【每日债券市场要闻速递（2023-10-13）】 1. 美国9月通胀高于预期，提高了美联储加息可能性。 2. 纽约联储调查：大型银行预计美联储将在明年Q3停止缩表。 3. 专项债新增城中村改造等投向，作资本金领域增加供气、供热两个至15个。 4. 今年以来熊猫债放量发行超1200亿元，助力人民币国际化有序推进。 5. 各地密集推进特殊再融资债券：拟发行总额已超五千亿，有2省份超千亿。 6. 甘肃拟发行特殊再融资债券220亿元。 7. 云南省拟发行543亿元特殊再融资债。 8. 宁夏拟发行80亿元特殊再融资债券，募资用于偿还存量债务。 9. 大连市拟发行135.58亿元特殊再融资债券，募资用于偿还存量债务。 10. 美国银行：收益率下滑或会持续，看好德国国债。 11. 远洋集团：2025年增信绿色票据380万美元利息款项成功获得相关融资。

【每日全球央行动态一览（10月13日）】 1. 阿根廷央行将基准利率从118%提高至133%。 2. 韩国央行行长李昌镛：如果油价大幅上涨，我们将需要修正增长率。 3. 新加坡金管局维持汇率区间的斜率、宽度和中点不变。2024年开始将按季度公布货币政策。 4. 俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：我们对强制外汇销售措施的有效性表示怀疑。这些措施将是临时的，其有效性将受到监测。 5. 美联储柯林斯：收益率上升或降低加息必要性；不排除进一步紧缩的可能，9月CPI数据表明物价恢复稳定需要时间、纽约联储调查：大银行预计美联储将在明年Q3停止缩表。 6. 英国央行-货币政策委员丁格拉：如果经济增长下滑幅度远超预期，可能会更早进行降息。英国经济已经停滞不前、首席经济学家皮尔：我们可能对短期数据波动过于敏感了。 7. 日本央行审议委员野口旭：扩大YCC范围并不意味着货币政策收紧。如果央行持续加息且通胀下降，硬着陆的风险将会减少。没有必要立即对YCC进行调整。对工资增长加速持悲观态度。 8. 欧洲央行-管委Vasle：政府需要调整财政政策，应该开始讨论量化紧缩、管委诺特：欧元区增长将疲软，预计服务业通胀将放缓，工资是关键；管委霍尔茨曼：劳动力市场仍然紧张，不认为通胀会回到2%、会议纪要：绝大多数成员表示支持将利率上调25个基点。

【每日全球外汇市场要闻速递（10月11日）】 1. 市场消息：摩洛哥将于明年第一季度在交易所推出期货和掉期市场交易。 2. 美国亿万富翁对冲基金经理Jones：美国“很可能”在2024年第一季度陷入衰退。 3. 印尼央行官员：印尼央行将始终参与市场行动，以应对印尼盾贬值。 4. 意大利经济部长：最近的经济指标显示，今年下半年有可能逐步回到增长轨道。 5. 俄罗斯央行：由于外汇收入回流滞后，油价上涨并未给卢布提供显著支持。 6. 美国纽约联储：预计未来一年通胀率为3.7%，此前预期为3.6%；预计未来三年通胀率为3%，高于此前预期的2.8%；预计未来五年通胀率为2.8%，低于此前预计的3%。 7. 富国银行：预计以色列新谢克尔将在2024年初再贬值5%，美元/以色列新谢克尔将趋向于4.15。 8. 纽约联储市场主管佩尔利：目前还没有迹象表明美联储需要改变资产负债表计划。 9. 美联储-博斯蒂克：我认为我们不需要再提高利率了，但如果前景发生变化，可能需要进一步加息。卡什卡利：若经济更具韧性或不得不进一步加息。收益率的潜在上升可能意味着美联储不得不减少行动，但如果这是市场对美联储行动的预期，那我们就坚持到底兑现。沃勒：在考虑将通胀率拉回到2%所需的适当货币政策反应时，借鉴“泰勒规则”是非常有用的。戴利：当我们宣布缩表时，这项政策的整个影响已经被定价了。未来可能会看到名义中性利率上升至2.5%-3%。 10. 阿根廷开始调整多重汇率制度以稳定金融市场 11. 澳洲联储助理主席肯特：过去加息影响开始显现，或需进一步收紧货币政策。澳洲联储正处于政策的第三阶段，关注数据的发展情况。

昨日今晨重要新闻汇总（10月6日） 国内新闻： 1. 融创中国境外债重组获香港法院批准。 2. 美团发布“十一”数据：全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，迎五年来最旺“十一”。 3. 今年第14号台风“小犬”已由强台风级减弱为台风级。 4. 知情人士：香港加快推进在台风期间保持市场开放。 5. 我国发现战略性关键金属新矿物，命名为铌包头矿。 6. 专家称节后国内金价跌幅可能更大。 国际新闻 1. 美联储戴利：近期美债收益率上升相当于一次加息，为后续按兵不动提供了理由、巴尔金：收益率上升是因国债的大量发行和强劲的经济数据。 2. 美国证交会起诉马斯克，寻求强制其在推特收购案调查一事中作证。 3. 沙特阿美将11月销往亚洲的阿拉伯轻质原油出口价格上调40美分/桶。 4. 世贸组织：将2023年商品贸易增长预测下调至0.8%，将2024年增长预测上调至3.3%。 5. 墨西哥新莱昂州经济部长：特斯拉正在考虑将墨西哥超级工厂扩大到超过原计划的规模。 6. 数据-美国8月贸易逆差缩窄至2020年来的最小水平，至583亿美元、美债2y-10y倒挂幅度收窄至30BP以内、波罗的海干散货运价指数升至11个月高位。 7. 美联储资产负债表总规模跌破8万亿美元，缩表总额达1万亿美元、市场对美联储11月利率决定标的押注的规模达到空前水平，每波动1BP价值约2500万美元。

【英国央行9月决议要点汇总】 1、决议结果：英国央行以5-4的投票决定暂停加息，将关键利率维持在5.25%，为近两年来首次暂停加息。 2、累计加息情况：此前英国央行曾连续14次加息，自2021年12月以来累计加息515个基点。 3、加息展望：若通胀持续，则需进一步收紧货币政策；政策必须在“足够长”的时间里保持足够的限制性。 4、关于GDP：预计英国第三季度GDP增长0.1%，此前为0.4%。 5、关于通胀：短期通胀或将继续放缓，但目前通胀率仍然是目标水平2%的三倍多英国央行将根据通胀情况作出相应利率决策。 6、缩表计划：将在未来12个月内把英债持有量减少1000亿英镑。 7、市场预期：隔夜指数掉期显示，英国央行11月加息25个基点的可能性从利率决策前的81%下降至64%: 交易员下调对英国央行进一步加息的押注，预计峰值利率为5.44%。

【美联储释放重要信号 特斯拉大跌1700亿】隔夜公布的美联储会议纪要抑制了市场风险偏好。美联储7月货币政策会议纪要显示：大多数决策者仍认为通胀有重大的上行风险，可能因此需进一步加息。多人认为即使降息时也未必停止缩表。美股收跌，主要股指连续两个交易日下滑。科技股集体下跌，特斯拉跌3.16%，市值一夜蒸发233.61亿美元（约合人民币1707.7亿元），脸书跌2.54%，苹果跌0.5%，亚马逊跌1.89%，奈飞跌1.95%，谷歌跌0.83%，微软跌0.24%。

【评论：美联储降息后仍有可能继续缩表】机构分析师指出，会议纪要没有太多关于量化紧缩的讨论。还记得鲍威尔在新闻发布会上说过，即使在开始降息之后，仍有可能继续收缩资产负债表。这几乎就是我们在会议纪要中看到的全部内容：许多与会者指出，当委员会最终开始降息时，并不需要结束缩减资产负债表。

【申万宏源速评7月金融数据：居民存贷双降亟需存量房贷利率下调】申万宏源证券认为，7月新增信贷3459亿，同比少增3498亿，明显低于市场预期。居民购房偏好改善或并非一朝一夕，存量房贷利率下调或更有必要；M2同比的快速回落需要降准对冲。7月金融数据中最大特征就是居民部门的存款贷款双双下降的格局，这一方面在提示我们，居民购房偏好的改善或已经和需求政策难以完全挂钩，而更多体现为中长期因素，如城镇化工业化不均等因素。另一方面，上半年集中投放的居民经营贷或构成了提前还款资金来源的一部分，体现除居民对于过去较高利率加点的规避，也表明居民当前目的是减少收入中的月供支出，则实际指向的是存量房贷利率下调的必要性已经越来越高，毕竟对于银行部门来说，存量贷款利率下调的代价还是要小于居民缩表的。如果没有存量房贷利率的下降，居民贷款和存款的偏弱格局可能会延续一段时间。7月金融数据中另一大值得关注的是M2同比加速下行，实际上这本应出现在6月，但因为财政存款节奏的变化滞后至7月。但随着居民持续提前还款，企业不断将资金转化为工作量，则M2后续或仍将进一步下行。这就有必要再通过降准的方式来稳定M2增速水平，特别是降准还能稳定商业银行的利润，有一举两得的效果。