2021-06-04 09:37
公司,观点
【中泰证券：黄金中长期乐观，短期暂时观望】中泰证券指出，5月美国实际利率相比名义利率大幅下行，5年期和10年期通胀预期均在高位，黄金价格突破1900美元。中长期来看，黄金将受益于货币超发及政府举债带来的货币贬值。但短期的压制及风险因素较多，追多的性价比不高，适宜等待回调作多。
2021-06-02 08:28
观点
🔥🔥
【中信证券：商品总体上行空间和投资机会料已不大】中信证券表示，下半年，海外疫情逐步得到控制、疫苗接种不断落地，仍是大概率事件，全球经济复苏亦在进行之中，预计油价中枢中长期仍将上行，以铜为代表的有色金属或将高位震荡。美元实际利率重回低位区间，下行空间有限，但疫情以来美联储等全球主要央行扩表抬升金价运行中枢，预计金价将在较小范围内震荡，黄金配置性价比中性。随着3月以来，决策层持续关注大宗商品价格上涨，并已经出台保供稳价措施，同时打击囤积居奇和投机炒作行为，黑色系商品政策风险不容忽视。
2021-06-01 21:09
国际
🔥🔥
【德国商业银行：黄金仍有更多上行空间】① 德国商业银行表示:“黄金在5月份上涨了近8%，创下了自2020年7月以来最显著的月度涨幅。数据显示，ETF的旺盛购买量推动了这一趋势，ETF的购买量总计为49吨。这是自今年1月以来的首次月度资金流入，也是2020年9月以来的最高水平。”② 该行补充道：“鉴于未来几个月的高通胀预期，以及因此而出现的显著负实际利率，ETF投资者的需求应保持在高位，从而为黄金提供了额外的推动力。目前，美联储内部关于可能减少债券购买的辩论仍处于初级阶段。”③ 该行表示：“如果美联储对于退宽的讨论更具体，导致债券收益率上升，金价将短暂承压，就像过去几个月收益率上升时所看到的那样。不过，只要收益率仍低于通胀率，这就不太可能长期拖累黄金。因此，我们预计到今年年底金价将升至每金衡盎司2000美元”。
2021-05-26 09:05
市场,观点
【中金：人民币近期升值因美元指数走弱 未来空间有限须警惕回调风险】中金报告表示，美元指数的走弱是近期人民币兑美元汇率升值的重要推动因素，但随着全球复苏深化和国内增长动能放缓，预计人民币未来进一步升值的空间可能有限，需警惕一定程度的回调风险。未来几个季度美国通胀中枢大概率上行，叠加宽财政可能带来的财政预算和经常账户“双赤字”，美元或将持续承压。预计今年下半年美元指数易弱难强，大概率震荡走弱；但长远来看，美国经济复苏将推高实际利率，进而支撑美元。
2021-05-19 10:44
观点
🔥🔥
【德意志银行：与黄金相比，更看好钯金和铂金】导致汽车厂停产的半导体短缺情况的缓解将有利于钯金和铂金，但对钯金更有利。美债对黄金的积极影响始于更强劲的通胀走势、通胀预期上升的趋势以及美国就业缺口较大。其结果是，美国国债出现了抛售，实际利率再次下降，这是2020年金价的一个关键积极推动因素。尽管黄金因此获得短期支撑，但我们认为它的运行空间有限。投机性需求不太可能像2020年那样大幅推高金价，随着美联储第三季度缩减购债的可能性上升，金价很可能再次回落。与黄金相比，德意志银行更看好钯金和铂金。
2021-05-14 08:47
观点
🔥🔥
【美国通胀惊吓全球 负面冲击仍需提防】全球流动性过剩叠加全球供需结构性错配，可能导致全球通胀的强度与持续时间出现意想不到的结果，让全球经济呈现出一种类似“滞胀”的局面。一方面通胀大幅上行，另一方面却是经济复苏依然不够有力，各国的结构性矛盾反而进一步凸显。这远非一国货币当局可捭阖纵横化解。由是观之，独立性远不如昔的美联储，早已没有了加快紧缩步伐抗通胀的行动勇气。对于投资者而言，美联储“通胀风险是暂时性”的判断是否准确已不重要，重要的是应该为通胀上涨预期驱动的实际利率上行带来的负面冲击，做好心理准备。（证券时报）
2021-05-13 22:47
国际
【机构分析：比特币下跌不能全怪马斯克 它可能更像科技初创公司股票】比特币跌回到50000美元以下，很多人将其归咎于马斯克的言论转变。但是，比特币下跌还有更多原因。具有讽刺意味的是，比特币下跌是在美国通胀数据大幅上升后发生的。比特币爱好者声称加密货币是潜在的通胀对冲工具，但实际上，并没有量化证据可以证明实际利率或盈亏平衡通胀率跟数字货币有什么联系。相反，比特币属于高风险资产，是受人们对它将得到大规模采用和未来用途的希望所驱动，而这一切都还是未知。这让它更像是科技初创公司的股票。
2021-05-08 13:55
国际
🔥🔥
【财经网站DailyFX分析师James：黄金重回上涨趋势】本周美指下行，助推金价大涨，并一举突破2周新高。未来金价有望继续走高，并走出一波更大的牛市，只是需要一段时间。回顾本周公布的经济数据，有理由相信美联储短期内至少不会缩减宽松政策，直到情况发生显著变化，例如就业报告持续造好，通胀显著抬头。随着投资者寻找避免负实际利率的投资标的，美元恐继续承压，从而利好金价。
2021-05-07 18:08
观点
🔥🔥
【荷兰国际：实际利率削弱美元，日内有望跌至90.50】① 荷兰国际分析师周五在一份报告中表示美元有望继续走跌。详细观点如下。② “尽管在那些正在缩小产出缺口、理论上需要退出宽松政策的国家中，美国排在首位，但美联储的新货币政策策略却搅浑了这种关系。事实上，尽管美国本月发布的一系列数据普遍乐观，但美国10年期国债实际收益率本月却下跌了约10个基点。主要原因是人们认为美联储仍在观望。”③ “今天的焦点是美国4月非农就业数据。预计该数据将增加100万。理论上说，这一的利好意味着，美联储正在朝着实现就业最大化的目标更快地前进，并更近了缩减购债规模的步伐。“④ ”但在美联储准备从“现在不是谈论缩减购债的时候”论调中改变之前，我们认为美元将继续走软。同时一些投机性更强的大宗商品，如白银，开始获得增长势头，这表明，钟摆正朝着美元走软的方向摆动。我们预计美元指数今天将跌至90.50。
2021-05-07 05:47
宏观,观点,国际
🔥🔥
【美联储金融稳定报告：加密货币或稳定币被部分人视为金融稳定潜在风险】据CoinDesk，今日发布的美联储金融稳定报告中一份调查显示，美联储联系的24位专业人士中，大约20％的人将“加密货币或稳定币”列为金融稳定的潜在风险。调查中提到的最高风险是“疫苗抵抗力变异”，其次是“实际利率急剧上升”和“通货膨胀激增”。
2021-05-04 13:45
国际
🔥🔥
瑞银：美国经济数据的表现会在未来几个月使得美联储转鹰；实际利率的走高意味着黄金ETF进一步减持，到今年年末可能跌至1600美元/盎司水平。
2021-04-30 14:11
焦点
瑞银：预计由于美国实际利率上升可能引发ETF资金进一步外流，金价年底前将跌至1600美元/盎司。
2021-04-25 22:10
观点
🔥🔥🔥
【混沌天成：贵金属反弹可能接近尾声了】①我们此前强调的黄金反弹的三个逻辑，其一是美国加息预期抢跑遇到疫情反弹；其二是日本新财年开始加大对美债的配置拖低美债利率；其三是地缘冲突。第一点，美国过去一周疫情开始有所回落，重灾区密歇根州新增回落较为明显；其二日本的配置属于影响美债运行节奏，难以改变中长期方向，这一块配置力量的影响会随着时间逐渐弱化；其三，4月22日俄防长下令从俄乌边境撤军，地缘冲突开始有所缓和，直观上看这三层驱动其实都在边际走弱；②而回归到美国经济的基本面来看，无论是综合性的指标如ECRI、WEI指数，还是细分的生产、消费、就业、地产等重要数据，都处在一个改善的势头中，除非出现重要的经济数据不及预期否则货币政策没有明显边际宽松的可能性。而接下来由欧美需求继续恢复推动的通胀预期上行也会同步拉着美债利率往上走，这意味着实际利率其实并没有多大的下行空间，反倒是如果连续再出现几次超预期的经济数据，市场对于联储要开启TAPER的预期势必又会增加，那也就再回到一季度美元涨，美债利率上、贵金属跌的这样子的看多美国经济会过热的宏观叙事当中，这种叙事对于贵金属仍然是一个利空的格局。（ 混沌天成期货）
2021-04-25 08:05
观点
【国君策略：科技成长行业ROE优势凸显 眼下正是布局起点】国君策略陈显顺团队认为，从预期环节来看，当前重点在分子端而非分母端。分母端难见边际贡献：当前利率压力计价充分，主要矛盾通胀（温和通胀而非高通胀、先升后降二季度见高点）与美债（通胀预期、实际利率对美债名义利率上行的推动均持续减弱）的影响已基本被市场充分预期；同时风险偏好仍在低位难见明显边际贡献。在当前成长行业净利率上升背景下，科技成长行业ROE优势凸显。尤其新能车、半导体等基本面确定性的方向，随着未来估值体系的再切换，眼下正是布局起点。
2021-04-24 17:52
观点
【中信建投：通胀加速短期压制美股 黄金步入上行通道】中信建投证券研究部认为，预计二季度内，美欧经济将同步见顶。而短期即将到来的高通胀下，美股存在调整压力。受美债收益率及美元指数回落影响，4月以来黄金价格筑底反弹。短期在美国经济阶段高点的影响下，美债收益率或维持震荡，黄金价格下行空间有限。在通胀加速上行的带动下，实际利率下行，金价有望步入上行通道，6个月目标价1900美元。
2021-04-23 18:02
央行
🔥🔥
欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯：我们应该适应基于市场的长期通胀预期的上升，以确保它们转化为较低的长期实际利率。
2021-04-17 12:55
观点
🔥🔥
【机构分析：美债收益率上涨推低金价】近期美债收益率的上涨推低了金价，但这一趋势不会永远持续下去，因为美联储可能会被迫出手干预。我们看到美债收益率延续了从2月份开始的涨势。不断上升的美债收益率让黄金陷入困境。然而，目前的实际利率比2月份大幅飙升时波动更大。这可能意味着，至少在一段时间内，股市将缺乏进一步上涨的动力。
2021-04-14 15:55
观点
【巴克莱：要对冲通胀风险 价值股是颇具吸引力的选择】巴克莱(BCS.N)表示，价值股仍是对冲经济过热风险的优选，称通胀加速很大程度上源于商品基础效应以及伴随疫后经济重启而来的供需失衡Emmanuel Cau等巴克莱策略师在报告中说，与债券不同，股票与收益是正相关关系，可为通胀风险提供一种中性对冲。股票能够免受收益率上升的冲击得益于每股收益的提升，但政策路径带来的紧张可能会削弱当前市场的“恰到好处”心态。高估值使得股票对不断变化的实际利率预期更加敏感，尽管实际利率要高出预期许多才会构成“真正的威胁”。矿业、半导体、银行、资本货物、商业服务、保险、多元化金融类股通常会从通胀上行中受益，而休闲、食品零售、汽车和机场类股则要差一些。
2021-04-08 22:02
市场,观点
🔥🔥🔥
【荷兰国际集团：全球经济正在复苏，应该会拖累美元】①荷兰国际集团（ING）外汇和利率首席EMEA策略师Petr Krpata表示，美联储会议纪要没有给风险人气带来负面惊喜，委员会重申没有必要匆忙收紧货币政策，并进一步支持复苏；②Petr Krpata表示，我们预计，随着我们进入夏季，非常宽松的美联储最终将给美元带来压力——通胀上升，然而，没有任何迹象表明即将加息，将进一步推高美国的实际利率，再加上全球经济正在复苏（这在21年下半年应该是一个更加同步的性质），应该会拖累美元。
2021-04-08 19:45
国际
🔥🔥
欧洲央行会议纪要：整个2020年欧元区名义利率的下降被这一时期大部分时间较低的通胀预期所抵消，使实际利率高于疫情前的水平。