2020-12-12 11:41
观点
【张军扩：发达国家未来经济复苏之后 我国出口可能再承压】国务院发展研究中心副主任张军扩表示，近期我国出口大幅度改善，一个重要的原因就是欧美经济恢复缓慢带来的订单转移机会，发达国家未来经济复苏之后，我国出口可能再承压。 他强调，要真正加快构建新发展格局，关键还是要靠深化改革，构建新发展格局。
2020-12-01 23:43
观点
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【罕见下调美股评级至中性 摩根大通对美股兴趣减淡？】多年以来，摩根大通分析师Mislav Matejka一直都看多美股，如今却意外下调评级，这恐怕怪指数中权重较高的科技股与周期股的风格轮换，以及美联储扩表的前景。摩根大通首席股票策略师Mislav Matejka多年来首次下调了他对美股的看法：将美股评级下调至中性，将欧股评级上调至增持。Mislav Matejka给出的下调美股评级的理由是，今年的一些混乱在2021年将趋于稳定。
2020-09-07 08:17
公司,观点
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【招商策略：市场将演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑】招商策略团队指出，近期美联储扩表行为已经阶段性告一段落，流动性驱动资产黄金和FAAMG（Facebook，Apple，Amazon，Microsoft和Google）近期陷入剧震，中国消费医药龙头进入相仿的剧震，似乎预示着流动性驱动行情接近尾声。对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑，估值性价比将重新成市场考量的重要因素。
2020-08-18 00:41
央行
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【全球主要央行及货币管理当局的资产负债表扩张变化，单位10亿美元】美欧日盘踞三甲，人民银行仍预留扩表空间。
2020-08-13 00:58
央行
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【全球央行扩表停不下来】美银美林的研究显示，央行们的资产负债表从未如此之大。仅美联储的资产负债表规模就已经相当于本国GDP的34%。英国央行的这一比例是39%。欧洲央行比例为56%。体量最惊人的是日本央行，已经高达GDP的123%了。更惊人的是，扩表并没有停歇的迹象。美银美林预计，美联储的资产负债表将进一步膨胀，预计规模在GDP中的占比将升至38%。其他央行同样如此，英国央行的这一比例将达到50%，欧央行的比例将高达64%，日本央行的这一比例将增至134%。
2020-07-27 15:49
观点
【招商宏观评上半年工业企业利润数据：当前盈利修复进程已到达关键节点】招商宏观团队分析上半年工业企业利润数据：从工业企业扩表程度与利润修复之间的关系来看，当前盈利修复进程已到达关键节点。上半年工业企业自主扩表的动机较弱，更多是依靠政策支撑。但5月以来政策已经开始回归正常化进程，对应6月工业企业负债增速出现回调。往后看，如果工业品价格修复进而盈利回升不能带动企业自主扩表，那么投资增速的修复就有可能中断。（证券时报）
2020-06-26 11:10
市场,观点
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摩根士丹利：美联储在过去3个半月中扩表逾3万亿美元，资产负债表规模达7.10万亿美元，且其不大可能在短期内放弃超宽松立场。
2020-06-18 11:37
宏观
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【易纲：我国央行资产负债表规模基本稳定在36万亿左右】易纲表示，这几年，我国央行扩表和缩表在金额上大体相当，所以央行的资产负债表的规模这几年基本稳定在36万亿左右。这与目前国际上主要经济体的央行资产负债表大幅扩张的机理是不同的，但我国商业银行的资产负债表表现为持续合理扩张，市场机制运行良好。
2020-06-18 10:55
宏观,行业,焦点,A股
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【易纲：降准和再贷款都是央行扩张性货币政策】央行行长易纲6月18日在第12届陆家嘴论坛上表示，降准和再贷款都是央行的扩张性货币政策，前者表现为央行资产负债表的缩表，后者表现为扩表，但这几年央行扩表和缩表的规模大体相当，资产负债表规模稳定在36万亿左右，这与国际主要央行大幅扩表的机理不同。不过，相比之下，我国商业银行近年来规模持续扩张，贷款不断增长，这也表现出货币政策传导效率的提高。
2020-06-15 08:47
观点
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【中信证券：海外风险再起 扰动市场情绪】中信证券研报称，海外风险的频繁出现预计会持续扰动市场情绪。美联储议息会议的扩表指引低于预期，经济下修幅度超预期；当前全球疫情的蔓延趋势尚未放缓，压力正从欧美转向新兴市场国家和欠发达地区，全球疫情“二次爆发”风险依然很高。A股向下有基本面和流动性支撑，向上有风险因素频繁扰动，预计走势仍维持平衡状态。配置上，新旧基建和科技白马依然是贯穿全年的主线，建议关注风险扰动期享受高确定性溢价的医药和消费龙头。
2020-05-14 08:21
观点
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【中信证券：近期资金回流香港ETF 但加速增配中国内地资产还未来临】中信证券研报称，新冠疫情全球爆发后，全球央行扩表或使新兴市场未来面临巨大资金流入压力，4月下旬开始，港元兑美元自2015年首次触及强方兑换保证区间。从历史的角度看，港币走强往往伴随着资金大幅流入中国。从ETF产品的资金流向来看，追踪香港股市的ETF产品持续吸引资金的流入，但追踪内地A股的ETF还未大幅流入，结合北向资金数据，目前更多是主动型配置资金，外资大幅增配中国内地资产还未来临。
2020-04-25 20:43
公司,市场,国际
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【美银美林：上调黄金目标价至3000美元/盎司 当前价格波动在1720美元/盎司左右】虽然在强劲的美元背景下，金融市场的波动性可以被降低。印度和中国等地更低的珠宝需求也对黄金价格产生抑制。但是在传统的黄金供需基本面下，金融抑制作用处于不同寻常的落后水平。由于央行尝试保持通胀低于目标，美国和大部分G10经济体的利率将在0或低于0水平上保持很长一段时间。在我们看来，相较于实际利率，名义GDP、央行平衡表或者官方黄金储备的变动将是黄金价格变动的决定性因素。在各国央行和政府分别加倍“扩表”和增加财政赤字下，我们决定提高我们的黄金目标价从2000美元/盎司至3000美元/盎司。
2020-04-15 22:37
国际
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加拿大央行行长波洛兹：当紧张态势趋缓，加拿大央行将调整扩表行动。
2020-04-13 23:55
国际
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美联储扩表与银行放贷均创下新高。(美银)
2020-03-11 08:30
市场,观点
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【中信证券：预计美股1季度开始也将面临冲击导致盈利+估值“双杀”的格局】中信证券指出，COVID-19已成为美股“由牛转熊”的导火索，目前市场下跌主要受外部冲击叠加高估值所导致。在去年底发布的《2020年美国市场投资展望—谢幕牛市》中，对美股态度谨慎，但经济基本面数据尚未完全反映疫情可能带来的巨大负面影响，或引发多米诺骨牌式的风险。期限利差倒挂、信用利差走扩，已预示美国经济衰退更加明确。美联储紧急降息后，空间已有限，扩表或成下一步宽松手段。预计美股1季度开始也将面临冲击，导致盈利+估值“双杀”的格局。但美元走弱，人民币资产预计获增配。
2020-03-04 09:28
市场,观点
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法国巴黎银行：美联储提前降息之后，市场需要关注联储是否会恢复扩表；若联储因市场动荡进一步扩表，将有可能加剧美元对人民币的下行走势。
2020-02-19 18:29
央行,国际
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【美联储会议纪要前瞻：市场聚焦美联储资产负债表 何时、如何缩减国库券购买规模】美联储将于周四凌晨（20日）03:00公布1月货币政策会议纪要。投资者和交易员渴望获得美联储有关结束扩表和相关的短期贷款计划的更多细节——美联储何时缩减、如何缩减国库券购买规模是头等问题。除资产负债表外，市场对会议纪要的期待并不高，1月会议之后，市场对于疫情影响的担忧加深。美联储决策者们表示，货币政策处于“良好状态”，道富北美宏观战略负责人费里奇认为，“美联储为调整利率设定了很高的门槛，预计会议纪要不会出现改变”。
2020-01-10 03:55
观点,央行,国际
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美国达拉斯联储主席卡普兰（2020年有投票权）：联邦基金利率的大致位置在1.50%-1.75%。就我个人而言，“实质性变化”意味着美国经济增长前景较增长潜能出现变化。当权衡美联储是否应当调整利率政策时，我会关注经济增速、通胀、以及金融稳定性。我可以容忍美国通胀上升至2%上方，但也会考虑金融稳定性方面的因素。我希望积极探索选项，以便抑制美联储的扩表速度。在评估美联储政策框架方面，我对设定更长周期的通胀目标均值持开放态度，但也不希望这是一个“承诺”。
2019-12-12 20:36
观点
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【中信建投张玉龙：预计明年外资仍会趋势性流入A股】张玉龙团队认为，美联储持续扩表，全球流动性好转，外资仍会趋势性流入新兴市场， A股和港股备受青睐。当前美联储已重新扩表，11月美联储证券资产规模相对9月低点增加1086亿美元。流动性持续好转，机构投资者长期配置压力凸显，美国大选将贯穿2020年全年，受国外政治局势引发的风险事件发生概率并不低，预计美联储货币政策节奏与国内指数短期走势都将受风险事件干扰。（澎湃新闻）
2019-12-12 10:13
观点
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【华泰宏观：美联储用扩表替代降息 避免过早走向零利率下限】当前美联储不降息不代表不宽松，美联储的宽松是用扩表替代降息，避免过早走向零利率下限，从这一点来看，美联储抵抗负利率是行胜于言。议息会议后，美债收益率下跌，表明市场认为扩表操作不一定能带来经济的企稳。此前美债收益率的走势已反映了政策层面的宽松，但是没有反映在政策刺激下经济可能企稳的看法。