【中金：美联储加息放缓 但高利率或持续更久】中金公司研报指出，美联储宣布加息50个基点，联邦基金利率上升至4.25~4.5%区间，符合市场预期。尽管加息速度放缓，但点阵图显示加息进程还未结束，利率还会进一步抬升，且将在较长时间内维持在高位（High for longer）。美联储看到了通胀放缓的一些迹象，但仍认为通胀风险未解除，还有很多工作要做，特别是由工资上涨引发的服务通胀，未来走势还不确定。往前看，劳动力供需失衡将是遏制通胀的最大障碍，也是美联储“最难啃的骨头”，历史表明降低工资和服务通胀大都以衰退为代价，而这正是当前最大的挑战。对市场而言，我们建议将关注点放到加息高点更高、利率在高位停留更久的影响上来，持续的紧缩不仅增加经济下行压力，也会对金融稳定带来危害。

【周四隔夜全球要闻汇总】 ①美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间，这也是美联储今年第七次加息。 ②美联储主席鲍威尔表示，加息还有一段路要走，之后的货币政策决定将取决于将公布的整体数据；历史教训强烈警告不要过早放松政策，将坚持到任务完成为止；预计明年通胀将大幅下降，在确信通胀率向2％靠拢之前不会降息。 ③美联储预计2023年GDP增长0.5%，之前的预估为增长1.2%；美联储公布点阵图将2023年年底的联邦基金利率上调至5.1%。 ④美国证券交易委员会(SEC)将提议对美国股市规则进行2005年前后以来最大力度的改革，旨在为小投资者的交易提供更好的报价。 ⑤卡塔尔世界杯第二场半决赛，法国2-0战胜摩洛哥，晋级决赛，法国将与阿根廷争夺冠军。 ⑥高盛将特斯拉目标价从305美元下调至235美元。 ⑦智利铜业委员会(Cochilco)下调2022年铜价预估至3.98美元/磅，下调2023年铜价预估至3.70美元/磅。 ⑧加拿大总理特鲁多称将恢复对北溪管道部件的制裁。 ⑨高盛将明年第一季度和第二季度布伦特原油价格预期分别下调至90美元/桶和95美元/桶。 ⑩当地时间12月14日下午，秘鲁国防部长阿尔韦托·奥塔罗拉宣布全国进入为期30天的紧急状态。 ⑪美股三大指数集体收跌，道指跌0.42%，纳指跌0.76%，标普500指数跌0.61%，科技股多数下跌，热门中概股涨跌不一。 ⑫WTI 原油期货结算价收涨2.5%，报77.28美元/桶，布伦特原油期货结算价收涨2.5%，报82.70美元/桶。COMEX 2月黄金期货结算价收跌0.4%，报1818.7美元/盎司。

Horizon Investments投资组合管理负责人Zachary Hill表示：乍一看，美联储政策决议信息鹰派十足，包括声明中有关继续加息的措辞，以及“点阵图”中美联储官员的立场分布。但同时发布经济展望报告也将2024年的降息次数增加到4个，这跟市场预测非常接近，因而美国经济“软着陆”仍然有望，令美股多头不至于过度悲观。

机构评鲍威尔讲话：10年期美国国债收益率日内转跌，跌破3.5%。自鲍威尔开始问答以来，市场一直在抹去点阵图公布后的跌幅，债市情绪再次挑战美联储的鹰派基调，并期待在2023年底前降息；与2023年12月会议挂钩的掉期显示利率为4.39%，而5月的利率峰值为4.87%。

【市场意识到他们的预期是错误的】三菱日联美国宏观策略主管George Goncalves：美联储对点阵图的修正和对经济增长和就业下调是最接近经济衰退的预测，同时将利率保持在几十年来的高点，这是美联储想要确保通胀工作完成，不会那么快放松。美国国债的抛售是市场意识到他们的预期是错误的——他们正在加息，但市场仍然没有认真对待。

【前瞻美联储年终收官战：本轮加息周期最重要转折点来临】北京时间周四（12月15日）凌晨3点，全球金融市场的目光无疑将再度聚焦于华盛顿美联储总部大楼——美联储将在结束两天的议息会议后公布12月货币政策声明，同时出炉的还将有最新季度经济预测摘要（SEP）和利率点阵图，美联储主席鲍威尔则将在半小时后的3点30分召开新闻发布会。此次会议无论是对于美联储自身还是全球资本市场而言，显然都有着诸多特殊的意义：在过去九个月，鲍威尔执掌的美联储以20世纪80年代以来最快的速度持续激进加息，引发了一系列跨市场的大跌行情。而时值年底的12月议息会议，正被不少美联储官员和市场人士，视为美联储激进加息的潜在转折点。

【国泰君安期货前瞻美联储议息会议】我们认为接下来美联储将首次放缓加息速度，单次加息50bp，而对此市场并无太大异议。我们认为本次FOMC点阵图仍将上移至5%附近，但配合新出台的通胀数据，对市场的影响料将有限。但若点阵图上提至5.25%或更高，可能会阶段性的修正对于明年政策利率的预期并驱动美债收益率和美元指数小幅反弹。但我们再度重申年度逻辑主线：“通胀—紧缩”冲击进入尾声，市场对估值因素的压制影响有所脱敏，而转向寻找增长端的切实证据。整体宏观波动率下行，地区间、板块间和品种间的微观基本面差异定价影响上升。

【交易员预计：最早明年3月利率将超过美国通胀率】利率最早将在2023年3月超过通胀，美联储将在5月结束紧缩周期，为最终政策转向做准备。周三发布的点阵图将揭示市场的这种预测是否过于乐观。虽然在通胀数据疲软之后，交易员已经缩减了对加息的押注，但联邦基金利率期货仍然显示，美联储在2023年5月最后一次加息的概率为16％。按照利率互换市场的定价，届时通胀率应该低于利率水平。

【美股盘前消息速递】①美股股指期货周一盘前小幅攀升，本周将是“超级议息周”，美联储、英格兰银行及欧央行分别议息会议，市场料齐加息50基点。②截至发稿，道指期货涨0.3%，标普500期指涨0.4%，纳指期货涨0.3%。③德国DAX指数跌0.2%，英国富时100指数跌0.1%，法国CAC40指数跌0.1%，欧洲斯托克50指数跌0.3%。④WTI原油跌0.82%，报70.44美元/桶。布伦特原油跌0.88%，报75.43美元/桶。⑤美国10年期国债收益率持续回落，现跌至3.536%。⑥美国11月CPI数据将于周二21：30（北京时间，下同）率先出炉，市场目前预计，11月CPI同比涨幅将从10月的7.70%下降至7.30%；若该数据符合预期，市场对美联储进一步放慢加息预期的预期将升温。⑦周四凌晨03：00，美联储将公布12月利率决议，预计美联储届时将宣布加息50个基点；市场将关注美联储关于明年进一步放缓加息步伐的信号，以及美联储公布的点阵图中政策制定者对利率中值的预期是否高于5%。⑧Rivian Automotive盘前跌3%，传公司取消电动面包车合资计划。⑨Aptevo Therapeutics盘前涨99%，Apvo436联合Venotclax和azacitidine治疗NAÏVe患者获100%临床受益率。

【荷兰合作银行：鲍威尔将在明年继续反对降息】荷兰合作银行分析师在预测美联储12月政策会议时表示，他们预计美联储将加息50个基点，并预计政策制定者将终端利率预测修正至5%左右。此外，预计鲍威尔将在2023年继续反对降息，并重申恢复物价稳定将需要在一段时间内将利率保持在限制性水平，而历史强烈警告不要过早放松政策。与此同时，由于受到鲍威尔鹰派观点的影响，点阵图很可能显示出美联储官员对终端利率存在相当大的分歧。到2023年，当官员们变得更加温和时，这一点可能会变得更加突出。

【机构分析：美国消费者信心反映经济富有弹性 料美联储将下调失业率预期】密歇根大学公布的12月消费者信心指数初值出人意料地乐观，表明美国经济在美联储加息面前比政策制定者预测的更有弹性。因此，FOMC可能会在12月会议上下调今年的失业率预测，并上调点阵图中的联邦基金利率最终预测。12月整体消费者信心指数升至59.1(前值为56.8)，高于普遍预期(57.0)，这既反映了当前经济状况的改善，也反映了对未来的预期。尽管抵押贷款利率较高，但美国家庭对大宗家用耐用品、汽车甚至住宅的购买情况也更为乐观。

【德意志银行旗下DWS：尽管加息步伐料放缓，但美联储不太可能转向鸽派】德意志银行旗下资管子公司DWS经济学家Christian Scherrmann在一份报告称，预计美联储将在12月13日至14日的会议上小幅加息50个基点，但这不应被视为转向更为温和的政策立场。他表示：“通胀水平仍然过高，劳动力市场过于强劲，供求关系过于失衡，美联储无法放松警惕。”Scherrmann称，美联储的最新预测可能将反映出经济放缓，但也将反映美联储在2023年接受低经济增速和高利率水平的意愿。“美联储的点阵图可能会显示利率峰值略高于5%，而明年的经济增长可能会被下调至0.5%以下。”

【加拿大蒙特利尔银行：美联储12月加息50个基点的可能性仍然存在】加拿大蒙特利尔银行财富管理公司首席投资官Yung-Yu Ma表示，虽然非农就业报告给了美联储鹰派成员更强的火力，让他们能够在12月的点阵图上作出更加激进的预期，但12月加息50个基点仍然是最可能出现的情况，届时我们可能会看到，美联储在12月加息50个基点，并公布一份基调更鹰派的声明。非农数据公布后，期货波动很大，市场似乎正在重新评估鲍威尔的整个讲话，因为如果我们在两周后得到一个更加强硬的声明和预测，情况就会非常不同。

机构前瞻美联储12月利率决议：鲍威尔在11月2日的FOMC会议上向市场发出了一个明确的信息，即不要指望美联储继续每次加息75个基点，但他们也没有做出鸽派转向。预计美联储将在12月会议上将加息速度放缓至50个基点，并发布新的点阵图，显示终端利率在5%左右。