【浙商宏观李超：我国降息可能在四季度】据浙商宏观李超观点，借鉴易纲行长的实际利率度量，即贷款加权平均利率减CPI，3月，我国新发放贷款加权平均利率为4.34%，较去年12月上行20BP，而CPI增速则由去年12月的1.8%降至今年3月的0.7%，两者之差的实际利率由2.34%上行至3.64%，这也是去年12月以来的连续第二个季度上行。若假设潜在经济增速长周期稳中趋降、短期较为稳定，实际利率的上行意味着从机制角度看，我国后续仍存在降息的逻辑基础。我们预计考虑到联储大概率四季度开启降息，为我国货币政策操作释放宽松空间，我国降息也可能在四季度。

【5月央行续做1250亿元MLF，利率连续9个月保持不变】备受关注的5月中期借贷便利（MLF）操作结果出炉：被视为中期政策利率的MLF利率连续第9个月保持不变。随着4月起部分中小银行以及股份行陆续下调存款利率，以及协定存款、通知存款利率自律上限在5月15日迎来调整，再加上4月社融信贷不及预期，市场对政策利率是否下调的关注随之升温。中信证券指出，MLF降息的紧迫性不强。央行行长易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是比较合适，且4月28日政治局会议对一季度的经济复苏给予充分肯定。（澎湃）

【中信证券：本周迎来降息的重要窗口期】 据报道，相关部门通知银行对协定存款和通知存款利率自律上限进行下调，中信证券研报认为，这有利于缓解银行息差压力。周一5月15日是MLF操作的时点，是央行推动政策利率下调的窗口期。4月经济数据显示经济状态冷热分化，进入5月以来，供需两端数据持续分化，因此如果关注经济基本面偏弱的环节，政策可能会考虑继续加强支持实体经济的力度，采取降息的操作。但央行行长易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是比较合适，且如果MLF利率下调，则LPR利率和贷款利率大概率也要跟随下调，银行息差会再次收窄，为银行带来压力。因此当前市场对降息的预期分化明显，MLF的变化将对市场产生显著影响。海外方面，美国通胀数据符合预期，预计联储将暂停加息。预计美债利率与美元指数中期下行趋势不变，短期或将宽幅震荡。

周六重要消息汇总国内新闻：1.财政部等部门出台进口展品免税政策支持办好2023年中国进出口商品交易会。2.易纲出席第47届国际货币与金融委员会会议：中国经济运行持续回升，消费快速回暖，服务业明显复苏，物价水平持续保持稳定。3.3月全国房价普涨，业内人士：未来市场交易将稳步修复，房价将进一步走稳。4.深圳市老虎汇涉嫌从事违法违规行为，被中基协取消会员资格并撤销其管理人登记。5.中疾控研究员：192个国家和地区不再强制要求大陆入境旅客提供新冠阴性证明。6.特斯拉上海储能超级工厂开始招聘，岗位涵盖产品研发、智能制造、供应链、工业互联网研发等领域，工作地点均为上海临港。7.河南印发《进一步促进消费若干政策措施》：购车补贴政策延续至6月底。国际新闻：1.日本首相岸田文雄演讲现场突传爆炸声，一男子被当场制服。岸田文雄当日下午继续参加众议院补选助选活动。2.法国总统马克龙签署争议性养老金改革法案，将退休年龄提高两年。3.欧洲央行管委森特诺：暂停加息或加息25个基点是5月会议可能的选择。4.伊朗外交部：沙特代表团访问驻马什哈德领事馆，讨论了领馆重新开放等工作。5.苏丹首都喀土穆多地传出激烈枪声和爆炸声，中国驻苏丹使馆紧急提醒在苏中国公民和中资机构保持高度警惕，严格避免外出。