2022-05-06 22:16 观点 🔥🔥

美联储卡什卡利：如果供应链问题未能迅速得到解决，我们将不得不将长期实际利率推至收缩状态。 美联储需要继续评估中性利率在什么位置。

2022-05-06 22:11 观点 🔥🔥

美联储卡什卡利：个人对中性利率的估计仍然是2%至中等水平之上。长期实际利率而非短期利率对信贷需求的影响最大。

2022-05-06 18:56 观点

【德商银行：只有非农明显偏离预期，才可能对金价产生显著影响】金价突破1900美元大关被证明是短暂的，黄金价格将连续第三周下跌。债券收益率可能是拖累其价格的主要因素。由于基于市场的通胀预期没有改变，实际利率也同样显著上升。这降低了黄金作为替代投资的吸引力。目前市场参与者可能会将注意力转向美国，美国将发布4月份的官方劳动力市场报告。彭博的共识是，与最近几个月相比，新增就业岗位数量会减少。然而，在我们看来，这些数据只有在明显偏离预期的情况下才可能对金价产生显著影响。

2022-05-06 18:44 观点

【德商银行：德国经济预计将在夏季停滞】德商银行的德国经济领先指标“早鸟指数”(Early Bird) 4月份升至0.79点，接近历史最高水平，部分抵消了3月份的下降。高级经济学家Ralph Solveen表示，这是因为欧元走弱和实际利率不断走低正在提振经济，而不仅仅是弥补疲软的全球经济环境带来的影响。不过，供应瓶颈和能源价格的上涨盖过了这些因素的影响。俄乌冲突导致能源价格大幅上涨，这意味着德国经济基本上会在今年夏天陷入停滞。尽管早鸟指数显示德国经济状况非常好，但未来几个月德国经济不太可能扩张。

2022-05-06 16:02 央行 🔥🔥

欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，欧洲央行距离货币“紧缩”还很远，实际利率将在一段时间内保持在负值，低于中性水平。

2022-05-05 08:12 观点 🔥🔥

【中金：维持黄金价格底部1700美元/盎司的判断】中金公司研报指出，当前黄金市场的低波动率形态可能来自投机价值下降和风险溢价上升的角力，但预计不会长期持续。在地缘风险不继续恶化、美联储紧缩进程不受GDP增速放缓影响的基准情形下，通胀预期阶段见顶可能在短期内继续压制金价。基于我们对美债利率和通胀预期的假设，黄金价格将于年内见底1700美元/盎司，其中，投机价值和风险溢价分别解释价格的48%和52%，相应的预测假设为10年期美债实际利率恢复至0.3%，市场风险偏好有所修复，SPDR黄金ETF恢复至疫情前水平。更长期看，如果利率期限利差继续收窄，直至达到避险阈值，黄金市场可能在释放下行风险后，受益于风险溢价而上行至1850美元/盎司附近。

2022-05-05 07:58 观点 🔥🔥🔥

【道明证券：10年期美国国债收益率或达到3.2% 美元将保持强劲】 道明证券称，随着美联储加息，美国10年期国债收益率可能升至3.2%，美元将保持优势。Oscar Munoz等策略师在报告中写道，名义10年期美债收益率的上涨将由实际利率带领，该机构预计后者将在年底达到0.50%。而且，尽管“曲线反映的紧缩幅度比美联储愿意提供的大得多”，令美元失去了一些优势，但美元还不到走软的时候。该机构称，“如果美联储希望实现软着陆并遏制中性/最终利率预期，那它就需要强势美元 。”该机构将关注接下来的两份CPI报告，以估摸美元的走向，“在那之前，我们警惕着美元在本次美联储会议结束后真正走软”。

2022-05-02 23:23 观点 🔥🔥🔥

【渣打银行：预计澳洲联储将加息15个基点 年底前利率料升至2%】澳洲联储或在明天的利率决议上开启加息周期。预计澳洲联储将把政策利率从0.10%上调至0.25%。我们认为，最新的高通胀数据可能意味着澳洲联储需要提前行动，但不一定要在5月加息整整25个基点。此后，我们预计该行将在6月至12月的每次会议上加息25个基点，使政策利率在年底前升至2%。然而，我们认为澳洲联储可能在2023年3月只加息一次25个基点，将短期终端利率提高到2.25%（与我们之前的预期不变），随着经济增长和通胀放缓，实际利率略微为正。

2022-04-29 03:11 公司,市场 🔥🔥

【高盛：无论央行有无干预 日元的跌势都不会停止】高盛认为日本央行就算干预也改变不了日元的下跌命运。只要美债收益率继续上升、同时日本央行维持对主要收益率曲线的控制，日元就会继续承压，因为利差对美元有利。根据央行过去的行为，如果日元持续贬值，央行的干预可能性“较高”。以前干预行动大多在美元兑日元在127-130之间时出现。如果央行重估对收益率曲线的控制政策， 且日本和美国的利差缩小40-45个基点，那么日元可能最多上涨3%。不过预计实际利率与公允值不会立即趋同，这意味着对汇率的推动力可能会较小。

2022-04-27 08:54 市场,观点 🔥🔥🔥

【实际利率走强叠加美元走高，贵金属明显下跌】中信建投期货表示，实际利率走强叠加美元走高，导致贵金属明显下跌。在市场对接下来美联储将一次性加息50个基点且加息进程将加快的预期下，美债利率快速上行。另外，美元近期显著走强，短期内也对贵金属形成负面作用。此外，近期金融市场出现明显回调，股市和以原油为首的大宗商品市场均出现大幅下跌，带动通胀预期走弱。

2022-04-22 09:13 观点

国际清算银行总裁卡斯腾斯：实际利率可能需要上升到中性水平以上。政策利率水平显然需要提高。

2022-04-20 19:53 其他

【美国最近一周抵押贷款平均利率升至5.2%，创12年新高】美国抵押贷款申请数连续第六周下滑，抵押贷款利率攀升至12年高点，对购房和再融资构成压力。抵押贷款银行家协会(MBA)周三表示，截至4月15日当周，抵押贷款申请指数下降5%，至374，为2019年2月以来的最低水平。MBA称，30年期固定利率抵押贷款的平均合同利率上升7个基点，至5.2%，为2010年4月以来的最高水平。过去八周，该利率攀升了1.14个百分点，为2003年以来的最快增速。包括复利效应的实际利率升至5.39%。

2022-04-15 21:28 央行 🔥🔥

【贵金属市场分析机构Goldmoney Insights：金价在汇率风暴前显现弹性】过去几周，面对名义利率和实际利率的持续上升，金价表现出了惊人的弹性。自2020年以来，黄金价格首次反映出长期通胀预期略高于TIPS收益率。然而，我们认为，整体市场仍过于乐观，认为美联储等央行有能力用激进的货币政策遏制当前的高通胀。美联储在能够遏制通胀之前，会使经济活动陷入停滞，这将迫使美联储在达到目标利率很长一段时间前就会改变政策。目前的2-10年通胀预期暗示投资者过于自满，因其认为出现这种情况的可能性接近于零。

2022-04-15 10:57 宏观,焦点 🔥🔥🔥

【银保监会叶燕斐：相信我国金融体系健全能抗击外部冲击】美联储最近加息，中美之间的利差在收窄，个别时段还出现倒挂，应该说对中国资产的吸引力还是有一些压力的。因为利差的问题，美联储加息确实会引起全球资本回流美国。美国的实际利率比我们要低，我们的名义利率可能差不多，但是实际利率比它高很多。整体来看，我们国家金融机构保险业稳健运行，各项指标都非常健全。针对一些中小银行出现的问题，现在已经通过专项债来补充资本。相信我们的金融体系非常健全，能够抗击外部的冲击。（证券时报）

2022-04-10 17:13 市场 🔥🔥🔥

【天风策略：TIPS快速上行阶段 低估值和价值类相对抗跌】天风策略发布研报，随着2016年外资加速流入A股，Wind全A与美国10年期实际利率（以下简称TIPS）相关系数从2016年之前的-0.43，大幅提升到-0.85（2016-2022）。从实际利率的角度，美联储很多委员仍然预测会继续采取更紧缩的立场”，言外之意，实际利率上行的趋势大概率还要延续。并且，考虑到目前是美联储第一次加息，并且还没有开始缩表的阶段，未来实际利率TIPS可能还有较大的上行空间。A股权益市场方面，TIPS快速上行显著冲击前一段时间涨幅居前的行业。最后，如果不考虑领跌行业，从整体大类风格的角度来看，TIPS快速上行阶段，低估值和价值类相对抗跌。

2022-04-08 08:29 观点 🔥🔥

【中信证券：预计美国实际利率年内或将实现由负转正】中信证券研报指出，实际利率是反映资金实际成本的重要指标，虽然实际利率难以直接观测，但通货膨胀保值债券（TIPS）利率是实际利率较好的表征变量。回顾历史，经济增长放缓以及货币政策逐渐宽松是推动实际利率逐步下降的主要原因。此轮紧缩周期，美联储预计将较为激进，预计于5月缩表，快节奏缩表将推动实际利率较快上行，预计实际利率年内或将实现由负转正。

2022-04-08 06:07 市场,观点

【巴克莱建议做多美国10年期国债 缩表对收益率的提振已成过去时】巴克莱的美国利率策略师建议在2.62%做多10年期美国国债，预计收益率会降至2.30%。鉴于对中性利率的预估较低和硬着陆的可能性，远期实际利率看起来过高，而且即将出炉的数据可能支持做多债券。市场对近期事件“反应过度”，做多10年期美国国债会提供有吸引力的风险回报比。

2022-04-01 10:29 观点,A股 🔥🔥🔥

【国信证券王开：推荐专精特新等三个潜力赛道】国信证券策略首席分析师王开表示，加息是否会引发美股大幅回落这取决于未来美联储的加息次数，刚才我们提到在美联储加息4次的前提下，美股和A股承受的压力都是可控的。在这里我们推荐专精特新、ESG、产业进步与产业转型三个潜力赛道，海外经验表明这三类主题投资可以规避美国加息、实际利率走高的风险，走出逆势行情。（e公司）

2022-04-01 08:16 市场,观点 🔥🔥

【中泰证券：美联储持续鹰派，低估值蓝筹仍然是最优选择】中泰证券发布的报告指出，美联储持续鹰派，高通胀下的货币政策紧缩，美债收益率出现部分倒挂。市场不确定提升，成长股可能受到持续的扰动：目前仍强调最大的确定性，低估值蓝筹仍然是最优选择。黄金已经步入观察阶段，随着通胀逐步企稳与美债收益率见顶，实际利率重新下行可能会给贵金属板块带来向上弹性。

2022-03-23 23:45 其他 🔥🔥

欧洲央行管委维斯科：不能达到负实际利率。