【国投期货：美国债务膨胀和去美元化进程是支撑黄金的长期因素】国投期货分析师刘冬博认为，美国债务膨胀和去美元化进程是支撑黄金的长期因素，逆全球化和去美元化趋势背景下，黄金是对冲货币贬值以及系统性风险的重要选择，更是金融体系中重要的战略性配置工具。对比历史大行情金价仍有向上空间，不过宏观分歧将放大黄金在历史高位的震荡频率，经济软着陆以及地缘冲突降温预期，令资金从避险资产向风险资产过渡可能削弱金价上行动能。白银目前估值体系侧重金融属性，侧重于价值分析，以黄金为标尺，通过金价和金银比来衡量白银的估值合理性。金银比常规范式合理估值是50以下，对应金价不变时的合理银价在2万元。

【华新精科：拟使用不超6亿元闲置自有资金委托理财】华新精科公告称，公司于2025年12月30日召开第四届董事会第十次会议，审议通过使用不超6.00亿元闲置自有资金进行委托理财的议案。资金来源为自有资金，将用于购买安全性高、流动性好的中低风险理财产品，投资期限自本次董事会会议审议通过之日起至2026年。在额度及有效期内，资金可循环滚动使用。该事项在董事会审批权限内，无需股东会审议。公司提示，投资可能受市场波动等系统性风险影响，并制定了相应风控措施。

【中信证券：政策趋于灵活，银行板块估值延续提升】中信证券研报称，近期人民币汇率升值，利好人民币权益资产表现。央行下阶段政策工具使用更加灵活，重视内需目标。展望2026年，宏观金融条件稳定指向银行经营环境稳定，预计银行息差见底，实体部门风险缓释中，收入与盈利修复。行业绝对收益逻辑来自于，银行系统性风险再评估带来的估值修复，同时稳定权益回报特征驱动资金流入板块。预计2026年板块将继续演绎估值提升方向。

【巴黎法院驳回法国政府要求希音暂停运营三个月诉求】巴黎法院驳回法国政府要求快时尚巨头希音（Shein）暂停运营三个月的诉求。当地时间12月19日，据外媒报道，法国政府在周五晚间发布的声明中强调，法院没有采纳法国政府方面提出的采取预防性措施的要求，即避免“具有儿童外貌的色情娃娃、A类武器以及非法药品”再次在该平台（希音）上架销售。声明指出：“鉴于希音商业模式所带来的系统性风险，并应法国总理的要求，政府将在未来数日内对该判决提起上诉。”（澎湃新闻）

美联储官员威廉姆斯称：美联储不应试图预判市场是否出现误判。不认为人工智能是对金融体系的系统性风险。

【中央财办有关负责同志详解2025年中央经济工作会议精神】问：2025年我国交出怎样的经济“成绩单”？明年经济形势如何? 答：中央经济工作会议对今年经济工作进行全面总结，指出2025年是很不平凡的一年，我国经济顶压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。 一是运行总体平稳、稳中有进。主要经济指标符合预期，预计全年经济增长5%左右、继续位居世界主要经济体前列，经济总量有望达到140万亿元左右。就业总体稳定，外贸较快增长、出口多元化成效明显。 二是现代化产业体系建设持续推进。新质生产力稳步发展，科技创新成果丰硕，人工智能、生物医药、机器人等研发应用走在全球前列。 三是改革开放迈出新步伐。全国统一大市场建设向纵深推进，综合整治“内卷式”竞争成效显现，资本市场较为活跃，自主开放有序推进。 四是重点领域风险化解取得积极进展。地方政府隐性债务有序置换，“保交房”任务全面完成，中小金融机构改革化险成效明显，守住了不发生系统性风险的底线。 五是民生保障更加有力。育儿补贴、学前一年免费教育等政策相继实施，社会保障水平持续提高。社会大局保持稳定。今年经济社会发展目标即将顺利实现，助力“十四五”圆满收官。 在充分肯定成绩的同时，会议分析了当前经济运行中存在的困难和挑战，指出我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少，外部环境变化影响加深，国内供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多。我们要直面问题、正视挑战，看到这些大多是发展中的、转型中的问题，绕不开、躲不过，经过努力是可以解决的。 展望明年，世界经济有望延续温和增长态势，但变数较多。从国内看，我们面临的困难挑战不少，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大等长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势将更加彰显。活跃的要素流动和创新为发展持续注入新动能，人流、物流、信息流、资金流保持较快增长态势，投资和消费增速明年有望恢复，产业转型升级加快，科技和产业创新进入成果集中爆发阶段，我国经济发展前景是十分光明的。（新华社）

【影子银行规模突破250万亿美元大关 FSB关注私募信贷数据缺乏问题】金融稳定委员会(FSB)的最新数据显示，庞大的影子银行体系的全球资产规模已首次突破250万亿美元大关，从而加剧了金融体系中监管较少的领域可能带来的系统性风险日益增大之忧。FSB的年度全球金融监测报告显示，截至2024年底，非银行金融机构（涵盖对冲基金、保险公司、投资基金等）资产总额达到创纪录的256.8万亿美元，同比增长9.4%。它们目前占到金融总资产的51%，与疫情前的份额基本持平。

【惠誉警告美国银行业向非存款类金融机构放贷增长过快】据报道，权威评级机构惠誉周一发布报告称，美国银行业向非存款类金融机构（NDFIs）的放贷规模快速扩张，若经济形势恶化，将加剧下行风险，部分小型银行的此类贷款集中度尤为偏高。美联储H.8报告数据显示，截至11月末，今年以来投向非存款类金融机构的贷款余额增加超3620亿美元，这一增量已超过其他所有类型贷款的增量总和（2910亿美元）。惠誉称，目前银行直接敞口引发的系统性风险尚有限，但在更广泛的经济压力下，这一敞口可能成为金融体系各领域风险传导的重要渠道。

【深圳市委常委会召开会议 认真学习贯彻习近平总书记重要讲话和中央经济工作会议精神】会议强调，要全面落实好中央经济工作会议部署的重点任务，学习好、领会好、运用好做好新形势下经济工作的“五个必须”，坚持稳中求进、提质增效，全力以赴推动经济持续向好加快高质量发展，确保“十五五”开好局、起好步，增创新优势、实现新突破，以实际行动体现走在前、作示范、挑大梁的责任担当。要深挖内需潜力，立足本地、面向全国全球，在建设强大国内市场中提振和扩大消费；坚持投资于物和投资于人紧密结合，持续扩大有效益的投资。要加紧培育壮大新动能，一体推进教育科技人才发展，强化科技创新和产业创新深度融合，加快新兴产业发展壮大、未来产业成形成势、传统产业优化升级，构建具有深圳特点和深圳优势、具有更强国际竞争力的现代化产业体系，努力为建设粤港澳大湾区国际科技创新中心作出新的更大贡献。要坚定不移进一步全面深化改革，深入推进深圳综合改革试点，持续优化提升市场化、法治化、国际化一流营商环境，不断增强高质量发展动力活力。要扩大高水平对外开放，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，率先建设更高水平开放型经济新体制，在服务国内国际双循环中作基地、作平台、作通道、作枢纽。要久久为功推动粤港澳大湾区建设，更好发挥中心城市和核心引擎功能作用，积极推动城市群一体化和都市圈同城化发展，加快建设全球海洋经济中心城市。要坚持“双碳”引领，加快推动经济社会发展全面绿色低碳转型。要坚持民生为大，用心用情用力办好市民群众身边大大小小的事，不断增强市民群众获得感幸福感安全感。要更好统筹发展和安全，积极稳妥化解重点领域风险，守牢不发生系统性风险底线。（深圳特区报）

【中国经济年会：重点领域风险化解取得积极进展】今天（13日），在中国国际经济交流中心举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀表示，今年以来，重点领域风险化解取得积极进展。韩文秀介绍，地方政府隐性债务有序置换，保交房任务全面完成。地方重要金融机构改革化险成效明显，清理拖欠企业账款扎实推进，守住了不发生系统性风险的底线。（央视新闻）

【农业银行：进一步加大县域乡村融资投放】12月12日，农业银行召开党委会议，传达学习中央经济工作会议精神，传达全国金融系统工作会议要求，研究农业银行贯彻落实措施。党委书记、董事长谷澍主持会议并讲话。会议强调，要坚守服务“三农”主责主业，进一步加大县域乡村融资投放，推动县域经济高质量发展，持续巩固拓展脱贫攻坚成果。要围绕坚持内需主导和建设强大国内市场，全面对接“两新”政策和“两重”项目，靠前做好提振消费和稳投资重大项目信贷投放。要创新完善科技金融服务体系，加大先进制造业和新一轮重点产业链高质量发展贷款投放，助力建设现代化产业体系和发展新质生产力。要深化普惠民生金融服务，进一步提升绿色金融和中小微企业金融服务质效。全面服务好高水平对外开放，进一步支持外贸平稳增长。要更好统筹发展和安全，积极稳妥化解房地产、地方政府债务等重点领域风险，确保资产质量稳定，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

【兴业证券解读12月中央经济工作会议】兴业证券解读12月中央经济工作会议称，防风险顺序后置但仍是底线，对外开放、区域协调、绿色发展和社会民生等重点工作顺序相应提前。本次会议关于风险防范的内容有所后置，或表明经过近年来的努力，防范化解系统性风险最紧迫的阶段可能已经过去。但防范风险仍是底线，针对地方债务风险，会议强调“督促各地主动化债”。相应的，对外开放、区域协调、绿色发展和社会民生等重点工作顺序整体提前。其中对外开放部分强调“有序扩大服务领域自主开放”；绿色发展部分强调“推进重点行业节能降碳改造”；民生方面延续对就业、社保、教育、医疗、人口等问题的重视，新增“优化药品集中采购，深化医保支付方式改革”、“努力稳定新出生人口规模”等重要表述。

【吉林“十五五”规划建议：统筹做好房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解】中共吉林省委关于制定吉林省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，夯实安全基础保障，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链、重大基础设施安全，推进战略性矿产资源勘探开发和储备，提高水资源集约安全利用水平。加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核等新兴领域安全能力建设。统筹做好房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险。

消息人士：欧洲央行拟提议合并银行的系统性风险缓冲与逆周期资本缓冲，提议将提交给欧盟委员会。

【中国金融时报：消费金融业务面临阶段性挑战 边界与合规管理仍需规范】文章称，当前必须客观认识到在转型提质的关键阶段，消费金融行业仍面临一些阶段性挑战。虽未形成系统性风险，但仍需通过强化监管进一步筑牢合规。部分平台在技术赋能的名义下，对金融业务边界把握不够清晰，存在超范围参与信贷发放、风险定价等核心金融环节的倾向，尚未完全落实持牌经营要求。监管部门应构建全生命周期管理体系，其中包括明确资质门槛，要求平台开展信贷、风控等核心金融业务时须取得相应金融牌照，仅提供技术支持、场景搭建的助贷机构须完成备案登记，严禁无牌或超范围从事金融活动。

【中证协会长朱健：前瞻性预防系统性风险 推动行业提升核心竞争力】国泰海通证券董事长朱健出任中证协新一届会长。他表示，中证协将紧扣防风险强监管工作主线，配合监管部门做好证券行业“十五五规划”的顶层设计，加快推进依托会员共建共治共享的治理规则完善，健全行业社会管理体系，前瞻性预防系统性风险，推动行业专业能力、提升核心竞争力。

【中证协：券业总资产达14.51万亿元 ，营收累计超2万亿元】12月6日，中国证券业协会第八次会员大会召开。会议期间发布的中国证券业协会第七届理事会工作报告（审议稿）显示，四年多来，证券行业始终坚持稳健发展，持续增强资本实力，资产规模稳步提升，抗风险能力不断增强。截至 2025年9月底，行业总资产、净资产及净资本规模分别达到14.51万亿元、3.27万亿元、2.39万亿元，均较 2021年实现显著增长；全行业营业收入累计超2万亿元，累计净利润超8,000亿元。在“两强两严”监管精神指引下，证券行业秉持“合规创造价值”理念，持续加强合规风控建设，行业主要风控指标整体优于监管标准和预警标准，牢牢守住了“不发生系统性风险”的底线。

【金融监管总局：规范经营行为，坚决纠正无序竞争】近期，金融监管总局陆续召开8场银行业保险业学习贯彻党的二十届四中全会精神系列座谈会。金融监管总局党委书记、局长李云泽强调，要坚持问题导向深化改革，专注主业、完善治理、错位发展，深化降本提质增效，规范经营行为，坚决纠正无序竞争，维护健康公平的市场秩序。要强化风险管理筑牢安全防线，稳妥处置存量风险，严密防控增量风险，加大资本补充力度，夯实发展基础，牢牢守住不发生系统性风险底线。（国家金融监督管理总局）

【经济日报金观平：增强财政可持续性】文章称，“可持续性”这根弦仍须时刻绷紧。从收入端看，当前国内需求不足、一些企业经营困难等因素制约财政增收；从支出端看，实施积极的财政政策，扩投资、保民生、稳就业、促消费等领域需要强化保障，一系列重点支出刚性增长。综合来看，财政收支平衡压力不小，增强财政可持续性成为改革发展的一项重要任务。努力做大经济和收入“蛋糕”，财政运行的基础才能更坚实、更有可持续性。强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，持续稳增长、稳就业、稳预期，努力扩大内需、做强国内大循环，促进经济持续健康发展。经济向好、企业成长，财政收入就会有更多源头活水。从财税体制改革看，还需完善地方税、直接税体系，规范税收优惠政策，保持合理的宏观税负水平，增加地方自主财力。当前，防范化解地方政府债务风险的任务依然艰巨，有的地方债务负担较重。要落实好一揽子化债政策，坚持在发展中化债、在化债中发展，持续用力防范化解风险，对违规举债、虚假化债等行为严肃追责问责。加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台。此外，优化政府债务结构，加快构建同高质量发展相适应的政府债务管理长效机制。牢牢守住不发生系统性风险底线，财政可持续性发展则更有保障。

【韩文秀：当前和今后一个时期，要着力突破影响高质量发展的重大瓶颈制约】中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在人民日报发表署名文章《“十五五”时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》。文章指出，要加快破除瓶颈制约。我国现代化建设的一切成果，都是在解决一个又一个难题、破除一个又一个瓶颈制约过程中取得的。当前和今后一个时期，要着力突破影响高质量发展的重大瓶颈制约。针对部分关键核心技术受制于人、国际科技和人才交流合作受限等局面，努力解决好科技自立自强问题。针对一些国家搞“脱钩断链”，国际产业分工本土化、区域化、集团化态势明显的情况，努力解决好产业竞争“前有围堵、后有追兵”问题。针对房地产、地方债务、中小金融机构等风险尚未完全出清，努力解决好重点领域风险隐患防范化解问题。我们要增强忧患意识和主动精神，化被动为主动、积小胜为大胜，加快攻坚克难、破除瓶颈制约，做好应对各种情景的预案，严防系统性风险，确保中国式现代化行稳致远。