【北欧联合银行：欧洲央行加息25个基点已板上钉钉，焦点在于对未来行动的信号】北欧联合银行表示，欧洲央行在7月会议上加息25个基点似乎是板上钉钉的事，因此所有的焦点都集中在欧洲央行将对未来行动发出什么信号。我们的基准情景预期仍然是，7月份的加息最终将被证明是这个周期的最后一次加息，尽管风险明显倾向于在此之后可能会继续加息。若要在7月之后暂停加息，可能需要核心通胀率进一步下降，工作人员下调通胀预测，以及实体经济中出现更多货币政策传导的迹象，例如劳动力市场数据走软，尤其是服务业。7月份会议上的鹰派言论将对这种观点提出质疑，尽管最终经济数据的发展对后续会议的结果有很大影响。

【中金：美联储下次加息或在四季度】 中金指出，美联储7月FOMC会议加息25个基点，符合市场预期。货币政策声明变化较小，一个措辞上的调整是对于经济增长的判断从适度（modest）上调至温和（moderate），表明对于经济前景更为乐观。鲍威尔对通胀仍较为谨慎，称还需要看到更多通胀放缓的数据才能确定风险解除。对于未来的加息，鲍威尔强调将取决于数据（data-dependent），接下来所有会议都将是“开放的”。随着通胀放缓，我们认为美联储对加息或将更有耐心，考虑到未来两个月核心通胀或在二手车和房租带动下继续下降，联储或于9月“跳过”加息。但我们也不能忽视当前劳动力市场和经济超预期带来的通胀风险。随着基数效应减弱，年底通胀仍可能抬头，而这意味着四季度仍有加息的可能性。

【分析师评美联储利率决议：美联储不太可能再次加息】资产管理公司Carson Wealth的分析师Sonu Varghese表示，鲍威尔保留了他的选择余地，但美联储不太可能再次加息。Varghese预计，9月会议前的通胀报告将显示物价走弱。他表示：“美联储希望看到通胀下降，尤其是核心通胀，但他们不一定需要看到经济走弱。”Carson Wealth增持股票，因为当通胀率下降时，股票通常表现良好；减持长期国债，因为美联储一直在加息。Varghese说：“短期资产的风险回报更好。”

【美联储利决议前瞻：今年料不会转向降息，宣布软着陆为时尚早】荷兰合作银行表示，预计美联储将加息25个基点。尽管最近通胀有所下降，但由于基数效应，我们预计未来几个月整体CPI将出现反弹。相比之下，我们预计核心通胀率将逐步下降，但在今年剩余时间里可能会保持在高位。因此，我们坚持此前观点，即美联储今年不会转向降息。我们也认为现在宣布软着陆还为时过早，仍认为美国经济将在今年下半年恶化。因此，只要美联储主席鲍威尔坚持在加息周期中保持更温和的步伐，我们就继续对7月之后的再次加息持怀疑态度。

【若美联储暗示9月暂停加息，美元抛售将恢复】假设美联储今日加息25个基点，且暗示将在9月暂停加息，那么美元将恢复跌势，美国国债收益率将下跌。近期投资者多次表示，一旦有迹象显示美联储利率已触顶，他们非常愿意卖出美元，买入债券。考虑到这种心态，他们倾向于将9月份的利率保持不变视为利率触顶的又一迹象，并认为明年上半年美联储有可能降息。不过事实证明，核心通胀很棘手。虽然美国CPI正在下降，但美联储偏爱的通胀指标，核心PCE数据仍处于高位，而这些情况是否会支撑美元，将取决于投资者给予它们多少信任。

【英国通胀超预期回落 但英国央行仍将加息】凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales在一份报告中写道，英国CPI应该会继续下降，不过英国央行可能仍将不得不在下次会议上加息。6月CPI下降幅度大于预期，核心CPI从5月份的7.1%降至6.9%。Dales说，高利率有助于缓解商品和服务核心通胀，但由于工资增长仍然强劲，英国央行可能会在8月份将利率从目前的5%上调。他说：“总体而言，在一段时间内，英国的通胀率可能仍将高于其他地区，但至少英国现在正在追随全球趋势。”

【每日全球外汇市场要闻速递（7月19日）】 1. 交易员已完全定价下周美联储将加息25个基点。 2. 日本财务大臣铃木俊一：重申对外汇市场的承诺。 3. 新西兰Q2 CPI数据强于预期，纽元早间短线走强。 4. 英国6月CPI回落至一年多来低位，数据公布后，英镑短线下挫。 5. 货币市场认为加拿大央行在九月加息的可能性为22%，低于通胀数据公布前的25%。 6. 欧洲央行管委诺特：需要在7月加息；核心通胀似乎已经趋于平稳；乐观地认为通胀率将在2024年达到2%。 7. 澳洲联储会议纪要：本月维持利率不变的理由更加充分；进一步的政策收紧取决于CPI和经济的发展情况。 8. IMF总裁格奥尔基耶娃：尽管货币政策明显收紧，但总体通胀仍然过高，核心通胀仍然难以降低。通胀高企问题可能会持续较长时间，需要进一步加强货币政策（紧缩力度）。 9. 捷克央行副行长Zamrazilova：捷克克朗今年可能会对欧元贬值。捷克货币政策条件已足够紧缩，现在的辩论是关于何时开始降息。 10. 日本央行行长植田和男：除非我们对需要持续实现2%的通胀目标的假设发生变化，否则我们对货币政策的立场不会改变。

【英国通胀回落至一年多来低位 英镑短线大幅下挫】英国的通胀回落至一年多来最低水平，回落速度快于预期，这表明飙升的利率可能开始遏制G7出现最糟糕的工资-价格螺旋上升的情形。英国国家统计局周三公布，6月份CPI年率达7.9%，较5月份的8.7%大幅下降，经济学家此前预计为下降至8.2%。核心通胀率也从7.1%降至6.9%，表明三十年来最快的一系列加息可能开始抑制不断飙升的物价。这可能会重新引发人们对英国央行还会加息多少次的猜测。CPI报告公布后，英镑兑美元GBP/USD短线大幅下挫，日内跌幅扩大至0.6%。

【路透调查：仅有少数经济学家认为美联储今年会再加息两次】据路透调查：106位经济学家中仅19位预计在7月加息之后，美联储还会再次加息；29位经济学家中有20位预计，到今年年底美国核心通胀率将略为下降或维持在当前水平。

【凯投宏观：瑞士央行可能最早于2024年3月降息】凯投宏观欧洲经济学家Adrian Pretejohn在一份报告中表示，瑞士央行可能会在明年开始降息，比市场预期的要早。瑞士通胀率今年大幅下降，6月份降至1.7%，核心通胀率降至1.8%，两者都在瑞士央行0%-2%的目标之内。Adrian Pretejohn表示，由于企业调查显示投入价格压力已经缓解，瑞士法郎今年已经升值，劳动力市场状况也在降温，有证据表明通胀将保持在低位。预计到2024年3月，瑞士央行将首次下调政策利率，届时通胀率将保持在当前水平，然后降至1%左右。

欧洲央行管委诺特：核心通胀似乎已经趋于平稳。我们需要在7月加息。