【BK资产管理：美联储利率决议或令投资者失望】BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文称，投资者需要提防美联储的利率决议可能会令人失望。美国政策制定者一直坚称，物价上涨是暂时的，经济复苏的前景是强劲的，但过去两个月的消费需求和就业增长却一直低迷。如果点阵图显示第一次加息的预期将转移到2023年，美元可能会在利率公布后开始上扬。预计在鲍威尔发言之前美元会有巩固的倾向。如果鲍威尔承认有必要开始缩减购债规模，欧元/美元可能跌至1.20，美元/日元可能升至111。

【中金宏观：美联储或在本次会议上调通胀预期并提及缩减购债问题】中金宏观表示，预计美联储将维持对美国经济的正面看法，暗示就业复苏缓慢是因为劳动力供给不足，不代表经济总需求放缓。与此同时，美联储可能上调通胀预测，在某种程度上承认通胀水平比预期更高。货币政策方面，预计美联储将给市场打上“预防针”，暗示将在接下来的会议上讨论缩减购债问题。但点阵图可能不会出现2023年首次加息的指引，以避免释放出过度鹰派的信号。

【美股收评】市场正在等待为期2天的美联储政策会议，并关注其对于购债计划的评论，其对通胀、利率和经济前景的看法，将进一步影响市场走势。彭博经济学家预计，利率点阵图将显示美联储将于2023年加息，但今年稍晚发布缩减购债讯号的机会不大。截至收盘，道指收跌93.96点。盘面上，能源股表现强势，教育股、太阳能板块下挫。个股方面，Lordstown Motors(RIDE.O)收涨11.34%，优信二手车(UXIN.O)收跌12.93%，网易有道(DAO.N)收跌5.86%，诺瓦瓦克斯医药(NVAX.O)收跌9.89%，Nikola(NKLA.O)收跌9.36%，老虎证券(TIGR.O)收跌16.4%，Express(EXPR.O)收跌7.65%。

【市场低估美联储收紧货币政策风险 人民币面临贬值压力】今日，人民币对美元汇率收于6.4021元，较上日收盘价大幅贬值107个基点，连贬三天。近期，市场聚焦美联储议息会议，在当前全球通胀压力的情况下，美联储可能开始讨论缩减购债规模和加息时间表。摩根大通、摩根士丹利等华尔街知名金融机构认为，当前的通胀可能不是暂时的，美联储政策调整可能比点阵图显示的更早到来，届时美元指数很可能开启一波强势拉升，使人民币面临较大贬值压力。今日是外汇存款准备金交存日，且北向资金净流出51.54亿元，进一步收紧美元流动性。随着人民币对美元汇率重回6.4元上方，下一步人民币贬值风险不能低估。

【机构分析：点阵图或透露出美联储官员预计将提前加息】本次美联储利率决议上公布的最新点阵图可能透露出，在一系列数据表明出现高通胀后，美联储官员提前了对加息时间的预期。预计更多官员将认为美联储会在2022年或2023年加息。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli称，点阵图或将显示美联储预计将在2023年年底加息。而3月公布的美联储点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。

【调查：美联储点阵图将显示加息提前到2023年】超过半数的受访经济学家预计，美联储周三结束为期两天的政策会议后公布的点阵图将显示2023年至少会有一次加息。其余经济学家认为，最早也要到2024年才会加息，这与美联储3月的预测一致。受访者认为美联储不会急于缩减货币刺激计划。约40%的受访者预计，美联储将在8月底开始逐步缩减目前每月1200亿美元的购债规模。经济学家们对缩减购债计划最可能在何时公布意见不一，有三分之一的经济学家预计将在9月公布，另有三分之一的经济学家预计将在12月公布。

【美联储料于2023年加息，杰克逊霍尔会议或发出减码暗示】①根据经济学家预测，在经济增长和通胀加速的背景下，本周美联储在货币政策会议上可能做出2023年上调利率的预期，但在8月或9月前他们不会发出减码购债的暗示；②周三美联储在为期两天的政策会议结束后将发布季度“点阵图”，受访的逾半数经济学家预期18位美联储官员的预期中值为2023年至少加息一次。其他经济学家预测，美联储最早2024年前不会提高接近于零的基准利率，这符合美联储3月份时的预测；③受访者认为美联储并不急于缩减货币刺激措施。约40%的经济学家预计，美联储会到8月末才开始朝着缩减每月1200亿美元购债规模迈出第一步；④如果美联储主席鲍威尔遵循传统并在今年再次发表讲话，那么他可能会在8月26-28日的杰克逊霍尔会议上就减码提前发出信号。24%经济学家预计减码暗示会在此后一个月做出；⑤美联储定于华盛顿时间周三下午2点发布的政策声明中，预计将重申只有在美国经济朝着就业和通胀目标取得“实质性进一步进展”后才会调整债券购买计划。基准利率料维持在0-0.25%区间不变。

【日本三井住友银行：十年期美债收益率可能在4月份达到数月高点】日本三井住友银行首席外汇和外债策略师Makoto Noji表示，美国10年期国债收益率可能在4月份达到未来几个月的峰值，因通胀压力不会回升，不足以支撑市场对美联储加息的预期。目前，大宗商品价格上涨带来的成本推动型压力加剧了通胀担忧，但这在很大程度上是受到疫情影响。当经济活动从疫情中恢复正常时，供应限制将得到缓解。更重要的是，服务业就业复苏的速度依然非常缓慢，这使得未来几年不太可能出现无法控制的通货膨胀。因此，市场对美联储加息的预期最终将局限于点阵图，并导致美国国债收益率企稳。

美联储卡普兰：不是点阵图的中位数，而是更激进的加息。

【法巴银行：按当前美国利率前景 10年期美债收益率公允价值在1.71%】法国巴黎银行驻报告称，当前美国利率上升的预期使1.71%成为10年期美债收益率的公允价值。OIS市场反映的联邦基金利率路径与上周基本相当，即美国将在从现在起的一年半后加息，每年加息两次，每次25个基点。如果10年期国债的收益率在年底前升至2％以上，则表明每年的加息步伐需要加快到3-4次。每年加息的步伐将是决定美国收益率的关键，而且将于今年晚些时候发布的美联储2024年点阵图将变得更加重要。

【中信证券：预计10年期美债利率全年仍会维持上行趋势】中信证券研报指出，美联储3月会议维持基准利率和QE购买量不变，符合预期；鲍威尔表态偏鸽，但美联储大幅上调2021年经济预期，点阵图显示明后两年加息预期提升。预计10年期美债利率全年仍会维持上行趋势，短期上行斜率会趋缓。全球经济共振复苏有望推动美元指数在Q2-Q3边际趋弱至88左右。

【中金：美国经济增长和通胀都存在超预期风险】中金公司研报称，美联储3月议息会议按兵不动，联邦基金利率维持在0%-0.25%，每月购买资产规模仍为1200亿美元不变。美联储上调对今年GDP增长和PCE通胀的预期。但点阵图显示，认为会在2022年或2023年至少加息一次的官员仍是少数。鲍威尔欢迎通胀回升，同时暗示无需额外的措施应对美债利率上行。往前看，随着美国疫苗接种顺利推进，大规模财政刺激落地，美联储维持宽松，美国经济增长和通胀都存在超预期风险。

美联储点阵图显示：18位美联储官员中有7位认为2023年美联储至少加息一次。