2023-04-20 18:01
国际
标普：预计欧洲银行的实际利率将在2024年转为正值。
2023-04-13 08:17
观点
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【东吴证券：加息尾声渐进 金价趋势上行】 东吴证券研报认为，复盘历史价格来看，金价与实际利率走势总是呈负相关的关系，数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。美国3月ADP、ISM非制造业指数及2月份的职位空缺数均显著低于预期，显示美国劳动力市场有所降温；尽管失业率降低且时薪上涨超预期，系美国劳动市场韧性较强，此前超强加息周期作用还仍需时间。虽然市场预期美国5月加息25BP概率有所上升，但在紧缩带来银行风险事件的影响下、加息步入尾声已成定局。美债长短收益率倒挂并非长久，短端收益率下降来修正收益率曲线为必然之势；实际利率作为黄金价格的反向锚，中枢下移，黄金价格看涨。
2023-04-13 07:14
宏观
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【业界认为4月份LPR大概率继续“原地踏步”】自去年8月份非对称下调以来，LPR（贷款市场报价利率）一直“原地踏步”，一年期LPR为3.65%、5年期以上LPR为4.3%。近期，多地多家中小银行宣布调降存款利率，引发了市场对本月LPR是否会调整的讨论。对于4月份LPR，分析人士普遍预计大概率保持不变。持有该观点的财信研究院副院长伍超明对记者表示，今年一季度社融、信贷数据持续强劲、结构持续好转，表明货币政策已经在靠前发力。同时地产、消费等薄弱环节也出现了好转迹象，货币继续加大宽松力度的必要性下降。此外，央行近期多次表态当前的实际利率水平已较为合适，也向市场传递了降息概率偏小的明确信号。（证券日报）
2023-04-13 05:07
行业,市场
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【部分中小银行调降存款利率引发LPR讨论 业界认为4月份LPR大概率继续“原地踏步”】自去年8月份非对称下调以来，LPR（贷款市场报价利率）一直“原地踏步”，一年期LPR为3.65%、5年期以上LPR为4.3%。近期，多地多家中小银行宣布调降存款利率，引发了市场对本月LPR是否会调整的讨论。对于4月份LPR，分析人士普遍预计大概率保持不变。持有该观点的财信研究院副院长伍超明表示，今年一季度社融、信贷数据持续强劲、结构持续好转，表明货币政策已经在靠前发力。同时地产、消费等薄弱环节也出现了好转迹象，货币继续加大宽松力度的必要性下降。此外，央行近期多次表态当前的实际利率水平已较为合适，也向市场传递了降息概率偏小的明确信号。 (证券日报)
2023-04-13 03:48
宏观,观点
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【业界认为4月份LPR大概率继续“原地踏步”】据证券日报，对于4月份LPR，分析人士普遍预计大概率保持不变。持有该观点的财信研究院副院长伍超明对记者表示，今年一季度社融、信贷数据持续强劲、结构持续好转，表明货币政策已经在靠前发力。同时地产、消费等薄弱环节也出现了好转迹象，货币继续加大宽松力度的必要性下降。此外，央行近期多次表态当前的实际利率水平已较为合适，也向市场传递了降息概率偏小的明确信号。
2023-04-11 06:31
国际
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【IMF：当通胀得到控制后，发达经济体实际利率将回归低水平】 国际货币基金组织（IMF）在最新的《世界经济展望》报告中表示，在人口老龄化和生产率增长乏力的推动下，美国和其他工业化国家的利率将恢复到疫情爆发前的超低水平。该机构认为，未来几十年，美国对经济既无刺激亦无收缩作用的“自然利率”将会轻松保持在1%之下。IMF表示，其预测的较低利率将使一些国家更容易应对疫情造成的政府债务水平上升。此前，美联储的季度经济预测显示其对美国中性利率的预测值为0.5%，IMF看法与之类似，并表示：低水平的中性利率将限制美联储和其他央行未来刺激经济的能力。IMF称，当货币政策制定者被迫将利率降至零左右以应对未来的经济下滑时，利率的实际下限可能再次变得具有约束力。
2023-04-06 10:42
行业,观点
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【多家机构看好金价中长期走势】展望后市行情，多家机构看好金价的中长期走势。国信证券认为，美联储加息周期将结束，对黄金价格的压制大幅减弱。同时，从中长期维度来看，各国央行购金力度大幅提升，成为黄金最强劲的需求增长点。海通证券同样认为，美联储加息接近尾声，贵金属价格有望持续向好。在美欧银行业事件尚未出现定论的背景下，若3月通胀数据进一步降温，美联储加息预期或进一步降温。持续看好包括黄金在内的贵金属板块性投资机会。浙商证券称，展望2023年，通胀预期受能源价格的高基数影响或将持续放缓，美国经济在高利率环境下或将进一步走弱，结合两者来看实际利率有望出现回落。金融属性上有望支撑金价进一步走高。
2023-04-03 03:04
行业
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【国际金价3月以来涨幅超8% 短期或仍将在高位运行】3月份以来，国际金价快速上行，接连突破1900美元/盎司、2000美元/盎司的整数关口。尽管近期有所回调，但仍在1900美元/盎司以上徘徊，表现依旧抢眼。对于近期国际金价的走高，中信证券首席经济学家明明认为，一方面，近期海外金融系统风险事件频发，投资者避险情绪发酵，黄金的避险价值集中显现；另一方面，风险事件频发导致市场对于美联储长期维持高利率的担忧有所缓解，实际利率回落也推动金价走高。
2023-03-29 13:54
观点
摩根士丹利：匈牙利将从6月份开始削减实际利率。
2023-03-27 19:27
观点
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【丹斯克银行：欧元兑美元或短多长空】丹斯克银行分析师Kristoffer Kjaer Lomholt在一份报告中表示，如果欧洲银行业的担忧缓解，欧元可能会回升，但涨幅可能有限。他表示，“我们仍然谦虚地倾向于这样一种立场，即近期的银行担忧与少数特殊银行有关，系统性风险担忧被过度了，总体上更类似于上世纪80年代美国的储贷危机，而不是2007/08年的金融危机。”他说，如果这一分析正确，欧元兑美元短期内可能上涨，但能源危机、经通胀调整后的相对实际利率和股票板块的相对构成仍偏向推动欧元兑美元在未来6-12个月内走低。
2023-03-27 10:58
观点,国际
【摩根士丹利：将做空美元/日元作为首选推荐交易】随着市场在等待确认会出现软着陆还是硬着陆情境，摩根士丹利外汇策略师把做空美元/日元列为首选推荐交易。该机构报告写道，在等待情境明朗之际，做空美元/日元似乎是最合适的头寸。“美国实际利率下降时，日元兑美元往往会上涨，因为利率下降会在温和情境或‘硬着陆’情境中出现”，摩根士丹利建议在130.44入场做空美元/日元交易，目标位120，止损位135。
2023-03-24 14:59
行业,观点
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【银河证券：战略性投资机会来临，黄金进入新一轮牛市】银河证券指出，3月美国银行业危机或将扭转美联储的货币政策，美联储加息周期结束在即，并可能在下半年开启新一轮降息周期。降息进程将引导美国实际利率下滑，驱动金价进入新一轮牛市。从1990年以来的美联储5轮加息周期来看，在本轮加息结束至下轮降息周期开启前，黄金绝大多数时间在此过程中收益率出现了明显的改善。在目前美联储加息结束时机愈发确定且美国经济衰退担忧加剧增强降息预期时，黄金很可能迎来新一轮牛市的起点与战略性的投资机遇。从长周期来看，美元指数或将进入下行大周期，利好金价中长期的上涨。3月金价重拾涨势，目前即将突破2000美元/盎司。金价上涨将拉动黄金采选资源型企业业绩，从历史上看在金价上行阶段黄金板块超额收益明显。
2023-03-20 23:54
国际
【知名经济学家斯蒂格利茨批评巴西利率太高】知名经济学家、诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨周一表示，巴西利率水平高得令人惊讶，此前包括巴西总统卢拉在内的多人批评该国借贷成本正在阻碍经济发展。他指出，巴西目前关键利率在13.75%，实际利率在8%，导致该国经济举步维艰。他还表示，巴西利率高企是导致该国很长一段时间内经济表现糟糕的原因之一。
2023-03-20 13:37
观点
【光大证券：LPR还将继续保持平稳】光大证券预计在未来一个季度内LPR将继续保持平稳。一方面，当前的实际利率水平是合适的。去年12月一般贷款和企业贷款加权平均利率分别为4.57%和3.97%，分别创自改革开放以来和有统计以来的最低值，这与我国经济从高速增长转向中高速增长是相适应的。这样的贷款利率在扣除通胀后略低于潜在实际经济增速，既有利于债务可持续，又不至于扭曲金融资源的配置，可以说是处于较为合理的水平，暂无引导其大幅下行或是上行的必要。
2023-03-20 10:56
观点
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【温彬：降准之后无降息，3月LPR报价继续“按兵不动”】民生银行首席经济学家温彬发文称，3月17日央行超预期降准之后，引发市场对本月LPR能否下调的猜想。3月20日LPR报价继续“按兵不动”，自去年8月实现非对称下调以来连续7个月持稳，主要与MLF等政策利率维持不变、市场利率快速上行使得银行负债成本大幅抬升、资负两端叠加作用下银行净息差进一步承压等因素有关，LPR报价没有相应下调基础和空间。当前国内基本面企稳向好、宽信用加快推进，在企业融资意愿增强、房地产筑底企稳下，短期内降息和调降LPR的必要性不高。后续LPR的调降，仍有赖于MLF利率下调和银行负债端成本节约的累积效应；且央行认为当前的实际利率水平已较为合适，短期继续引导LPR下降的空间相对有限。但通过差异化的“定向降息”，刺激地产等需求，支持实体经济重要领域和薄弱环节，仍是政策引导方向。
2023-03-18 00:59
央行,国际
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【欧洲央行内部人士：支持5月再加息50个基点】一位欧洲央行内部人士最近表示，除非未来六周经济或核心通胀明显走弱，否则欧洲央行应该在5月份再加息50个基点。他表示，欧洲央行的倾向显然仍是进一步收紧政策，但在做出决定前，欧洲央行将对所有事态发展持开放态度。“根据目前的信息，我认为我们将不得不在5月份再加息50个基点。在实际利率明显为负的情况下，加息50个基点不算多。”不过，他表示，如果核心通胀的现货数据明显下降，或者欧元区经济活动总体突然低迷，那么紧缩步伐放缓至25个基点将是合理的。只有在通胀出人意料地持续下去的情况下，最终利率才会达到4.5%。
2023-03-11 18:02
观点
F.L. Putnam资管公司首席市场策略师兼投资组合经理艾伦·哈森评硅谷银行事件：这只是一个十五年来已经非常习惯低利率的经济体出现问题的又一个例子。当名义和实际利率都开始上升时，就像去年一直在发生的那样，事情就会崩溃，因为整个商业模式都是建立在免费资金的基础上。
2023-03-08 21:05
国际
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【美银：加央行暂停加息后重启并非不可能，压力主要来自美联储】对于加拿大央行本次暂停加息后重启加息，美国银行经济学家对此表示赞同，他们指出，加拿大的失业率仍然相当低，通胀仍然很高，这给加拿大央行带来了加息压力。但主要压力可能来自美联储。美联储的工作尚未完成，我们预计美国将再累计加息75个基点。随着美联储加息而加拿大央行仍按兵不动，实际利率的利差将显著扩大，削弱加拿大的政策立场。
2023-03-06 21:07
国际
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【富国银行：预计美股仍有更大的反弹空间】据富国银行策略师，由于市场消化了美联储的鹰派政策，预计美股仍有更大的反弹空间。Christopher Harvey领导的团队表示，2022年3月量化宽松的结束以及2021年8月至2022年6月期间实际利率的重大调整“似乎是美联储对大多数美股参与者最有影响的行动”。值得注意的是，自6月16日以来，联邦基金利率已上涨300个基点，标准普尔500指数的总回报率为11.7%。这些策略师在一份报告中写道：“不要像在熊市那样交易，因为我们并非处于熊市之中；重申中型股增长提供最佳风险回报的观点；认为制药业是最有吸引力的防御性板块，媒体和娱乐业是首选行业。”
2023-03-05 13:39
宏观,观点,两会
【政府工作报告解读 ：货币政策将精准直达 支持今年经济工作重点】上海金融与发展实验室主任曾刚认为，今年政府工作报告对货币政策的表述相对中性，预计今年货币政策将保持相对稳定。一方面，流动性要保持合理充裕，实际利率维持在合理水平，更好促进实体经济发展；另一方面，在结构上要精准发力，更加精准直达、支持今年经济工作重点，包括扩大内需、支持就业、乡村振兴、绿色转型等。（上证报）