捷克央行会议纪要：加息原因主要与国内经济因素相关——核心通胀高企、各领域信贷增长强劲，且工资涨幅较高。

【日本央行行长重申通胀存在超过2%目标的风险 并称将会适时进一步加息】日本央行行长植田和男周三在讲话中表示，日本央行认为通胀存在超过其2%目标的风险，并称将会适时进一步加息，重申了政策制定者最近传达的信息。“鉴于核心通胀率在向2%迈进，且金融环境依然宽松，我们预计将继续提高利率，并根据经济活动、物价和金融状况调整货币宽松程度，”植田和男在由副行长冰见野良三代为宣读的讲话中表示。植田和男此前因肝囊肿感染住院治疗，周二才恢复工作。植田和男表示，这些调整的时机和步伐将取决于伊朗战争的影响以及其他因素。

日本央行行长植田和男：随着核心通胀逐步接近2%的目标水平，预计日本央行将继续加息。

【前日本央行政策委员：日本央行或于3月底前两次加息】日本央行前审议委员樱井诚周五表示，在政策重心发生标志性转变、聚焦日益加剧的通胀风险后，日本央行或在本财年末前完成两次加息。 本周二央行将短期政策利率上调至1%，创下31年新高，其给出的加息理由是防范核心通胀突破2%政策目标。 这与此前数次加息的解释逻辑截然不同，此前央行均称加息是出于对通胀可持续达成2%目标的信心。 樱井诚在采访中表示：“这是货币政策的重大转折点，意味着日本央行的重心已明确转向抑制通胀。” “此举体现出央行对通胀风险的担忧持续加剧，也将极大影响后续加息路径。”樱井诚目前仍与现任央行政策官员保持密切沟通。

【日本央行委员：将依据经济与物价形势持续加息】日本央行4月货币政策会议纪要显示，央行政策委员会委员达成共识，认为有必要根据经济、通胀及金融环境形势持续上调利率。委员们就货币政策调整的时机与节奏达成一致：需兼顾两大维度，密切关注中东冲突对日本经济造成的影响，同时研判基准经济前景预期落地的可能性。注：日本央行4月维持政策利率不变，而在本周早些时候的货币政策会议上完成加息操作。部分委员表示，若油价存在持续走高风险，为避免核心通胀持续上行偏离合理区间，宜尽早将利率上调至中性水平。一名委员提出：当前政策利率距离中性利率仍有较大差距，央行需每隔数月持续推进加息操作。

【日本5月核心通胀持续低于日央行目标 燃油涨价风险值得关注】日本总务省周五公布数据显示，受燃油补贴对冲中东冲突带来的原材料涨价影响，5月日本年度核心通胀连续第四个月低于央行2%的通胀目标。分析师预计，未来数月居民通胀将再度升温；生产端物价已大幅走高，成本压力持续扩散，日本央行或将延续加息路径。官方数据显示，剔除波动较大生鲜食品的核心消费者物价指数（CPI）5月同比上涨1.4%，符合市场预期中值，同比涨幅与4月持平。另有一项同时剔除生鲜食品与燃油的物价指数，是日本央行重点观测、用于衡量核心潜在通胀的指标，5月同比上涨1.8%，创下2022年9月以来最低同比涨幅。日本央行于周二加息，利率升至31年新高，这是其货币政策正常化进程中的标志性举措。央行释放信号，准备进一步收紧货币政策，着力抑制由伊朗冲突引发能源冲击所带来的物价上涨压力。

【补贴压制能源价格 日本通胀保持平稳】受政府补贴压低能源成本等因素支撑，日本5月核心通胀数据持稳，日本央行年内后续加息路径不变。日本总务省周五公布数据，剔除生鲜食品的核心消费者物价指数同比上涨1.4%，与经济学家预期一致。剔除生鲜食品与能源的核心核心CPI同比上涨1.8%，同样符合市场预期中值。数据表明，高市早苗首相推出的民生纾困政策成效显著，政策主要依靠燃油补贴抑制生活成本上涨。其内阁近期敲定补充预算，未来数月将持续缓解中东危机给普通家庭带来的冲击。日本政府同时出台举措，下调育儿相关开支。尽管美伊临时和平协议已生效，国际油价依旧处于高位。能源交易商表示，关键航道霍尔木兹海峡的原油、液化天然气运输量即便能恢复常态，也至少需要数月时间。日元走弱同样持续扰动日本物价走势，上月日元兑美元平均汇率为158.24，较去年同期贬值超8%，推高进口商品成本。周五东京早盘日元汇率约1美元兑161.31日元，逼近40年来低位，加大央行入市干预汇率的可能性。

【 美联储利率决议关键要点一览：利率前景存分歧 政策声明措辞调整 】 1、联邦公开市场委员会一致投票决定维持基准利率在3.5%-3.75%的目标区间不变。 2、反映利率预测的“点阵图”显示，官员们对于是否在2026年底前加息存在分歧，18位官员中有9位预计会加息，利率预测中值从3月的3.4%升至3.75%；预测中值还显示2027年利率将降至3.6%。 3、一位美联储官员没有提交任何利率预测；另一位官员未提供2028年的利率预测。 4、美联储官员预测中值显示，到2026年底核心通胀率为3.3%，高于3月预测的2.7%；GDP增速预计为2.2%，低于此前预测的2.4%。 5、美联储精简了政策声明，删除有关可能进一步调整利率的措辞，并声明“委员会将实现物价稳定”。 6、美联储表示，“尽管存在因中东冲突等因素引起的高度不确定性，但经济活动仍以稳健步伐扩张”，“生产率增长和资本投资表现强劲”。 7、美联储表示，就业增长“与劳动力增长保持同步，失业率变化不大”；通胀依然高企，“部分反映了导致能源等行业价格上涨的供应冲击”。

【彭博经济研究：欧元区核心通胀率上修 增加了央行9月加息的理由】欧元区5月份的通胀终值显示，当月通胀上升主要受旅游服务价格推动。尽管这些波动较大的项目不太能够反映潜在成本压力，但欧洲央行中的鹰派可能会辩称，核心通胀的上修进一步证明能源冲击引发的通胀影响正在蔓延。彭博经济研究仍然预计欧洲央行会在9月实施本轮最后一次加息，而这份数据会为这一预期行动提供更多依据。然而，如果旅游服务价格的强劲上涨只是暂时的，而且美伊达成协议的消息引发的大宗商品价格回落能够持续，那么我们对利率走势的预测将面临下行风险。5月通胀修正数据证实，当月整体通胀率从4月的3.0%加速至3.2%。上升主要受旅游服务价格推动——当月机票价格和包价旅游价格分别额外贡献了0.1个百分点。。相比之下，核心通胀率从初值的2.5%上修至2.6%，涨幅较4月的2.2%扩大。鉴于该指标所涵盖的商品和服务篮子范围较窄，机票和包价旅游的影响显得尤为显著。展望未来，彭博经济研究预计，由于二次效应仍较为有限，能源冲击对核心通胀的影响将较为温和。我们预测，2026年第三季度月均核心通胀率将从2026年第二季度的2.2%降至2.0%。受大宗商品价格走低影响，整体通胀率可能也会放缓。欧洲央行的经济学家认为，能源冲击对通胀的影响比我们预期的更为广泛。即使在其“较温和情景”下，核心通胀率仍将在2026年第四季度至2027年第一季度达到2.6%的峰值，并在预测期结束时（即2028年第四季度）维持在2.1%——仍略高于2%的目标。在此情景下，整体通胀率将在2026年第二季度至2026年第三季度于3.2%见顶，要到2027年第二季度才会降至2%目标以下，届时基数效应将推动整体通胀率降至1.6%。目前，油价比该情景假设的水平每桶低约10美元，因此这些整体通胀预测数据面临的风险偏向下行。天然气价格则与该情景的假设基本一致。

【英国通胀数据低于预期后英镑下跌】英国5月份同比通胀率维持在2.8%，低于3.0%的平均预期，此后英镑兑欧元跌至近两周低点。核心通胀率从4月份的2.5%升至2.6%，低于预期的2.7%。Capital.com的Daniela Hathorn在一份报告中表示，对英国央行而言，该数据“降低了”潜在加息需求相关的”部分紧迫性”。伦敦证券交易所集团的数据显示，预计英国央行周四将维持利率不变，但市场预计到12月将会加息。数据公布后，欧元兑英镑从数据公布前的0.8645英镑升至0.8653英镑的12天高点。英镑兑美元从之前的1.3428美元跌至1.3409美元的盘中低点。