【美国5月份通胀降温 美联储官员迎来可喜信号】美国5月份核心通胀率连续第二个月下降，对于正在寻找支持降息证据的美联储官员来说是一个惊喜。美国劳工统计局公布，5月份剔除食品和能源成本的核心CPI环比增长，同比增幅3.4%，创三年多来最低水平。经济学家认为，核心CPI比总体CPI更能反映潜在通胀水平。由于汽油价格下跌，整体CPI环比持平，为近两年来最低，同比升幅3.3%。

【中金：美联储降息的门槛比欧央行更高，时间和幅度大概率也会偏晚】北京时间6月6日晚，欧央行如期降息25bp（基准利率，存款便利、主要再融资、边际贷款利率），这是2019年以来首次降息。不过，与市场如此期待不相称的是，资产的反应却异常平淡，甚至背道而驰，例如决议公布后，欧元走强，欧洲股市回调，欧债利率上行。市场如此反应的主要原因，一是此次降息已基本被市场充分计入并反应，二是欧央行虽然降息，但却上调通胀路径预测，强调后续降息没有定数的不确定性。相比美国，欧洲的增长和通胀都要更弱，而且欧元区通胀与美国通胀的差异是整体通胀更高（受地缘局势和能源价格影响）、核心通胀反而更低（内需更弱），因此偏弱的通胀和更容易解决的通胀也自然使得欧洲可以领先降息，哪怕本轮加息时，欧央行是滞后美联储的。因此，美联储降息的门槛比欧央行更高，时间和幅度大概率也会偏晚。

【欧洲央行利率决议及拉加德新闻发布会重点一览】 利率决议：五年来首降，将保持足够限制性，拒绝承诺未来利率路径 1. 利率水平：如期降息25个基点，为2019年以来首次降息，是G7成员国中第二个降息的央行。 2. 利率前景：只要有需要，将保持足够有限制性的利率；没有预先承诺任何特定的利率路径。 3. 经济前景：预计2024年GDP增长率为0.9%，2025年为1.4%，2026年为1.6%（3月预期分别为0.6%、1.5%、1.6%）。 4. 通胀前景：预计2024年通胀率为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%（3月预期分别为2.3%、2.0%、1.9%）。预计2024年和2025年的核心通胀率分别为2.8%和2.2%（3月预期分别为2.6%和2.1%），维持2026年核心通胀率预测在2.0%不变。 5. 量化紧缩：重申计划在2024年下半年削减紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合，确认将在下半年每月减持75亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP）资产。 6. 行情影响：欧元兑美元EUR/USD短线上扬30点，欧元区债券收益率走高，欧洲斯托克600指数缩小涨幅；货币市场预计2024年利率将再下调59个基点，而声明发布前为64个基点。 拉加德新闻发布会：不能说正在进入降息阶段，通胀将在明年下半年降至目标水平 1. 利率前景：欧洲央行不会预先承诺特定的利率路径。不能说正在进入降息阶段，降息速度和时间有不确定性。目前离中性利率还很远。 2. 通胀风险：国内通胀仍然居高不下。通胀在今年余下时间将在当前水平上波动，然后将在2025年下半年逐渐降至目标水平。 3. 经济前景：经济增长将保持低迷，中期内经济增长风险向下倾斜。 4. 就业市场：工资仍以较高速度上涨，劳动力成本在短期内可能会波动，前瞻性指标显示薪资增长趋势减缓。

加拿大央行：委员会密切关注核心通胀的演变。核心通胀三个月指标显示消费者物价指数有持续下行势头。我们将逐次进行利率决策。如果通胀继续放缓，预期将会有更多的降息是合理的。

【通胀数据放缓又如何？美联储暂时应不会放松口风】美联储官员本周获得的数据证实通胀仍然处于虽然崎岖但趋势向下的道路上，不过决策者们不太可能改变口风，料将继续坚称需看到更多这方面证据。周五公布的政府数据显示，美联储青睐的核心通胀指标4月降温，增幅为今年以来最低。第一季度GDP增长率被下修，数据显示4月份消费支出意外下降。这些报告描绘了一幅经济正在放缓的景象，与决策者所希望看到的一致，消除了对价格上涨加速的担忧，但官员们可能会在未来几周希望获得更多此类证据，之后才会做出降息决定。

【欧洲央行管委内格尔：欧洲央行可能在6月份降息】内格尔：通胀趋势下行。核心通胀和头整体通胀均在减速。欧洲央行可能在6月份降息。

【市场分析：日本4月CPI下降不会阻止日本央行加息】日本4月份通胀放缓可能反映了企业为应对消费需求低迷而抑制涨价的举措。但核心通胀率仍高于日本央行2%的目标，而且最新数据不太可能阻止央行实现政策正常化。