日本央行官员高田：由信贷收缩引发的经济急剧放缓不太可能出现，这种情况在美国过去的经济衰退期间很常见。

【商务部新闻发言人就美国贸易代表格里尔针对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查相关言论答记者问】问：近日，美国贸易代表格里尔表示，将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施。中方对此有何评论？答：中方注意到美方有关言论。中美第一阶段经贸协议2020年初生效后，中方秉持契约精神，努力克服突如其来的疫情冲击及随之而来的供应链受阻、全球经济衰退等多重不利因素影响，认真履行协议义务，在加强知识产权保护、推动金融和农产品市场开放等方面已如期完成协议承诺，在扩大贸易合作方面也已充分履约。反观美方，对华加严出口管制、限制双向投资，持续升级经贸及其他领域打压限制措施，阻碍双边正常贸易和投资活动，违反协议精神，破坏协议执行的氛围与条件。有关是非曲直，中方已在2025年4月9日发布的《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书中进行了全面、详细的阐述。去年以来，中美双方先后举行5轮经贸磋商，取得一系列重要成果，就延长对等关税暂停期、农产品贸易、出口管制、减少投资限制等达成多项共识。在此过程中，双方就中美第一阶段经贸协议也进行了多次沟通。中方希望美方客观、理性看待第一阶段协议的实施问题，不要“甩锅推责”，更不要借机“生事”“挑事”。中方愿与美方一道，以两国元首重要共识为指引，用好中美经贸磋商机制，着眼未来，聚焦落实双方现有经贸共识成果，积极挖掘双方利益契合点，共同“向前看”。如果美方执意推进相关调查，甚至以调查为由出台关税等限制性措施，中方将采取一切必要措施，坚决捍卫自身合法权益。

标普：商业周期晴雨表显示，在经济增长韧性十足的情况下，美国经济衰退风险下降。

【美联储传声筒：美国经济或已实现软着陆，但无人愿轻言胜利】“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美国经济的各项关键指标正指向同一个积极方向，通胀正在下降，劳动力市场保持坚挺，经济增长稳固。这并非最终定论，但已是美国经济有史以来最接近实现软着陆（即在避免经济衰退的同时遏制通胀）的一次。就在四年前，许多经济学家还认为这不可能。如今，美国经济在不陷入衰退的情况下让通胀回落至美联储2%目标的情景，再次变得可信。不过即使不需要氧气面罩，现在解开安全带还为时过早。美联储偏爱的通胀指标核心PCE年率目前接近3%，多位预测人士预计，随着与关税相关的价格上涨传导到更多地方，今年通胀难有大的进展。与此同时，劳动力市场可能不如上周报告所显示的那么稳固。Payden&Rygel首席经济学家杰弗里·克利夫兰表示，客观地说，劳动力市场一直疲软，今年失业率更可能上升而非下降。

2025年1月美国交通运输行业裁员规模激增至经济衰退级水平，当月公布的裁员人数达31243 人，创2020年以来月度最高纪录。

【美股早盘走低 最新一轮数据凸显美国劳动力市场的脆弱】据Challenger, Gray & Christmas Inc.数据显示，美国企业1月宣布裁员人数创2009年经济衰退最严重时期以来的同期最高。上周严寒天气抑制商业活动，美国首次申请失业金人数增幅超出预期。 BMO Capital Markets的Ian Lyngen表示，最新的劳动力市场数据整体上改变了市场基调，削弱了对下周官方就业报告的期待。

第一资本金融公司首席执行官表示，信贷短缺将导致消费者支出大幅减少，并可能引发经济衰退。

【特朗普：风车是经济衰退的标志】据报道，风车是特朗普最喜欢的出气筒之一。他在达沃斯世界经济论坛上抱怨道：“那些风电场丑陋难看，会杀死鸟类，并且海上风电场还破坏了海景。”在没有引用任何证据的情况下，特朗普声称风车是经济衰退的标志。他说：“我注意到的一点是，一个国家拥有的风车越多，那个国家亏损的钱就越多，状况也越糟。”在他这番讲话后，丹麦维斯塔斯风力发电公司和沃旭能源公司股价下跌。

【AI投资主要通过现金流而非债务融资】Payden & Rygel经济学家Jeffrey Cleveland在一份报告中称，与AI相关的大部分支出是通过现金流而非过度的企业借贷来提供资金。他说：“我们密切关注企业杠杆，这是经济衰退的一个常见前兆，但与历史上过度增长的时期相比，目前的债务增长仍然温和。”Cleveland说，AI热潮是泡沫的可能性下降，“如今投资者的风险可能是过早而非过晚地退出这一主题“。

【高盛警告：投资者涌向黄金避险“大错特错” 建议增持美股】高盛投资策略团队的战术资产配置主管Brett Nelson在有关2026年展望的媒体简报会上表示，从历史数据看，“黄金在历史上出现过深度且持续的回撤，其最大回撤幅度达70%。黄金的波动性高于美国股票，回撤幅度也大得多，而且在过去20年的滚动周期内，只有大约一半的时间能够有效对冲通胀。”另一方面，根据高盛2026年展望报告，其投资策略团队还建议增持美国股票。Nelson表示：“除非你非常确信经济衰退即将到来，否则很难减持美国股票。经济最终会支撑企业盈利。标普500指数最终则会跟随企业盈利的走势。”

【德国2025年减排达标 工业低迷成临时“遮羞布”】德国去年成功减少了有害的二氧化碳排放，但这主要是因为其工业持续面临疲软，而非由于追求清洁技术的努力。作为欧洲最大的经济体，德国正艰难地从长达数年的困境中复苏。此前，其国内生产总值在2023年和2024年均出现下降，并在2025年才勉强避免了经济衰退。根据气候智库Agora Energiewende的估计，德国制造商的二氧化碳排放量比2024年减少了1100万吨。德国整体排放量下降了900万吨，降至6.4亿吨，但建筑和运输部门更高的污染排放减缓了整体进展。寒冷天气是支撑2025年排放量增长的一个因素，因为它推高了供暖需求，导致建筑排放上升了3.2%。由于电动汽车普及缓慢，运输部门的排放增长了1.4%。

【凯投宏观：单月通胀数据难定论 市场需待下月验证趋势】凯投宏观表示，这确实可能反映了通胀压力的真实回落，但如此突然的停滞——尤其是在房租等更具持续性的服务业分项中——是非常不寻常的，至少在不发生经济衰退的情况下是如此。我们的结论是，看起来我们都得等到下月公布12月数据时，才能验证这究竟是统计上的异常波动，还是真正的通胀回落。

【欧盟加大力度反击特朗普 声称特朗普的攻击“已经过时”】欧盟委员会主席冯德莱恩向特朗普对欧洲的攻击发出了迄今为止最强烈的谴责，并敦促欧洲大陆在不断变化的世界中走出自己的道路。“我们不能让别人的世界观来定义我们，”冯德莱恩在欧洲议会发表讲话时说。“我们任何人都不应该对别人对欧洲的评价感到震惊。”冯德莱恩发表此番言论之前一周，特朗普曾抨击欧盟领导人“软弱”，并发布了一项新的国家安全战略，声称欧盟正面临“文明消亡”和经济衰退。冯德莱恩称：“让我这么说吧，这并非第一次有人对欧洲的假设被证明是过时的，”“这也不是第一次有人意识到战后世界秩序正在发生翻天覆地的变化。”她引用了一段文字，指出欧洲在全球GDP中所占的份额已从1990年的25%下降到今天的14%。美国的情况也是如此，美国的全球GDP份额在同一时期也从22%下降到14%。“这并非大西洋两岸任何一方的经济故事，”冯德莱恩说。“这是世界经济格局转变的故事。”

白宫经济顾问哈塞特：在类似 90 年代那样的经济衰退情景下，10 年期国债收益率仍有下降的空间。

市场消息：美国白宫在年度国家安全更新文件中表示，受数十年经济衰退、政治审查及移民问题影响，欧洲面临 “文明消亡” 的风险。

美联储古尔斯比：怀疑就业人数增长放缓是否预示着经济衰退。