【美联储6月利率决议要点：按兵不动 点阵图暗示今年或只有1次降息】 决议声明： ①关于利率：连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合预期。美联储点阵图预计2024年将仅降息一次，相比3月预测减少两次。2025年可能会有更多降息，预计到2025年将有四次降息，多于之前预计的三次。 ②关于通胀：向2%的通胀目标“取得了温和的进一步进展”；预计在对通胀可持续走向2%抱有更大信心之前降息是不合适的。 ③关于GDP、PCE和失业率预期：预计美国2024年GDP增速为2.0%，3月料为2.1%。上调美国2024年核心PCE通胀预期至2.8%， 3月料为2.6%。预计2024年失业率为4.0%，3月料为4.0%。与会者中多数认为实际GDP增速、失业率面临较高的不确定性，风险大致平衡。 PCE通胀、核心PCE通胀面临较高的不确定性，风险倾向上行。 鲍威尔发布会： ①美国经济在就业和通胀方面已经取得显著进展；通胀率已显著缓和，但仍然过高；经济活动以稳健的步伐扩张 ②整个利率路径都很重要，而不仅仅是首次降息；降息时机对经济来说是一个重要的决定 ③薪资增长仍高于可持续水平，实现2%的通胀率可能需要更低的薪资增长 ④今日的CPI数据是朝正确方向迈出的一步，但这仅仅是一次数据，不希望过于受此影响；正在尽一切努力让通胀重新受到控制 ⑤今天的政策立场是恰当的，FOMC没有人将再次加息作为基线情景 ⑥还未到公布降息日期的阶段，可能需要好几个理由来支持FOMC放宽货币政策 ⑦如果看到劳动力市场出现令人不安的疲软，我们会考虑做出回应 ⑧疫情前的极低利率环境可能不会像过去那样重现 市场反应： 决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金、美股涨幅一度收窄、美元走强。美联储几乎没有改变华尔街对今年将至少降息2次的押注，标普500指数走高，美国国债收益率延续跌势；纳指一度涨超2%，续创历史新高。

【分析师：鲍威尔令市场对首次降息的时机保持疑惑】有分析师表示，鲍威尔的言论为许多可能性敞开了大门。鲍威尔指出，美联储官员需要更多的数据，才能对通胀正在降温有更大的信心，但官员们“欢迎”今天的CPI数据。虽然点阵图显示今年会降息，但这将让交易员猜测第一次降息将于何时到来。

【华尔街的降息梦需暂时搁置，美联储下调降息预期】今日美联储连续第七次维持利率不变，同时预计2024年只会降息一次，华尔街的降息梦由此只能暂时搁置。美联储利率决议后，受对利率敏感的科技股上涨的推动，标准普尔500指数和纳斯达克100指数有所攀升。Advisors Asset首席执行官Scott Colyer表示：“美联储会相应地调整它们的点阵图，所以它们一直在变化，股票交易员知道这一点。很明显，美联储确实希望今年至少降息一次。而这些降息，即使只有一次，也会对股价起到支撑作用。”

【点阵图对比：今年仅降息1次，数量大幅上移】美联储点阵图显示，在19位官员中，有4位官员认为今年将不降息，此前为2人；有7人认为今年将降息1次，此前为2人；有8人认为今年将降息2次，此前为5人；没有人认为今年将降息3次，此前为9人；没有人认为今年将降息4次，此前为1人。此外，FOMC中位数预计，2025年将降息4次，此前预期为降息3次。

【四位美联储官员认为2024年不应降息】美联储点阵图显示，在19位官员中，有四位官员认为2024年不应降息，七位官员认为将降息一次，八位官员认为将降息两次。

【美联储点阵图：预计2024年将仅降息一次，相比3月预测减少两次】 预计2024年年底的联邦基金利率为5.1%，3月料为4.6%。 预计2025年年底的联邦基金利率为4.1%，3月料为3.9%。 预计2026年年底的联邦基金利率为3.1%，3月料为3.1%。 预计长期联邦基金利率为2.8%，3月料为2.6%。

【分析师：料鲍威尔的语气仍相对偏鸽】机构分析师Anna Wong表示，6月份的FOMC会议将是今年最关键的会议之一，因为鲍威尔可能会提供迄今为止最明确的降息时间表暗示。新的点阵图可能表明，今年将有两次降息25个基点，而3月份的点阵图则为三次。自5月的会议以来，经济增长指标一直出人意料地下行，通胀数据符合预期，预计鲍威尔在新闻发布会上的声音会相对温和。

【美联储点阵图回顾及市场最新降息定价】3月点阵图显示，19位美联储官员对2024年底的利率预期中值为4.6%，即今年降息3次，其中有10人认为今年会降息3次或以上，5人认为会降息2次；到2025年底，官员们的利率预期中值为3.9%，即较当前利率水平累计降息6次。投资者除了关注整体利率中值的变化外，还应注意官员们本次在点阵图中的数量分布，以观察联储内部的鹰鸽走向。在昨晚的CPI数据公布后，利率期货对美联储降息的最新定价为：今年全年将降息约50BP，9月降息概率达80%，8月1日（北京时间）降息概率为15%。

【机构：今年料降息两次，明年降息三次，鲍威尔保持鸽派】有机构预计，FOMC 6月份的利率决定将是鸽派不变。声明中应该会看到经济活动从“稳健”转向“温和（增长）”。今日5月的CPI公布后，通胀“缺乏进一步进展”的说法可能会略有变更。从点阵图来看，2024年的利率中值应该显示是降息两次，而不是一次。2025年可能会保持不变，为降息3次。但我们预计，长期利率中值预期将继续上升至2.75%，反映出更高的中性利率被更高的结构性通胀和一直更大的赤字所拖累。在会后的新闻发布会上，我们认为鲍威尔将试图保持一种平衡的耐心。并不是表示此后要加息，但相对于2%的通胀目标而言，还是对第一次降息没有太大信心。

【CPI数据或为美联储发出降息2次的信号铺平道路】财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，美国CPI下降的主要原因是一些组成部分的降温，汽车保险最终停止上涨。除住房外的核心服务价格也略有下降。而维持强劲的一个来源仍然是住房。在报告发布之前，有传言称一些美联储FOMC官员将等待数据公布，然后在点阵图上绘制最后的点，这为他们中的许多人发出今年两次降息的信号扫清了道路。

【机构前瞻美联储决议：按兵不动板上钉钉，声明措辞或无重大变化】 1. 高盛集团：预计美联储将维持利率不变，FOMC声明和鲍威尔的措辞预计不会有重大变化。 2. 摩根士丹利：预计美联储将维持利率不变，FOMC声明中将通胀进展描述为放缓而非停滞。 3. 巴克莱银行：预计美联储将维持利率不变，FOMC声明将基本不变，并重申对通胀持续回到2%有信心之前，不太可能降息。 4. 斯巴达资本证券：预计美联储将维持利率不变，声明可能没有那么鹰派，点阵图显示年内降息两次将受市场欢迎。

【小摩分析师：5月CPI将为鲍威尔的行动步伐注入活力】摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在其报告中表示：“5月CPI将为鲍威尔的步伐注入活力。”他认为，今日上午在两天会议之间出现的（数据）意外程度，可能会影响会议发出的信息。虽然在今天之前，Feroli认为不清楚点阵图是否表明今年将降息一次还是两次，但他表示，5月份的数据“应该会增加两次降息的可能性”。因此，Feroli表示，对FOMC来说，最容易做的事情就是从其声明中删去：“最近几个月，委员会2%的通胀目标缺乏进一步的进展”这句话，并保留之前的句子，该句子清楚地表明：“通胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位。”

【美股盘前消息速递】①三大股指期货齐涨，美国5月CPI携美联储利率决议重磅来袭。②截至发稿，道指期货涨0.10%，标普500指数期货涨0.14%，纳指期货涨0.16%。③德国DAX指数涨0.55%，英国富时100指数涨0.65%，法国CAC40指数涨0.38%，欧洲斯托克50指数涨0.56%。④WTI原油涨1.18%，报78.82美元/桶。布伦特原油涨1.00%，报82.74美元/桶。⑤市场预计美联储将在本次政策会议上维持利率不变。⑥美联储在3月份公布的点阵图显示预计今年将有三次降息。然而，鉴于通胀数据仍然高于目标水平，而且经济持续稳健增长，分析师预计最新发布的点阵图将仅显示两次降息。⑦有业内人士表示，尽管黄金价格徘徊在5月触及的创纪录历史新高附近，但亚洲黄金需求仍在飙升，该地区买家纷纷抢购黄金这一避险资产。⑧甲骨文盘前涨超7%，Q4云业务激增，AI引擎点燃未来增长。⑨游戏驿站盘前涨超2%，完成发行7500万股。

【分析师：CPI数据及美联储点阵图成黄金市场风向标】美国5月CPI数据将于今晚公布，届时投资者将评估通胀形势。“让美联储担心的是，通胀下降的速度没有年初预期的那么快。由于就业市场非常强劲，他们将推迟降息——这对黄金来说是一个不利因素，”Tradu高级市场专家拉塞尔•肖尔表示。“最重要的是，必须观察美联储的点阵图。如果点阵图显示FOMC建议今年降息两次，而不是（市场正在定价的）一次降息，那将对金价构成支撑。”在美国公布强劲的就业报告后，市场对美联储今年是否会降息一两次存在分歧，因此注意力将集中在政策制定者最新的经济预测和美联储主席鲍威尔的新闻发布会上。

【高盛：如果美国5月份核心CPI处于高位 2024年降息预期将变为一次】高盛预计，美联储6月点阵图将显示，2024年将有两次降息（低于3月份的三次），2025年将有四次降息，2026年将有三次降息。如果5月份的核心CPI处于高位，2024年的降息预期将变为一次。由于财政赤字和强烈的风险情绪，终端利率可能会保持在中性利率之上。经济预期摘要中，预计2024年核心PCE通胀将升至2.8%。FOMC声明和鲍威尔的措辞预计不会有重大变化。

【华泰证券：美联储后续降息路径主要取决于后续通胀和就业数据 仍希望并可能在9-11月降息】美联储5月会议以来，增长和通胀数据有所降温但仍有韧性，市场的降息预期变动不大，预计6月FOMC联储对利率的指引大概率不会显著偏离市场预期，但点阵图可能将年内降息预期从3次调整为2次，降息终点或有所上修。6月议息会议大概率对市场预期扰动不大，联储后续降息路径主要取决于后续通胀和就业数据，联储仍希望并可能在9-11月降息。

【美联储传声筒：对点阵图的关注掩盖了美联储官员对保持观望的一致立场】“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，投资者将关注美联储官员是否预测今年会降息一到两次。对于政策制定者来说，是否以及何时降息的困难决策和日益加剧的分歧是以后的问题，而不是眼下的问题。相反，市场对点阵图的过度关注掩盖了政策制定者在保持观望态度上的一致程度。目前美联储官员仍然普遍一致认为，最好的做法是不采取任何行动。实际上，在美联储将利率上调至20年来最高水平后，他们正在利用这个夏天来评估就业、支出和通胀情况。预计美联储本周将把利率稳定在5.25-5.5%的区间。官员们还可能在其经过仔细分析的政策声明中暗示他们下一步降息的可能性更大，而不是加息。