【中信建投：美股可能面临新一轮杀估值压力】中信建投研报认为，预计全球基钦周期即将共振下行，考虑到美国投资者对全球经济改善预期达到历史最高，预期差的产生将导致投资者重新调整盈利预测与仓位。随着未来美国就业加速改善以及核心通胀上行，美联储就业、通胀双目标完成进度很可能超出预期，缩减QE是一个美联储很难再去回避的问题，由于过去2年美股受益于极度宽松的金融条件，随着真正的缩减恐慌渐行渐近，美股可能面临新一轮杀估值压力。风格上建议重回均衡。

【金瑞期货研报：“滞涨”交易逻辑小幅推升贵金属价格】① 本周贵金属价格震荡微升。周五伦敦金收盘于1843.10美元/盎司，较周初涨0.65%（11.98美元/盎司），维持震荡微升趋势。通胀大幅超出市场预期但经济数据不如预期，“滞涨”交易逻辑小幅推升贵金属价格；② 通胀超预期，美联储收紧政策预期加强，经济恢复不确定性增加。美国CPI和核心通胀大超预期。商品和服务价格涨幅都有所扩大，服务价格上涨更为显著。美国3月中旬1.9万亿美元财政刺激落地，对消费起到提振作用。叠加疫苗接种率提高有助于外出活动恢复，推升物价上涨。未来通胀超预期上行或增添货币政策走势不确定性，加大市场波动；③ 地区间不稳定因素抬头，新兴经济体疫情持续蔓延，贵金属避险情绪升温；④ 数据方面，美国CPI和PPI数据均大幅超出市场此前的预期，但零售数据环比零增长，低于市场预期。白银基金净多头持仓继续回升，黄金基金净多头持仓反弹，黄金白银ETF持仓相对稳定；⑤ 贵金属建议观望或短多。贵金属当前矛盾集中在美债收益率和通胀撕裂程度，差值未收敛前难有趋势性机会，短期价格有“滞涨”交易逻辑的支持，建议观望或者短多。

白宫经济顾问Bernstein：核心通胀趋势更接近2.2%。

【加拿大丰业银行：预计美国4月CPI通胀年率将升至3.3% 核心通胀年率升至2.1%】基数效应将推动美国4月CPI通胀年率从2.6%升至3.3%，核心通胀年率从1.6%升至2.1%，此外月率还受供应链压力和季节性因素的影响。通胀峰值（下个月可能会超过4%）可能是暂时性的，但我们应该对此小心。供应链已被疫情严重破坏，如果经济行为从根本上发生改变，经济中的部分产能可能永远不会恢复。此外，一些失业劳动力可能是结构性的；对半导体和其他零部件的需求十分强劲，许多行业代表都表示，芯片短缺或会持续数年。但美联储似乎比以往更确信通胀将回落。

美联储哈克：预计2021年的整体通胀率为2.3%，核心通胀率为2%。

美联储哈克：预计2021年的整体通胀率为2.3%，核心通胀率为2%。

市场研究机构IHS Markit首席经济学家Chirs Williamson评欧元区4月服务业PMI终值：如果不出现新一波疫情，未来几个月疫情限制应该会进一步放松，推动服务业商业活动加强，随着我们度过夏季，这种势头应该会增强。尽管经济复苏带来了通胀压力上升，但迄今为止，通胀压力似乎主要局限于制造业，而服务业成本(这是欧洲央行追踪的核心通胀指标的主要组成部分)仍然很温和。

印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯：印度核心通胀有所上升。通胀轨道将由新冠病毒、相关措施决定。

财经网站Forexlive评日本数据：日本的失业率极低，但工资增长基本为零，而且基本为零通胀。没有什么能让日本央行高兴的。他们的核心通胀目标是2%，但真实数据与其仙姑仍然很远，且从3月份开始下滑。

美联储主席鲍威尔：基数效应将为4月份的核心通胀贡献约0.7个百分点。

【申万宏源：美股泡沫愈演愈烈，驱动美联储年内缩减QE】虽然美国房价涨幅在2020年低于加拿大，但美国的金融风险更多集中在股市，美股泡沫愈演愈烈，而拜登所提出的调升资本利得税更将加剧美股市场波动，这都将成为美联储年内缩减的主要驱动因素之一。在财政刺激导致就业和通胀同向变化的“菲利普斯悖论”之下，核心通胀以及愈演愈烈的金融风险应是美联储的主要关注点，我们仍预计美国将于21Q4开启缩减量化宽松。

澳洲联储会议纪要：前月市场条件有所改善，部分得益于央行购债措施。2021年和2022年的核心通胀都将保持在2%以下。金融体系的资金和信贷状况强劲。

【中金固收：核心通胀上行可能会接替能源项成为支撑美国通胀上涨的推动力】① 尽管商品价格的高点可能出现在二季度，但年内美国通胀的压力依然难以明显缓解。目前美国CPI能源项同比已经达到13.2%，高于2018年5月的11.7%， 后续即便开始回落，全年来看也整体处于较高水平。历史上看，CPI能源项达到高位的年份，例如2011年和2018年，美国年内的CPI同比增速均超过了2%；② 美国的核心通胀水平开始出现抬升的态势，未来几个月可能会接替能源项成为拉动美国通胀回升的主要推动因素。影响核心CPI的主要是美国国内的就业和服务消费情况，历史上看美国的服务项与核心CPI走势高度相关。疫情之后，由于美国开始居家隔离，因此餐饮、旅游等服务性消费需求明显下降，转化为了商品的消费需求，美国的服务类价格也出现断崖式地下滑。但随着美国疫苗的接种持续推进以及居家隔离等措施放松，3月美国的核心CPI和服务CPI均出现了小幅的提升，由于目前两者均处于历史低位，因此后续提升的空间依然较大。

【中金固收：推动这一轮美国通胀压力超预期回升的因素是什么？】① 3月美国CPI和PPI同比均明显抬升，超出市场预期。如果将CPI和PPI拆分，3月美国CPI能源项和交通运输项分别环比提升5.9%和3.2%，环比涨幅分别较上月扩大2%和1.5%，带动CPI能源项和交运项同比也分别大幅上涨13.2%和5.8%。相比而言，CPI其他分项表现都偏弱，因此3月美国CPI同比和环比超预期主要是大宗商品价格上涨的贡献。对于PPI也是如此，3月美国PPI年率录得4.2%，其中，汽油柴油、化工、居民用电等价格均明显提升。因此，可以看到推动这一轮美国通胀压力超预期回升的因素是能源项的上涨；② 此外，3月美国核心CPI也出现了小幅回升，尽管上涨的幅度明显弱于能源项。3月美国核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨1.6%，同比增速结束了去年三季度以来的持续回落的态势，反映美国核心通胀也有一定提振。从CPI去掉能源和食品的各主要分项来看，其他用品及服务项均出现了小幅修复，可能反映疫苗接种对居民消费取得了一些效果。此外，CPI分项中计算机价格环比自去年11月开始出现连续回落，可能意味着美国居家办公需求也开始下降。

巴西央行正在密切关注近期大宗商品价格的飙升是否会继续影响核心通胀。

新加坡金管局：核心通胀率应会逐步上升；今年新加坡经济将会以高于趋势水平的步伐增长。

【先锋领航亚太区首席经济学家王黔：美国通胀是暂时的、结构性的】先锋领航亚太区首席经济学家王黔在清华五道口首席经济学家论坛上表示，经济复苏随之而来的就是再通胀，尤其在美国，由于大宗商品价格上涨，供给瓶颈，还有低基数等原因，美国4月开始可能通胀高于2%。但这些技术性的原因、临时性的因素消退之后，年底核心通胀又会重新回到2%以下，这个也是美联储到现在对通胀都不太担忧的一个原因，今年来说，是暂时的，技术性的、结构性的。（证券时报）

摩根大通：印度央行似乎担心核心通胀。

【Guggenheim：通货膨胀实际上正在减速，而这仅仅是个开始】 虽然市场的关注焦点集中在收益率上升和通胀预期上，但Guggenheim认为，通货膨胀实际上正在减速，而这仅仅是个开始。Guggenheim称，预计通胀在未来几年总体上将保持低迷。在接下来的几个月内，我们将度过基准效应（base effects）带来的噪音，2020年经济收缩的滞后反应将开始在核心通胀的周期性成分中显现出来。

韩国央行官员：由于被压抑的需求，核心通胀可能上涨比预期的要快。