【美国银行：美联储预期将显示有限的降息幅度 较高的长期利率】美国银行策略师称，美联储决策者可能会在周三的会议上提高利率预期。美国银行策略师迈克尔写道：在美联储发布新的点阵预测后，我们可能会看到明年的降息幅度仅为75个基点。目前的OIS定价显示，降息幅度约为100个基点。策略师们还预计，美联储将把长期利率预期中值从2.5%上调至2.625%。此外，美银警告，美元可能会从点阵图的上升中获得提振，尽管短期仓位可能会限制涨幅的程度，但2024年点阵图中位数的上升将成为美元新的推动力。

【Vantage：本次美联储点阵图的大幅修正可能加剧美元波动】Vantage的市场分析师杜塔在一份报告中说，在美联储周四宣布加息决定期间，美元将容易出现波动，尤其是如果对未来利率走势的经济预测或点阵图预测出现大幅修正的话。他表示，美元已经连续九周上涨，这种连续上涨周数达到两位数的情况在主要货币中非常罕见，因此更广泛的上涨趋势可能为一些盘整做好了准备。

【调查：美联储9月料按兵不动并暗示年内可能再度加息 降息预期有所延后】彭博调查显示，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在9月19-20日的会议上将把利率维持在5.25%至5.5%的区间内，并将利率维持在该水平，直到明年5月首次降息，降息时间比经济学家7月的预期晚两个月。决策者在季度经济预测摘要所包含的点阵图中，可能会预计年内会再度加息一次。然而，接受调查的经济学家认为，加息行动最终不会落地。

【中金公司：美国利率或还有向上空间】 中金公司研报指出，本周四美联储将公布9月利率决议，预计美联储将按兵不动，维持利率不变，但加息周期或未结束；美联储官员们或将大幅上调对2023年底GDP增长的预测，小幅上调对总体PCE通胀的预测，点阵图或指向第四季度还有一次加息，尽管支持再加息更多的人数会较6月减少；鲍威尔或延续Jackson Hole会议的表述，不会过早宣布抗通胀胜利，他也可能像上周欧央行行长拉加德那样，暗示政策利率将在足够长的时间内停留在高位。另外上周日本央行行长植田表示会考虑退出负利率 ，假如美欧日三大央行同时指向利率更高更久（high for longer），那么美债收益率或还有向上空间。

【摩根大通：预计美联储下周将维持利率不变】摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，美联储下周将维持政策利率不变。Feroli表示，会后声明可能会保留自5月会议以来声明中的前瞻性指引的鹰派倾向。摩根大通认为，今年的点阵图中值将显示年底前还有一次加息，但也可能显示今年不会再有进一步加息。此外，经济预测应该会被修正，以反映今年更强劲的经济势头和更乐观的通胀结果。

【荷兰国际银行：欧洲央行若加息，美指将下跌，但不会持续太久】荷兰国际银行表示，在下周美联储会议召开之前，美元走势较为坚挺。美联储加息的可能性不大，不过点阵图将对市场产生影响。如果8月通胀回升阻止了美联储官员对2023年点阵图的大幅鸽派修正，那么自上次经济预测（6月）以来，美国经济具有弹性的证据意味着2024年点阵图可能会被修正得更高。这一切都表明，近期内美元不会走低，除非美国经济活动数据开始令人失望。若在欧洲央行加息的背景下，美元指数可能会下跌，不过欧元兑美元的反弹不会持续太久。在美联储会议之前，美元指数可能会回到104.50/105.00附近。

【每日全球外汇市场要闻速递（8月28日）】 1. 美联储—鲍威尔：将谨慎地决定是否再次加息，如果合适，准备进一步提高利率，在通胀持续放缓之前，将采取限制性政策；2%仍是并将继续是我们的通胀目标。梅斯特：目前预计今年会再加息一次，但不一定是在9月；一旦停止加息，将在一段时间内维持利率不变，6月曾预计在2024年下半年降息，但9月新SEP中，可能会改变观点。哈克：重申目前不认为需要进一步加息；如果通胀停止下降，可能需要加息；必须将通胀降至2％，预计最早明年才会降息。古尔斯比：现在宣布“任务完成”还为时过早，通胀仍高于我们的预期。 2. 欧洲央行—拉加德：欧洲央行将根据通胀情况将利率设定为足够高的水平。卡扎克斯：仍倾向于加息的一方。霍尔茨曼：欧洲央行将不得不略微提高利率。消息人士：随着经济增长放缓，欧洲央行越来越倾向暂停加息。 3. 中国央行今日开展3320亿元逆回购操作，因今日有340亿元逆回购到期，当日实现净投放2980亿元，净投放量为2月份以来最大。 4. 印度央行委员Varma：如果货币政策像现在这样具有限制性，食品通胀往往是暂时的；一直在讨论央行取消发表立场，转向公布点阵图，1%至1.25%的实际利率范围是合理的。 5. 土耳其央行行长表示，继续实施渐进和果断的路线图，旨在为2024年通胀率下降奠定基础。 6. 财政部、税务总局：8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

【西南证券：黄金上涨周期并未结束】西南证券8月7日研报表示，贵金属价格波动相对较小，美联储7月议息会议如期加息25个基点后，市场反应较平淡，美债收益率和美元指数上周整体呈现小幅走高的趋势，对金价短期形成一定压力。短期美国ADP就业数据和非农就业数据有分化，继续关注9月利率点阵图的指引。黄金上涨周期并未结束：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

三菱日联：根据美联储点阵图，美联储仍有可能在2023年再次加息。

【11家投行前瞻美联储7月利率决议，7月加息板上钉钉，关注加息周期是否就此结束】 1. 法农信贷：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，但政策声明和鲍威尔发言都将保留进一步收紧政策的可能性，警惕美元在利率触顶前反弹。 2. 高盛集团：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，我们认为鲍威尔希望在9月份跳过加息，但将避免暗示美联储内部已经就此达成一致意见。 3. 瑞银集团：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，鲍威尔将会强调未来决定将会以逐次会议方式进行，预计美联储将从今年四季度开始降息。 4. 渣打银行：预计美联储将加息25个基点，且为本轮加息周期的最后一次，除非通胀意外大幅上行，否则9月料跳过加息，但美联储或将谨慎地给出温和的鸽派指引。 5. 道明证券：预计美联储将加息25个基点，虽然这次或为本轮加息周期的最后一次，但美联储目前还不太愿意发出这种转变信号，更愿意维持进一步收紧政策的倾向。 6. 花旗集团：预计美联储将加息25个基点，鸽派风险在于FOMC声明中或增加“通胀有所下降”以及鲍威尔不强调6月的点阵图、但讨论随着通胀下降而降息的可能性。 7. 摩根大通：预计美联储将加息25个基点，但内部将出现一些分歧，利率前瞻指引将维持不变，鲍威尔将重申6月的点阵图提供的信息，表示未来决定将依赖于数据。 8. 美国银行：预计美联储将加息25个基点，关注鲍威尔的会后沟通，预计强劲的经济活动和劳动力市场数据意味着美联储将在9月份的会议进行本周期的最后一次加息。 9. 巴克莱银行：预计美联储将加息25个基点，政策声明中隐含的紧缩倾向措辞将保留，鲍威尔将发出进一步收紧政策的信号，预计9月或11月将再次加息25个基点。 10. 德意志银行：预计美联储将加息25个基点，鲍威尔不太可能提供强有力的指引，而是强调依赖数据或逐次会议决定利率的方式，并保持9月份再次加息的灵活性。 11. 英国国民西敏寺银行：预计美联储将加息25个基点，发布会将倾向鹰派，鲍威尔或强调对数据的依赖性，但指出6月点阵图暗示7月后至少再加息一次仍是合理的。

【高盛经济学家：美联储此次加息或是本轮周期的最后一次】在缺乏能够削弱美联储下周加息25个基点预期的数据的情况下，美国国债收益率下跌。高盛经济学家David Mericle表示，这次加息可能是加息周期的最后一次。美国发生经济衰退的可能性低于市场预期，而预计降息要到2024年第二季度才会开始，并将以每季度降25个基点的速度进行，最后利率将停在3-3.25%区间，高于FOMC点阵图上2.5%的长期预测。

【昨日今晨重要新闻汇总】 国内新闻： 1. 网信办：加大对“自媒体”所属MCN机构管理力度。 2. 外交部领事司提醒在美和拟赴美中国公民注意安全。 3. 统计局：6月份居民消费价格同比持平，环比下降0.2%。 4. 央行、金融监督管理总局：延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限 5. 发改委主任郑栅洁再次召开与民营企业沟通交流机制座谈会，兼顾了大、中、小型不同规模，覆盖了东、中、西部不同地区，尽可能听取来自各方面的真实情况。 国际新闻： 1. 土耳其同意推进瑞典加入北约的申请。 2. 全美抗癌药物短缺 FDA允许增加从中国的进口。 3. 俄总统新闻秘书：普京在瓦格纳事件后曾会见普里戈任。 4. 荷兰首相吕特在不信任投票中宣布退出政坛，称自己“不再担任党魁”。 5. 消息人士表示，俄罗斯能源部和反垄断机构将在8月3日前决定石油产品出口配额。 6. 以色列议会在初步投票中通过了一项备受争议的法案，该法案限制了最高法院的一些权力。 7. 机构数据：打破ChatGPT创下的最快增长记录，Meta新推软件Threads五天新增1亿用户。 8. 美联储-博斯蒂克重申：认为不需要再加息也可以看到通胀回归到2%、梅斯特：本可在6月加息，但理解暂停的做法，利率预测与6月点阵图的中位数相当或略高、金融监管副主席巴尔：利率接近限制性水平，但通胀还是太高。已决定加强对大型银行的金融缓冲、戴利：需要再加息几次。经济未放缓的潜在原因有三：政策影响滞后、政策传导机制弱和经济潜在动能较大、纽约联储调查：未来一年通胀预期降至3.8%。

【荷兰国际：除非就业数据疲弱，美元料在未来几天反弹】荷兰国际外汇分析师Francesco Pesole在一份报告中称，美元早盘小幅走软，但未来几日预计应会反弹，除非美国今晚公布的非农就业数据出现疲软。Pesole表示，美元可能反映出部分人不愿配合(美联储)点阵图的两次加息预期，但市场状况表明，除非今天的就业数据出现意外大幅下滑，否则短期内美元将走强。周四强劲的美国ADP民间就业数据本应是“美元大幅上涨的完美处方”，周五强劲的就业数据可能会使美元指数在未来几天升至104上方。

【就业与经济数据双双走强 美联储掉期定价年底前还有2次加息】今晚美国一系列数据公布后，债券交易员现在认为，美联储今年再加息两次的可能性较数据公布前有所上涨，而且美联储在今年内转向降息的可能性已经不大了。参考未来美联储政策会议的掉期合约利率显示，美联储将在9月前将联邦基金利率目标区间上调25个基点，然后在年底前再上调15个基点，这表明九月份之后再次加息25个基点的可能性超过50%。美联储在连续10次加息后，于6月14日将政策利率维持不变，这与大多数预测者的预期一致。然而，季度经济预期和点阵图显示，官员们预计到年底将再加息两次。

【鲍威尔放鹰没有吓崩股市，因市场坚定预计2024年降息】机构分析师表示，昨日，美联储主席鲍威尔重申了他的鹰派立场，加上西班牙高于预期的CPI数据，推动收益率走高。然而，这显然没有对股市构成威胁，股市在隔夜交易中一度表现不错。今年交易的另一个显著特征是，尽管短期利率市场显然撤销了对今年下半年政策放宽的预期，但除了3月份的波动之外，对2024年的预期实际上相当稳定。市场显然坚定地认为，美联储将在2024年降息约150个基点，考虑到目前发生的一切，这一预期在过去几个月里一直非常坚定。这种预期已经从美联储的点阵图中得到了一些依据。但市场定价总体上超过了美联储的预期，这或许有助于支撑股市反弹，即便2023年降息的定价已经消失。这种预期不太可能在短期内发生变化，尤其是因为还有很多不确定性。但这至少是股市多头需要关注的一件事，不过考虑到今年的模式，他们或许会满足于将2025年降息的预期作为今天做多股票的理由。

美联储主席鲍威尔：点阵图显示大多数官员支持再加息两次。

【荷兰国际：如果鲍威尔指出进一步加息 美元可能继续上涨】荷兰国际银行表示，因近期强劲的美国经济数据支持美联储主席鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上发表"鹰派"言论，美元可能继续升值。荷兰国际集团分析师弗朗西斯科•佩索莱在一份报告中表示：“这可能会以进一步支持点阵图加息预测（在见顶前再加息两次）的形式出现，并可能进一步抵制降息。”他说，市场对加息的预期仅为28个基点，7月份加息的隐含概率为73%，因此利率预期有很大的上升空间，美联储主席鲍威尔将于今晚9点半发表讲话。

【美联储鹰派信号频出 推动利率市场撤离降息押注】美国短期利率市场的交易员正在放弃美联储今年将降息的预期，促使大量鸽派押注平仓。周一公布的芝加哥商业交易所初步数据显示，一系列期权未平仓合约大幅下跌，这是上周五降息押注大幅回调后的撤退迹象。在此之前，美联储主席鲍威尔强调，在本月暂停加息后，美联储可能会恢复货币收紧政策。他告诉立法者，今年可能会将利率再上调50个基点。鲍威尔对其鹰派信息的再度强调似乎对短期利率市场产生了预期效果，交易员正在重新调整押注。与美联储会议日期相关的互换合约现在预计政策利率将在再加息25个基点后达到峰值，虽然这与先前预测今年将降息的定价形成鲜明对比，但与点阵图所暗示的50个基点不符。同时，美国商品期货交易委员会的最新仓位数据显示，对冲基金增持了创纪录的SOFR期货净多头头寸，表明一些基金可能没有完全放弃近期将数次降息的押注。