每日全球外汇市场要闻速递（1月4日） 1. 汇丰银行：预计土耳其里拉兑美元汇率将缓慢、适度上升，到年底将达到33.00。 2. 美联储巴尔金：美联储在通胀问题上正在取得“实质性进展”，而经济仍保持健康状态。软着陆看起来更有可能，但并非必然。进一步加息的可能性“仍然存在”. 3. 美联储12月会议纪要：官员普遍认为利率或已达峰，但有官员认为存在进一步加息的可能；利率停在峰值的时间可能比预期的长；讨论了考虑调节缩表的问题。 4. 菲律宾央行行长：只有在市场压力大时才应进行外汇干预，我们会朝着更少干预的汇率制度迈进，不应频繁干预菲律宾比索。 5. 韩国财政部：预计2024年韩国经济增速为2.2%，此前为2.4%；预计2024年通胀率为2.6%，此前为2.3%。

【中金海外：金融流动性还能支撑美股多久？】中金海外研究团队认为，美股当前的流动性压力不大，但明年二季度或再面临一定压力，除非美联储停止缩表。今年末美联储意外转向和美债利率快速下行吸引了市场所有目光，但实际上，金融流动性的变化也是左右美股市场走势、甚至决定美联储是否需要提前降息的一个关键力量。https://finance.sina.com.cn/roll/2023-12-24/doc-imzzckxv4052582.shtml

【DWS：欧洲央行缩表步伐比预期慢】德国资管公司DWS欧洲经济学家Ulrike Kastens表示，欧洲央行确认，为了实现2%的中期通胀目标，关键利率必须保持在目前的高水平。这可以视为对市场目前非常乐观的降息预期的反击。不过，欧洲央行对短期增长前景正变得谨慎得多。此外，尽管欧洲央行进一步缩表的决定是新的，但缩减PEPP购债规模的步伐则比DWS的预期慢得多。

【每日投行/机构观点梳理（2023-12-14）】 1. 花旗：降息定价推迟助推英镑，关注英国央行声明的基调。 2. 汇丰：英国经济仍然可以避免衰退。 3. 汇丰：标普500指数明年达到5000点，明年股市不会过于乐观。 4. 巴克莱：英国经济可能比数据显示的更加光明。 5. 巴克莱：预计美联储将在2024年6月开始实施三次25个基点的降息。 6. 野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表。 7. 摩根大通：预计欧洲央行9月首次降息，明年底结束PEPP再投资。 8. 法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年3月缩表的好时机。 9. 瑞典银行：欧洲央行可能反击降息预期。 10. 澳新银行：预计欧洲央行将于明年3月开始降息 11. 富国银行：关注欧洲央行对2025年的CPI预测是否降至2%。 12. 潘森宏观：欧元区工业产出没有反弹迹象。 13. 潘森宏观：英国GDP下滑不会动摇英国央行的立场。

【野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表】野村证券：预计欧洲央行将维持所有关键政策利率不变。经济数据似乎支持加息周期已经结束的观点，尽管欧洲央行尚未宣布胜利。预计也不会宣布加速量化紧缩，即使拉加德暗示已进行过讨论。预计欧洲央行将于2024年6月开始降息，3月宣布缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，4月正式开始。预期GDP预测修正：2023年：0.4%（此前预期0.7%），2024年：0.7%（1.0%），2025年：1.5% （1.5%）。预期总体通胀预测修正：2023年：5.5%（5.6%），2024年：2.9%（3.2%），2025年：1.8%（2.1%）。预期核心通胀预测修正：2023年：5.0%（5.1%），2024年：2.7%（2.9%），2025年：2.0%（2.2%）。

美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点内容汇总 1. 声明概述： 如期一致同意维持利率不变，继续保持缩表节奏，将评估需要“任何”额外加息的程度。 2. 利率前景：点阵图暗示明年将降息75BP（此前为50BP）、2025年再降息4次。鲍威尔称如果合适将进一步加息；将保持紧缩政策，直到对实现2%通胀目标有信心；决策者正讨论和思考何时降息，降息已开始进入视野；经济衰退会影响降息决策。 3. 通胀前景：全线下调2023-2025年PCE通胀、核心PCE通胀中值预期。声明称通胀在过去一年中“有所缓解”，但仍然居高不下。鲍威尔拒绝宣告抗通胀取得胜利；通胀回落进程进展顺利。 4. 经济前景：官员们预计劳动力市场再平衡将继续。上调今年GDP增速预期并下调明年预期。鲍威尔称经济活动增长已大幅放缓，但没有什么根据认为经济正在衰退；通胀取得进展的同时，失业率没有显著上升。 5. 市场反应：风险资产全线上涨，黄金上行40美元，美债2Y跌超27BP，道指创下历史新高。 6. 最新预期：利率期货押注美联储将在明年降息约140BP至3.93%，3月进行首次降息的概率高达70%。

【法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年3月缩表的好时机】法兴银行表示，欧洲央行不太可能在短期内发出任何重大政策变化的信号。然而，我们不排除提早结束紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资的可能性。资产负债表仍然过于庞大，现在似乎是提前宣布在明年3月/4月缩表的好时机。我们预计欧洲央行将发表大体上中性的言论，承认在通胀方面取得的进展，但警告称目前尚未宣告胜利。新的预测料会显示，2025年的通胀率将接近目标，为2024年的降息铺平道路。不过，薪资和生产率趋势仍令人担忧，并对明年的核心通胀构成上行风险。

【机构：预计欧洲央行将重点关注缩表和回调降息定价】富兰克林邓普顿欧洲固定收益部门主管David Zahn在一份报告中称，欧洲央行即将召开的会议将重点讨论量化紧缩（QT）和缩减资产负债表的问题，以及在多大程度上回调目前市场定价的降息幅度。他表示，欧洲央行应该会宣布一项缩减资产负债表的计划，因为在明年的会议上宣布降息的同时宣布QT似乎是一个奇怪的政策方针。此外，考虑到欧元区经济增长缓慢甚至持平、通胀率仍高于目标的宏观背景，目前市场对2024年的降息定价似乎过高。

【投行：欧洲央行或下修明后两年的经济增长和通胀预测】市场预期欧洲央行将在10月份停止加息行动后，连续第二次维持利率不变。2024年行动的信号可能来自附带的宏观预测，荷兰国际银行认为，2024年和2025年的增长和通胀应该会向下修正。最后，在拉加德于11月27日表示将在“不久的将来”讨论紧急抗疫购债计划（PEPP）之后，关于缩表和提前结束PEPP再投资的猜测继续发酵。然而，许多人认为，在12月的会议作出调整还为时过早。

美国银行：银行业继续储备金，这将终结美联储的量化紧缩（QE）行动，而不是唤来FOMC的降息行动。美联储存在2024年12月之前就结束缩表的可能。

【中国社会科学院张明：美联储可能不再加息，明年上半年降息可能性也较低】11月22日，中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任张明指出，2021年开始有高通胀，经过一年半加息缩表，通胀下到3%-4%，核心通胀略高于名义通胀，但是核心通胀未来再往下走有点困难，因为美国劳动市场依然紧张，紧张的劳动力市场使得工资核心面临一个涨价压力，因此物价里面的服务和房租就下不来。因此，短期内这个通胀距离美联储目标水平还有一定差距，美联储可能不会再加息了，但是在明年上半年降息的可能性也比较低。（睿见Economy）

【美联储会议纪要：受访者推迟了缩表结束的预期时间】美联储会议纪要显示，对于货币政策的预期，市场定价和公开市场操作台的调查都表明，市场参与者预计，联邦基金利率处于或接近峰值，并将至少维持到2024年6月FOMC会议前；在12月或明年1月FOMC会议上加息25个基点的可能性约为30%。关于资产负债表政策，调查显示，受访者推迟了缩表结束的预期时间，部分原因可能是回应政策制定者与市场的沟通，即降息后缩表仍可能继续。