【看图：日本核心通胀率连续第四个月上升 日本央行即将公布政策决定】日本8月关键通胀指标连续第四个月上升，此时距离日本央行结束最新一次政策会议还有数小时。日本总务省周五公布的数据显示，当月不包括生鲜食品的消费者价格指数(CPI)同比上涨2.8%，涨幅高于7月的2.7%。这一结果符合普遍预期。市场广泛预计，日本央行将在周五晚些时候结束为期两天的政策会议时将基准利率维持在0.25%。经济学家将关注行长植田和男如何传达未来几个月进一步加息的前景。超过半数的观察人士预计，央行会在12月再度加息。日本央行已表示，如果通胀符合预期，计划进一步加息，称实际利率仍深陷负值。该行的主要通胀指标 —— 不含生鲜食品的消费者价格涨幅 —— 目前已连续29个月位于或高于该行2%的目标。

【凯投宏观：英国央行按兵不动是因心态还未转变】凯投宏观经济学家保罗•戴尔斯在一份报告中表示，英国央行维持利率的决定表明，它比美联储更渐进地降息。他说，这与美联储周三降息50个基点形成鲜明对比是有道理的，因为英国央行尚未从减少对通胀的担忧转向更多地担心疲弱的经济活动。英国8月份的核心通胀率为3.6%，而美联储青睐的个人消费支出指标7月份的核心通胀率为2.6%。戴尔斯表示，这反映在政策声明的新措辞中，即“在没有实质性进展的情况下，逐步消除政策限制仍然是合适的”。

【Investec：英国8月份核心通胀率反弹不会阻碍英国央行进一步降息】Investec经济学家霍斯菲尔德在一份报告中说，英国8月份核心通胀率反弹至3.6%不会成为英国央行在年底前进一步降息的障碍。她表示，虽然这些数据乍一看可能让担心通胀持续的政策制定者感到不安，但其中的一些细节令人鼓舞。她说，服务业通胀的上升完全是由机票价格的大幅波动造成的，这可能是暂时的，如果没有机票价格的大幅波动，总体通胀将下降0.2个百分点。此外，服务业通胀率低于6月份，也低于英国央行自己的预测。不过，她补充称，央行可能要等到11月才能再次降息，届时对可能出现的经济趋势将有更全面的了解。

【加拿大通胀率三年来首次达到2%目标 为加拿大央行加大降息力度带来空间】 加拿大8月份同比通胀率降至2021年2月以来的最低水平，核心指标继续下降，为加拿大央行加大降息幅度敞开了大门。加拿大统计局周二发布报告称，8月消费者价格指数同比上涨2%，低于7月份的2.5%。该数字低于预估中值。8月份CPI环比下降0.2%，经济学家预期为持平，经季节因素调整后8月CPI环比上涨0.1%。加拿大央行关注的两项核心通胀指标有所下降，均值相比上年同期上升2.35%，低于前一个月的2.55%，且符合经济学家预期。通胀已经在Tiff Macklem为首的加拿大央行的打压之下回到了2%的目标水平。周二的数据将增强加拿大央行有关物价压力受到控制的信心，并可能为其加快降息步伐带来空间。加拿大统计局表示，同比通胀率放缓主要是由于汽油价格下跌以及基数效应的影响。

【贝莱德：澳大利亚联储的宽松周期可能不会深入】贝莱德澳大拉西亚固定收益部主管Craig Vardy表示，澳大利亚联储似乎并不急于追随其他央行的脚步在今年降息，而且即使加入降息行列，宽松周期也不会深入。由于澳大利亚联储仍然担心核心通胀率升高，因此所有目光都应该投向2025年初，因为这是官方隔夜拆款利率下调的最早可能日期。但Vardy表示，预计明年第一季度、第二季度和第三季度的降息幅度为25个基点，因此不会引起巨大反响。

【穆迪：日本央行本周料将按兵不动】穆迪分析公司在一份报告中表示，预计日本央行将在9月19日和20日的货币政策会议上按兵不动。尽管日本央行收紧政策的速度快于预期，并暗示可能进一步加息，但穆迪预计下一次加息要到10月份。报告称，由于消费支出和出口低迷，日本经济很难摆脱阴霾。“由于政府在推出新的支持措施之前减少了对家庭能源账单的援助，短期内通胀将会急剧上升，”穆迪说，并预测核心通胀率将从7月份的2.7%加速到8月份的2.9%。

【美国8月份进口物价指数录得8个月来最大降幅】由于燃料和食品价格下降，美国8月份进口物价指数降幅为八个月来最大，这表明未来几个月国内通胀将继续消退。美国劳工部劳工统计局周五公布，8月进口物价指数环比下跌0.3%，为2023年12月以来的最大跌幅，而7月份未经修正的进口价格上涨0.1%。在截至8月份的12个月中，进口物价指数继7月份上涨1.7%之后又上涨0.8%。本周公布的政府数据显示，8月份CPI和PPI温和上升，不过潜在通胀仍有一些粘性。预计美联储将于下周三启动期待已久的宽松周期，降息25个基点几乎是板上钉钉的事。金融市场对降息50个基点的预期因就业市场稳定和核心通胀数据依然温暖而落空。

【法巴银行：欧洲央行决议后美国利率优于欧元利率】法国巴黎银行分析师在一份报告中说，该行继续倾向于买入美国利率，卖出欧元利率，因为预计欧洲央行要到12月才会再次降息。他们表示：“周四欧洲央行下调存款准备金利率25个基点，我们没有得到任何倾向于在10月份再次下调利率的迹象。”他们表示，欧洲央行对单个数据点的低敏感性表明，政策举措将更多地受到大局变化的推动。“从表面上看，最新的工作人员预测对欧洲央行来说是一个不受欢迎的方向，2024年和2025年的核心通胀率被上调，尽管每年的经济增长预测都被下调。”

【机构：美国经济数据不支持美联储大幅降息】德国中央合作银行分析师Birgit Henseler表示，货币市场对美联储首次降息幅度是25个基点至50个基点仍存在分歧，但有几个理由表明，美联储不应采取重大举措。她在一份报告中表示：“无论是劳动力市场数据，还是最近公布的通胀率，都没有迹象表明有必要大幅降息。”Henseler说，劳动力市场的情况表明经济放缓，而不是经济衰退，而核心通胀率最近被证明比许多市场参与者预期的更为顽固，原因是住房和其他服务成本上升。

欧洲央行管委雷恩：欧洲央行将继续根据对通胀前景的评估、剔除能源和食品价格后的核心通胀动态、以及货币政策传导的强度来制定货币政策决策。当前的不确定性进一步强调了对最新经济数据和分析的依赖。降息支持了经济增长，但欧洲应该走上提高生产力的道路。

【中信证券：预计欧央行今年12月将再度降息】中信证券研报指出，欧央行9月如期下调存款便利利率25bps，并下调主要再融资利率和边际贷款利率各60bps，上调今明两年核心通胀预测、下调今后三年增长预测，保留了薪资增速仍高的措辞，新增了经济活动承压的表述。本次缩窄利率走廊的决策属于技术性调整，理论上近期不会明显扰动市场利率水平，存款便利利率在调整后依旧是首要参考政策利率。我们维持欧央行今年全年降息三次的预测，预计欧央行今年12月将再度降息，美元指数近期或将保持震荡，进一步下行的空间可能需要新数据催化才能充分打开。

【机构：欧洲央行上调核心通胀预期 料将进行季度降息】Evercore ISI表示，欧洲央行最新的政策声明表明，继周四下调基准利率后，该行将每个季度进一步下调利率。该机构表示，欧洲央行小幅上调2024年和2025年核心通胀预期，不利于该行在10月和年内剩余时间的每次会议上再次降息的想法。然而，2026年的通胀预测仍低于目标，而较弱的增长前景表明，如果服务业通胀放缓，欧洲央行可能不得不在2025年上半年的每次会议上降息。

【机构：欧洲央行10月降息并非完全不可能】Quilter Investors投资策略师Lindsay James表示，欧洲央行在10月继续降息并非完全不可能。从现在到10月议息会议，欧洲央行将继续严重依赖数据。欧洲央行今日将存款利率下调25个基点至3.50%。未来确保通胀继续朝着正确的方向发展，特别是进一步降低核心通胀，将是其首要议程。James补充说，欧洲央行的回旋余地比其他央行小得多。

【分析师：欧洲央行今年是否再次降息仍有待观察 降低通胀是首要议程】Quilter Investors投资策略师Lindsay James表示，今天的消息（即降息）肯定会让消费者和企业松一口气，这可能会帮助欧洲大陆走向更好的经济复苏，但欧洲央行今年是否会再次降息仍有待观察。与其他央行相比，欧洲央行的回旋余地要小得多，因此，尽管10月进一步降息并非完全不可能，但欧洲央行将一如既往地严重依赖从现在到那时公布的数据。“确保通胀继续朝着正确的方向发展，特别是进一步降低核心通胀，将是其首要议程。”

【13家机构前瞻欧洲央行利率决议——9月降息已成共识，欧洲央行将继续保持谨慎】 1. 摩根大通：将降息25个基点，不会就具体的降息幅度和时间给出明确信号，但隐含的信息将与12月（而非10月）采取下一步行动相一致。将适度下调经济增长预期，并上调短期通胀预测。政策声明不太可能出现实质性变化。 2. 美国银行：将降息25个基点，前瞻性指引不会发生变化。将下调经济增长预测，并上调短期核心通胀预测，中期前景不变。将重申数据依赖和逐次会议确定利率水平。 3. 高盛集团：将降息25个基点，沟通方式不会有重大变化。预计将对第三季度和第四季度的经济增长预期下调0.1%，2025-2026年的季度增长预测将保持不变。拉加德将强调数据依赖，不会特别评论10月降息的可能性。预测欧洲央行10月将暂停降息，12月进行第三次降息。 4. 杰富瑞集团：将降息25个基点。预计将在接下来的会议上以每季度25个基点的渐进速度降息，将利率降至3%以下。预计欧洲央行的利率波谷在2.50%-2.75%左右。 5. 花旗集团：将降息25个基点，同时提醒欧元区的通胀尚未完全克服，这意味着目前不太可能加速降息，10月降息不在计划之中。 6. 瑞典北欧斯安银行：将降息25个基点，并再次重申数据依赖，不对任何特定的利率路径做出预先说明。很可能会下调短期经济增长预测，将坚持其6月对明后两年的预测。预计下一次降息将在12月。 7. 野村证券：将降息25个基点，9月的经济预测将显示通胀预期与6月份持平或更低。拉加德将重申数据依赖的必要性，采取“逐次会议”的方式。 8. MFS投资管理：将降息25个基点，可能维持依赖数据的做法，表示在宣布对抗通胀取得胜利之前，需要更多证据表明潜在通胀正在消退。 9. 金融机构LMAX：将降息25个基点，同时可能仅会调整通胀和增长前景。欧洲央行将寻求做出一个没有争议的政策决定。 10. 荷兰国际银行：将降息25个基点，不会有新的前瞻性指引。预计欧洲央行将在2025年上半年加速降息。 11. DWS：将降息25个基点，12月将再次降息。2025年利率将每季度下降25个基点，直到2025年9月达到2.50%的目标利率。将下调对GDP增长的预期。 12. 汉堡商业银行：将降息25个基点。欧洲央行会坚持此前的沟通方式，并且非常谨慎。 13. 加皇银行：将降息25个基点，今年应会降息75个基点。（金十数据）