2024-06-12 16:46
观点
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【高盛：如果美国5月份核心CPI处于高位 2024年降息预期将变为一次】高盛预计，美联储6月点阵图将显示，2024年将有两次降息（低于3月份的三次），2025年将有四次降息，2026年将有三次降息。如果5月份的核心CPI处于高位，2024年的降息预期将变为一次。由于财政赤字和强烈的风险情绪，终端利率可能会保持在中性利率之上。经济预期摘要中，预计2024年核心PCE通胀将升至2.8%。FOMC声明和鲍威尔的措辞预计不会有重大变化。
2024-06-12 08:25
观点,国际
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【华泰证券：美联储后续降息路径主要取决于后续通胀和就业数据 仍希望并可能在9-11月降息】美联储5月会议以来，增长和通胀数据有所降温但仍有韧性，市场的降息预期变动不大，预计6月FOMC联储对利率的指引大概率不会显著偏离市场预期，但点阵图可能将年内降息预期从3次调整为2次，降息终点或有所上修。6月议息会议大概率对市场预期扰动不大，联储后续降息路径主要取决于后续通胀和就业数据，联储仍希望并可能在9-11月降息。
2024-06-12 06:30
宏观,焦点
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【提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）】
① 09:30 中国5月CPI和PPI；
② 14:00 德国5月CPI终值，英国4月GDP、工业产出、制造业产出；
③ 15:00 泰国央行公布利率决议；
④ 16:00 国际能源署（IEA）公布月度原油市场报告，欧洲央行管委Patsalides讲话；
⑤ 美股盘前 知乎与支付公司Affirm发布业绩报告；
⑥ 16:40 欧洲央行管委Boris Vujcic讲话；
⑦ 20:30 美国5月CPI；
⑧ 21:00 欧洲央行副行长金多斯讲话；
⑨ 22:30 美国能源信息署（EIA）发布政府版原油库存周报；
⑩ 次日02:00 美联储发布FOMC决议声明和经济预期概要（SEP，含利率预期点阵图），美国5月政府预算；
⑪ 次日02:30 美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会；
⑫ 03:30 欧洲央行管委兼德国央行行长Joachim Nagel讲话；
⑬ 美股盘后 博通、西方石油发布业绩报告。
2024-06-11 11:28
观点,国际
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【美联储传声筒：对点阵图的关注掩盖了美联储官员对保持观望的一致立场】“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，投资者将关注美联储官员是否预测今年会降息一到两次。对于政策制定者来说，是否以及何时降息的困难决策和日益加剧的分歧是以后的问题，而不是眼下的问题。相反，市场对点阵图的过度关注掩盖了政策制定者在保持观望态度上的一致程度。目前美联储官员仍然普遍一致认为，最好的做法是不采取任何行动。实际上，在美联储将利率上调至20年来最高水平后，他们正在利用这个夏天来评估就业、支出和通胀情况。预计美联储本周将把利率稳定在5.25-5.5%的区间。官员们还可能在其经过仔细分析的政策声明中暗示他们下一步降息的可能性更大，而不是加息。
2024-06-11 10:21
市场
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【金价下跌或提供美联储政策拐点线索】金价在周一上涨后出现回落，交易员们在关注本周的美联储会议，以寻找更多线索，了解美联储何时可能转向货币宽松政策。尽管市场普遍预计美联储将在周三的议息会议上连续第七次维持利率不变，但高层决策者根据点阵图做出的预测变数仍存。一项调查显示，41%的经济学家预计央行将发出两次降息的信号，而同样比例的经济学家预计央行要么降息一次，要么根本不降息。上周五，金价暴跌3.5%，创下自2020年11月以来的最大单日跌幅，此后金价回升至每盎司2300美元上方，原因是美国非农就业报告的强劲表现促使交易员撤回对降息的押注。
2024-06-10 07:43
观点,国际
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【市场分析：鲍威尔发布会讲话料偏鸽派 暗示美联储2024年降息两次】6月FOMC会议将是今年最关键的会议之一，因为美联储主席鲍威尔可能会对降息时间表给出迄今最明确的暗示。新的点阵图可能会显示今年两次降息25个基点，而3月版本为三次。自4月30日至5月1日会议以来，经济增长指标持续意外下行——即使通胀数据符合预期——预计鲍威尔在新闻发布会上的讲话将相对鸽派。
2024-06-09 19:33
宏观,公司,市场,国际
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【下周重磅日程汇总】1、6月11日 01:00 苹果举行2024全球开发者大会，这次会议最大的亮点是将发布最新操作系统iOS 18，预计将带来一系列创新功能，包括生成式AI技术的潜在整合，可能标志着苹果正式融入AI功能；
2、6月12日 9:30 国家统计局公布5月CPI、PPI数据；
3、6月12日 20:30 美国5月CPI同比；
4、6月13日 02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要，美联储决议将成为市场焦点，尽管市场普遍美联储将连续第七次维持利率不变，但这次会议将公布经济预期摘要，利率点阵图将备受关注；
5、6月13日 02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；
6、6月13日 11:00左右 日本央行公布利率决议，尽管预计央行将维持短期利率稳定，但日本央行可能削减债券购买规模的决定，知情人士表示官员们可能会讨论是否减少债券购买量；
7、6月13日 14:30 日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；
8、6月13日24时，国内成品油油价将开启新一轮调整窗口。据机构测算，截至6月7日第七个工作日，参考原油品种均价为78.03美元/桶，变化率为-4.34%，对应的国内汽柴油零售价应下调205元/吨；
9、6月14日 04:30 特斯拉2024股东大会，据媒体报道，本次大会股东们需要就两件重大事项进行表决：首席执行官马斯克的560亿美元薪酬方案，以及公司注册地是否从特拉华州迁至总部所在的德克萨斯州；
10、英伟达拆股调整后交易的第一天将于周一开始，自上个月英伟达发布盈利报告并宣布1拆10的股票分割以来，英伟达股价持续攀升，创下历史新高，在周五股票拆分之前市值接近3万亿美元；
11、wind数据显示，当周中国人民银行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中6月11日至14日分别到期40亿元、20亿元、20亿元、20亿元，其中6月10日是端午节，当日20亿元到期资金顺延至周二；
12、财报方面，软件巨头甲骨文和芯片巨头博通下周将公布二季度业绩；
13、港交所于近期修订上市规则，引入新的库存股机制，允许上市发行人以库存股形式持有回购股份，新规将于6月11日生效。库存股是指上市公司回购并以库存方式持有的非流通股票。
2024-06-08 22:36
国际
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【机构：通胀居高不下，美联储或会抑制降息计划】随着近期通胀数据的飙升，经济学家们对美联储官员将在下周的政策会议上发出2024年降息多少的信号存在分歧。政策制定者很可能会放弃长期以来对今年三次降息的预测，但他们是否仍会选择两次降息，则是一个悬而未决的问题。一项调查显示，41%的经济学家预计“点阵图”将显示两次降息，而41%的经济学家预计只会显示一次降息或根本不会降息。牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示：“美联储正在等待一系列数据，以增强其对通胀持续向2%目标迈进的信心。我们对通胀预测的风险平衡仍倾向上行。”下周几乎可以肯定美联储会维持利率不变，而更少的降息将意味着更晚的开始，这可能会对11月的总统选举产生影响。
2024-05-28 12:58
国际
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【美联储梅斯特：预计美联储将把沟通作为下一次货币政策框架审查的一部分】美联储梅斯特表示，希望美联储发布经济和政策预测的匿名点阵图，以便市场参与者能够看到每位参与者的展望与其相关政策观点之间的联系，预计美联储将把沟通作为其下一轮货币政策框架审查的一部分进行考虑。
2024-05-21 08:12
观点
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【华泰证券：美国经济中长期增长韧性较强 未来美联储连续降息概率较低】华泰证券发布研究报告称，接下来2个月，如果美国通胀继续回落、劳动力市场继续降温，和/或服务业消费继续减速，则美联储7月仍有降息可能。否则，考虑到大选将近，9月后降息的“门槛”可能更高。所以，接下来几个月的数据变化决定了美联储何时开启降息窗口。华泰证券认为，美国经济中长期增长韧性较强，所以，即使7月美联储得以开启降息周期，其连续降息的概率也较低、且本轮降息终点，可能不及点阵图指引的那么低。
2024-05-16 08:50
国际
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【伯南克想让英国央行也用“点阵图”】美联储前主席伯南克周三表示，如果英国央行不就公布其对利率走势预测的可能性进行讨论的话，他将感到“失望”。伯南克表示，公布利率预测有利有弊。他并没有建议英国央行采用利率预测，因为此举的“事关重大”，但他对英国国会议员表示，他希望能够进行讨论。伯南克曾在2006年至2014年期间担任美联储主席，他在2012年公开美联储各个政策制定者对利率的预测，即所谓的“点阵图”。贝南克称，从好的方面来看，利率预测对投资者来说是一种强有力的前瞻性指引。另一方面，在经济或政策存在不确定性的时候，央行有时可能不想提供如此有力的前瞻性指引。
2024-05-08 21:37
国际
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欧洲央行管委温施：如果你有一个点阵图，人们会试图将官员们与一些点联系起来。
2024-05-02 07:46
观点,首发
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【东吴宏观点评美联储决议：6月议息会议点阵图可能仍会保留今年降息的可能 当然降息的时点可能推迟到年底】东吴宏观发文称，这一次美联储“怂”了，无论是对降息还是加息。作为今年“鸽派”旗手联储主席鲍威尔坦言，自己对于今年通胀重回“持续下降”的信心是明显下降的。美联储之前的政策框架可能太“急”了：在通胀粘性和经济韧性的背景下，政策也需要更多的耐心、“粘性”和余地，尤其考虑到大选年的复杂性，5月会议的基调可能就是一个开始。我们认为6月议息会议点阵图可能仍会保留今年降息的可能，当然降息的时点可能推迟到年底。
2024-05-01 15:32
市场,观点
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【分析师：即便美联储立场强硬，短期美债仍有可能获得喘息之机】过去一个月，短期国债的抛售压力非常大，但尽管美联储可能在今天表现出鹰派立场，两年期国债可能会找到一些喘息之机。美联储本周的会议不会公布新的预测，鲍威尔的新闻发布会就是市场能获得的全部线索。去年12月，美联储点阵图显示2024年将降息三次，而现在情况已经很明显了，由于通胀未按计划发展，经济表现良好，并且金融条件接近两年来最宽松水平，美联储可能会被迫在今天发出鹰派信号。如果通胀继续保持高企，美国经济保持稳定，美联储可能无法在今年放宽政策。在这种情况下，两年期国债收益率将攀升至5.22%。
2024-04-12 19:36
国际
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【美联储前主席建议英国央行明确传递信息，但没有提议使用“点阵图”】美联储前主席伯南克呼吁英国央行考虑他提出的利率展望来改善预测，并改善与投资者和公众的沟通。伯南克在一份长达86页的评估报告中，对英国央行的预测和沟通方式提出了其他12项建议。他表示，英国央行的预测方式亟需改进，应该摒弃20多年来一直作为预测核心的扇形图。当决策者认为市场对利率的预期“与他们对前景的看法不一致”时，他们应该“非常明确”传递信息。英国央行行长贝利对该报告表示欢迎，致力于落实建议。伯南克没有建议英国央行9名成员绘制他们对利率的预测图，就像他在美联储引入的“点阵图”预测那样。不过，他表示，英国央行应在发布核心预测的同时，公布其他可能的情景。
2024-04-11 03:05
观点
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【美银分析师：如果美联储6月不采取行动，恐怕要到明年3月才能降息】美联储将于4月晚些时候公布核心个人消费支出(PCE)价格指数，该指标2月份同比增长2.8%，根据美联储公布的点阵图，该央行预测核心PCE到年末的升幅将降至2.6%。美国银行的美国经济研究主管Michael Gapen表示，“基本上，不管6月同比通胀率达到什么水平，这个数字应该会保持到年底”。 “现在突然出现的一个风险是，如果6月不动手，降息可能要等到明年3月了”。
2024-04-06 21:39
观点,国际
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【非农数据火爆，萨默斯：利率应在当前水平维持更久】美国就业数据远高于预期，再次无视高企的利率对经济数据的压力。美国前财长萨默斯表示，这是经济增长速度超出我们预期的又一个指标，“就业人数的增长速度暗示远高于2%的通胀率。”此外他表示，有充分的理由预计美国赤字将继续扩大，因为“我们大大低估了美国国家安全支出的需求。”他说，最终，“正确的做法将是在比美联储点阵图所设想的更长时间内坚持我们的当前（利率）水平。”
2024-04-06 01:00
市场,国际,原创
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【萨默斯：非农数据表明中性利率比美联储预期要“高得多”】美国前财政部长萨默斯表示，3月非农就业人数激增表明美联储对中性利率水平的估计非常不准，不应在6月采取任何降息行动。他指出，就业报告很强，说明经济正在重新加速，考虑到金融条件“史诗级”的宽松及其他一些因素，中性利率远远高于美联储以为的水平。萨默斯表示，“我不想为6月的货币政策开药方，但根据当前事实和趋势，我认为在那次会议上降息是不合适的”。萨默斯说，“我认为比较正确的做法是维持利率不变，要比点阵图显示的时间长的多，虽然下一次利率调整的方向很可能是向下，而且也应该向下，但加息的可能性同样真实存在”。
2024-04-05 21:21
观点
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【华西证券：金价走高信用对冲是最主导因素，今年黄金有长期配置价值】4月5日，华西证券报告表示，2月底以来国际、国内黄金价格的持续走高，信用对冲是驱动大级别行情的最为主导因素，通胀通过商品属性驱动黄金价格上行。华西证券指出，同时，短期市场抢跑美联储降息，金融属性利好黄金配置。全球央行购金量持续攀升，黄金货币属性回归，黄金价格中枢上行。此外，美元信用削弱、地缘事件等因素支撑避险需求。“展望2024年黄金价格，美联储降息时点临近和长期去美元化下全球央行购金潮持续，黄金存在长期配置价值。今年是全球政治周期大年，地缘扰动因素也将对金价产生阶段性支撑。短期来看，黄金暴涨已对联储降息预期有所透支，而过度交易降息不利于通胀下行，需提防联储预期管理带来的风险，后续可重点关注3月美联储议息会议点阵图指引。”华西证券称。
2024-04-05 07:18
国际,首发,原创
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【美联储官员密集发言 克利夫兰联储行长称美联储接近降息所需信心水平】 美国克利夫兰联储行长Loretta Mester暗示，美联储可能正在靠近在未来几个月内开始降息所需的信心水平。多位美联储官员周四或参与公开讨论，或发表演讲，Mester是其中之一。其他官员包括明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari、芝加哥联储行长Austan Goolsbee。就在前一天，主席杰罗姆·鲍威尔强调，央行可以等评估完接下来的经济数据后再下调利率，暗示决策者希望在看到更清晰的通胀下行证据后才采取行动。目前还不清楚关键物价指标在2024年初的回升究竟是通胀向2%的目标回落过程中遭遇的一个小坎坷，还是说抗通胀进展已经停滞。美联储3月份会议后发布的点阵图预测显示，预测年内降息三次的委员人数仅略占上风。19名委员中有9人预测年内降息次数不会超过两次。