【调查：对经受疫情冲击的印度来说 经济复苏推迟将是重大打击】路透调查的经济学家表示，印度经济受疫情相关的停工影响后，其复苏在本财年剩余的六个月内有可能进一步推迟，预计通胀上升将保持或加速，而不是下降。由于燃料价格上涨，印度物价压力飙升，但预计印度央行至少要到下一个财政年度开始，才会加息。由于对经济增长风险的担忧挥之不去，印度央行略微落后于许多已经加息的新兴市场央行。法兴银行经济学家表示：“通胀预计仍将居高不下，当经济处于复苏阶段时坚持超宽松货币政策可能导致滞胀，从而影响复苏本身。”

【美国科技股在持续高通胀威胁下重挫，拖累纳斯达克100指数跌逾2%】① 美国股市周一下跌，因科技股在通胀持续高企威胁下重挫。标普500指数跌逾1%，跌破100日移动均线，纳斯达克100指数跌逾2%。高成长型科技公司领跌，包括亚马逊和Facebook，疫苗股亦因默克新冠口服药的消息而走低。与此同时，能源股随油价一道上涨；② 德意志银行策略师Jim Reid在报告中表示，眼下市场试图上涨，令人担忧，我们有能源危机，供应链问题，通胀上升，经济增长放缓迹象，以及很多关于滞胀的讨论；③ Commonwealth Financial Network投资管理主管Brian Price称，科技股最可能受到最大冲击，因为利率上升意味着未来收益贴现率上升，只要通胀预期维持在较高水平，我预计这种趋势会持续下去。

【美债策略师关注美联储政策路径、债务上限及能源价格】① 美国银行：经济基本面改善、美联储暗示加息倾向和持仓情况驱动的熊市趋陡走势可能在近期内持续。我们认为收益率在当前水平附近是合理的，但由于基本面持续改善，美联储在减码前保持鹰派立场，季节性因素和财政方面的进展，相信市场会继续推高收益率。10年期收益率在1.65%-1.75%的时候“值得逢低买入”，理由包括2022年基本面（经济增长和通胀缓和），美联储的反应机制，Rosengren和Kaplan卸任后美联储领导层更偏鸽派，风险资产对收益率上升的敏感性；② 巴克莱：长期收益率上升“是受期限溢价上升的推动”，反映了“更加激进的减码，能源价格上涨和新冠疫情改善”。不大可能从当前水平大跌，与此同时，政治僵局带来了收益率下行风险；③ 花旗：买入2年期通胀保值债券建仓，来应对能源价格上涨拖累全球经济的“滞胀风险”。长期远期曲线，例如2年期2s10s和3年期2s10s往往较首次加息提前一年就开始趋平。虽然我们认为当前2s10s曲线仍有一些趋陡空间，但在某个时候，我们预计短期定价将开始显示更激进加息的预期，这可能会导致曲线趋平。在短期内，花旗预计民主党会提高债务上限，避免2011年和/或2013年重演。

【热点消息回顾】鲍威尔称解决通胀和就业两大目标间的“紧张关系”是美联储最大挑战；①美联储主席鲍威尔周三表示，解决高通胀和居高不下失业率之间的“紧张关系”是美联储目前面临的最紧迫问题，承认这两大目标可能有冲突。②“这是非常长一段时间以来我们都不曾面临过的局面，我们的两大目标之间关系紧张……通胀高企，且远高于目标，但劳动力市场看似有闲置，“鲍威尔在欧洲央行的一个论坛上表示。他显然指的是1970年代的美国“滞胀”时期——高失业率和物价快速上涨同时存在。③美国目前的就业岗位比疫情前少了500多万个。鲍威尔表示，美联储的工作“假设”是，在从疫情中艰难重启后，全球经济恢复正常，通胀将在很大程度上自行缓解，这一基线预测让美联储主席在提到加息时说，还“有一段时间”。④但当被问及他目前最大的担忧时，鲍威尔称，美联储物价稳定和充分就业这两个目标可能存在冲突，这种情况可能会迫使美联储在仍想要鼓励就业增长的情况下，在升息与抑制价格上涨之间作出取舍。⑤鲍威尔与欧洲央行、日本央行和英国央行总裁一起出席了一个虚拟活动，他在活动中表示，“在未来几年应对这种情况是第一要务，这将非常具有挑战性”。

【财经网站Forexlive分析师Justin：本周关注债券市场 2年期美债收益率有望继续走高】从技术上看，美联储确认了缩债的时间表，且人们对能源危机和今夏之后全球经济复苏放缓导致滞胀的担忧日益加剧。尽管美联储坚持认为通胀是暂时的，但后者使其难以保持这一立场，尤其是若物价压力持续升温至明年的话。美联储似乎不想在这个时候过快地惊吓市场（即现在开始缩债，并于晚些时候加息），但这并不意味着其不会改变目前的立场。债券市场仍是本周交易中值得关注的关键因素，尤其是美日这个货币对，且两年期美国国债收益率似乎仍有可能继续走高。

【安联首席经济学家：供应链危机或持续两年，全球经济面临滞胀风险】安联首席经济学家默罕默德-埃尔-埃利安表示，全球各地的供应链中断将持续一到两年，企业面临着将成本上涨转嫁给消费者的压力，劳动力市场的紧张状况也不太可能很快过去，再加上已经在酝酿中的通胀，可能会使全球经济回到上世纪70年代式的滞胀环境。

【任泽平：经济下行压力加大 建议货币政策结构性宽松财政政策发力新基建】东吴证券首席经济学家任泽平最新研究报告指出，对未来经济下行压力要有估计和准备，建议货币政策结构性宽松，财政政策发力新基建。大宗商品通胀的高点已现，经济将逐季放缓，现在处在经济周期的滞胀后期和衰退初期，今年下半年到明年上半年是两期转换时点，货币宽松周期的时间窗口正在打开。2021年下半年-2022年上半年，中国经济的主要矛盾是：经济下行压力加大，房地产和出口是主要拖累，消费和制造业投资难以对冲。大宗商品价格仍在高位，成本上升挤压中下游制造业和服务业，增加中小企业困境。经济下行和通胀在高位并存，“滞涨”特征明显。近期降准降息、专项债发力新基建，主要是对冲性的，未来随着经济下行压力加大、通胀回落，财政货币政策将转为积极和宽松。任泽平团队判断货币政策宽松的时间窗口正在打开，将经历四部曲：不急转弯-慢转弯-转弯-轰油门。

【前海开源荣誉董事长王宏远：中国市场将迎来全面走赢美国和国际市场的黄金十年】 6月28日，前海开源优质龙头6个月持有期混合型基金首发新闻发布会召开，前海开源荣誉董事长王宏远出席会议并发布主题演讲。 他表示，不要浪费每一次危机。去年年初全球疫情爆发以来至今年3月份，中国是全球疫情控制最好的国家之一，但中国股市不是表现最好的。美国股市涨幅很大，而美股资产泡沫较大。他充满信心的表示：未来十年，中国资本市场将全面走赢国际市场。进二退一式的长牛慢牛行情将会是未来十年中国资本市场的新常态。国际市场方面，王宏远认为：美联储现在进退维谷，即要控制通胀，又要维持经济刺激政策。一旦美国货币政策松动，经济复苏势头和持续性将受影响，甚至会出现滞胀局面，这是美联储要尽力避免的情况。关于中国市场，王宏远认为将迎来全面走赢美国和国际市场的黄金十年。