欧洲天然气和电力价格的恶性通胀表明供应短缺将在寒冷的冬季变得更糟。下月欧洲基准荷兰天然气价格上涨了13.4%，至每兆瓦时98.23欧元。英国合约亦大涨17.4%，创下252.53便士的新高。过去一个月，这两份合约的价格都翻了一番多。德国明年电力上涨12%至每兆瓦时132欧元，而法国电力每兆瓦时上涨10.3%至135.50欧元，两者均在周四创下历史新高，换算成石油等价物价格已接近200美元/桶。

【美欧经济复苏背后的多重隐忧】① 连日来，全球股市和大宗商品市场上演过山车行情，市场恐慌情绪弥漫，显示出市场面临日益沉重的多重压力：疫情蔓延之祸、通胀风潮与宽松政策退出之困、美欧经济复苏见顶之忧；② 当前，新冠变种病毒增大了全球防疫难度，对疫苗接种和政府治理提出了更高要求。近期，英国等发达经济体新增感染人数再度攀升。人们疑虑，一旦变异毒株蔓延，进而引发新一波疫情，会否让前期经济复苏成果得而复失？③ 当下，欧美经济体处于较大通胀压力之下。6月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨5.4%，核心CPI同比上涨4.5%，创1991年11月以来同比最大涨幅。当月，欧元区CPI终值同比上升1.9%，同样处于相对高位。欧委会预测，今年欧盟及欧元区通胀率将分别达到2.2%和1.9%；④ 尽管如此，作为美欧货币当局掌门人的鲍威尔和拉加德却异口同声表示，通胀压力只是“暂时现象”，不会出现恶性通胀；⑤ 迅猛的通胀压力与脆弱的复苏前景并存，让美欧宽松政策陷入进退维谷的困境：继续海量放水，可能恶化通胀形势，牺牲民生和效率，让经济陷入滞胀；就此开始缩表，虽有助于遏制通胀，却会拉高融资成本，刺破金融泡沫，终止复苏进程。（经参）

美国银行经济学家Alex Lin：美银的“暂时性通胀”指标目前处于历史高位，但表明2022年有很大的回调空间。这证实了该行上个月的看法，即美国目前正处于短暂的恶性通胀时期。

ShadowStats.com创始人、经济学家约翰-威廉姆斯：美联储已经失去控制，2022年美国或将出现恶性通胀。应对已经存在的通胀的最好方法是购买有形资产。实物黄金和白银是保障长期购买力的最佳方法。

高盛预计，到2022年底，美国劳动力市场的前期复苏与历史高位的房价将推动住房通胀同比涨幅达到3.8%，到2023年将超过4%。此后随着房价增长放缓，通胀将有所放缓。到2024年，美国房价上涨速度将远超2006-2007年的房地产泡沫，而房价上涨的溢出效应将使即将到来的恶性通胀不会是暂时的。

【中信建投：黄金延续震荡 中期通胀仍是隐忧】中信建投指出，近期金价整体呈现震荡格局，短期看，美国大选基本尘埃落定，未来为应对疫情，更多财政刺激政策的出台，以及不变的宽松环境，将对黄金将形成一定支撑。中长期从通胀维度来看，名义利率中期向下空间有限，在总需求不足的背景下，本轮流动性释放未能造成显著通胀，预计由于居民部门消费能力下滑，近两年全球将呈现出极低通胀而非2010年后恶性通胀的格局，压制黄金的上行空间。

【全球通胀最狠的国家】在这份榜单中，委内瑞拉、津巴布韦两个赫赫有名的恶性通胀国家霸榜，南美两强巴西阿根廷同病相怜，近期焦点土耳其同样不甘人后。

【央行货币政策司：中国不存在长期通胀或通缩的基础】《中国金融》杂志刊发中国人民银行货币政策司青年课题组文章，文章指出，2019年至2020年1月份我国CPI同比涨幅逐步走高，主要是受供给侧因素扰动，结构性特征明显。在此背景下，有观点结合疫情防控期间少数紧俏物资价格短期上行的现象，称我国可能出现“恶性通胀风险”。近几个月，同样受结构性因素影响，CPI涨幅较快回落，PPI涨幅再次落入负值区间，又有观点认为这反映出了典型的“通缩风险”。从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，货币政策保持稳健，不存在长期通胀或通缩的基础。

【中信建投：经济回升物价回落 A股不惧短期波动】中信建投称，经济呈现疫后恢复态势，物价仍在快速下行中，预计6月通胀仍将延续下行，美国方面5月CPI也仅有0.1%，全球本轮流动性释放并未造成显著通胀，今明两年全球将呈现出极低通胀而非恶性通胀。技术面上，市场延续上行，并在周五维持强势，短期市场向上动力依旧存续。创业板迎来注册制改革具体实施办法落地，板块未来盘中波动率将放开至20%，上周也出现了政策预期下的相对强势，建议绝对收益方面维持高仓位不变。

【委内瑞拉启用新货币应对恶性通胀】委内瑞拉20日启用新货币，同时委内瑞拉政府宣布一系列经济改革举措，应对恶性通货膨胀，试图令委经济重回正轨。从20日起，新货币“主权玻利瓦尔”替代原有货币“强势玻利瓦尔”开始流通，两者兑换比率为1比10万。（新华社）

美国公布高于预期的CPI 投资者表示“月度数据可能是噪音”。Federated Investors的首席股票策略师Phil Orlando表示，考虑到投资者对于恶性通胀的敏感度，市场对1月份CPI环比上升0.5%做出回应，一点都不意外。0.5乘以12就是6%的通胀率。这就是华尔街所说的通胀率处于迈向6%的趋势中，但实际上并未处于这样的通胀趋势。月度数据可能充满噪。

日本央行原田泰：货币政策并未提高收益率飙升的风险，在日本央行2%通胀目标下没有看到恶性通胀风险。

日本央行行长黑田东彦：现在要就特定的量化宽松退出策略进行讨论为时过早。当前的量化宽松不可能引发恶性通胀。