【兴业证券：数据显示经济韧性下，美联储3月点阵图指引6月再加息的概率较大】兴业证券研报认为，超预期的PCE数据发布后，市场紧缩预期再次升温，市场继续走往比美联储更“鹰”的方向。在多份数据同时体现的经济韧性下，3月点阵图指引6月再加息的概率较大，但对已充分预期的市场造成的冲击将有限，如后续未出现明显超预期的情况，美联储再进一步上修指引的风险有限。往后看，联储政策利率在较高平台维持（stayhigherforlonger）的较大确定性下，更需关注尾部企业在融资成本抬升下可能遭遇的盈利冲杀，这或将成为衰退预期重新抬头的导火索，从而造成市场波动。

【荷兰国际：粘性通胀将使全球股市在更长时间内承压】荷兰国际经济学家称，上周五公布的美国PCE通胀数据表明，美联储需要在更长时间内推高利率，目前预计美联储将在3月、5月和6月各加息25个基点。这一系列鹰派的数据也对美联储3月22日发布的新点阵图会是什么样子提出了质疑。与此同时，美国2—10年期国债收益率曲线目前处于自上世纪80年代中期以来最严重的倒挂状态，这对风险资产构成了阻力。在有更明确的迹象表明美联储可能放松紧缩周期之前，很难看到全球股市进一步上涨。

【兴业证券：通胀若无显著上行风险，美联储重回加50bp指引风险有限】兴业证券研报称，就年内联储政策看，加息看通胀：加息峰值是否需要进一步上修，关键是通胀会否超预期。3月点阵图指引6月再一次加息，概率较大，但对市场冲击可能较为有限——目前已经被市场充分预期。目前看来美国通胀向下的逻辑并未明显改变：油价回落+商品需求回落+房租分项预期已经见顶走平且将在年中显著下滑，主要是权重调整带来的同比读数的上浮。如果通胀未发生显著的超预期上行风险，则重回加50bp/进一步抬升加息峰值指引风险比较有限。

【美联储戴利重申去年12月美联储点阵图预期的重要性】美国旧金山联储主席戴利的讲话听起来态度很强硬，她传达的总体信息似乎是，现在宣布战胜通胀"还为时过早"。即便如此，市场似乎不为所动。戴利重申，FOMC对12月的预测仍然是利率走向的一个良好指标，并补充说，如果需要，她准备采取更多行动。戴利的表态意味着，美联储政策利率需要从目前水平再加息两次25个基点，而市场尚未完全消化这点信息。

【美联储加息25个基点板上钉钉？声明措辞变化和鲍威尔鹰派程度是焦点】 瑞银集团：预计加息25个基点，随着美联储加息历程接近尾声，美元的支撑已经消失，将开启下行趋势。 美国银行：预计加息25个基点，声明中的利率指引料不会改变，鲍威尔或强调，放缓加息不意味着暂停加息。 高盛集团：预计加息25个基点，关于未来加息的信号将是关键，预计美联储3月和5月将再分别加息25个基点。 澳新银行：预计加息25个基点，声明措辞或谨慎乐观地认为通胀将可持续消退，同时表示进一步加息是适当的。 道明证券：预计加息25个基点，FOMC或强调尽管放缓加息，但仍决心达到去年12月点阵图中预测的终端利率。 德商银行：预计加息25个基点，因为经济正如预期般降温，通胀压力缓解速度明显，因此，利率峰值不再遥远。 西太银行：预计加息25个基点，因通胀压力和风险已缓解，本轮加息周期料在2月和3月各加息25个基点后结束。 三菱日联：预计加息25个基点，美联储主席鲍威尔需说明未来加息的次数将多于市场预期才能让美元实现反弹。 巴克莱银行：预计加息25个基点，但美联储需要看到更多证据表明工资压力持续放缓，才能考虑暂停加息。 德意志银行：预计加息25个基点，留意声明是否保留“持续加息”的指引，鲍威尔或淡化加息速度的重要性。 荷兰国际银行：预计加息25个基点，需留意对逆回购利率和储备余额利率的调整幅度以及是否提及缩表行动。

【巴克莱：美联储将加息25BP 但加息周期尚未结束】 巴克莱：正如市场普遍预期的那样，我们预计美联储本周将把目标区间上调25个基点至4.5%—4.75%。市场预期基金利率将在今年春季达到4.75%—5.00%的区间，美联储最早将在7月开始降息。然而，即使最近通胀和工资增长的下降给了美联储更多的时间来评估过去政策行动的效果，我们仍认为本轮加息周期尚未结束。目前FOMC面临的一个关键挑战是，在不进一步加深市场对其加息周期即将结束的预期的情况下，如何执行其向较小规模加息的过渡。所以，本周会后的新闻发布会应该特别有趣。我们预计鲍威尔将暗示2023年利率峰值为5.1%，去年12月的点阵图仍然适用。

【经纪商前瞻美联储利率决议：或调整前瞻指引】经纪商NatWest Markets的美国利率策略师Jan Nevruzi认为，美联储的前瞻指引也可能包括一些变化，特别是将“持续加息将是合适的”之类的措辞更新为类似于“一些进一步的加息将是合适的”。令人好奇的是，为什么鲍威尔在有机会的时候没有真正回击有关金融条件放松，也许通胀放缓和经济数据的小幅疲软足以令人鼓舞，证明市场的反应是合理的。但是，即使FOMC暗示暂停（加息），并希望实现更渐进的紧缩（即仍然达到点阵图5.125%的点位，只是在更长时间内实现），我们认为市场实际上会对所有剩余的加息和更多的降息定价。

【美联储官员：支持继续加息至超过5%】美联储梅斯特表示，加息如预期般对通胀起到了遏制作用，但还需要进一步加息，迹象表明情况朝向正确方向发展。今年年底美国联邦基金利率应略高于5%-5.25%的点阵图预估中值。梅斯特称经济和金融市场承受住了上月加息50个基点的影响。但她拒绝透露下次会议倾向于何种幅度的加息，称将在会议上讨论。

【美联储官员Barkin：物价涨幅依然过高 结束加息为时尚早】里士满联储行长Thomas Barkin当地时间周二表示，近来发布的美国通胀数据令人鼓舞，但物价涨幅依然过高，因此尚不能放松货币紧缩力度。Barkin在接受采访时表示，“我希望通胀率能够令人确信地回落至我们的目标区间”，之后再放缓加息，“不能过早宣布胜利。”美联储点阵图显示决策官员的预测中值显示今年利率将升至5%以上。市场普遍预计美联储将在1月31日至2月1日的会议上加息25个基点。

【周五隔夜全球要闻汇总】①欧美股市普涨，道指涨0.64%，纳指涨0.64%，标普500指数涨0.34%。3B家居涨超50%，连续4个交易日大涨，累涨约300%。②美国12月CPI同比上涨6.5%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅。③周四美联储逆回购工具使用规模为2.203万亿美元。④美联储哈克表示，超规模加息的时代已经过去，未来25个基点的加息步伐“是合适的”。⑤美联储巴尔金表示，倾向于放缓加息步伐，终端利率可能会更高。⑥美联储布拉德表示，美联储12月点阵图显示2023年利率将超过5%；赞成利率尽快达到5%以上。⑦COMEX 2月黄金期货结算价收涨1.06%，报1898.8美元/盎司。⑧国际原油期货结算价涨超1%。WTI 2月合约涨1.26%，布伦特3月合约涨1.64%。⑨美国总统拜登批准该国西北部华盛顿州进入灾难状态。⑩南非财政部宣布接管国家电力公司部分债务。⑪苹果公司将于3月10日以虚拟方式举办2023年年度会议。⑫微软联合创始人比尔·盖茨大赞AI具有革命性，却对Web3和元宇宙不感冒。⑬据知情人士透露，谷歌和英伟达已向FTC表达了对微软试图收购动视暴雪的担忧。⑭特斯拉已在得州开始建造美国第一家锂精炼厂生产电池级氢氧化锂，预计将于2024年第四季度投入运营。⑮墨西哥总统洛佩斯表示，宝马将在墨西哥投资8亿欧元。

【巴克莱：仍预计美联储2月加息50个基点 3月加息25个基点】巴克莱银行仍然预计美联储将在2月份的会议上加息50个基点，3月份加息25个基点。经济学家们认为，3月份较小幅度的加息将是对经济活动和劳动力市场放缓的越来越多证据以及通胀数据继续放缓的回应。这将使联邦基金目标区间在3月会议后达到5%-5.25%，与12月的经济预测报告中的点阵图中值相对应。然而，2月FOMC的决定仍取决于关键数据的发布，如下周公布的12月CPI。经济学家们称，展望3月份以后，他们预计FOMC将暂停加息行动，但不排除如果该委员会未能看到足够的经济放缓，会继续逐步加息的可能性。

【美联储12月会议纪要速评|当时没有美联储成员认为2023年降息将是适宜的】2023年美联储货币政策会议利率掉期显示：预计FOMC政策利率到2023年6月份将于5.0%附近见顶，随后，到12月份将回落至4.6%以下。这是2022年12月份FOMC利率预期点阵图所没有体现出来的——没有美联储与会者在12月份预计——在2023年开始下调联邦基金利率目标区间将是适宜的。

【一周国际市场回顾：美欧央行展鹰姿】美国通胀继续降温，零售及制造业均现滑坡，企业活动连续第六个月萎缩。美联储加息幅度如期降至50基点，但鲍威尔的鹰派讲话破灭明年转降息的希望，点阵图显示利率峰值将达到5.1%，高于投资者预期。欧洲、英国、瑞士央行均跟随加息50基点。欧洲央行行长拉加德警告将在一段时间内保持加息步伐。

【周六你全球隔夜要闻汇总】①美国总统拜登签署了一项临时拨款法案，该法案将把联邦拨款延长一周，以便让国会有时间就2023财政年度的支出达成协议，避免政府停摆。②美国能源部宣布将购买300万桶石油，以补充战略石油储备。③知情人士透露，马斯克家族办公室的董事总经理Jared Birchall正在为推特寻找新的股权投资者。④美国劳工统计局周五表示，没有发现任何证据表明其系统遭到破坏，也没有发现关于本周早些时候美国消费者价格指数的发布存在任何可疑活动。⑤美联储梅斯特表示，对联邦基金利率的预期略微高于点阵图中显示的中间值，一旦加息完成，美联储将需要在更长时间内维持利率。⑥法国电力公司EDF推迟在法国启动新的核反应堆，直至2024年。⑦知情人士透露，高盛计划裁减员工至多8%，以应对明年更加严峻的经济环境。这轮裁减将影响到该行的每个部门，可能会在1月份进行。⑧英国央行将均匀地出售持有的所有期限的英国国债，计划2023年第一季度，每个期限债券出售32.5亿英镑。⑨美股三大指数集体收跌，道指跌0.85%，纳指跌0.97%，标普500指数跌1.12%，科技股多数下跌，热门中概股涨跌不一。⑩WTI 原油期货收跌2.39%，报74.29美元/桶，本周上涨4.6%；布伦特原油期货收跌2.67%，报79.04美元/桶，本周上涨3.86%。COMEX 2月黄金期货收涨0.7%，报1800.2美元/盎司。

【中信证券：美联储放缓加息幅度 但终点利率更高】中信证券研报指出，12月美联储议息会议放缓加息幅度至50bps，这是市场最近一段时间交易的政策变化的二阶拐点，符合预期。但是，美联储通过抬升点阵图利率预测、新的利率中枢高于上调后的通胀预测等方式，重申了其对抗通胀的坚定立场，相比此前市场预期更加鹰派。我们认为，本轮美联储加息周期将在明年3月左右接近结束，终点利率预期为5%；本次会议的鹰派信号不改我们对美元指数趋势走弱和非美市场表现相对优于美股市场的判断。

【渣打：经济放缓将成美联储在明年3月暂停加息的理由】渣打银行前瞻美联储明年前两次会议：我们维持美联储将在明年2月加息25个基点，然后在3月暂停加息的预期不变。这使我们的预期比美联储点阵图的中位数低50个基点，比市场预期低25个基点。预计美国经济活动放缓将为美联储在明年3月份暂停加息提供充分的理由。