【 美联储利率决议关键要点一览：利率前景存分歧 政策声明措辞调整 】 1、联邦公开市场委员会一致投票决定维持基准利率在3.5%-3.75%的目标区间不变。 2、反映利率预测的“点阵图”显示，官员们对于是否在2026年底前加息存在分歧，18位官员中有9位预计会加息，利率预测中值从3月的3.4%升至3.75%；预测中值还显示2027年利率将降至3.6%。 3、一位美联储官员没有提交任何利率预测；另一位官员未提供2028年的利率预测。 4、美联储官员预测中值显示，到2026年底核心通胀率为3.3%，高于3月预测的2.7%；GDP增速预计为2.2%，低于此前预测的2.4%。 5、美联储精简了政策声明，删除有关可能进一步调整利率的措辞，并声明“委员会将实现物价稳定”。 6、美联储表示，“尽管存在因中东冲突等因素引起的高度不确定性，但经济活动仍以稳健步伐扩张”，“生产率增长和资本投资表现强劲”。 7、美联储表示，就业增长“与劳动力增长保持同步，失业率变化不大”；通胀依然高企，“部分反映了导致能源等行业价格上涨的供应冲击”。

【“新美联储通讯社”：美联储明显鹰派，政策声明大改】“新美联储通讯社”Nick Timiraos认为：本次美联储点阵图显示出明显的鹰派倾向。在18名官员中，有9人预计今年至少会加息一次，其中6人甚至预计将出现多次加息。相比之下，仅有1名官员预计今年会降息；此外，还有1名参与者（推测为美联储主席沃什）未提交经济预测摘要（SEP）。与此同时，美联储政策声明从头到尾进行了全面修订，文本长度明显缩短。整体来看，本次会议的沟通框架发生显著变化，市场对利率路径的预期或将因此被重新调整。

【美联储点阵图：有9位官员预计2026年应采取加息行动】美联储点阵图显示，19名官员中，只有18人提交了点阵图预测。在18位官员中，有1位官员认为2026年剩余时间应累计加息75个基点，有5位官员认为应累计加息50个基点，有3位官员认为应累计加息25个基点，有8位官员认为应维持利率不变，有1位官员认为应累计降息25个基点。

美联储在声明中删除关于进一步调整利率的表述。将隔夜逆回购利率维持在3.5%不变。18位FOMC参与者中有9位预计2026年加息。19名官员中，只有18人提交了点阵图预测。

【富达称沃什在美联储决议后对通胀的阐释可能引发债市波动】富达投资(Fidelity Investments)表示，新任美联储主席凯文·沃什若就通胀发表看法，可能会在债券市场引发波动。富达固定收益投资组合经理Julian Potenza称，在债券投资者消化周三的美联储政策声明和经济预测摘要后，沃什在决议后的亮相可能成为市场波动的催化剂。他周二接受采访时表示：“这是一个有趣的局面，因为虽然没有人真正预计美联储会实际采取行动，但可能确实存在一些波动的风险，因为我们不知道沃什会传达些什么。市场考验新主席的现象并不罕见。”市场预计，美联储将把政策利率区间维持在3.5%-3.75%，并将声明调整为中性立场，逆转自美联储2024年开始降息以来一直存在的宽松倾向。一些官员因担心通胀高企，预计将通过季度点阵图暗示2026年以及可能2027年存在加息的可能性。

【分析师：美联储将按兵不动，沃什改革与降息时点成焦点】市场普遍认为，美联储将维持利率不变。但不确定性在于经济走势，以及新任主席沃什将如何执掌美联储。美联储目前面临的现实是，就业市场韧性十足，消费者支出强劲，而通胀仍高于目标水平。不过偏高的物价读数可能在今年晚些时候回落。此外，美联储观察人士预计，沃什将试图重塑美联储在沟通和政策决策方面的某些做法。虽然第一次会议能改多少还不清楚，但外界普遍预期他会朝着以下几个方向走：减少美联储对利率预期的前瞻性指引；可能废除所谓的“点阵图”，有观点认为沃什甚至可能在本次会议上就不提交自己的预测；减少新闻发布会的频率。牛津经济研究院首席美国经济学家Nancy Houten预计美联储6月不会加息，但措辞会有所调整，即去掉偏向宽松的信号。上一次会议上，有些成员希望采用更开放式的表述，而不是暗示下一步一定是降息。虽然市场已经定价了今年晚些时候加息的可能性，但基准预测是12月降息。不过该经济学家承认存在降息晚于12月的风险。

【机构前瞻美联储SEP和点阵图变化】 1. 瑞银：预计美联储将上调通胀预测，多数委员认为2028年前不宜降息，点阵图中值或显示2028年将有一次降息，但政策立场仍将保持紧缩。 2. 高盛：沃什可能不会提交个人点阵图预测。点阵图中值料显示2026年利率维持不变，最终预测仍为2027年与2028年各降息一次。2026年的经济预测可能显示GDP增长率和失业率微降、通胀大幅上修。 3. 巴克莱：最新点阵图或反映出更高的通胀预期和更谨慎的政策立场，即2026年全年维持利率不变、2027年仅降息一次、2028年继续按兵不动。 4. 杰富瑞：沃什在参议院听证会上就明确表示不认同前瞻性指引。这将成为最大变化，具体表现为FOMC声明篇幅缩短，以及SEP细节减少。 5. 凯投宏观：预计沃什不会提出自己的利率预测，但在新闻发布会上仍会被问及他的看法。 6. 摩根大通：预计沃什将会提交其个人预测，否则将显得如同对他自己所领导的委员会表达出一种立场鲜明的异议。 7. 道明证券：预计沃什将不提交个人点阵图预测 ，以此作为策略性举措，最大限度淡化6月点阵图可能释放的鹰派信号。 8. 美国银行：预计沃什将不提交个人预测，因其不相信前瞻指引。经济增长预测或将下调至2.1%，通胀将被明显上调，失业率预测可能小幅下调或维持不变。 9. 荷兰合作银行：预计风险偏向于通胀更顽固、降息更少甚至进行加息，而不是迅速好转。乐观预期已经落空。 10. 北欧联合银行：预计点阵图将不会再包含3月份时曾预期的年内降息情境，甚至可能逐出现一些加息的呼声。 11. 纽约梅隆银行：预计点阵图将出现略微偏鹰派的调整，预测中值极有可能取消此前对2026年底前降息一次的预测。 12. 太平洋投资管理公司：预计点阵图将出现向鹰派方向的显著偏移。预计2026年将出现几次加息预测，但中位数仍显示将维持不变。

【机构：美国联邦公开市场委员会声明预计将表明利率面临双向风险】纽约梅隆的John Velis表示，即将发布的美国联邦公开市场委员会声明预计将表明短期内利率面临明显的双向风险，这与4月底上一次美国联邦公开市场委员会会议上出现的三张偏紧缩的反对票相一致。将发布新的经济预测摘要（SEP，即点阵图）。这位美洲策略主管表示，纽约梅隆预计，2026年底的中位数预测将剔除过去几个周期中一直存在的那次降息。

【美联储将公布利率决议 观察人士将仔细审查点阵图中的预测数量 关注沃什是否参与其中】北京时间周四凌晨，美联储将公布利率决议。预计美联储决策者将维持利率不变。预计政策制定者在本周会议结束后，还将发布最新的季度经济预测和更新的“点阵图”。点阵图反映政策制定者对利率走势的预期。媒体对经济学家的调查显示，官员们将预测通胀率大幅上升，并将降息预期推迟到2027年。政策制定者此前曾预测2026年和2027年各降息一次。鉴于沃什曾公开批评前瞻性指引，即向投资者发出政策方向信号的做法，美联储观察人士将仔细审查点阵图中的预测数量，看看沃什是否参与其中。

【美国股市早盘基本持稳 市场人士依旧看好科技和芯片股】美国股市周二早盘持稳，市场对于美伊协议的信心增强，推动油价走弱。SpaceX扩大涨幅，整体市场情绪维持强劲。纽约时间10:19，标普500指数基本持平，纳斯达克100指数跌0.3%，道指走高0.8%。费城半导体指数下跌0.6%。随着美国和伊朗准备于周五正式签署临时和平协议，交易员正在寻找来自政策制定者的有关战争影响的线索。日本央行如预期加息，但包括美联储在内的大多数发达经济体央行本周普遍预计将维持政策不变。德意志银行Henry Allen等策略师在一份报告中写道，美伊协议“在多个资产类别中推动了一波乐观情绪”。他们表示，通胀担忧正在缓解，投资者正在“排除滞胀的可能性”。Allen特别提到科技股上涨，尤其是费城半导体指数，该指数周一收于纪录高位。美国银行一项调查显示，多数投资者认为，害怕错失潜在收益的心理仍在推动AI股票交易，这意味着AI股热潮料将持续。Wedbush分析师Dan Ives在一份报告中写道，“SpaceX上市是整个科技行业的一个重要分水岭”，并且对OpenAI和Anthropic即将到来的上市具有积极意义。他表示：“科技行业和芯片交易在未来数月仍有很大上行空间。我们最近在亚洲调研中看到的强劲需求趋势，进一步增强了我们在2026年下半年继续持有科技股的信心，未来增长轨迹将更加强劲。”市场注意力正转向凯文·沃什担任美联储主席后的首次会议。沃什不太可能在备受关注的点阵图中提交自己的利率预测点，打破杰罗姆·鲍威尔、珍妮特·耶伦和本·伯南克任内的惯例，美联储与市场沟通的方式或出现变化。

【瑞银推迟美联储降息预期至2027年 预计本周会议将释放鹰派信号】瑞银全球财富管理将其对美联储降息时间的预期推迟至2027年3月和6月，并不再预计今年会有任何降息。该机构称，此举反映了其对本周会议将释放鹰派信号的判断。瑞银目前预计，美联储将在明年3月和6月分别降息25个基点，而此前的预测为2026年12月和2027年3月各降息25个基点。美联储将于本周公布利率决议，这将是新任主席沃什主持下的首次会议，市场普遍预计利率将维持不变。瑞银全球财富管理分析师在日期为6月15日的报告中表示：“尽管沃什此前曾表达过较为鸽派的立场，但我们预计此次会议基调将更加鹰派，无论是在声明还是点阵图中都是如此。”瑞银表示，主要央行不会因为美伊协议达成就仓促转向更为鸽派的政策表态。相反，随着事态发展以及未来数月公布的数据逐渐揭示能源冲击是否正在引发第二轮通胀冲击，各国央行很可能继续保持谨慎立场。

【光大期货：美伊局势缓和，银价大涨超7%】日本央行将于6月15-16日召开货币政策会议，目前市场对日本央行加息预期已高达88%，预计日本央行将政策利率从0.75%上调至1.00%，这一利率水平将创下日本近31年来的最高纪录，也是日本央行退出负利率政策后持续收紧货币政策的关键一步。若加息落地触发套息交易逆转，需警惕流动性收紧预期下的白银回调风险。此外，周四凌晨2时美联储将公布利率决议及季度经济预测概要，市场一致预期维持3.50%—3.75%不变，但点阵图调整与新主席表述才是真正的方向锚。政策声明中“下一步倾向降息”的措辞若被删除，或将标志着美联储自2024年以来宽松周期的政策基调转向，同样对白银价格存在压制，需谨慎对待今日银价反弹的延续性。（光大期货）

【华泰证券：沃什首秀表态或中性偏鹰 基准情形下联储下半年保持利率不变】华泰证券研报称，北京时间6月18日（周四）凌晨美联储将公布6月议息会议决定，考虑到联储内部对加息仍有分歧，预计联储6月会议维持利率不变，取消声明中的宽松倾向，但强调未来利率走势取决于后续数据；同时，预计联储还将下调26年增长预测、上调26年通胀与中性利率预测，点阵图指引将由26-27年各降息1次转为维持利率不变。此外，本次将是沃什作为联储主席的“首秀”，关注沃什对利率前景、缩表、联储改革等的表态。预计联储将取消决议声明中的宽松倾向（easing bias），点阵图中2026-27年各降息1次的指引改为维持利率不变，联储对未来是否加息将维持开放立场；经济预测方面，预计联储下调增长、上调通胀预期。向前看，我们认为基准情形下联储下半年保持利率不变，至明年底可能累计加息2次。

【FED前官员呼吁尽快加息 通胀持续是政策错误】新任美联储主席凯文·沃什下周将主持首次FOMC会议，面临加息压力。前美联储官员霍尼格警告，当前货币政策过于刺激，导致通胀持续升温。他建议美联储逐步、系统地加息，以使政策更趋中性，并批评“点阵图”预测不可靠。