2023-08-23 19:43
国际
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【花旗：欧洲央行或只能在9月份再次加息】 花旗表示，糟糕的PMI数据表明欧元区再次面临增长风险。尽管德国制造业PMI触底和法国服务业PMI有所改善，但整体数据依然疲弱。从PMI数据看，滞胀风险在服务业普遍存在，因为经济活动开始萎缩，而价格再次飙升，甚至加快了步伐。这对欧洲央行来说是一个不好的信号，考虑到持续的通胀，欧洲央行可能别无选择，只能在9月份再次加息。
2023-08-23 15:41
观点
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【经济学家评德国PMI数据：数据对欧洲央行来说是个极大的坏消息】德国汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia说：数据显示，指望服务业可能拯救德国经济的想法已经破灭。相反，服务业即将加入制造业衰退的行列，而制造业似乎已经在第二季度开始衰退。现在显示整个经济的下滑幅度比之前更大，滞胀是一件可怕的事情。然而，这正是服务业经济正在发生的事情，经济活动开始萎缩，而价格再次飙升，甚至加快了步伐。当欧元区最大经济体的通胀无法得到控制时，这对欧洲央行来说是个坏消息。
2023-08-12 19:00
观点
【上海财经大学校长刘元春：高债务、高杠杆与利率提升期必定带来一段时期的去金融化】8月12日，上海财经大学校长刘元春在2023资产管理年会上演讲表示，世界经济在滞胀中面临增速持续下降的压力，原因在于逆全球化、技术的孕育期、老龄化、高债务和高利率叠加带来的高风险等。刘元春提到，高债务、高杠杆与利率提升期必定带来一段时期的去金融化。中国未来的各类结构性变化还会对金融形态产生冲击，例如老龄化对养老产业与金融发展的影响，经济去房地产化对财富管理与配置的影响，绿色转型、数字转型、内外双循环转型等带来的金融形态和价值理念的变化等。（每经）
2023-08-09 08:04
观点
【浙商证券：7月出口继续承压主因是高基数扰动 符合预期】 浙商证券指出，7月出口继续承压主因是高基数扰动，符合预期，继续坚定提示关注供给优势带来的出口韧性，重点提示“结构重于趋势”、关注三大产业逻辑：其一、发达经济体贫富差距扩大导致收入K型分化催生消费降级，和全球滞胀环境推动企业降本战略，我国供应链优势和产品性价比优势有望抢占份额，纺服、轻工、机械、家电及家具等领域的中高端品类或将受益。其二、新兴市场国家现代化的现实需求叠加近年来我国外交、外贸等领域开拓布局，有望推动“中国制造”出口新兴市场国家，一带一路、东盟等是重要出口对象。其三、全球科技周期及碳中和进程的推进，有望在全球衰退环境下走出产业发展的独立趋势，带动我国机电产品和新能源品类（新能源车、光伏等）的出口增长。
2023-06-28 01:02
国际
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欧洲央行管委温施表示，如果核心通胀不放缓，就需要采取更多行动；滞胀不是“基本情景”，欧洲央行暂停加息需要“明确的信号”表明核心通胀正在放缓。
2023-06-23 22:05
国际
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【美银策略师：英国简直是欧洲的“滞胀病夫”】美银策略师目前将英国描述为“欧洲的滞胀病夫”，并列举了该国不受投资者青睐的原因。除了通胀、高物价和经济萎缩的组合外，策略师们还提到了劳工罢工、一个“摇摇欲坠”的全民医疗服务体系、6%的抵押贷款利率以及自2000 年以来倒挂幅度最大的英国收益率曲线。由于高通胀推动英国央行继续加息，并通过更大额度的抵押贷款支付对消费者施加压力，导致英国股票指数成为2023年主要欧洲和发达市场衡量标准中表现最差的指数。投资者现在正在定价，英国政策制定者将会将利率上调至6.25％以上，这是20多年来的最高水平。
2023-06-15 21:10
国际
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【潘森宏观：欧洲央行加息立场强硬，但前景展望更为悲观】潘森宏观表示，欧洲央行加息，并上调了今年和未来两年的通胀预期，同时下调了GDP增长预期。这些新的经济预测无疑指向经济滞胀，现在的问题将集中在7月和9月进一步加息的可能性上，市场普遍认为，欧洲央行将在9月份停止加息周期，但风险倾向于上行。
2023-06-09 07:56
观点,国际
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【中金：当系统性金融风险渐行渐近时 不排除美联储在维持利率较高位的同时（控通胀）重启QE】 中金公司研报认为，近期的一系列数据表明美国经济有韧性，使得软着陆的概率上升，但尚不至于使其成为基准情形。我们认为在四十年以来最快速的货币紧缩以及供给约束长期化的双重压力下，美国经济“滞胀式”非典型衰退的风险仍然存在，有待一定的时间兑现，提示关注未来可能会快速逆转的风险。对于控通胀，加息比缩表更有效；而对于稳金融，QE比降息更治本。过去一年，当作为“最后做市商”的美联储不再为美债提供流动性保障的时候，金融系统的基石不稳，导致全球金融风险事件频发。当系统性金融风险渐行渐近时，不排除美联储在维持利率较高位的同时（控通胀）重启QE（给系统性金融风险“灭火”）。
2023-05-30 20:14
国际
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【凯投宏观：欧元区信心调查预示第二季度经济增长为零】凯投宏观首席欧洲经济学家安德鲁•肯宁安表示，欧元区经济信心指标的降幅超过预期，预示着第二季度经济将出现零增长，远弱于上周表明经济仍在扩张的综合PMI初值。信心的下降在各行业广泛存在，工业、服务业和零售业都出现了下滑，不过调查也表明，物价压力正在继续缓解，尤其是在制造业。不过，欧元区仍在经历滞胀，由于潜在通胀可能只会缓慢下降，欧洲央行可能会进一步提高利率，并将其维持在峰值水平，直到明年。
2023-05-30 14:40
市场,国际
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【每日全球外汇市场要闻速递（5月30日）】
1. 日本财政省、日本央行、金融服务厅将于日本时间下午5:30（北京时间下午4:30）举行紧急会议。
2. 巴克莱银行：预计土耳其经常账户赤字将从2023年11月开始恶化。
3. 欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯：紧缩周期接近尾声，但还有很长的路要走。
4. 韩国方面或将归还伊朗70亿美元的被冻结资金。
5. 香港金管局周一通过贴现窗口操作投放37.65亿港元流动性，创2021年1月以来最高。
6. 巴西央行行长内托：巴西的总体通胀正在迅速缓解。
7. 日本财务大臣铃木俊一：日本财务省财政委员会呼吁在指导财政政策方面维持日元的可信度。
8. 澳大利亚财长：经济出现滞胀的风险很低。
9. 日本央行行长植田和男：通胀在2023财年下半年明显放缓。
10. 韩国财长秋庆镐：韩国不考虑出台补充预算。
11. 瑞典金融监管局：银行业对房地产行业有很大的风险敞口，但金融监管局评估认为他们可以应对可能出现的挑战。
2023-05-24 14:45
市场,观点,国际
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【华侨银行：最新的英国CPI数据可能带来滞胀风险】华侨银行驻新加坡外汇策略师Christopher Wong表示，英国央行希望找到暂停加息的理由，但高于预期的CPI让它很难做到。这应该会增加英国央行6月加息的预期，但问题是价格上涨、金融环境收紧应该会进一步给英国消费者带来压力。
2023-05-18 17:03
国际
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【欧股反弹，机构对欧股前景看法存分歧】因投资者对美国债务上限谈判取得突破持乐观态度，继周三美国股市上涨后，欧洲股市在连续两天下跌后反弹。德国DAX指数表现强势，距离历史高点不到1%。道富环球宏观策略主管Michael Metcalfe表示：“美国地区银行股的反弹，加上拜登对达成预算协议重燃信心，抑制了股市当前面临的两大阻力。滞胀和盈利风险依然存在，但就目前而言，尾部风险降低是个好消息。”Sanford C. Bernstein策略师Sarah McCarthy称，在经济增长放缓和通胀温和上升的背景下，预计今年剩余时间将暂停加息。该行增持欧洲股票，因欧洲企业获利预估上调，这应会为市场提供支撑。不过，花旗集团的Beata Manthey等策略师表示，最近对欧洲企业收益的上调是不可持续的，信贷环境收紧和美国经济预期衰退将继续给企业利润带来压力。
2023-05-02 08:09
国际,首发,原创
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【萨默斯：美国未来一年衰退概率达70%】美国前财长萨默斯(Larry Summers)表示，随着滞胀开始在经济中形成，美国有70%的风险在未来一年陷入衰退。萨默斯说，如果没有经济衰退，通胀率就不太可能回到美联储2%的长期目标，他认为未来一年经济出现“有意义的放缓”的可能性在70%左右。萨默斯说：“这并不意味着美联储的目标应该是促使经济放缓，但如果美联储采取必要措施遏制通胀，我认为经济放缓可能随之而来。”
2023-05-02 02:35
市场,观点,国际
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【滞胀将令美联储骑虎难下，股债市场面临定价错误】美国经济放缓叠加持续的通胀或将扑灭美联储扭转紧缩政策的希望，并导致一系列资产被错误定价，扭转今年美股、信用市场及其他风险资产的涨势。这便是一些经济学家所说的美国经济“轻度滞胀”，对于还没有完全从2022年股债双杀阴影中走出来的基金经理而言，这样的宏观经济环境令人不安。尽管近期银行业压力导致信贷状况收紧，但挥之不去的通胀压力意味着美联储决策者可能会在5月3日再次加息。 市场基线预测是美联储在本周加息后将在一段时间内维持利率不变，但分析人士警告说美联储需要采取更多行动的可能性正在越来越大。这凸显出短期利率市场存在定价错误的风险，该市场当前预期到今年年底前美联储将降息一到两次。
2023-04-28 07:53
观点
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【中金：美国GDP放缓 “滞胀”风险上升】中金公司研报指出，美国一季度GDP环比折年率1.1%，连续第三个季度环比放缓，从分项看，对经济的拖累主要来自库存放缓，居民消费支出仍然稳健。我们认为，年初以来美国经济表现虽有韧性，但并不能改变经济下行的趋势。随着银行储蓄下降，未来要么银行自发“紧信用”，信用利差扩大；要么紧信用不明显，美联储继续“紧货币”，无风险利率上升，无论哪种情况，最终结果都是经济回落。另外我们还要警惕通胀的粘性，一季度美国核心PCE环比年化增长4.9%，高于去年四季度的4.4%，整体PCE环比增速也比去年底更高。结构性通胀可能导致经济呈现“滞胀”格局，而这也将给金融市场带来更多挑战。
2023-04-19 01:57
行业,市场
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【世界黄金协会：今年全球宏观环境等利于黄金表现】 世界黄金协会日前发布最新研究报告指出，全球多国央行2022年购金量达1136吨，创历史新高，且2023年该趋势仍在延续。报告聚焦中国投资者群体，分析了2023年黄金投资的潜在机会与价值。报告指出，2022年，人民币计价黄金的收益率达到10%，跑赢了大多数资产；2023年，全球宏观环境，包含潜在的经济衰退和滞胀风险以及美联储加息周期即将见顶的可能性，利于黄金表现。（经参）
2023-04-12 10:45
国际
【美国知名经济学家：美经济衰退和滞胀风险加大】美国知名经济学家穆罕默德·埃里安说，美国银行业上月发生混乱后，美国经济陷入衰退和滞胀的几率增加。埃里安10日在英国《金融时报》撰文说：“美国银行系统‘光速’挤兑，这被经济学家称为‘金融传染效应’，其点亮的红灯已不再闪烁。然而，决策者宣称完成任务为时尚早。”他认为，美国监管部门的救市行为治标不治本，没有消除银行业混乱对整个实体经济产生的影响。（央视）
2023-04-03 08:26
观点
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【中金公司：美国经济下行周期仍未结束 未来或是“滞胀”】中金公司指出，过去一周美国金融风波有所缓解，美联储最为关注的通胀指标PCE表现好于预期，市场情绪得到提振。社会各界对金融监管的反思明显增多，国会议员严厉批评美联储压力测试，未来金融监管大概率重新趋严。这将强化美国银行“紧信用”的趋势，一方面银行为降低风险敞口而自发缩减资产负债表，另一方面外生的金融监管也将导致信用紧缩，两股力量叠加或加大经济下行压力。我们维持此前观点，美国经济下行周期仍未结束，未来或是“滞胀”。
2023-04-02 21:44
观点,国际,首发,原创
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【“末日博士”鲁比尼：美国面临重大金融危机，经济陷入“厄运循环”】 鲁比尼在一篇专栏文章中警告称，美国面临一场重大金融危机，经济正进入他所谓的“厄运循环”。他说:“严重的衰退是唯一能缓和物价和工资上涨的办法，但它会使债务危机更加严重，而这反过来又会导致更严重的经济衰退。由于流动性支持无法阻止这种系统性的恶性循环，每个人都应该为即将到来的滞胀债务危机做好准备。”（环球市场播报）
2023-03-30 14:19
观点
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【国家外管局副局长陆磊：未来五年出现滞胀的可能性极小】国家外汇管理局副局长陆磊近日出席博鳌亚洲论坛2023年年会。在“通胀、滞胀与加息：钢丝上的舞蹈”分论坛上他谈到，在未来五年出现滞胀的可能性是极小概率的。陆磊表示，硅谷银行、瑞士信贷等事件给出了启示，整个金融体系还要考虑适度的政策安排。“我觉得无论是在经济领域还是在金融领域，对中央银行货币当局出的问题是层出不穷的，我们总是会面临新的课题新的挑战，需要我们去给出新的解法。”（中青报）