2021-06-16 08:17
观点,央行,国际
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【证券日报头版评论：又到年中议息周 美联储将怎样扇动“翅膀”？】要警惕美联储加息和缩表带来的风险。美联储的“翅膀”现在不扇动不代表未来不扇动，况且这个“未来”有可能很近。最新预测显示，今年10月份左右，美国的新冠肺炎疫苗接种率有可能达到70%，这就达到了所谓全民免疫的一个节点。9月份的第四周，又是美联储的议息周，有了疫苗接种率的加持，该时点的敏感程度更甚于本次。作为世界第二大经济体，中国经济经受住了新冠肺炎疫情的冲击，货币政策逐步回归常态。但考虑到其他经济体，尤其是发达经济体货币政策回归常态的严重滞后，相关部门已经做好了应对其他经济体货币政策外溢所带来冲击的各项准备。尤其是央行，货币政策工具箱仍是满满的，完全可以做到“兵来将挡水来土掩”。
2021-06-07 05:48
焦点,国际
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【美国为货币政策转向紧缩做准备】目前联储资产负债表规模约8万亿美元，按照每月购债规模1200亿美元的速度，十个月内就可能达到资产规模上限，这意味着美联储缩表可能会在2021年底前后实施，但是美联储提示将实施相关政策的时刻可能早于今年秋天。更严重的是，如果联储资产规模降到6.6万亿美元，货币政策紧缩带来的外溢效应将摧毁绝大多数发展中经济体，一场巨大的金融风暴会随之而来。可以预计，鲍威尔在实施“敦刻尔克大撤退”之后不到两年，可能就要调整货币政策，届时，这或许是鲍威尔的“诺曼底时刻”，但新兴经济体无疑会视其为“珍珠港”事件。（经济日报）
2021-05-31 23:29
国际
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欧洲央行管委诺特：欧洲央行缩表将是一个漫长的过程。
2021-05-29 20:19
市场,观点
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【李迅雷：影响A股的因素很多】李迅雷认为，目前市场关注人民币升值和美联储缩表的时间过多，把前者看成利好，后者看成利空。实际上影响股市的因素很多，A股在经历了这一轮调整之后，虽然估值水平总体还是偏高，但从资金面看，还是有乐观的因素，一个是外资持续流入值得期待，另一个是在净值化管理的背景下，银行理财产品总体看缺乏吸引力，投资者更倾向于资本市场的权益类产品。还有一个乐观因素是今后楼市的赚钱效应将越来越淡，故应该会有一部分楼市资金流入A股市场。美股持续了12年牛市，涨幅远超A股，也就是说，A股过去没有跟着美股涨，今后也不一定要跟着美股跌。
2021-05-23 22:34
市场,观点
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【李迅雷：大宗已近黄昏？接下来买什么】近期大宗商品价格波动颇大，虚拟货币也出现暴跌；除了对通胀的担忧，市场又在热议美联储何时缩表问题。为此，本周末中泰总量团队讨论的话题有三个：大宗商品及通胀走势如何看，美国和我国会否出台新政策以应对通胀，股市可以关注哪些板块。大多数人认为大宗商品上行已经进入尾声，但不同品种的走势不一，PPI也有望在下半年回落。同时，大家普遍认为我国货币政策将保持稳定，美联储暂时“按兵不动”。在投资建议方面，发现近一个月来权益基金均有净减仓态势，其中金融地产主动处于持续减仓过程中。有人建议可以从胜率和赔率两个维度去捕捉行业机会，大家普遍看好成长或经营稳健的高分红板块。
2021-05-03 10:56
观点
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【方正证券：美联储陷两难局面 政策调整为时尚远】方正证券： 美联储保持鸽派的同时，提出资产价格忧虑，显示美联储陷入两难局面；代价太大，没有谁敢轻易刺破泡沫，调整为时尚远。需求恢复和相对弱美元态势支撑短期大宗商品牛市；十年期美债收益率上行空间不大 ，2%基本是峰值；美国经济复苏的可持续性有待进一步观察；国内货币政策以我为主，美联储缩表与否影响不大；人民币基本没有贬值压力，我国经常项目强劲可抵消资本项目冲击；控制印度疫情复燃需做好提前对策。
2021-04-26 13:10
国际
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【经济学家：美联储将在第四季度缩减债券购买规模】根据调查的经济学家，随着美国经济从新冠疫情中强劲复苏，美联储有望在今年年底之前开始削减每个月高达1200亿美元的资产购买金额。这个时间比3月调查时的预测要早一些，但美联储料仍将继续资产购买之举数月之久，首次加息不会在2023年之前。在调查中，约有45％的经济学家预计，联邦公开市场委员会将在第四季度宣布缩表，14％的经济学家认为这将在第三季发生。
2021-04-23 11:12
宏观,焦点
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【美联储货币政策调整对中国外汇市场有何影响？外汇局回应】美国经济企稳、通胀预期升温，市场担心美联储会提前结束宽松政策。国家外汇局副局长王春英今天在京出席发布会时称，今年开始听到市场有关于美联储缩表方面的声音，虽然这轮宽松时间短但规模大，跟上一轮比，对市场的影响时间还是短的。从国内的外汇市场来看，在这轮宽松货币政策下，我们国内没有积累过高的对外债务，市场风险缓释能力在不断提升。应该说，我们还是有条件保持国际收支和外汇市场均衡的。
2021-03-29 17:36
观点
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【缩表预期叠加，华尔街担心Bill Hwang爆仓引发蝴蝶效应】有华尔街交易员称，对冲基金经理Bill Hwang杠杆投资爆仓引发的中概股崩盘，不仅对相关融资的投行带来损失，还可能会拖累其他投资机构。叠加华尔街部分投资机构有缩表的预期，现在或是“危机”的开始。 (21世纪经济报道)
2021-03-20 12:33
观点
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【法国农业信贷银行：G10央行政策差异将刺激外汇套利交易需求】法国农业信贷银行认为，近期G10集团央行之间政策分歧仍有一定余地，将支持未来几个月的套利交易策略。随着疫苗接种率的增长，预计全球大部分经济将摆脱束缚，并将在不久后恢复正常。宏观经济前景的差异导致G10集团央行对近期全球债券遭抛售的反应各不相同，尽管美联储、加拿大央行、挪威央行、澳联储和英国央行对债券收益率的反弹表示欢迎，但欧洲央行和日本央行已对全球金融状况紧缩表示反对。我们认为央行间政策分歧将继续存在，可能刺激对外汇套利交易的需求，投资者将买入美元、加元、挪威克朗、澳元和纽元，在较小程度上买入英镑，卖出日元，瑞郎和欧元。
2021-03-18 06:18
国际
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【抑通胀防动荡 新兴市场国家释放货币收紧信号】本周，受欧美持续增加流动性影响，多个新兴市场国家为抑制通胀压力释放出紧缩货币政策信号，实施加息或者提出提前退出宽松政策。业界专家表示，此举中长期或能够防范欧美政策转向带来资本出逃，规避当年美国缩表带来的外溢风险。（经参）
2021-03-08 09:07
市场,观点,国际
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【市场综述：美国国债的空头热潮上周创下纪录水平】投资者大举押注美国国债下跌，债券看空程度上周达到创纪录水平。①根据商品期货交易委员会最新的数据，美国国债期货收益率曲线中非商业净持仓量变化的总体指标创下最大纪录降幅。道明证券策略师Penglu Zhao表示，这一变化相当于450亿美元的基准美国国债净空头头寸。②随着市场因美联储缩表和早早升息的风险而惴惴不安，投机客上周加入空头行列。交易商和杠杆基金是净买家，资产经理和其他投资者是净卖家。③基准10年期美国国债收益率上周周五触及1.62％，为2020年2月以来最高，随后回落。美联储主席鲍威尔未表态会采取更有力动作压制近期收益率的飙升后，投资者为之失望，看空交易员变得更无顾忌。
2020-09-09 14:23
观点
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【中泰证券：美联储货币宽松退出不会那么快 黄金的行情大概率还会延续】中泰证券最新研报指出，自6月10日，美联储资产负债表达到历史高峰后，出现了不同程度的收缩。但这主要是因为流动性危机解除后，回购以及央行互换等紧急措施需求下滑，陆续到期不再续作引发的被动性缩表。实际上，美联储主动购买资产的操作仍在继续，当前仍保持每月购买800亿美元美债和500亿美元左右MBS。而只要美联储货币超发继续，黄金的行情大概率还会延续。
2020-06-30 12:46
观点
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【伍超明：下半年美联储仍将保持宽松政策立场】财信证券研究院副院长伍超明预期，下半年美联储仍将保持宽松政策立场，其资产负债表规模大幅缩减的可能性并不大。近期，美联储的资产负债表规模持续缩小。伍超明认为，这表明美元流动性供给已有所放缓，但这并不意味着美国货币政策已大幅收紧。因为美联储资产负债表规模缩小，有一部分原因是外国政府对美联储的美元互换额度需求下滑，这并不会直接影响到美国国内的流动性。未来美联储继续大幅缩表的概率不大，因为美国经济的基本面依旧疲弱，不支持货币大幅收紧。（上证报）
2020-06-18 11:37
宏观
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【易纲：我国央行资产负债表规模基本稳定在36万亿左右】易纲表示，这几年，我国央行扩表和缩表在金额上大体相当，所以央行的资产负债表的规模这几年基本稳定在36万亿左右。这与目前国际上主要经济体的央行资产负债表大幅扩张的机理是不同的，但我国商业银行的资产负债表表现为持续合理扩张，市场机制运行良好。
2020-06-18 10:55
宏观,行业,焦点,A股
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【易纲：降准和再贷款都是央行扩张性货币政策】央行行长易纲6月18日在第12届陆家嘴论坛上表示，降准和再贷款都是央行的扩张性货币政策，前者表现为央行资产负债表的缩表，后者表现为扩表，但这几年央行扩表和缩表的规模大体相当，资产负债表规模稳定在36万亿左右，这与国际主要央行大幅扩表的机理不同。不过，相比之下，我国商业银行近年来规模持续扩张，贷款不断增长，这也表现出货币政策传导效率的提高。
2020-05-25 17:41
央行,焦点
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【2018年以来央行降准12次，发挥了支持实体经济的积极作用】2018年以来，人民银行12次下调存款准备金率，共释放长期资金约8万亿元。其中，2018年4次降准释放资金3.65万亿元，2019年5次降准释放资金2.7万亿元，2020年初至5月3次降准释放资金1.75万亿元。降准导致的人民银行资产负债表收缩，不但不会使货币供应量收紧，反而具有很强的扩张效应，这与美联储等发达经济体央行减少债券持有量的“缩表”是收紧货币正相反。主要原因是，降低法定存款准备金率，意味着商业银行被央行依法锁定的钱减少了，可以自由使用的钱相应增加了，从而提高了货币创造能力。
2020-01-16 14:22
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中国人民银行货币政策司司长孙国峰：2019年以来，人民银行综合施策缓解银行面临的流动性、资本、利率约束。用降准的“缩表”支持广义货币的“扩张”。经过艰苦努力，信贷供给明显改善。
2020-01-16 14:21
宏观,观点
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中国人民银行货币政策司司长孙国峰：2019年以来，人民银行综合施策缓解银行面临的流动性、资本、利率约束。用降准的“缩表”支持广义货币的“扩张”。经过艰苦努力，信贷供给明显改善。
2019-12-19 01:00
宏观,观点
【经济参考报头版：把握好稳增长稳杠杆与防风险的动态平衡】经济参考报头版刊文称，在当前新的内外环境下，稳杠杆、保增长成为我国经济工作下一阶段的目标。以稳字当先为前提，稳增长也并不能仅靠加杠杆，如何保持稳增长、稳杠杆以及防风险的动态平衡更为重要。考虑到下一阶段稳杠杆的工作要求，银行信贷也要作出相应的结构性调整，在收缩表外业务和影子银行业务的同时，加大对中小企业信贷支持力度，纠正信贷资源错配现象，进一步提高金融服务实体的能力。