【沃勒定调周二CPI含金量：通胀火热将支持近期加息】美联储理事沃勒周一表示，如果未来数据表明通胀率仍远高于2%的目标，美联储“短期内”可能需要提高利率。他称当前货币政策正处于“十字路口”。沃勒表示，这一方向将由周二发布的CPI报告等新信息决定，如果数据走势出现不利变化，美联储目前处于不应“懈怠”的阶段。沃勒表示：“在当前的政策水平下，通胀仍有可能逐步回落至2%的目标。但我同样担心可能出现另一种同样情况，即未来几周的数据将显示通胀仍会维持在较高水平，甚至继续上升，这将在短期内要求采取更紧的货币政策。”他特别表示，自己担心最近的通胀报告显示出价格压力似乎正在整个经济中扩大，超出了去年进口关税上调或近期能源成本上升的影响，可能反映出更广泛的系统性通胀，这将需要采取更紧缩的货币政策。沃勒表示，“如果本周核心通胀率再次表现火热，FOMC将不得不考虑在短期内收紧货币政策。需要数月内看到通胀数据持续走低，才能认为通胀正朝着正确的方向发展。”

美联储理事沃勒： 若本周核心通胀数据再度大幅走高，美国央行将需考虑在短期内加息。

【美国PCE年度更新“意义重大” 或令年内不加息的理由略占上风】美联储所看重的通胀指标即将进行调整。即便这一变动不会从根本上改变整体通胀格局，但也可能足以让今年不加息的理由略占上风。这是经济学家们对美国经济分析局定于9月公布的个人消费支出(PCE)价格指数年度更新所作出的初步判断。多位经济学家表示，如果计划中的调整已适用于最新数据，核心通胀率可能会被下调约0.1至接近0.3个百分点。个人消费支出价格指数5月同比上涨4.1%，为2023年4月以来最大涨幅，远高于美联储2%的目标。核心PCE —— 因剔除了波动较大的食品和能源价格而更受决策者倚重的指标 —— 上涨3.4%。

【国泰海通方奕：中国股市仍处做多窗口期】国泰海通首席策略分析师方奕发布研报表示，中国股市仍处做多窗口期。方奕表示，近两日中国市场略有波动，不必疑虑，从大方向上仍处重要做多窗口期。首先，美国核心通胀平坦，国际油价已回落至60-70美元/桶，表明美国通胀数据将在7-8月显性回落，沃什降息主张的掣肘减少，而市场关于通胀、紧缩的讨论也可以暂告一段落。其次，金融刚兑打破与传统商业回报低迷，以及手工补息取缔，中国高净与企业客群资产管理需求持续增长；6月来私募备案、公募审批提速与建仓，绝对收益回流，为市场形成增量与较强承托。最后，全球AI投资扩张与能源转型，中国企业本土创新与全球竞争，增长预期走强，预计中国科技、制造、金融与部分资源中报强势预喜。

【韩国通胀持续高企，支撑韩国央行偏鹰政策立场】韩国6月居民消费通胀升至2023年12月以来最高增速，符合经济学家预期，进一步强化市场预判：央行将持续紧盯潜在物价上行压力。韩国统计厅周四公布数据显示，6月居民消费价格指数同比上涨3.2%，5月涨幅为3.1%；媒体调查的预期中值同样为3.2%。剔除波动较大的食品与能源价格后的核心通胀持平于2.5%，说明底层物价上涨压力仍存韧性。该通胀数据进一步巩固韩国央行在7月16日货币政策会议前日趋强硬的政策倾向。政策制定官员表示，居高不下的通胀、经济韧性增长、韩元走弱以及房价暴涨，多重因素都愈发倾向收紧货币政策。韩国央行行长申铉松多次警示，半导体出口繁荣正逐步传导至整体消费、薪资与投资领域，加剧通胀长期固化的风险。央行最新货币政策会议纪要显示，两名委员此前已投票支持立刻加息，当前理事会成员讨论的核心已从“是否加息”转向“何时加息”。

【欧元区通胀回落削弱央行鹰派立场 本轮加息或近终点】欧洲央行中的鹰派可能认为，6月整体和核心通胀的回落并没有乍看之下那么令人欣喜，报告中的分项数据或许会成为其论证这一观点的依据。他们可能会指出，非能源工业品和服务通胀在5月呈现出的上升趋势尚未完全扭转，而且服务通胀的动能在增强。然而，通胀低于预期，而且如果油价持续走低，那就意味着通胀已在5月见顶。我们认为，再次加息的理由已有所减弱。尽管行长拉加德近期讲话的基调表明，她仍支持9月加息，这极有可能标志着这轮短暂紧缩周期的终点。6月，欧元区HICP通胀率从5月的3.2%放缓至2.8%，低于参与彭博新闻社调查的经济学家的预估中值3.0%，甚至低于我们预测的2.9%。服务类通胀对整体通胀的贡献率较前一个月下降了0.1个百分点，直接能源成本的贡献率下降了0.2个百分点。

【油价回落 欧元区通胀放缓幅度超预期】随着中东和平进程取得进展，推动全球油价下跌，欧元区通胀降温程度超过预期。欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区6月份消费者价格指数(CPI)同比上升2.8%，升幅低于前月的3.2%。这一增幅也低于彭博调查中经济学家的预期中值3.0%。剔除食品和能源等波动较大项目的核心通胀降温幅度也超过预期，而备受关注的服务业通胀率则降至3.2%。尽管通胀数据有所回落，货币市场仍认为欧洲央行最早到9月加息25个基点的概率超过50%，并且市场几乎已完全消化了年底前加息的预期。德国国债跌幅有所收窄。10年期收益率上涨2个基点至2.88%，低于此前盘中触及的2.90%高点。欧洲央行正在权衡，上个月实施的加息（自2023年以来的首次加息）是否足以遏制美伊战争所引发的通胀压力。6月份通胀数据已经显示，欧元区三大经济体的消费者价格涨幅均低于预期，其中法国通胀率甚至大幅回落至欧洲央行2%的目标水平。不过，欧洲央行决策者敦促保持谨慎，他们警告称，冲突爆发后油价和天然气价格上涨所带来的连锁影响还需要一段时间才能充分显现。欧洲央行首席经济学家Philip Lane周二表示，欧洲央行必须观察近几个月能源成本上涨将如何逐步传导至食品通胀和服务业通胀。

【美联储哈马克：若要令通胀回归目标，美联储或需进一步加息】克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，倘若通胀上行态势延续，美联储或将上调利率，使通胀回落至目标区间。她指出当前居民消费需求旺盛，且人工智能数据中心大规模建设带来短期通胀上行压力。哈马克称，除去能源价格上涨因素，“核心通胀数据仍处于高位。”她还表示，自己将持续观察居民消费能否维持强劲态势。哈马克说道：“若消费持续火热，那就意味着当前货币政策的紧缩力度不足以推动通胀下行。”

【机构：人工智能催生存储芯片行情暴涨，加剧美国通胀压力】沃尔夫研究机构表示，受人工智能需求拉动，存储芯片价格飙升，已推高美国核心通胀约 0.3 个百分点。DRAM 内存与 NAND 闪存成本持续走高，电脑、智能手机售价随之上涨，苹果多款产品预计上调定价。沃尔夫机构警示：人工智能如今已成为通胀助推因素，而非抑制通胀的力量。