2023-12-13 07:31
观点,焦点
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【中金：美国通胀数据不支持提前降息】 中金公司研报指出，美国11月CPI同比3.1%，核心CPI同比4.0%，均符合市场预期。从分项看，能源价格持续下跌是通胀回落的重要因素，但服务通胀韧性犹存，显示抗通胀的战斗仍未结束。这份通胀数据支撑美联储继续暂停加息，但不支持很快降息，我们预计美联储在本周四按兵不动，点阵图或维持明年降息两次的预测，这比市场预测的降息五次要保守得多。鲍威尔或反驳市场对于降息的激进预期，但投资者未必全然认同，这意味着市场与美联储或将继续博弈，直至经济数据证明或证伪保持高利率的必要性。
2023-12-13 07:20
市场,焦点,国际
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【隔夜外围市场综述】
一、美国股市：标普500指数四连涨。业绩消息拖累，甲骨文创三个月来最大跌幅。标普500指数上涨0.5%，报4643.7点；道琼斯工业平均指数上涨0.5%，报36577.94点；纳斯达克综合指数上涨0.7%，报14533.4点。
中概股：金龙中国指数两连涨，腾讯音乐娱乐和新东方对指数涨幅贡献最大。
二、美国债市：国债涨跌不一，30年期国债发行后收益率曲线走平。投资者关注美联储利率决定和点阵图。2年期国债收益率上涨2.3个基点，报4.7308%；5年期国债收益率下跌2.6个基点，报4.2197%；10年期国债收益率下跌3.3个基点，报4.2006%；30年期国债收益率下跌1.9个基点，报4.308%。
三、欧洲股债：美国CPI数据公布后欧股下跌，德国10年期国债保持升势，创一周最大涨幅。斯托克欧洲600指数下跌0.2%，报472.72点；英国富时100指数基本持平，报7542.77点；法国CAC 40指数下跌0.1%，报7543.55点；德国DAX指数基本持平，报16791.74点；英国10年期国债收益率下跌11个基点，报3.967%；德国10年期国债收益率下跌4.4个基点，报2.226%；法国10年期国债收益率下跌5.3个基点，报2.772%；意大利10年期国债收益率下跌6.1个基点，报4.004%。
四、大宗商品
①原油：WTI原油期货触及五个月低点，俄罗斯海运原油出口数据和美国上调产量预估令供应过剩担忧升温。WTI原油期货下跌3.8%，报68.61美元/桶；布伦特原油期货下跌3.7%，报73.24美元/桶；NYMEX汽油期货下跌3.1%，报1.9797美元/加仑；NYMEX柴油期货下跌3.9%，报2.5074美元/加仑；NYMEX天然气期货下跌4.9%，报2.311美元/百万英热单位。
②基本金属：伦敦期铜震荡走高。LME期铜上涨0.2%，报8355美元/吨；LME期铝上涨0.2%，报2121美元/吨；LME期镍下跌0.5%，报16520美元/吨；LME期锌上涨1%，报2430.5美元/吨。
③贵金属：金价回吐美国CPI数据公布后的涨幅。COMEX期金基本持平，报1993.2美元/盎司；COMEX期银下跌0.2%，报23.016美元/盎司；NYMEX铂金期货上涨1.7%，报931美元/盎司；NYMEX钯金期货上涨1.8%，报982.3美元/盎司。
2023-12-12 15:34
观点
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【瑞银：美联储本周料谨慎行事，避免过于鸽派】瑞银金融服务公司资深美国经济学家Brian Rose表示，由于通胀的缓解速度快于预期，美联储加息似乎已经结束。但通胀仍然太高，劳动力市场仍然过于紧张，美联储不会考虑很快降息。本周的FOMC会议，由于到目前为止市场已经消化了多次降息，预计美联储将谨慎行事，避免听起来过于鸽派。点阵图上，2024年的“点位”料将被下调，但仍将高于市场定价。
2023-12-11 18:09
央行
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【美联储和欧洲央行利率决议看点前瞻】美联储利率决议的焦点将在点阵图上：是坚持明年降息50个基点还是扩大降息幅度有待观察。随后，焦点将转向鲍威尔新闻发布会。如果他愿意的话，他将有机会抑制市场对提前降息的预期。考虑到通胀已经放缓到足以让鹰派人物施纳贝尔突然转向鸽派，欧洲央行的会议也将成为一个多事化的会议。分析师认为，以德国央行为首的其他鹰派人士将反对从明年3月或4月开始降息的市场定价，但他们是否会占多数仍是个未知数。
2023-12-11 07:44
国际
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【中金美联储议息前瞻：继续暗示明年降息两次 鲍威尔将驳斥激进降息预期】本周四美联储将公布12月利率决议，我们预计联储将按兵不动，维持利率不变。官员们或小幅上调2023年底GDP增长预测，小幅下调总体和核心PCE通胀预测。点阵图方面，美联储或继续暗示明年降息两次，至明年底的利率中值预测或将下移至4.8%（9月为5.1%），鲍威尔或反驳市场对于明年降息的激进预期，并称目前讨论降息时机尚不成熟。当下美联储货币政策处于“舒适区”，最优策略是耐心等待更多数据，而非急着暗示转向宽松。另外当前市场已经计入了非常多乐观的降息预期，且资本市场已“狂欢”一月有余，如果释放更多的鸽派信号，或将导致金融条件进一步宽松，经济“不着陆”和二次通胀风险加剧，这些都是美联储不愿看到的。
2023-12-05 08:59
市场
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【交易员降息押注面临点阵图考验】目前市场对美国降息的押注正在迅速猛增，不难理解为什么交易员不顾鲍威尔的警告仍在全力以赴。因为关键指标比2019年7月美联储上一次从紧缩转向宽松时还要疲软。但当美联储本月更新其点阵图时，交易员可能会因这些押注自尝苦果。决策者可能不愿大幅下调2024年底5.125%的利率中值预估（比目前低25个基点），因为这会引发债券进一步上涨。交易员还应注意到，11月债券反弹的影响可能已经渗透到经济中，抵消了美联储限制性政策的努力，比如10年期实际收益率已回落到2%下方。这不支持近期放松政策。
2023-11-06 16:20
观点,国际
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【德商银行：美元不太可能进一步上涨，本周料将保持稳定】德国商业银行外汇分析师Antje Praefcke在一份报告中表示，在上周五美国公布弱于预期的就业数据后，美元几乎没有上涨的希望，但由于缺乏重要数据，本周美元应该会保持稳定。“基于货币政策，美元的上行潜力或多或少已经耗尽，市场预期降息速度将快于美联储点阵图所显示的速度。”美国通胀和经济数据走弱将给美元带来更大压力，而12月再次加息的前景目前“微乎其微”。
2023-11-02 19:13
观点,国际
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【美联储加息“只说不做” ，人民币汇率企稳反弹获多重助力】11月2日凌晨，美联储如市场预期般，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，这是美联储继9月后，第二次暂停了加息步伐。“这也令华尔街强烈预感到美联储加息周期或已结束。”一位华尔街对冲基金经理向记者指出。尽管美联储点阵图暗示年内还可能加息一次，但华尔街普遍认为美联储在12月加息的概率不到20%。 受此影响，境内外人民币汇率涨跌不一。截至11月2日16时，境外离岸市场人民币兑美元汇率触及7.3326，较前一个交易日上涨18个基点，境内在岸市场人民币兑美元汇率则徘徊在7.3191附近，较前一个交易日微跌18个基点。（21财经）
2023-11-02 04:21
焦点
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【美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点内容汇总】
1. 声明概述：一致同意维持利率在5.25%-5.50%区间不变、继续缩表计划、重申将评估“进一步”收紧政策的程度。
2. 利率前景：声明中增加关注“金融状况”收紧、鲍威尔称可能需要进一步加息，将基于进展谨慎推进政策。驳斥暂停后再次加息会很困难的观点。接近结束加息周期，未考虑或讨论过降息。做的太多或太少的风险更双向。点阵图的参考性随时间减弱。
3. 通胀前景：致力于将通胀恢复至2%的目标，通胀有双向风险，降低通胀仍有很长的路要走。工资并非通胀的主要推动因素，未来劳动力市场可能更加重要。
4. 经济前景：美国Q3经济活动以强劲的速度扩张。紧缩的金融和信贷状况或打压经济活动。正关注地缘政治对经济的影响。就业增长有所放缓，但依然强劲。
5. 债市观点：金融状况显著收紧。关注长债收益率的上涨，或对政策产生影响。加息预期并没有导致长债收益率上升。尚不清楚这相当于多大幅度的加息。
6. 市场反应：声明公布到鲍威尔讲话结束期间，黄金先跌后涨基本收复跌幅、纳指整体拉升至1.7%、美债2y10y倒挂幅度收窄至18BP。
7. 最新预期：截至发稿，利率期货预期12月加息的概率为19%，到明年6月会有一次完整的降息，总体加息押注较此前减少。
2023-11-02 02:58
焦点
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美联储主席鲍威尔：点阵图在两次会议期间的有效性减弱。
2023-11-02 02:57
国际
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美联储主席鲍威尔：点阵图是根据决策者个人观点对适当政策的时间性描述。
2023-11-02 02:56
国际
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“美联储传声筒”Nick Timiraos：据我所知，鲍威尔几乎没有对9月份的点阵图中值显示的再加息一次的预测发表什么看法。他只是说，他们将在12月发布新的预测。
2023-10-30 07:35
观点
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【美国三季度增速超预期：美联储本周或按兵不动，年内再加息会兑现吗】北京时间11月2日（本周四）凌晨将迎来美联储11月议息决议。此前，美联储9月议息会议纪要显示，多数与会者认为在未来会议中再加息一次可能是合适的。而近期，又有多位美联储官员持续“放鸽”，认为可以保持限制性的货币政策立场。上周发布的美国三季度GDP增速超出市场预期。美国经济分析局初步估算，美国2023年第三季度实际国内生产总值（GDP）经季调环比年化增长率为4.9%，前值为2.1%。市场预期美联储大概率会在11月暂停加息，三季度GDP超预期是否会改变这一预期？“虽然三季度GDP数据耀眼，但现在市场的共识仍是11月不会加息。上一轮FOMC会议之前，我即认为此轮加息已经结束。尽管未来经济数据还有不确定性，点阵图显示的意见也比较分歧，但我认为降息之前大概率不会再有加息。”上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷分析道。（澎湃新闻）
2023-10-10 21:53
市场,国际
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美联储博斯蒂克：美国经济在“我的点阵图”中不会出现衰退。
2023-10-06 00:50
焦点
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美联储戴利：FOMC点阵图中将开始看到更多的分散情况。
2023-10-05 07:40
观点
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【前美联储副主席：加息已经结束了】前美联储副主席克拉里达接受采访时表示，他在9月认为美联储可能会在这个周期内再加息一次，但现在已经改变了看法，因为债券市场可以替美联储做一些工作。他表示，美联储现在高度依赖于数据，因为它的政策已经进入了限制性领域。同时他认为美联储的软着陆前景是可行的，但也存在明显的风险：顽固的通胀，以及迄今为止具有弹性的消费和经济面临的逆风，预计美联储点阵图中的进一步加息计划未来可能会受到挑战。
2023-10-03 17:02
市场,国际
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【高盛与华尔街同行一同警告美国股市面临风险】越来越多华尔街股票策略师对加息的影响敲响了警钟。高盛的团队与摩根士丹利和摩根大通的同行一道警告称，加息可能引发美国股市进一步下跌。标普500指数与10年期实际利率之间的差值接近近20年来的最大水平。这意味着比起持有美国国债等避险资产，持有风险较高的股票的回报会缩水。尽管高盛的经济学家预计美联储下个月不会加息，但他们建议投资者选择一些能够在股市下跌和利率上升的情况下仍能表现良好的投资产品或策略，因为美联储的点阵图偏向于今年其将再加息25个基点。
2023-10-03 07:40
国际
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【前英国央行行长卡尼：预计美联储年内还将加息一次】前英国央行行长卡尼表示，他预计美联储将在年底前再次加息，以遏制通胀。“我预计美联储会进一步收紧政策，年内可能还会加息一次，”卡尼周一接受采访时表示。卡尼的预测与美联储官员的讲话一致。美联储9月份维持利率在22年高点不变，联邦基金利率目标区间目前为5.25%-5.5%。然而点阵图显示，19位美联储官员中有12位预计今年还会加息一次。
2023-09-26 09:15
观点
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【海通证券：美联储维持利率不变，黄金有望迎来反弹】海通证券近日研报指出，9月议息会议中美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在525-550BP之间不变。根据美联储公布的9月点阵图，19位官员中有12位官员认为在23年内仍需加息25BP，24-25年利率中枢较6月点阵图预期有明显上移。由于美联储加息或已近尾声，我们认为，短期来看美联储货币政策对黄金的压制效果或已见顶，黄金或有望迎来反弹。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
2023-09-25 08:44
观点
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【中金：当前资产计入了美联储何种加息预期】中金研报指出，美联储点阵图隐含2024年底净降息1次，即年内1次加息，2024年降息2次，隐含截至2024年底降息27.5bp。1）利率期货：隐含未来1年净降息1.6次，较点阵图更宽松，预计年内再加息可能性不大，明年中降息。2）美债：短端美债隐含未来1年加息0.3次，长端美债可能已经超调；此前我们根据债券供给影响风险溢价测算美债短期中枢为4%，再加一次息对应4.2~4.3%。3）美股：隐含未来1年净降息5.1次，计入降息预期较多，依靠更低的风险溢价抵消了更高利率的压力，但也无可避免的受到利率上行影响。4）黄金：隐含未来1年净降息3.2次，计入降息预期也偏多，仍需等待实际利率打开下行空间。