亚马逊请求法院废除欧盟的技术标签，辩称其不存在系统性风险。

【指数调仓效应？沪农商行、渝农商行股价大涨 部分银行回应股价上涨原因】6月首个交易日，银行板块大涨，沪农商行、渝农商行股价涨幅居前。截至收盘，沪农商行涨停，渝农商行涨超6%，成为A股银行板块涨幅最大的两只股票。记者通过两家银行的投资者热线得知，二者股价大涨可能与被调入沪深300指数有关。5月30日，中证指数有限公司发布指数调样公告，决定沪深300指数更换7只样本，沪农商行和渝农商行这两只银行股被列入调入名单。除了以上两家银行外，兴业银行、青岛银行、上海银行也在6月3日出现了超4%甚至超5%的涨幅。记者以投资者身份致电这几家银行的投资者热线，其中大部分表示他们也不清楚大涨的具体原因。2025年以来，银行板块整体“走牛”。梳理近期业内观点，大致有以下主要逻辑：一是公募基金和险企等长期资金配置需求；二是银行板块高股息低估值，吸引避险资金；三是宏观政策指向降低银行系统性风险的方向，有助于银行股的重新定价。（每经）

【国家药监局召开药品经营环节“清源”行动工作调度会】 5月28日，国家药监局组织召开药品经营环节“清源”行动工作调度会。会议要求，药品监管部门要落实“四个最严”要求，坚持基层导向，坚持以案破局，突出重点，严厉打击药品经营环节违法行为，严防区域性、系统性风险。要加强跨部门跨区域协同联动，统筹推进药品追溯体系建设、药品抽检等工作。要研究优化药品经营监管制度机制，切实保障药品质量安全。

西班牙央行：《巴塞尔协议III》规定的实施必须仍是优先事项，以防范全球系统性风险的累积。

【招商宏观：始于4月9日美国对非美关税暂缓带动风险偏好回暖的阶段或已结束】招商宏观研报称，市场会如何定价减税对经济的提振和财政可持续性的担忧？节奏很重要。始于4月9日美国对非美关税暂缓带动风险偏好回暖的阶段或已结束，对财政可持续性的担忧（分母端）或将成为未来一段时间的主导因素。美债近期面临的利空因素较多，需求疲软（“谁来买”）是内核，穆迪下调美债评级、日债欧债齐跌是催化剂，美联储维持鹰派纪律而关税对通胀的影响并未显现、协调法案可能继续朝增赤的方向演绎是风险点，预计在这些利空因素消散前美债收益率或仍维持高位，美股升势暂缓、不排除出现调整。变盘点可能是在6月下旬到7月上旬，若美国与部分非美经济体达成贸易共识甚至找到美债“买盘”，关税通胀显现、协调法案增赤规模接近稳态，市场可能再度由分母端切换至分子端定价，届时美债迎来配置价值，美股性价比提升。尽管长期看高财政赤字难以持续，但回到年内，若资产价格大幅波动并引发系统性风险担忧，美联储仍将出面兜底。

【上期所：加快推进铸造铝合金、液化天然气等品种研发上市】 5月22日，由上期所和中金所共同主办的2025上海衍生品市场论坛在上海期货大厦举行。上期所党委书记、理事长田向阳在会上表示，一年多来，上期所聚焦构建“多元创新”产品体系，上市铅、镍、锡和氧化铝期权；聚焦打通“期现结合”链路，在原油等品种试点设立集团交割中心，新增钢铁等品种注册品牌；聚焦创造“开放合作”机遇，将天然橡胶期货交割结算价授权大阪交易所；聚焦培育“安全稳健”环境，上线自主可控的新一代交易系统，向全市场开放有色金属数据系统。田向阳指出，在全面推进中国式现代化的新征程上，上期所将在证监会的坚强领导下，紧扣守正创新，聚焦开放合作，抓牢系统集成，突出底线思维，加力加压加快建成世界一流交易所。一是健全适配新质生产力需求的一流产品体系，加快推进铸造铝合金、液化天然气、胶版印刷纸、瓦楞原纸等品种研发上市；二是打造兼具国际标准与中国特色的一流制度机制，稳步推进组合保证金，推进上线新交易指令，深化市场功能发挥；三是构建契合国情市情企情的一流服务体系，紧盯实体期待，打造服务“闭环”，做优做强上期“强源助企”品牌；四是夯实不发生系统性风险的一流安全水平，践行中国特色监管模式，保障市场平稳运行；五是搭建具有重要影响力和竞争力的一流开放平台，稳步实现镍等品种对外开放，推动更多服务“走出去”。

【中信证券：银行板块业绩底部修复 投资兼具相对收益和绝对价值】 中信证券研报称，一季度银行板块景气度低位运行，存量按揭贷款利率调整、LPR重定价在一季度集中体现，拉低银行息差表现，债市波动对银行非息收入产生影响，银行板块一季度营收和利润负增长。由于一季度LPR调降频率和幅度大幅低于预期；存款重定价对息差的正向作用开始体现；债市波动下降，银行策略调整到位，后续季度收入和利润增速有望逐步修复。由于一季度大行盈利负增长的“指引效应”，预计大行全年营收和业绩仍有较大概率为负、全行业盈利整体在极低个位数。从板块投资来看，银行受中美贸易的影响幅度将显著弱于其他行业，全年相对价值逻辑成立；绝对收益逻辑仍来自于银行系统性风险再评估带来的估值修复驱动，以及人民币大类资产配置框架下的稳定权益回报特征驱动。

【喜马拉雅资本副董事长常劲：投资要到“到鱼多的地方钓鱼”】喜马拉雅资本副董事长常劲认为，巴菲特的传承安排标志着新时代的开启，伯克希尔通过复利力量与长期股东心态成就今日规模，其持有巨额现金既为应对重大机会，也为保障系统性风险下的资本韧性。谈及全球机遇，常劲强调“到鱼多的地方钓鱼”，寻找具备持续竞争优势、能创造长期现金流的优质企业，并认为经济成长是复利的基础。对于中国市场，他建议投资者专注微观，以理性屏蔽短期情绪，支持优秀企业。常劲总结：“价值投资是伟大的事业，我们扮演良性力量，助力企业成长。”

【港交所与香港证监会就“中概股回流意向” 已与部分相关企业进行接触】针对全球最新变化，港交所与香港证监会已根据特区政府的指示做好准备，并已与部分相关企业接触。若仍未在香港市场上市的“中概股”希望回流，会为其香港上市提供适当的指引与协助。有关具体措施会根据具体情况调整，务必切合实际需要。此外，为配合最新经济趋势和企业需求，吸引更多来自不同地区的企业来港上市，香港证监会和港交所正推进全面的上市制度检讨，其中包括审视上市要求和上市后的持续责任；检视上市规例和安排，改善审批流程；以及研究优化双重主要上市及第二上市门槛等。相关检讨将进一步便利新兴产业公司和海外企业在港上市。香港财经事务及库务局发言人向记者表示，在海外上市的“中概股”一直有回流香港市场的意向，配合相关需求，港交所近年推出一系列上市制度改革，包括针对“中概股”和其他海外发行人的融资需求对有关上市机制作出了全面检讨，以进一步便利“中概股”在港上市。自2018年上市制度改革截至2025年3月底，已有33家“中概股”发行人回流香港。此外，对于美国滥施关税对环球市场带来的波动，香港财经事务及库务局发言人称，香港证监会直至目前没有发现任何可能引发系统性风险或严重影响金融稳定的行为，未有过度杠杆或头寸集中的情况。股票市场和股票衍生品市场，没有出现显著增加持仓，亦未有出现淡仓集中或累积的情况。目前，香港特区政府和监管机构已建构一个“全天候、联动式、跨市场”的实时监控机制，密切监察市场变化，包括防范尤其在市场信心脆弱时可能突现涌现的风险。倘若市场出现异常情况，亦有足够且多元化的工具应付，以防范可能出现的系统性风险。香港将保持高度警惕、做好准备，加强对形势发展的监控、预测及应对部署。（证券时报）

【特朗普“空前繁荣”承诺言犹在耳 任内100天美股却只有遍体鳞伤】 唐纳德·特朗普曾承诺，如果他当选美国总统，他将带领美国人实现空前繁荣。不过，从他就任总统后100天内股市的表现来看，这个“繁荣”还得看怎么理解。市场在这段时间内的经历当然可以用爆发性来形容，只是并不是按投资者期待的剧本出现。4月30日特朗普上任将满100天。尽管上周上涨，但标普500指数自特朗普宣誓就职以来已下跌约8%，势将成为1974年杰拉尔德·福特入主白宫之后的总统上任100天内股市最差表现。福特当年在理查德·尼克松辞职之后接任总统。“这是一次极端的、典型的、纯粹的系统性风险，”Siebert首席投资官Mark Malek表示。“这种波动性与我们过去经历过的任何情况都完全不同，它像野火一样在所有板块和资产类别中肆意蔓延，并不断受到随机言论和变化无常的政策举措推波助澜。”

IMF总裁格奥尔基耶娃：财政部长和央行行长一致同意减少不确定性以及努力澄清政策的重要性。国际货币基金组织将继续监测金融部门，包括非银行机构，以识别潜在的系统性风险。

美联储卡什卡利：据我了解，私人信贷基金的杠杆水平低于银行。目前在私人信贷中未看到系统性风险。

贝莱德CEO Fink：没有看到系统性风险。

【大成基金首席经济学家姚余栋：政策组合拳彰显稳市决心】4月8日，多部门发布政策稳定资本市场。在大成基金首席经济学家姚余栋看来，政策“组合拳”初步形成了制度性托底机制，中央汇金公司的“类平准基金功能”、央行再贷款工具、保险资金扩容形成“三级缓冲”，系统性风险防控能力显著提升。

【贝莱德CEO：美股跌幅可能扩大 20%，经济可能陷入衰退】贝莱德首席执行官拉里·芬克周一表示，由于美国征收巨额关税，美股跌幅可能扩大20%，并指出经济可能已经陷入衰退。芬克表示，他担心通胀压力远超市场预期。但这位全球最大资产管理公司的领导人表示，从长远来看，最近的市场下跌 "更多的是买入机会，而不是卖出机会"，不会构成系统性风险。

【鲍威尔警告：特朗普关税政策恐加剧通胀并拖累经济增长】美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome H． Powell）周五发出重磅警告，指出特朗普总统最新实施的全面关税政策可能导致通胀再度攀升，并持续处于高位，同时抑制经济增长动能。这番表态首次明确了美联储对贸易政策的系统性风险评估。鲍威尔表示，央行的“责任”是确保“价格水平的一次性提高不会成为持续的通胀问题”。他表示，由于特朗普总统的全面关税，通货膨胀可能会上升，并且可能保持高位。

【万科：今年一季度公开债均已兑付，相信行业已经度过了最困难的时期】3月31日，万科企业股份有限公司发布2024年度报告。报告期内，万科实现营业收入3431.8亿元，同比下降26.3%；归属于上市公司股东的净亏损为494.8亿元。万科方面表示，今年全国两会，“稳住楼市股市”、“持续用力推动房地产市场止跌回稳”受到大家的高度关注。作为增加财产性收入提振消费、防范系统性风险的重要方面，在政策引导和支持下，我们相信行业已经度过了最困难的时期，房地产市场将回到稳定健康发展轨道上来。（澎湃新闻）

【中国人民银行召开2025年金融稳定工作会议】 近日，中国人民银行召开2025年金融稳定工作会议。会议强调，中国人民银行金融稳定系统要持续用党的创新理论武装思想、指导实践，做好2025年金融稳定工作。坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题，及时有效防范化解重点领域金融风险和外部冲击。强化科技赋能，持续优化风险监测预警工作框架，完善系统性风险评估和认定机制。坚持市场化、法治化原则，推动建立权责对等、激励约束相容的金融风险处置责任机制。探索拓展中央银行宏观审慎和金融稳定功能，丰富维护金融稳定的政策工具箱，充实存款保险基金、金融稳定保障基金等化险资源，筑牢有效防控系统性风险的金融稳定保障体系。(中国人民银行官网)