【机构分析：点阵图或透露出美联储官员预计将提前加息】本次美联储利率决议上公布的最新点阵图可能透露出，在一系列数据表明出现高通胀后，美联储官员提前了对加息时间的预期。预计更多官员将认为美联储会在2022年或2023年加息。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli称，点阵图或将显示美联储预计将在2023年年底加息。而3月公布的美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。

【调查：美联储点阵图将显示加息提前到2023年】超过半数的受访经济学家预计，美联储周三结束为期两天的政策会议后公布的点阵图将显示2023年至少会有一次加息。其余经济学家认为，最早也要到2024年才会加息，这与美联储3月的预测一致。受访者认为美联储不会急于缩减货币刺激计划。约40%的受访者预计，美联储将在8月底开始逐步缩减目前每月1200亿美元的购债规模。经济学家们对缩减购债计划最可能在何时公布意见不一，有三分之一的经济学家预计将在9月公布，另有三分之一的经济学家预计将在12月公布。

【美联储料于2023年加息，杰克逊霍尔会议或发出减码暗示】①根据经济学家预测，在经济增长和通胀加速的背景下，本周美联储在货币政策会议上可能做出2023年上调利率的预期，但在8月或9月前他们不会发出减码购债的暗示；②周三美联储在为期两天的政策会议结束后将发布季度“点阵图”，受访的逾半数经济学家预期18位美联储官员的预期中值为2023年至少加息一次。其他经济学家预测，美联储最早2024年前不会提高接近于零的基准利率，这符合美联储3月份时的预测；③受访者认为美联储并不急于缩减货币刺激措施。约40%的经济学家预计，美联储会到8月末才开始朝着缩减每月1200亿美元购债规模迈出第一步；④如果美联储主席鲍威尔遵循传统并在今年再次发表讲话，那么他可能会在8月26-28日的杰克逊霍尔会议上就减码提前发出信号。24%经济学家预计减码暗示会在此后一个月做出；⑤美联储定于华盛顿时间周三下午2点发布的政策声明中，预计将重申只有在美国经济朝着就业和通胀目标取得“实质性进一步进展”后才会调整债券购买计划。基准利率料维持在0-0.25%区间不变。

【日本三井住友银行：十年期美债收益率可能在4月份达到数月高点】日本三井住友银行首席外汇和外债策略师Makoto Noji表示，美国10年期国债收益率可能在4月份达到未来几个月的峰值，因通胀压力不会回升，不足以支撑市场对美联储加息的预期。目前，大宗商品价格上涨带来的成本推动型压力加剧了通胀担忧，但这在很大程度上是受到疫情影响。当经济活动从疫情中恢复正常时，供应限制将得到缓解。更重要的是，服务业就业复苏的速度依然非常缓慢，这使得未来几年不太可能出现无法控制的通货膨胀。因此，市场对美联储加息的预期最终将局限于点阵图，并导致美国国债收益率企稳。

美联储卡普兰：不是点阵图的中位数，而是更激进的加息。

【法巴银行：按当前美国利率前景 10年期美债收益率公允价值在1.71%】法国巴黎银行驻报告称，当前美国利率上升的预期使1.71%成为10年期美债收益率的公允价值。OIS市场反映的联邦基金利率路径与上周基本相当，即美国将在从现在起的一年半后加息，每年加息两次，每次25个基点。如果10年期国债的收益率在年底前升至2％以上，则表明每年的加息步伐需要加快到3-4次。每年加息的步伐将是决定美国收益率的关键，而且将于今年晚些时候发布的美联储2024年点阵图将变得更加重要。

【中信证券：预计10年期美债利率全年仍会维持上行趋势】中信证券研报指出，美联储3月会议维持基准利率和QE购买量不变，符合预期；鲍威尔表态偏鸽，但美联储大幅上调2021年经济预期，点阵图显示明后两年加息预期提升。预计10年期美债利率全年仍会维持上行趋势，短期上行斜率会趋缓。全球经济共振复苏有望推动美元指数在Q2-Q3边际趋弱至88左右。

【中金：美国经济增长和通胀都存在超预期风险】中金公司研报称，美联储3月议息会议按兵不动，联邦基金利率维持在0%-0.25%，每月购买资产规模仍为1200亿美元不变。美联储上调对今年GDP增长和PCE通胀的预期。但点阵图显示，认为会在2022年或2023年至少加息一次的官员仍是少数。鲍威尔欢迎通胀回升，同时暗示无需额外的措施应对美债利率上行。往前看，随着美国疫苗接种顺利推进，大规模财政刺激落地，美联储维持宽松，美国经济增长和通胀都存在超预期风险。

美联储点阵图显示：18位美联储官员中有7位认为2023年美联储至少加息一次。

美联储点阵图显示，4名委员预计在2022年加息一次，去年12月为1名委员。

美联储点阵图显示，7名委员预计在2023年至少加息一次，去年12月为5名委员。

【市场观望气氛浓人民币收盘小跌，聚焦美联储决议】① 人民币兑美元即期周三收盘小跌，中间价则小升51点，交易员称，美联储议息决议公布在即，市场观望气氛较浓，决议可能引发市场剧烈震荡，虽然美联储采取实际行动可能性不大，但关键风险释放前市场仍屏息以待；他们并表示，保持美元相对强势，确保美元的吸引力，也可以确保发债顺利，从这个角度看，美元并不见得会出现大跌；接下来重点关注美联储政策声明、点阵图以及鲍威尔讲话的反应；② 一外资行交易员称，接下来风险事件密集，市场还是先观望为主，美联储采取行动的可能性在上升，但也并不很急迫；全球汇市方面，美元兑主要货币周三守住涨势，因投资者期待美联储政策会议结果，看是否有任何迹象表明其有可能提早加息或允许债券收益率进一步上升；③ 摩根士丹利策略师Matthew Hornbach称，FOMC的经济预测可能会承认，今年经济增长情况改善，但将继续显示，距离会持续带来通胀上升压力的充分就业环境还有很长一段路，美联储若较预期更偏鸽派，则美债收益率和美元短期内将下跌，尤其是兑风险货币，但我们继续预期进入第二季美元有上行风险。