欧洲央行管委雷恩：欧洲央行将继续根据对通胀前景的评估、剔除能源和食品价格后的核心通胀动态、以及货币政策传导的强度来制定货币政策决策。当前的不确定性进一步强调了对最新经济数据和分析的依赖。降息支持了经济增长，但欧洲应该走上提高生产力的道路。

【中信证券：预计欧央行今年12月将再度降息】中信证券研报指出，欧央行9月如期下调存款便利利率25bps，并下调主要再融资利率和边际贷款利率各60bps，上调今明两年核心通胀预测、下调今后三年增长预测，保留了薪资增速仍高的措辞，新增了经济活动承压的表述。本次缩窄利率走廊的决策属于技术性调整，理论上近期不会明显扰动市场利率水平，存款便利利率在调整后依旧是首要参考政策利率。我们维持欧央行今年全年降息三次的预测，预计欧央行今年12月将再度降息，美元指数近期或将保持震荡，进一步下行的空间可能需要新数据催化才能充分打开。

【机构：欧洲央行上调核心通胀预期 料将进行季度降息】Evercore ISI表示，欧洲央行最新的政策声明表明，继周四下调基准利率后，该行将每个季度进一步下调利率。该机构表示，欧洲央行小幅上调2024年和2025年核心通胀预期，不利于该行在10月和年内剩余时间的每次会议上再次降息的想法。然而，2026年的通胀预测仍低于目标，而较弱的增长前景表明，如果服务业通胀放缓，欧洲央行可能不得不在2025年上半年的每次会议上降息。

【机构：欧洲央行10月降息并非完全不可能】Quilter Investors投资策略师Lindsay James表示，欧洲央行在10月继续降息并非完全不可能。从现在到10月议息会议，欧洲央行将继续严重依赖数据。欧洲央行今日将存款利率下调25个基点至3.50%。未来确保通胀继续朝着正确的方向发展，特别是进一步降低核心通胀，将是其首要议程。James补充说，欧洲央行的回旋余地比其他央行小得多。

【分析师：欧洲央行今年是否再次降息仍有待观察 降低通胀是首要议程】Quilter Investors投资策略师Lindsay James表示，今天的消息（即降息）肯定会让消费者和企业松一口气，这可能会帮助欧洲大陆走向更好的经济复苏，但欧洲央行今年是否会再次降息仍有待观察。与其他央行相比，欧洲央行的回旋余地要小得多，因此，尽管10月进一步降息并非完全不可能，但欧洲央行将一如既往地严重依赖从现在到那时公布的数据。“确保通胀继续朝着正确的方向发展，特别是进一步降低核心通胀，将是其首要议程。”

【13家机构前瞻欧洲央行利率决议——9月降息已成共识，欧洲央行将继续保持谨慎】 1. 摩根大通：将降息25个基点，不会就具体的降息幅度和时间给出明确信号，但隐含的信息将与12月（而非10月）采取下一步行动相一致。将适度下调经济增长预期，并上调短期通胀预测。政策声明不太可能出现实质性变化。 2. 美国银行：将降息25个基点，前瞻性指引不会发生变化。将下调经济增长预测，并上调短期核心通胀预测，中期前景不变。将重申数据依赖和逐次会议确定利率水平。 3. 高盛集团：将降息25个基点，沟通方式不会有重大变化。预计将对第三季度和第四季度的经济增长预期下调0.1%，2025-2026年的季度增长预测将保持不变。拉加德将强调数据依赖，不会特别评论10月降息的可能性。预测欧洲央行10月将暂停降息，12月进行第三次降息。 4. 杰富瑞集团：将降息25个基点。预计将在接下来的会议上以每季度25个基点的渐进速度降息，将利率降至3%以下。预计欧洲央行的利率波谷在2.50%-2.75%左右。 5. 花旗集团：将降息25个基点，同时提醒欧元区的通胀尚未完全克服，这意味着目前不太可能加速降息，10月降息不在计划之中。 6. 瑞典北欧斯安银行：将降息25个基点，并再次重申数据依赖，不对任何特定的利率路径做出预先说明。很可能会下调短期经济增长预测，将坚持其6月对明后两年的预测。预计下一次降息将在12月。 7. 野村证券：将降息25个基点，9月的经济预测将显示通胀预期与6月份持平或更低。拉加德将重申数据依赖的必要性，采取“逐次会议”的方式。 8. MFS投资管理：将降息25个基点，可能维持依赖数据的做法，表示在宣布对抗通胀取得胜利之前，需要更多证据表明潜在通胀正在消退。 9. 金融机构LMAX：将降息25个基点，同时可能仅会调整通胀和增长前景。欧洲央行将寻求做出一个没有争议的政策决定。 10. 荷兰国际银行：将降息25个基点，不会有新的前瞻性指引。预计欧洲央行将在2025年上半年加速降息。 11. DWS：将降息25个基点，12月将再次降息。2025年利率将每季度下降25个基点，直到2025年9月达到2.50%的目标利率。将下调对GDP增长的预期。 12. 汉堡商业银行：将降息25个基点。欧洲央行会坚持此前的沟通方式，并且非常谨慎。 13. 加皇银行：将降息25个基点，今年应会降息75个基点。（金十数据）

【德银：通胀数据解决了美联储9月降息幅度的问题】美元指数DXY今日上涨，因为数据显示美国8月份核心通胀与一个月前相比意外加速。德意志银行分析师在一份报告中表示，这些数据似乎解决了关于美联储在9月会议上开始降息25个基点还是50个基点的争论。他们表示，鉴于通胀率仍略高于目标，而且目前的经济数据并不表明经济衰退迫在眉睫，美联储预计不想过于激进降息。

【美国核心通胀率上升，美联储大幅降息的可能性降低】由于住房和旅游价格上涨，美国八月份基本通胀意外上升，削弱了美联储下周大幅降息的可能性。

【通胀数据不温不火 交易员下调对美联储本月降息50基点的押注】 在美国公布略高于预期的核心通胀数据后，交易员对美联储下周降息25基点的预期有所增强。摩根资产管理首席全球策略师David Kelly在周三CPI报告发布后表示，“通胀已经冷却至室温，确实不存在严重的通胀问题”。 Kelly称，“通胀报告并不支持美联储采取激进行动，我认为下周会降息25基点”。互换利率显示，交易员预计美联储9月降息25基点板上钉钉，但也有小概率会降息50基点。互换价格反映1月29日前累计降息幅度预期为140基点左右，相当于未来四次会议至少进行两次幅度50基点的降息。

【策略师：CPI报告令美联储降息路径复杂化】信安环球投资首席全球策略师Seema Shah表示，这并不是市场希望看到的CPI数据。Shah称，随着核心通胀率高于预期，美联储降息50个基点的路径变得更加复杂。这份报告肯定不会成为下周美联储政策行动的障碍，但委员会中的鹰派人士可能会抓住今天的CPI报告作为证据，表明需要小心谨慎地处理降通胀进程的最后一英里——这是降息25个基点的一个强有力的理由。

【分析师：核心通胀的粘性意味着美联储下周可能降息25个基点】斯巴达资本证券首席市场经济学家Peter Cardillo表示，CPI报告基本上证实核心通胀仍存在粘性，这可能意味着美联储将降息25个基点。总体通胀率实际上很低，尤其是同比较低，而且正朝着正确的方向前进，接近美联储2%的目标。目前不知道这是否是一个暂时现象，但这份报告显示核心通胀仍然是一个问题，这可能会促使美联储下周将降息25个基点。

【机构：美国核心通胀月率走高，排除美联储大幅降息可能性】据Informa Global Markets报道，美国8月份整体CPI同比放缓至2.5%，与预期一致，为2021年2月以来的最低水平。核心通胀年率保持在3.2%，这也符合预期。市场注意到，比预期更高的是核心通胀月率，录得0.3%，这促使美元兑日元从141.80上升到142.35。该数据支持美联储下周降息25个基点，并应能排除更大幅度降息50个基点的可能性。

据机构分析：眼下的焦点是核心月率数据，该指标倾向于增加对顽固通胀的担忧。高于预期的美国核心通胀数据将成为下周三美联储降息50个基点的问题。

【加皇银行前瞻美国CPI：价格压力大范围缓解 支撑美联储启动降息】加拿大皇家银行分析师Nathan Janzen和Carrie Freestone预计，美国8月总体通胀率将降至2.5%，汽油价格下跌可能是导致通胀放缓的主要原因，但预计还会有更多迹象表明价格压力在更大范围内有所缓解。核心通胀年率预计将放缓至3.1%，环比增幅仅为0.1%。当前市场租金增长放缓已经开始更明显地影响到住房CPI数据的放缓，预计8月租金增长将放缓（尽管仍为正增长）。除住房外，通胀率在整个夏季一直徘徊在美联储的目标水平附近。CPI篮子项目中价格增长超过3%的比例已低于新冠疫情前的平均水平，仅为25%。美国经济增长逐渐放缓也增强了人们对更广泛的通胀压力将继续放缓的信心。经济还没有崩溃到让美联储惊慌失措的地步，但越来越明显的是，利率已经高于其需要的水平。预计美联储将在本月会议上启动降息周期，降息25个基点。

【机构：本周挪威数据对央行决议至关重要瑞典商业银行】Handelsbanken表示，在挪威央行本月晚些时候召开会议之前，本周公布的两项数据将至关重要。其中，8月份通胀数据将于周二公布，第三季度地区网络报告将于周四公布。Handelsbanken认为，核心通胀率可能会大幅下滑，但这主要是由于暂时性因素造成的，挪威央行可能会忽略这些因素。 在网络报告中，预计企业仍将在下个季度实现温和增长。挪威的经济活动保持良好态势，失业率增长仍然温和，工资增长很高，挪威克朗仍处于压力之下，因此Handelsbanken仍然认为，首次降息将不得不等到明年第一季度。

【开源证券：就业市场弱而不衰，美联储或将稳步降息】开源证券研报表示，8月非农就业数据的市场指引意义有限，一方面数据显示劳动力市场确实在走弱，但另一方面也部分打消了市场关于美国经济即将衰退的担忧。在此情况下，市场或将沿着避险路径进行交易，这也是近期美股持续调整的重要原因。往后看，在9月FOMC会议前，还有8月CPI数据，若核心通胀下行幅度相对有限，美联储大幅降息的可能性或将更小。但对市场而言，相关的风险资产将会持续承压，美债收益率或维持相对低位，市场波动性将会放大。