【中金：若沃什能够展现足够的政策灵活性，市场对美债的担忧有望部分缓解】中金公司发布研报称，本周市场的焦点是杰克逊霍尔会议及沃什讲话。此前沃什“让市场替美联储加息”表态未能缓解通胀担忧，叠加财政部干预失效，政策公信力受损，美债收益率持续走高。中金预计沃什这次会重申通胀风险、保留加息选项以重建信誉，但他也将继续坚持减少央行干预、降低沟通频率等长期主张。认为沃什并未放弃“缩表+降息”的政策理念，但其赖以成立的前提与当下的现实情况存在错位，需要加以协调与更清晰的表达。若沃什能够展现足够的政策灵活性，市场对美债的担忧有望部分缓解，美元受到支撑；反之则信任持续流失，长端美债收益率继续上行，美元承压。

【光大期货：短期黄金止跌回稳，本周关注美联储会议纪要】贵金属市场定价逻辑开始从“美联储鹰派紧缩叙事”向“数据验证与政策调整”的阶段切换，也就是随着非农就业数据爆冷以及沃什为通胀预期降温，市场对美联储加息预期开始出现快速降温，由此美元指数冲高回落，贵金属市场则止跌回稳。不过需要注意的是，一是美联储并未开启降息预期，二是沃什同时强调将继续推进缩表，缩表对流动性的收紧作用更为持久，即便短期通胀回落带来反弹，缩表形成的利率压制仍会限制金价上行高度。因此黄金可能出现阶段性反弹，但高度不宜过度乐观。（光大期货）

【美股盘前要闻速递】 ①美股三大股指期货齐涨：道指期货涨0.32%，标普500指数期货涨0.73%，纳指期货涨1.43%。 ②德国DAX指数涨涨0.07%，英国富时100指数跌0.98%，法国CAC40指数跌0.07%，欧洲斯托克50指数涨0.11%。 ③WTI原油跌2.02%，报75.24美元/桶。布伦特原油跌1.38%，报78.45美元/桶。 ④沃什首秀“亮剑”：成立专项组审查6.7万亿美元资产负债表， 美联储“缩表“议程引猜想。 ⑤美联储点阵图“鹰派逆转”：半数官员预计今年加息，通胀预测上调。 ⑥8.3万亿美元期权即将“核爆”到期!史上最大“四巫日”撞上养老基金再平衡，美股面临系统性头寸重置。 ⑦英特尔美股盘前涨超9%，特朗普称苹果将与该公司在美国芯片设计与生产领域展开合作。 ⑧Energy Fuels美股盘前涨超16%。消息面上，五角大楼与其签署了7.25亿美元贷款协议。 ⑨科磊美股盘前涨4.98%。消息面上，花旗看好NAND/DRAM相关设备需求，上调科磊目标价至290美元并维持买入评级，提振盘前股价大涨。

【中金：维持美联储年内不加息、不降息的判断 但提示明年加息风险上升】中金公司研报称，美联储6月会议维持利率不变，符合市场预期。本次会议的最大变化在于改革。货币政策声明大幅简化、删除前瞻指引，意在减少美联储对市场的干预。更关键的是将设立沟通、资产负债表、数据、生产率与就业、通胀框架五大工作组，从基本原理重塑政策框架，为沃什保守派、市场化的政策思路做制度铺垫。其中资产负债表评估位列第二，显示缩表仍是核心倾向。年内政策上，沃什未给出明确指引，点阵图则明显转鹰：均值预测年内加息一次，反映就业企稳、通胀高企下，抗通胀已成为重心。中金公司维持美联储年内不加息、不降息的判断，但提示明年加息风险上升。如果美国经济在AI资本开支的牵引下持续走强、迎来全面复苏，则不排除货币收紧的可能。

【华泰证券：沃什首秀表态或中性偏鹰 基准情形下联储下半年保持利率不变】华泰证券研报称，北京时间6月18日（周四）凌晨美联储将公布6月议息会议决定，考虑到联储内部对加息仍有分歧，预计联储6月会议维持利率不变，取消声明中的宽松倾向，但强调未来利率走势取决于后续数据；同时，预计联储还将下调26年增长预测、上调26年通胀与中性利率预测，点阵图指引将由26-27年各降息1次转为维持利率不变。此外，本次将是沃什作为联储主席的“首秀”，关注沃什对利率前景、缩表、联储改革等的表态。预计联储将取消决议声明中的宽松倾向（easing bias），点阵图中2026-27年各降息1次的指引改为维持利率不变，联储对未来是否加息将维持开放立场；经济预测方面，预计联储下调增长、上调通胀预期。向前看，我们认为基准情形下联储下半年保持利率不变，至明年底可能累计加息2次。

【中金：维持美联储年内不降息、不加息的基准判断】中金指出，美国5月CPI季调环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，涨幅为2023年以来最高水平；核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。本次通胀上行主要由能源分项推动，汽油、燃油领涨，机票、快递服务等传导效应继续显现，但未广泛扩散。核心通胀整体温和，汽车等对油价敏感领域的需求受到挤压，房租涨幅亦明显收窄。中金认为，当前通胀仍以能源冲击等结构性因素为主，周期性通胀尚不明显，但需警惕AI资本开支扩张与就业改善带来的总需求回升风险。货币政策上，中金维持美联储年内不降息、不加息的基准判断。预计联储态度将保持鹰派，沃什上任后首要任务是重建政策公信力，更可能通过强化缩表预期而非暗示加息来展示决心。不排除出现“缩表先行、降息推迟”的格局，对与沃什的理念格格不入、依赖流动性驱动、受益于美元超发的资产构成持续压力。

【国泰海通秦和平：美伊是噪音，美联储才是主线】国泰海通证券海外科技首席分析师秦和平认为美伊相关局势属于短期行为。秦和平进一步指出，比起地缘，市场更应该把注意力放在美联储身上。美联储的动作对市场的影响远高于美伊冲突。沃什核心思路是通过缩表加降息治理通胀，通过缩表锚定通胀，为降息创造空间。而共和党人主张小政府、自由经济体系。沃什一直反对美联储大规模购债扭曲市场定价，希望通过缩表回收基础货币，让利率回归市场定价。后续沃什可能修正前期频繁干预市场预期的做法，与上一任鲍威尔时期有所不同。 总体来看，秦和平的判断是：美联储大概率会继续压缩通胀、引导利率下行，使美国经济维持可持续繁荣。政策和数据带来的波动免不了，但美股科技板块的中长期走向依然偏多。至于全球资金具体怎么切、什么时候切，没有人能精准踩点。（新浪证券）

【今日特朗普要闻】 1、特朗普政府正筹备对伊朗发动新一轮军事打击，截至 22 日下午尚未最终决定；他当天上午召集副总统万斯等高级国家安全团队成员开会，商讨对伊战事并听取谈判简报，除非谈判最后一刻突破，否则正认真考虑采取行动。 2、特朗普上周透露曾差 “一小时” 就下令对伊朗发动新一轮打击，周四转发智库 “保卫民主基金会” 高级顾问的激进计划，核心是 “击溃德黑兰” 的 “封锁 +” 军事策略。 3、特朗普在白宫主持凯文・沃什就任美联储主席的宣誓仪式，打破惯例未在美联储总部举行，沃什主张降息与缩表，被视为特朗普对抗加息的人选。 4、特朗普政府宣布，除特殊情况外，临时在美国居住的外国人申请绿卡必须返回本国提交，美国公民及移民服务局称此举旨在防止钻法律漏洞。 5、特朗普在社交媒体发文称，受 “政府事务特殊情况” 影响无法出席本周末儿子小唐纳德的婚礼，取消原定新泽西州高尔夫球场度假计划，决定返回白宫。 6、特朗普 21 日宣布，美国环保署暂缓执行拜登政府 2023 年颁布的氢氟碳化物制冷剂限制规定，称其 “成本高昂且毫无必要”，以降低消费者支出。 7、特朗普在 Truth Social 发文称，他本可拿出大笔钱和解自身案件，但选择不这么做，意在帮助被 “邪恶腐败、工具化的拜登政府” 严重迫害的人们。 8、特朗普向纽约民众表示，正致力于重振家乡荣光，称糟糕政策、不作为政客及激进左翼行径拖累了纽约州发展，这里本应是美国梦的缩影。

【今日特朗普要闻】 1、特朗普相关限制其对伊朗动武权限的法案，美国众议院共和党领导层 21 日推迟表决，参院此前同类法案也未能顺利通过。 2、特朗普再次公开要求伊朗交出所有高丰度浓缩铀，并称美国拿到后 “很可能销毁”，不允许伊朗保有。 3、特朗普日双重表态：一边要求霍尔木兹海峡免费开放，一边宣称美军封锁完全奏效。 4、特朗普官宣将向波兰增兵 5000 人，未披露具体细节。 5、特朗普称伊朗局势冲突很快就会结束，并认为局势平息后油价将会回落。 6、美国驻丹麦大使称，特朗普已排除对格陵兰岛使用武力，强调 “格陵兰岛的未来由格陵兰人自己决定”。 7、特朗普希望推动古巴对外开放，有意对此采取相关举措并承诺提供援助，同时透露古巴已接收美方人道主义援助。 8、特朗普计划调整关税征收方式，认为关税助力美国富足发展，同时提及可能需补缴 1490 亿美元关税款项。 9、特朗普将于周五在白宫主持沃什宣誓就职美联储主席，沃什主张降息与缩表，被视为特朗普对抗加息的人选，而当前美联储因伊朗战争引发通胀面临加息压力。 10、特朗普推迟签署原定于当地时间21日发布的AI 与网络安全行政令。 11、特朗普透露美国众议院相关委员会表决通过夏令时永久化法案，其表态将全力推动该法案最终落地生效。 12、特朗普政府再次下令推迟关闭宾夕法尼亚州埃迪斯通化石燃料电厂两台机组，以保障电网可靠并降低美国民众用电成本。 13、特朗普政府将向九家量子计算企业发放 20 亿美元补助，协议附带政府入股条款，以此扶持该战略新兴产业发展。 14、特朗普政府计划推迟超级污染物限制令以缩减成本，同时配套放宽相关行业管控，并将物价走高归咎于前任执政时期政策。 15、特朗普阵营在 2026 年中期选举前筹款达9.39 亿美元，为民主党的三倍多。 16、特朗普提议修建的华盛顿凯旋门建筑方案已正式获批。 17、特朗普称白宫宴会厅项目进度和预算均符合预期。