【受食品价格上涨推动，欧元区8月通胀高于预期】欧元区8月通胀率高于预期，与7月持平，这表明欧洲央行可能会在9月进一步加息。欧元区8月CPI年率初值录得增长5.3%，高于市场预期的5.1%，而此前通胀已从去年10月份的10.6%高点稳步回落。部分原因是食品价格的上涨，8月份食品价格同比上涨了9.8%，尽管比7月份的10.8%有所缓解。相比之下，能源价格继续处于通缩状态，同比下降3.3%，但降幅不及7月的6.1%。核心通胀从7月的5.5%降至8月的5.3%，符合市场预期。

分析师评欧元区8月通胀初值：对欧洲央行来说，好消息是核心通胀率在8月份达到了预期，而且比7月份略有下降。但它仍保持在2月份5.7%的峰值附近。数据显示，欧元进一步下滑，目前加息25个基点的可能性降至31%左右。

【德国和西班牙通胀依然顽固，料使欧洲央行保持警惕】周三（8月30日）发布的数据显示，德国的通胀放缓程度低于预期，而西班牙的通胀加速，这让欧洲央行官员在判断是否再次加息时得以窥见局部价格压力情况。官员们正在权衡核心通胀压力是否太大，以至于不能冒险暂停，或者疲软的经济能否在不进一步加息的情况下遏制通胀。这一评估预示着两周后的决定仍然悬而未决。对于周四即将发布的更多数据，经济学家预计法国CPI已经回升至5.4%。欧元区CPI涨幅则维持在逾5%，远高于欧洲央行2%的目标通胀水平。官员们最关注的剔除能源和食品的核心CPI的预估中值为5.3%。

【德国实际利率曲线显示为何欧洲央行可能无法停止加息】欧洲央行在抗击通胀方面可能已经到了犹豫不决的地步，但实际利率表明，它还无法完全停止紧缩政策。对于欧洲央行政策利率对经济的抑制程度，由市场设定的经通胀调整后的利率可以提供最直接的解读。例如，德国经通胀调整后的利率仅为小幅正值，与美国形成鲜明对比，后者的利率为显著正值。本周四欧元区8月份通胀数据将公布，经济学家预测，核心通胀率将从5.5%降至5.3%，不过即便是预期的结果也不足以让欧洲央行感到宽慰。如果周四的数据显示通胀将持续下去，那么实际利率和德国国债收益率可能都会小幅走高。

【贺利氏预测：金价反弹的可能性越来越大】关于黄金价格走势，贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳表示，近期市场对美国经济看法的改善削弱了黄金的吸引力。上半年，市场预计美国会出现经济衰退，美联储将停止加息并开始降息。随着美元走弱，债券收益率回落，接近历史最高点，黄金上涨。然而美联储会议纪要显示官员们对于不会出现经济衰退经济软着陆的信心越来越强。此外，在核心通胀持续的情况下，美联储可能会在更长时间内保持更高的利率，甚至可能进一步加息。这帮助美元走强，在8月黄金跌破1900美元/盎司。然而，如果美国消费者信心发生动摇，经济衰退就会很快发生，金价可能会反弹。尽管美国GDP增长和就业数据目前来看，美国经济似乎不错，但经济数据并非普遍良好。7月ISM制造业PMI连续第九个月低于50（即活动正在下降），5月、6月和7月工业生产收缩。经济服务业方面正在保持，但银行贷款标准正在收紧，而且随着贷款利率现在高得多，消费者支出可能会放缓。如果消费者支出减少，衰退几乎不可避免，将导致债券收益率下降、降息、实际利率下降，以及美元走弱，这将对黄金有利。最近经济数据显示，美国经济衰退的可能性逐渐增大，叠加近期黄金ETF持续卖出，贺利氏预计，黄金价格可能出现会反弹。

【凯投宏观：预计通胀将放缓并阻止美联储加息】凯投宏观分析师Andrew Hunter在一份报告中称，尽管美联储主席鲍威尔表示利率可能会进一步上升，但通胀可能会意外下行，从而阻止美联储再次加息。他预测，到2024年底，降息将使联邦基金利率从目前的5.25%-5.5%水平降至3.25%-3.5%区间。他表示：“尽管我们对未来几个季度经济将陷入衰退的观点不再抱有很大信心，但我们认为，无论如何，核心通胀率重返美联储2%目标的大部分条件已经具备。”

【欧洲央行Nagel：考虑暂停加息还“为时过早”】8月25日消息，欧洲央行管理委员会成员Joachim Nagel表示，他不确信通胀得到控制的程度足以停止加息，他的决定取决于未来几周的更多数据。“对我来说考虑暂停加息还为时过早，”同时担任德国央行行长的Nagel周四在杰克逊霍尔接受彭博电视采访时表示。他补充说，将等待更多数据再作决定。“我们不应忘记现在的通胀率仍在5%左右，所以还是太高了，我们的目标是2%，所以还有一些路要走。”他说，虽然经济活动正在放缓，但核心通胀率仍然顽固，劳动力市场状况“非常好”。在谈及德国经济时，Nagel表示，他预计德国不会陷入衰退，理由是尽管第三季度疲软，但明年的前景会好转。

欧洲央行管委内格尔：核心通胀仍然难以消除，现在考虑暂停加息为时过早。

【汇丰：PMI数据显示经济普遍恶化，令欧元承压】汇丰全球研究欧洲外汇研究主管多米尼克•邦宁在一份报告中表示，欧元区PMI进一步给欧元带来了压力，表明经济恶化的速度和范围比之前想象的要快。德国和法国的综合指标都低于2022年的任何时候，也创下2020年以来的最低水平。他表示：“对欧元而言，这些数据的周期性影响显然是负面的。”欧洲央行在9月份的会议上面临着一项艰巨的任务，因为“非常棘手”的核心通胀和工资压力要求进一步加息，但更疲弱的经济活动数据表明情况恰恰相反。