【美国经济数据喜忧参半，欧洲股市涨势暂停以等待线索】欧洲股市涨势暂停，交易商在评估好坏参半的美国经济数据的同时，也在寻找利率走向的线索。欧洲股市最近飙升至新纪录，但由于对降息时机的谨慎，本周一直在回落。花旗集团的Chris Montagu表示，市场存在“相当大的获利了结风险，可能对进一步上涨构成不利影响”。哥白尼财富管理首席投资官Tatjana Puhan表示，投资者需要一些积极的消息，以帮助他们对欧洲经济软着陆的前景充满信心。投资者正期待着周四欧洲央行会议就政策前景作出暗示，市场越来越关注夏季作为首次降息的时机。Puhan补充说：“欧洲央行很可能不得不比市场希望的更加鹰派，但与美联储相比，拉加德可能不得不对利率保持更加严格的态度。”

【下周重磅日程：全国两会召开、中国重磅经济数据、美国非农，中概股财报季继续火热】 1、第十四届全国人民代表大会第二次会议和政协第十四届全国委员会第二次会议，将分别于2024年3月5日和3月4日在北京开幕。 2、3月9日，国家统计局将公布2月CPI、PPI数据。此前数据显示，1月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0.8%，环比上涨0.3%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，环比下降0.2%。 3、下周五（3月8日），美国劳工部公布2月非农就业报告。1月非农报告显示，非农就业人口超预期激增35.3万人，高于所有分析师预期， 4、下周四（3月7日），中国央行公布2月外汇储备，中国海关总署公布1至2月进出口数据、1至2月贸易帐数据。 5、数据显示，下周共有43家公司限售股陆续解禁，合计解禁28.91亿股，按3月1日收盘价计算，解禁总市值为387.66亿元。从解禁市值看，3月4日是解禁高峰期，16家公司解禁市值合计217.34亿元，占下周解禁规模的56.06%。 6、下周，中国人民银行公开市场将有11640亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期3290亿元、3840亿元、3240亿元、1170亿元、100亿元。 7、3月4日—5日，泓基集团、乐思集团继续申购；3月4日中创股份、美新科技进行申购。3月8日，泓基集团、乐思集团在港交所上市。 8、下周A股预计有36家上市公司发布2023年年报，包括横店影视、南钢股份、中兴通讯等；港美股方面，下周预计有蔚来、京东集团、五矿资源、哔哩哔哩等企业发布2023年年度业绩。 9、3月4日24时，成品油新一轮调价窗口将开启。2024年，成品油调价呈现“两涨一跌一搁浅”格局，汽、柴油每吨分别累计上涨350元、340元。 10、下周三和周四美联储主席鲍威尔将分别在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会做证词陈述。国会议员们质疑的聚焦点将集中在央行对通胀的处理上，尤其是在1月CPI超预期回升、核心PCE环比反弹的情况下。 11、下周四（3月7日），欧洲央行将公布最新利率决议，拉加德将在会后召开货币政策新闻发布会。市场普遍预期此次欧央行将继续“按兵不动”，将在六月首次降息。 12、下周四（3月7日），美联储公布12个地方联储编制的经济形势调查报告——褐皮书。1月17日公布的经济状况褐皮书显示，大多数地区的经济活动几乎没有变化或是没有变化。

【欧元区第四季度工资增长仍然强劲 但较最高水平已然回落】根据欧洲央行的数据，欧元区的工资在2023年底上涨了4.5%，这缓解了人们对工资上涨可能使通胀高于目标的担忧。尽管第四季度的工资增长仍然很高，但已经低于欧元区的最高水平。由于欧洲央行官员们将劳动力成本作为决定何时降息的一个关键因素，这一指标比以往任何时候都受到了更大的期待。欧洲央行行长拉加德上周特别指出，工资是“未来几个季度通胀动态的一个越来越重要的驱动因素”，同时警告称，在没有确保物价涨幅回到2%目标的情况下，不要“仓促决定”宽松政策。

【隔夜外围市场综述】 一、美国股市：科技股业绩支撑标普500指数走高，零售销售下滑缓解了对利率路径的一些担忧。标普500指数上涨0.6%，报5029.73点；道琼斯工业平均指数上涨0.9%，报38773.12点；纳斯达克综合指数上涨0.3%，报15906.17点。 中概股：金龙中国指数两连涨，华住和京东对指数涨幅贡献最大。 二、美国债市：国债小幅走高，部分回吐了零售数据疲软引发的涨幅。2年期国债收益率下跌0.4个基点，报4.574%；5年期国债收益率下跌2.5个基点，报4.2147%；10年期国债收益率下跌2.5个基点，报4.23%；30年期国债收益率下跌2.6个基点，报4.4086%。 三、欧洲股债：欧洲股市上涨，Temenos遭兴登堡做空后重挫。德国国债下跌，此前拉加德表示欧洲央行不应仓促降息。斯托克欧洲600指数上涨0.7%，报488.54点；英国富时100指数上涨0.4%，报7597.53点；法国CAC 40指数上涨0.9%，报7743.42点；德国DAX指数上涨0.6%，报17046.69点；英国10年期国债收益率上涨1个基点，报4.054%；德国10年期国债收益率上涨2.3个基点，报2.359%；法国10年期国债收益率上涨1.5个基点，报2.842%；意大利10年期国债收益率上涨0.2个基点，报3.855%。 四、大宗商品 ①原油：WTI期货走高，风险偏好升温盖过国际能源署对需求增长放缓的警告。WTI原油期货上涨1.8%，报78.03美元/桶；布伦特原油期货上涨1.5%，报82.86美元/桶；NYMEX汽油期货上涨0.1%，报2.3183美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨0.5%，报2.8237美元/加仑；NYMEX天然气期货下跌1.7%，报1.581美元/百万英热单位。 ②基本金属：伦铜上涨。LME期铜上涨1.4%，报8314美元/吨；LME期铝下跌0.5%，报2224.5美元/吨；LME期镍下跌0.5%，报16258美元/吨；LME期锌上涨1.8%，报2354.5美元/吨。 ③贵金属：因经济数据提振美联储降息前景，金价重回2,000美元上方。COMEX期金上涨0.5%，报2014.9美元/盎司；COMEX期银上涨2.5%，报22.951美元/盎司；NYMEX铂金期货上涨0.9%，报905.2美元/盎司；NYMEX钯金期货上涨1.9%，报952.8美元/盎司。

【拉加德：在未来的政策框架下可能会保留债券投资组合】欧洲央行行长拉加德表示，官员们将在未来几个月最终敲定一个政策框架，按照该框架，央行很可能会继续依赖持有债券。“随着流动性逐渐下降，我们到某个阶段将不得不决定需要多少流动性、使用什么利率作为利率的锚定，以及使用什么机制来引导利率，”她在欧洲议会对议员们表示。“这很可能包括债券组合以及不同期限的贷款操作，”她称。虽然拉加德拒绝猜测未来资产负债表的确切规模，但她表示“从方向上看，会更低”。欧洲央行官员在加息以对抗通胀之际，已开始逐步减持债券。他们现在正在就未来如何实施货币政策的新框架达成一致，拉加德表示这项工作将在几个月内完成。

【欧洲央行首席经济学家：企业盈利和薪资增长对通胀走势至关重要】欧洲央行首席经济学家Philip Lane当地时间2月1日表示，企业盈利能力和薪资增长将有助于塑造今年的消费者价格走势。此前，欧洲央行行长拉加德称，不急于降息的部分原因是需要看到第一季度的薪资数据。