【摩根士丹利：澳大利亚央行下一步利率举措可能是降息】摩根士丹利经济学家表示，澳大利亚央行下一步的利率举措可能是下调利率。在通胀仍是澳大利亚央行首要关注点的背景下，他们预计澳大利亚央行在未来几个月的言论将保持相对偏紧缩，同时在核心通胀上升和国内需求放缓这些指向不一的信号中维持利率不变。他们认为，只有当其中一种趋势发生转变时，该央行才会采取行动。摩根士丹利的观点是，通胀最有可能下降，但这只有在房地产市场放缓的范围扩大，从而影响到劳动力状况和价格时才会发生。

【机构：此次升息虽然对日元有一定支撑作用，但并不足以缩小美日之间巨大的利差】新加坡盛宝首席投资策略师Charu Chanana：日本央行采取了市场预期的举措，但市场反应显示其立场还不够鹰派，尚不足以引发日元的大幅重新定价。关键在于，日本央行显然更加担忧通胀，尤其是核心通胀率持续高于2%的目标，但其政策调整仍非常渐进，并继续表示金融环境将保持宽松。这使得美元兑日元在160附近变得相当脆弱。此次升息虽然对日元有一定支撑作用，但并不足以缩小美日之间巨大的利差，尤其是如果美联储保持谨慎的话。7比1的投票结果也略微削弱了政策信号，因为这表明日本央行内部仍对紧缩政策对经济增长和就业的影响存在一定担忧。这对日本股市构成温和支撑，因为日本央行虽在收紧政策，但目前尚未威胁到流动性或企业盈利。就外汇市场而言，更大的问题在于日元能否守住涨幅。如果美元兑日元在加息后仍维持在160上方，干预风险将持续存在——尤其是考虑到美联储即将做出的决定，美元走软的背景可能为日本当局提供更好的行动窗口。

【澳新银行下调新西兰全年通胀预期至4.1%】澳新银行高级经济学家迈尔斯・沃克曼（Miles Workman）在邮件研报中表示，新西兰年度通胀峰值预计将出现在二季度，峰值为4.1%，低于此前预测的4.4%。该行将二季度通胀环比预期从1.8%下调至1.5%。“短期通胀上涨幅度有所收窄，加之近期美伊达成谅解备忘录的利好消息固然值得欣慰，但全球供给冲击并未完全消解，从中期通胀前景来看，目前局势仍存在诸多不确定性。”报告指出，新西兰储备银行的首要任务是避免本轮通胀上涨扩散至核心通胀层面，基于此，新西兰联储自7月起收紧货币刺激政策的举措仍具备合理性。澳新银行维持原有判断，预计新西兰联储将于7月降息25个基点。

【Pepperstone：美伊协议利好取决于布伦特油价是否跌至每桶80美元】根据Pepperstone，美伊协议带来的利好现在取决于布伦特原油期货价格是否会回落至每桶80美元，核心通胀率是否会最终建立起可信的下降趋势，以及降息是否会重新成为市场讨论的话题。“亚洲股市今日普遍开盘走高，鉴于日本、韩国能源进口依赖度高，且通胀的缓解能迅速传导至其经济，这些经济体将直接受益，”该公司策略师Dilin Wu表示。

【华泰证券：港股情绪触底后或超跌反弹】华泰证券研报称，上周港股市场回调主要反映全球流动性紧张和境外资产波动，多数扰动因素有望回摆，叠加市场情绪处于极端低位，当前仍可博弈超跌反弹。海外事件密集期达到尾声，美国5月CPI环比增速符合彭博一致预期，核心通胀较为温和；SpaceX于6月12日已登陆纳斯达克，资金虹吸效应缓解；后续关注FOMC会议情况，美股调整本身或可助力年内加息预期降温。港股自身基本面无实质性变化，但恐慌程度已处于近两年极值水平，其中衍生品分项已至极致低位或反映沽空压力充分释放，极端情绪底部本身构成安全垫，当前仍可博弈超跌反弹下的沽空回补。配置上，短期关注沽空压力较重、盈利预期边际企稳的超跌品种（可选零售、传媒）及高股息防御（银行）；AI硬件链短期性价比有限，建议依浮盈程度减敞口，待7月美股财报季后波动率回落再行布局。中期维持均衡配置，兼顾景气上行的半导体、电新与机械，以及估值低位、盈利预期改善的部分食饮与消费者服务。

【美联储领衔央行超级周，沃什将迎首秀】美联储将于周三公布利率决议，新任美联储主席凯文·沃什的政策表态被认为是本次会议的核心看点。伦敦证券交易所集团的市场定价数据显示，美联储本周加息的概率极低。不过，受近期就业数据和美国经济韧性及中东冲突引发能源价格冲击等因素影响，市场对美联储年内后续加息的预期有所升温。最新数据显示，美国5月整体通胀同比升至4.2%，但核心通胀环比回落至0.2%，降幅超出市场预期。惠誉评级美国经济主管奥卢·索诺拉在研报中表示，美联储新任主席履职之际，居高不下的整体通胀无疑带来挑战，但目前尚不会触发紧急加息。核心通胀整体仍处于可控区间，美联储仍有空间在较长一段时间内维持利率不变。数据方面，周一（15日）将公布5月工业产出数据、纽约联储6月制造业指数，周二（16日）将发布5月新屋开工数据，周三（17日）公布5月零售销售、5月成屋待完成销售数据，周四（18日）公布当周初请失业金人数。

【美债交易员下调美联储2026年加息押注 因市场寄望和平协议】随着市场对伊朗战争结束的乐观情绪升温，美债市场本周收官之际，交易员押注美联储将在明年初加息。周五下午，利率互换交易显示，交易员目前预计，到2027年1月，加息25个基点的可能性为100%；而此前他们押注会在今年加息。这一转变发生之前，数据显示美国核心通胀上月以相对温和的速度加快，美国原油价格跌破每桶85美元，美国总统唐纳德·特朗普宣称与伊朗达成和平协议取得进展。“霍尔木兹海峡可能重新开放的迹象以及油价下跌，一直是推动市场的关键叙事，”HSBC Securities美国利率策略师Dhiraj Narula表示，“这些因素在一定程度上推迟了对加息时间的预期。”

【欧洲央行周四加息后 IMF称或需进一步加息】国际货币基金组织(IMF)表示，欧洲央行将需要再次提高借贷成本。就在数小时前，欧洲央行刚刚加息25个基点。“政策利率将需要上升，以遏制冲击对通胀的影响，”IMF工作人员周四在报告中表示。该报告总结了IMF对欧元区层面政策的年度评估。IMF的展望假设今年累计加息50个基点，以应对整体通胀和核心通胀到2028年仍高于2%的前景。报告将2026年消费价格涨幅预测从4月份的2.4%上调至2.8%。

【消息人士：在首次加息后欧洲央行预计将在7月暂停行动】据两名消息人士透露，如果能源价格保持在当前水平附近，欧洲央行政策制定者预计将在下一次7月的会议上维持利率不变。欧洲央行周四首次在近三年来上调利率，旨在遏制因伊朗战争引发的燃料成本上涨而蔓延至欧元区经济的通胀。会议上的两位人士表示，只要能源价格没有出现突然大幅波动，欧洲央行在7月22日下次会议上暂停加息的可能性目前高于加息。其中一位消息人士称，鉴于目前尚未出现对其他商品和服务价格的二轮影响，只有当油价再次大幅上涨——布伦特原油价格升至每桶100美元以上——才会触发7月份的加息。另一消息来源则表示，核心通胀率的进一步意外上涨也可能引发市场走势变化。不过，两位消息人士均指出，欧洲央行的预测中已包含两次加息，因此即使决策者在7月暂停加息，他们仍可能在稍后（可能在9月）采取行动，而通胀形势未必会有实质性改善。

【欧洲央行利率决议及发布会要点一览——“保险式”加息落地 成为主要央行中加息以抗击通胀“第一人”】利率决议 1. 利率决定：如期将三大利率上调25个基点，为近三年来首次，符合市场预期。 2. 通胀前景：通胀存在上行风险。预计2026年通胀率为3%，2027年为2.3%，2028年为2.0%（3月预期分别为2.6%、2%、2.1%）；2026年核心通胀为2.5%，2027年为2.5%，2028年为2.2%（3月预期分别为2.3%、2.2%、2.1%）。 3. 经济前景：经济增长面临下行风险。预计2026年GDP增长率为0.8%，2027年为1.2%，2028年为1.5%。（3月预期分别为0.9%、1.3%、1.4%）。 4. 指引前瞻：将密切关注形势，并采取依赖数据和逐次会议的方式来确定适当的货币政策立场，未对特定利率路径作出预先承诺。 5. 中东影响：前景仍然不确定，中东战争正在产生通胀压力。在多种情景下，提升利率的决定在应对冲击演变及其对欧元区中期前景的影响方面是稳健的。 6. 市场反应：欧元兑美元小幅走高，欧元区债券收益率小幅回落。 拉加德发布会 1. 利率决定：决定是一致通过的。未讨论任何其他提议（即既没有讨论维持利率不变，也没有讨论加息50个基点）。讨论内容完全不涉及预防性加息。 2. 前瞻指引：不会有预设的利率路径。今天的决定并非激进的举措。25个基点的加息是一个信号，且是必要的。尚未讨论中性利率和中性区间。主要风险在于不加息。如果让通胀失控，重新控制将更加困难。 3. 经济情况：调查显示经济放缓，尤其是在服务业。消费应继续成为增长的主要驱动力。国内需求将弱于3月份的预期。开始看到能源冲击在整个经济中扩散。 4. 通胀前景：开始看到通胀的广泛上升。能源价格上涨将进一步推高通胀，预计2027年上半年将在2%以上，而下半年将回归目标水平。短期通胀预期上升，长期通胀预期总体稳定在目标水平。尚未看到与工资相关的二次效应。 5. 就业市场：劳动力需求进一步降温。工资增长预计将在一年内放缓。薪资追踪指标继续显示2026年劳动力成本将有所缓和。 6. 中东冲突：伊朗冲突正在影响经济活动。一些潜在通胀指标因能源冲击而上升。中东战争是增长的下行风险之一。如果能源价格上涨幅度更大或持续时间更长，通胀将进一步上升。伊朗战争带来的间接成本也在显现。

【欧洲央行决议和拉加德新闻发布会要点汇总】①关于决议结果：欧洲央行三年来首次加息25个基点至2.25%。全体一致通过该决议，没有讨论其他替代方案。利率决议并非激进举措，加息是一个信号，也是必要举措。②关于未来利率政策路径：尚未讨论中性利率或未来利率区间，未来加息路径将取决于经济数据和通胀走势。若能源价格持续高企并带来第二轮效应，可能进一步调整政策。③关于通胀和经济：通胀已开始在欧元区经济中扩散，部分核心通胀指标因能源冲击已上升，能源价格上涨预计将在今年夏季进一步推高通胀，并使通胀在2027年上半年前持续高于目标。④关于经济增长预期：中东局势加剧全球不稳定，经济增长风险偏向下行。能源冲击加剧供应链压力，对欧元区经济造成多重影响。调查显示经济活动放缓，尤其是服务业。劳动力市场仍然稳健，工资增长有望在今年放缓。⑤关于伊朗冲突：伊朗冲突的影响持续超出预期。将密切关注冲突带来的各类经济后果，包括能源价格、贸易、投资、消费等。

【机构预警：欧洲央行今晚或释放“鹰派”信号】Nuveen全球投资策略师劳拉·库珀（Laura Cooper）在最新的备忘录中指出：“目前欧元区的核心通胀已经与欧洲央行此前设定的‘严厉情景’相吻合，未来几个月很可能维持在‘不利情景’附近或以上。本周市场的核心风险在于，政策制定者可能会描绘出更加强硬的鹰派图景，暗示需要进行持续的紧缩，而非一次性微调，甚至将7月连续加息的选项摆上谈判桌。”

【物价飙升，欧洲央行或进行2023年以来首次加息】受伊朗局势推高通胀影响，欧洲央行或即将启动2023年以来的首次加息。冲突持续三个多月，国际油价居高不下。彭博社调查的经济学家普遍预计，欧洲央行存款利率将上调25个基点至2.25%，欧洲央行也将成为全球首个因地区冲突加息的主要央行。与美、英央行一样，欧元区政策制定者此前一直观望，寄望本轮通胀只是短期现象。但目前和平谈判进展寥寥，能源以外领域的物价也悄然走高，市场愈发预期欧元区年内还将多次收紧货币政策。最新季度预测或将显示，5月通胀率已达3.2%，且后续大概率继续走高。分析师预计，今年、明年的通胀预期以及备受关注的核心通胀压力均将被大幅上调。北京时间周四20:15，欧洲央行将公布利率决议。欧洲央行行长拉加德将于公布利率30分钟后（20:45）举行新闻发布会。

【中信期货：核心通胀缓和带来黄金短线修复，但利率约束尚未解除】美国5月CPI同比升至4.2%，创三年多以来高位，显示能源冲击对整体通胀的推升仍在延续；但核心CPI环比降至0.2%，低于市场预期，住房通胀由4月的高位回落，服务价格及超级核心服务通胀亦边际缓和，说明核心通胀并未同步显著失控。对黄金而言，这组数据的影响并非单向利多或利空：整体CPI高企意味着通胀压力仍难忽视，美联储转向宽松的条件不足；核心环比降温则缓和了市场对短期加息的担忧，使黄金在前期快速下跌后出现低位修复。 从利率定价看，核心CPI低于预期并未显著改变政策路径预期，OIS与SOFR期货变化有限，市场仍保留年内加息定价。与此同时，美伊冲突反复使霍尔木兹海峡通航和能源供应仍具不确定性，地缘扰动对黄金存在阶段性支撑，但若冲突通过油价推升通胀预期，反而会强化利率端压力。综合来看，黄金短期处于“核心通胀缓和—整体通胀仍高—地缘风险反复”的组合中，下方有地缘和配置需求支撑，上方受实际利率和美元约束，低位震荡概率较高。