【欧洲央行发出强烈降息信号 拉加德暗示无法完全忽视美联储政策影响】欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对美联储政策的影响发表了不那么强硬的言论，虽然她再次发出欧洲央行可能独自行动的信号。尽管欧洲央行官员们就未来宽松路径争论了数周，但拉加德周四没有对6月份以后的行动作出过多猜测，而且在口头上比3月时更重视美国政策的影响。

【14家投行前瞻欧洲央行利率决议——料维持利率不变，或就6月降息发出信号】1. 高盛：料欧洲央行强调到6月的会议前有“大量数据”。下半年薪资增速可能大幅减速，或促使欧洲央行从6月开始连续降息。2. 美银：料欧洲央行不会有重大的政策变化，谨慎地反映对降息的信心。维持6月、9月和12月降息的预测，欧美年底目标1.15。3. 丹斯克：料欧洲央行以“6月降息25个基点的意向”的明确指引承诺降息，不会就降息步伐和最终利率水平提供任何指引。4. 巴克莱：料欧洲央行把存款利率维持在4.0%不变，在6月启动降息周期，经济背景继续向好，使其得以在下半年连续降息。5. 道明证券：料欧洲央行保持声明基本不变，重申经济数据对该行政策立场的重要性。看好2-10年期德国国债曲线趋陡的仓位。6. 北欧斯安：料欧洲央行维持利率和未来政策指引不变，重申夏季首次降息。今天降息或推翻夏季降息的预期都将是重大意外。7. 荷兰国际：欧洲央行将对降息的空间表现出更大信心，欧美的近期偏见是走低，除非拉加德今天意外地对政策宽松保持沉默。8. 道富环球：本周的欧洲央行利率决议是关于准备工作的，第一次降息将在6月份实施。欧洲央行今年可能会降息约100个基点。9. 裕信银行：经济活动有下行风险，6月仍是欧洲央行最有可能首次降息的时间，后续路径高度不确定。料拉加德将就此发出信号。10. 法巴银行：降息缺乏实质的阻力，如果6月份不降息可能会损害欧洲央行的信誉。但拉加德可能会避免谈论6月以后的情况。11. 三菱日联：欧洲央行在6月降息的可能性越来越大，他们今天应发出更明确的信息，欧美今天有进一步向1.05水平延伸的空间。12. 法农信贷：料拉加德暗示6月份降息，前瞻性指引暗示将采取进一步宽松措施。本次会议可能成为新一轮欧元抛售的催化剂。13. 法兴银行：料欧洲央行会议不会有政策变化，通过持续的鹰派沟通来缓和市场的降息预期。最终利率预测从2%上调至2.5%。14. 北欧联合：料欧洲央行发出6月降息的信号，对之后的举措表达开放态度。欧洲央行曾出人意料，押注意外降息很有吸引力。

【投行：料欧洲央行整体基调偏鸽】北欧联合银行表示，欧洲央行很可能在利率决议上确认它正朝着6月份降息的方向前进。整体基调可能仍是鸽派的，因为降息的先决条件已经接近满足。虽然在4月降息并非完全不可能，但预计欧洲央行将发出6月会议上降息的信号。欧洲央行行长拉加德可能会对6月之后的举措表达开放态度。北欧联合银行称不会完全关闭4月降息的大门，尤其是因为3月通胀数据的疲软，欧洲央行此前也曾出人意料。事实上，鉴于市场预计本周降息的可能性很小，押注意外降息可能很有吸引力。

【欧洲央行利率决议或成为新一轮欧元抛售的催化剂】法农信贷预计，即将召开的欧洲央行政策会议可能成为新一轮欧元抛售的催化剂。这一前景取决于两项关键进展，包括欧洲央行行长拉加德可能暗示6月份降息，以及最新的前瞻性指引暗示将采取进一步宽松措施。欧元兑美元EUR/USD目前的头寸，相对于欧元-美元名义和实际利差都有显著溢价，支撑了欧元再度走软的可能性。法农信贷倾向在会议召开前反弹时抛售欧元，并警告称，考虑到预期的政策变化和数据发布，欧美目前的水平可能无法持续。

【荷兰国际：料欧洲央行对降息空间表现出更大信心】荷兰国际银行预计欧洲央行将对其降息的空间表现出更大的信心。令人惊讶的是，市场定价6月份降息25个基点的概率只有82%，受最近美国方面的影响，全球短期利率攀升，意味着欧洲央行今年可能只会降息70个基点，而荷兰国际的预期为75个基点，风险倾向于降息更多而非更少。美联储今年不采取任何行动以及欧洲央行降息的前景，推动两年期欧元/美元掉期息差接近160个基点，为2022年12月以来最高水平，这对美元有利。很明显，欧元兑美元的近期偏见是走低，除非拉加德今天出人意料地对政策宽松保持沉默，否则欧元将面临测试2月低点1.0700的巨大压力。

【欧洲央行利率决议前瞻：或重申在夏季首次降息】 瑞典北欧斯安银行分析师称，预计今天欧洲央行维持利率和未来政策指引不变。欧洲央行可能会重复这一信息，即可能在夏季首次降息。在新闻发布会上，预计欧洲央行行长拉加德会说，委员会讨论了降息问题，但一致决定维持利率不变。整体通胀和核心通胀都与欧洲央行3月份的预测相符，但仍需更加确信通胀的消退将持续下去，才能开始放松货币政策。今年春季工资谈判的结果也很重要。市场可能会小幅下调6月和7月会议上的累计降息幅度，对市场影响有限。分析师认为，欧洲央行第一次降息将在6月份，今年还将有三次降息。若今天降息对市场来说将是一个重大惊喜，但拉加德试图推翻夏季降息的预期也同样是重大意外。

【预告：欧洲央行今晚20:15公布利率决议】 欧洲央行将于今晚20:15公布利率决议，行长拉加德于20:45召开新闻发布会。本次会议按兵不动已无异议，人们更关心的是，6月首次降息的时机能否得到确认，拉加德又是否会放出有关未来宽松的信号。

【分析师：欧洲央行降息一举两得，帮助欧债投资人之余还能自助】有分析师认为，欧洲央行行长拉加德拥有先行者优势。如果她可以在6月先于其他央行调降借贷成本，将能为长期吃尽苦头的欧元区政府债券投资者带来帮助，也有助于欧洲央行本身。据标普全球编制的证券指数，包括复利在内，过去三年欧元区主权债券下跌13.6%。是由欧洲央行造成了欧元区债券的亏损。由于要抗击失控的通胀，欧洲央行将利率从极低水平调升至纪录高位，令债券收益率上升，债券价格受到打击。随着欧元区通胀放缓，拉加德现在可能抢在美联储与英国央行之前，成为第一家大举降息的主要央行。降息还将造就另一个大赢家--欧洲央行本身。去年欧洲央行公布亏损达创纪录的79亿欧元。这是因为持续十年的购债，使得商业银行的“超额储备”超过监管规定的约3.2万亿欧元。欧洲央行和各国央行一直为这些存款向银行支付4%的利息。总体而言，这些成本远高于央行从债券中赚取的利息，因此出现了亏损。

【法国通胀率降至两年半以来最低水平，为降息预期提供支持】欧元区第二大经济体法国通胀率两年半来首次降至3%以下，证实了欧洲央行倾向于降息的趋势。法国3月调和CPI年率上涨2.4%，前一个月涨幅为3.2%。随着通胀率接近欧洲央行2%的目标，大多数决策者都支持行长拉加德发出的6 月将首次降息的信号。经济学家和市场也有同样的预期，投资者几乎完全预计欧洲央行将在6月会议上把存款利率从4%下调到3.75%。法国央行行长维勒鲁瓦表示，4月会议降息也是有可能的，过晚采取行动可能会对经济造成不必要的损害。尽管如此，一些政策制定者仍然对工资增长持谨慎态度，因为工资增长可能会继续影响经济增长。

【德银：欧洲央行6月后利率路径仍有待商榷】德意志银行经济学家在一份报告中说，欧洲央行将在6月份降息，但接下来会发生什么将引发激烈争论。欧元区经济表现仍存在不确定性，欧洲央行不过度承诺是明智的。经济学家指出：“欧洲央行知道自己想要走的方向，但在如此不确定的环境中航行时，保留政策的可选择性是有好处的。”服务业通胀的粘性比预期更强，可能会导致更谨慎的宽松政策，而且拉加德表示，随着利率的下调，不会有太多的前瞻性指引，这仍然是有道理的。德意志银行的预测基准是，到2024年底，欧洲央行将有五次25个基点的降息，到2025年中期，最终利率将达到2%。