【7月1日欧洲央行辛特拉论坛要点回顾：鲍威尔提出7月降息可能性】 1、美联储主席鲍威尔提出了7月份降息的可能性，但并未正式为这个想法背书（支持）。他顶住了美国总统特朗普施加的政治压力，赢得了在场嘉宾和专家组的热烈掌声。 2、欧洲央行行长拉加德表示，对于美元作为全球储备货币的地位而言，2025年可能成为“关键一年”。 3、英国央行行长贝利表示，英国利率正处于“下行通道”，但由于家庭债务较低，过去降息的动力可能较小。 4、韩国央行行长李昌镛表示，韩国的通胀率已得到很好的稳定，但央行在决定降息时机和步伐时，正密切关注不断上升的金融稳定风险。 5、日本央行行长植田和男表示，日本的利率目前低于中性水平，但他警告称，在“阴云密布”的情况下，不要将理论利率作为指导方针。

【利率、通胀、关税...五大央行掌门人论坛发言重点一览】 美联储主席鲍威尔： 1. 利率：无法说7月份考虑降息是否为时过早。不会排除任何一次会议，这将取决于数据。 2. 经济：美国经济处于相当良好的状态。只要美国经济保持坚挺，谨慎的做法是等待。 3. 通胀：预期夏季期间将出现更高的通胀水平。若忽略关税因素，通胀将按预期运行。 4. 债务：美国联邦财政路径不可持续，虽然债务水平可持续，但路径不可持续。 5. 政治压力：（对于特朗普的攻击）我非常专注于做好我的工作；应当避免介入政治事务。 欧洲央行行长拉加德： 1. 利率：不会承诺未来的利率路径，数据将会揭示答案。 2. 通胀：并未宣告任务完成，但目标已达到。必须保持对通胀的高度警惕。 3. 汇率：欧洲央行将在预测中考虑汇率因素。汇率反映了经济的强劲程度。 英国央行行长贝利： 1. 利率：利率的走向仍然呈现下行趋势。终端利率的水平存在巨大的不确定性。 2. 通胀：英国的通胀完全由价格管理引起的。目前尚未看到关税对物价的影响。 3. 政策立场：货币政策仍然具有限制性，并将继续保持紧缩，预计程度将变得更加中性。 日本央行行长植田和男： 1. 利率：当前利率低于中性水平。任何加息措施都将取决于通胀动态的三个要素。 2. 通胀：潜在通胀低于物价目标。预计潜在通胀将缓慢上升。 韩国央行行长李昌镛： 1. 利率：仍继续处于宽松周期中。在决定是否进一步降息时，将密切关注金融稳定风险。 2. 关税：关税政策倾向于具有通缩效应。26%的关税和行业关税的影响将超过国内生产总值的1%。 3. 汇率：韩元在过去两个月中显著升值，从某种意义上说，这实际上是货币的某种“正常化”。

【分析：欧洲央行谨慎表态或进一步推升欧元】受美元走软影响，欧元兑美元汇率攀升至近四年高位。当前美国关税90天暂停期将于7月9日截止，市场对后续关税政策的不确定性导致美元承压。Monex Europe分析师指出，欧洲央行行长拉加德稍后若在讲话中对降息持谨慎态度，可能为欧元提供额外支撑。不过他们也提醒，由于美联储主席鲍威尔可能同样保持审慎态度，拉加德言论对欧元的提振作用或将受限。两位央行行长将于北京时间21:30在葡萄牙辛特拉的欧洲央行论坛上同台发言。

【欧元兑美元升破 1.18 美元触及新低】 随着 7 月交易开启，美元兑所有 G10 货币均走软，日元领涨，欧元则有望创下二十年来最长连涨纪录。彭博美元现货指数跌幅达 0.4%，触及 2022 年 3 月以来最低水平。包括杰罗姆・鲍威尔、克里斯蒂娜・拉加德、上田和男与安德鲁・贝利在内的央行行长，定于周二在欧洲央行辛特拉论坛的专题讨论会上亮相。这些发言正值美国总统唐纳德・特朗普公开施压美联储降息之际。布朗兄弟哈里曼银行外汇策略师埃利亚斯・哈达德指出：“对美联储独立性的政治干预持续对美元构成压力。”欧元兑美元涨幅达 0.3%，升至 1.1817，有望实现连续第九日上涨，为 2004 年 10 月以来最佳表现；期权市场情绪显示涨势可能延续，而技术面分析则认为存在合理回调空间。数据显示，欧元区 6 月通胀率稳定在欧央行目标水平，这强化了暂停长达一年的降息周期的理由。欧央行副行长路易斯・德金多斯表示，欧元突破 1.20 可能会给政策制定者带来挑战，但当前汇率水平尚不构成担忧。