【美联储博斯蒂克：12月降息并非定局】亚特兰大联储主席博斯蒂克周五明确表示，12月降息并非既定事项。在达拉斯联储会议上谈及货币政策前景时，他强调：“我将重申每次会议都是现场决策，我们既未预设路线，更不会偏离数据依赖原则。”博斯蒂克特别指出，尽管市场对年底降息抱有强烈预期，但美联储主席鲍威尔在本周政策会议后明确表示12月降息并非板上钉钉是明智之举。他表示，“点阵图数值表明存在不同的观点，但不要过度超前解读。我们将依赖数据，确保决策适当”。

【“美联储传声筒”：美联储10月会议缺乏关键数据促使委员们改变立场】“美联储传声筒”Nick Timiraos：10月的FOMC会议在以下方面有些不同：9月的点阵图显示了委员会内的分歧：大多数人倾向于继续降息作为风险管理的手段，但也有相当一部分人认为没有降息的必要。通常情况下，数据可以帮助调和这一分歧。然而，由于在FOMC会议之间少了用来完善前景的高层次数据，因此成员们更少有理由改变立场。

【招商证券：预计金价有望在未来继续创新高】招商证券预计，受避险情绪的影响，黄金价格会继续维持强势。而中长期内，有三方面因素继续推动黄金价格中枢上移：（1）全球央行持续购买黄金对冲美元信用风险。（2）全球黄金ETF由黄金净卖出方转为净买入方。去年三季度至今年二季度，全球黄金ETF和全球央行合计净买入黄金1490吨，相当于过去5年全球央行净买入黄金规模的34.3%。（3）市场预期今年美联储还有两次降息。另外，明年美联储主席换人后，降息幅度存在高于当前利率点阵图所反映的情况。也就是说，未来黄金价格至少是两轮驱动，即货币属性和金融属性共同驱动。预计黄金价格有望在未来继续创新高。

【国泰君安国际：市场过度定价宽松预期依旧面临风险】国泰君安国际研报称，目前，市场已基本消化美联储年内仍有两次各25bp降息的预期，但2026年才是对美联储货币政策独立性真正的考验，后续宽松路径仍充满不确定性。另一个值得关注的问题是，美国联邦政府的当前财年资金将于9月30日正式耗尽，尽管共和党在参议院占有微弱多数，但通过拨款法案需要至少七名民主党参议员的支持。由于两党在支出问题上日益僵持，美国政府关门的风险升高。一旦政府关门，市场最直接的感受将是迎来一个经济数据的“真空地带”：负责发布就业和通胀等核心数据的美国劳工部（DOL）及其下属的劳工统计局（BLS）很可能在10月1日关闭。如果政府关门时间延长，美联储在9月17日和10月29日两次利率决策会议之间，将几乎无法根据任何官方数据辅助其政策决议，同时也可能压缩美联储违背其经济预测和点阵图给出的路径指引而超预期、大幅度降息的可能性。目前来看，市场过度定价宽松预期依旧面临风险：短期对政策宽松的定价动能过强，反映出对未来政策快速转向的高度一致预期。然而，基于线性外推的预期框架在极端押注下，将会呈现出对数据扰动的过度敏感性。一旦通胀上行或非农数据修复等反转信号出现，宽松预期的集中修正可能显著放大资产波动，尤其对于长端利率而言更需提防潜在的通胀风险。

【华尔街乐观押注：利率降幅将远超美联储预测】华尔街目前认为，美国利率下调的速度将快于美联储的预期。这一押注已经在提振经济和市场，因为它让美国人的借贷成本变得更低。期货市场的押注显示，投资者预计到明年底，美国基准利率将从当前的略高于4%降至略低于3%的水平。这一预期较5月大幅修正：当时市场认为2026年底利率会降至3.5%左右。这一水平也低于大多数美联储官员的预测。其最新的“点阵图”显示，官员们预计明年底利率为3.4%，比投资者的预测少两次25个基点的降息。

【美联储新任理事米兰澄清与特朗普沟通情况，强调降息立场独立作出】美联储新任理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）于周五就其与美国总统特朗普的沟通情况作出公开澄清，强调其在本周货币政策会议上的投票决定系独立作出，未受到任何政治干预。此前，美联储宣布降息25个基点，但米兰在此次利率决议中投下反对票，主张应将降息幅度扩大至50个基点。他在会后解释称，这一决策基于其对经济形势的独立判断。针对外界关注，米兰表示，在本次利率决议公布前，他仅与总统特朗普进行过一次短暂交流。他透露：“他（特朗普）周二早上给我打电话，只为表示祝贺，仅此而已。”米兰强调，双方“从未讨论过我该如何投票，也从未提及我在美联储经济预测摘要中的‘点阵图’立场”。（新华财经）

【10年期美债收益率本周涨超6个基点】周五（9月19日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨2.30个基点，报4.1274%，本周累计上涨6.31个基点，9月17日美联储宣布降息、点阵图暗示FOMC年内还有50个基点降息空间之前，维持微跌、交投于4.04%一线，随后短线跳水，美联储主席鲍威尔讲话期间显著反弹，9月18日又出现一次显著的拉升。两年期美债收益率涨0.80个基点，报3.5715%，本周累涨1.59个基点，整体交投于3.4655%-3.5883%区间。20年期美债收益率累涨6.68个基点，报4.7125%；30年期美债收益率累涨6.33个基点，报4.7438%。三年期美债收益率累涨2.59个基点，五年期美债收益率累涨4.35个基点，七年期美债收益率累涨5.66个基点。

【美元指数周五涨0.3%，本周V形反转】周五（9月19日）纽约尾盘，ICE美元指数涨0.31%，报97.654点，本周累计上涨0.11%，整体呈现出V形反转，9月17日美联储宣布降息25个基点、FOMC点阵图暗示2025年还有50个基点降息空间之后，跳水至96.218点。彭博美元指数涨0.22%，报1198.51点，本周累涨约0.01%，整体交投区间为1183.70-1200.34点。

【美联储理事米兰强调独立主张降息50基点】周五，美联储理事斯蒂芬・米兰表示，在本周美联储利率决议公布前，他仅与美国总统特朗普进行过短暂交流，且未在投票立场上受到任何施压。 米兰在此次利率决议中投票反对降息25个基点，主张将降息幅度扩大一倍（即降息50个基点）。他强调，自己的这一决定是独立作出的。 “他（特朗普）周二早上给我打电话，只为表示祝贺，仅此而已。”米兰表示，“我们从未讨论过我该如何投票，也从未提及我在美联储经济预测摘要中的‘点阵图’立场。”

【华泰证券：降息落地后金价短期或承压 长期配置价值不变】华泰证券研报称，美联储9月FOMC会议如期降息25个基点，点阵图显示年内还将降息50个基点，符合市场预期。短期由于降息利好已被充分定价，黄金可能面临“卖事实”的回调压力。本次降息属于预防式降息，参考2024年9月降息后的情况，金价可能在降息之后一定时间形成“阶段性”顶部。华泰证券认为中长期黄金配置价值不变，一方面，联储在经济上调、通胀粘性的背景下仍延续降息路径，叠加市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期美经济滞胀的隐忧仍在。另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趋势、地缘政治风险以及投资组合多元化的需求，都在推动全球央行和机构投资者持续增配黄金。

【降息25个基点，特朗普满意了？】 01月30日03:00 美联储第一次暂停降息 1. 特朗普评：鲍威尔和美联储没能阻止他们制造的通胀问题，而我将做到这一点。 03月20日02:00 美联储第二次暂停降息 1. 特朗普评：随着美国关税（逐步！）开始影响经济，美联储下调利率会好得多。要做正确的事。 05月08日02:00 美联储第三次暂停降息 1. 特朗普一评：“太迟（先生）”鲍威尔是个傻瓜，他毫无头绪。除此之外，我非常喜欢他！美国几乎没有通胀。 2. 特朗普二评：与鲍威尔的对话就像“对牛弹琴”，他总是“太迟”，他可能并不喜欢我！ 06月19日02:00 美联储第四次暂停降息 1. 特朗普一评：“太迟先生”鲍威尔是最差劲的，他真是个蠢货，正让美国损失数十亿美元！他要么降息要么辞职。 2. 特朗普二评：“太迟先生”鲍威尔是美国的耻辱！他让美国损失了数千亿美元！鲍威尔应该降息250个基点！ 07月31日02:00 美联储第五次暂停降息 1. 特朗普一评：（决议前十分钟）鲍威尔今天可能不会降息，他总是行动太晚，即使他今天“做出行动”，也太慢了。 2. 特朗普二评：鲍威尔又不降息，他行动太迟了，而且实际上，他太愤怒、太愚蠢、太政治化了，不适合担任美联储主席。 09月18日02:00 美联储降息25个基点，米兰大闹点阵图 1. 特朗普截至目前未对美联储的行动发表任何评论。

【韩国央行行长：韩国央行将试点“韩国版点阵图”】韩国央行行长李昌镛提议，当低利率政策效果逐渐减弱时，国际货币基金组织应考虑将“定向贷款”与“有条件前瞻性指引”纳入其为各经济体制定的政策框架中。李昌镛称，人口老龄化、低生育率等结构性因素意味着，当经济体的利率逐渐接近“有效下限”（无法进一步降息的临界水平）时，仅通过降低借贷成本可能不再能带来足够的经济刺激效果。李昌镛还表示，韩国央行正在试点“有条件前瞻性指引”，即在发布经济增长与通胀预期的同时，公布体现董事会成员“短期利率观点”的“韩国版点阵图”（K-dotplot）。他指出，这一举措有助于提升政策透明度与市场沟通效率，尤其在利率接近下限的环境下，同时也为IMF提供了另一个可纳入政策框架的潜在工具。