【加拿大央行行长：预计将在2024年的某个时候开始降息】加拿大央行行长Tiff Macklem表示，他预计明年将开始降息，但首先需要看到核心通胀率持续数月的下行势头。“我认为会是在2024年的某个时候，”Macklem在被问及预计央行何时会降息时告诉媒体称。Macklem表示，决策官员在考虑降息之前需要看到核心通胀率持续“几个月”的放缓。这是迄今为止加拿大央行行长就放松货币政策的潜在时间表所做出的最明确表态，并且与大多数经济学家的看法一致。

【加央行行长就降息作出迄今最明确的表态】加拿大央行行长麦克勒姆表示，他预计明年将开始降息，但首先需要看到核心通胀持续数月的下行势头。“我认为是在2024年的某个时候，”当被问及何时看到央行降息时，麦克勒姆这样回答。他补充道，决策者在考虑降息之前，需要看到潜在通胀减速的“不是一两个月”，而是“几个月”。这是迄今为止，麦克勒姆就放松货币政策的时间表做出的最明确声明，与大多数经济学家对事态发展的看法一致。这也凸显了官员们思维方式的转变，他们已经将关注的焦点从利率必须保持多高转移到利率必须在当前水平上维持多久。

【加拿大央行行长麦克勒姆：考虑降息还为时过早】加拿大央行行长麦克勒姆：央行必须保持警惕，随时准备根据需要进行政策调整。央行仍需要看到核心通胀的进一步下行动力，必须更加透明以恢复和保持信任。考虑降息还为时过早；通胀率已经下降，但仍然太高。2%的通胀目标已进入视野，我们还没有达到目标，但条件越来越有利于实现目标。一旦确信我们明确走上了回归价格稳定的道路，我们将考虑是否以及何时可以降息。我们确实预计住房价格通胀会随时间逐渐减缓，但预测具体时间是困难的。

【摩根大通：欧洲央行未能发出足够鸽派的信息】摩根大通私人银行全球外汇策略主管Samuel Zief表示，我们一直认为，欧洲央行更有可能在本轮降息周期中领先于美联储，因为通胀放缓的进程正在加快，甚至快于美国，而经济增长却明显疲软。但欧洲央行没有发出比美联储更加鸽派的信息。欧洲央行继续发出加息已经结束的信号，但其经济预测显示，没有理由急于采取限制性较弱的政策。预计到2026年，核心通胀率仍将高于该行2%的目标，而经济增长有望从现在开始回升。我们最终预计，欧洲央行和美联储都将在2024年转向降息，但不确定哪家央行最终会首先开始降息。

【温斌：本轮加息大概率已结束，2024年或降息3-4次】民生银行首席经济学家温彬等发文表示，我们认为明年美联储启动降息的时间可能晚于当前市场预期，降息幅度或是当前市场预期与美联储预期的折中，共降3-4次，累计降幅为0.75%-1%。这也和美联储对未来核心通胀降幅的预测相吻合（2024年末中值较2023年末中值降0.8%），从而仍保持实际利率在当前的限制性水平上。不过不排除当美国失业率上升速度超预期或通胀超预期降温时，美联储增加降息次数。

【野村证券：预计欧洲央行明年6月开始降息，4月开始缩表】野村证券：预计欧洲央行将维持所有关键政策利率不变。经济数据似乎支持加息周期已经结束的观点，尽管欧洲央行尚未宣布胜利。预计也不会宣布加速量化紧缩，即使拉加德暗示已进行过讨论。预计欧洲央行将于2024年6月开始降息，3月宣布缩减紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，4月正式开始。预期GDP预测修正：2023年：0.4%（此前预期0.7%），2024年：0.7%（1.0%），2025年：1.5% （1.5%）。预期总体通胀预测修正：2023年：5.5%（5.6%），2024年：2.9%（3.2%），2025年：1.8%（2.1%）。预期核心通胀预测修正：2023年：5.0%（5.1%），2024年：2.7%（2.9%），2025年：2.0%（2.2%）。

【鲍威尔12月新闻发布会要点总结】 1、加息前景 FOMC不希望排除继续加息的可能性。增加“任何”这个词，以体现出美联储承认利率处于、或接近峰值。我们清楚地知道，我们可能（在加息问题上/“更长时期内维持更高利率”问题上）持续太久。我们非常侧重于不至于发生这样的失误。希望在实现2%通胀目标之前，显著地降低（政策利率的）限制性。 2、降息前景 在今天的FOMC政策会议上，美联储讨论了降息的时间点问题。对放宽货币政策的讨论才刚刚开始而已。我们没有讨论（利率预期点阵图中）谁的预期是正确的。将围绕降息问题非常仔细/谨慎地做决定。 3、资产负债表 当前，我们并没有讨论转变量化紧缩（QT）的方向。 4、通胀 美联储预计，美国11月PCE物价指数同比上升2.6%，核心PCE同比上升3.1%。就抗击高通胀而言，我们已经看到，核心通胀取得实实在在的进展；已经在核心服务通胀方面看到合理的进展。 5、就业 在通胀回落的同时，并没有发生严重的失业。 6、市场反应 ICE美元指数一度跌超0.9%，最低至102.77，创11月30日以来新低。

【美联储主席鲍威尔：避免因长时间保持高利率导致出现经济衰退】美联储主席鲍威尔：我们意识到我们可能会存在长时间保持高利率的风险，出现经济衰退将严重影响降息决策。将全力致力于避免犯下那个错误，我们将严密关注需求的动态。尚未确定是否会采取基于门槛的降息路径。核心通胀方面已见实质性进展。我们没有讨论或辩论谁的预测是正确的。对放宽政策的讨论处于初始阶段。

【10家投行前瞻美联储年内最后一次会议，点阵图将带来多大惊喜？】 1. 摩根大通：预计美联储将维持利率不变，并重申2024年的软着陆预期，经济预测也可能维持明年50个基点的降息幅度。 2. 美国银行：预计美联储将维持利率不变，声明将删除进一步收紧货币政策的措辞，美联储将决定目前立场需要维持多久而非是否进一步加息。预计2024年、2025年利率预估分别下调至4.6%和3.6%，2026年维持在2.9%。 3. 道明证券：预计美联储将维持利率不变，声明和经济预期中的鸽派态度或将放大市场的降息预期，因此预计鲍威尔会反驳“任务已经完成”的观点，但强硬信号难以令人信服，尤其是在下调利率预测的情况下，美元或将走低。 4. 花旗集团：预计美联储将维持利率不变，考虑到核心通胀和点阵图预估中值可能被下调，美联储将很难表现出鹰派立场。首次降息25个基点料在7月份，随后或因数据支持逐次会议降息，明年累计降息幅度将达100个基点。 5. 摩根士丹利：预计美联储将维持利率不变，直至明年6月首次降息，本次会议将有一个谨慎转变，即从利率升至“多高”变为利率在高位维持“多长时间”。点阵图可能显示今年不需要再加息，明年降息次数从两次变为三次。 6. 荷兰国际银行：预计美联储将维持利率不变，点阵图将显示2024年只降息50个基点。美联储将上调失业率预期、下调核心PCE预期，上调2023年的经济预期。预计2024年将降息150BP，2025年初将进一步降息100BP。 7. 凯投宏观：市场确信加息周期结束，焦点将是降息速度和幅度，美联储仍将谨慎避免发出过于温和的信号，不太可能明确讨论近期降息。预计美联储将从明年3月开始逐次降息25BP，2025年初利率将稳定在3.00-3.25%。 8. 瑞银集团：美联储加息似乎已经结束，预计美联储将谨慎行事，避免听起来过于鸽派。点阵图中2024年的预测料将被下调，但仍将高于市场定价。如果经济如期实现软着陆，美联储将在明年年中左右开始每季度降息25BP。 9. 渣打银行：美联储可能不会急于发出降息信号，并重申依赖数据，美联储对降息保持沉默带来的收益率和美元反弹料是温和的。预计点阵图将显示在2024年降息两次，2024年底利率为4.9%，不排除降息三次的可能性。 10. 高盛集团：经济增长和劳动力市场数据表明降息并不迫在眉睫，首次降息或在明年Q3。

【法兴银行：现在是欧洲央行宣布在明年3月缩表的好时机】法兴银行表示，欧洲央行不太可能在短期内发出任何重大政策变化的信号。然而，我们不排除提早结束紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资的可能性。资产负债表仍然过于庞大，现在似乎是提前宣布在明年3月/4月缩表的好时机。我们预计欧洲央行将发表大体上中性的言论，承认在通胀方面取得的进展，但警告称目前尚未宣告胜利。新的预测料会显示，2025年的通胀率将接近目标，为2024年的降息铺平道路。不过，薪资和生产率趋势仍令人担忧，并对明年的核心通胀构成上行风险。

【交易员在CPI报告公布后削减对美联储2024年降息押注】在公布的通胀数据基本符合预期后，交易员下调对美联储明年大幅放松货币政策的预期。互换交易员目前预计，美联储2024年的降息幅度约为108个基点，略低于数据公布前的水平。2年期国债收益率在数据公布后一度下跌8个基点至4.63%。“整体CPI同比升幅降温，但核心通胀率仍然高达美联储2%目标的两倍，” First Citizens Bank Wealth Management的市场和经济研究主管Phillip Neuhart表示。”美联储要等到核心通胀率进一步回落后才会愿意下调利率”。（环球市场播报）