2023-06-15 17:39 观点 🔥🔥

【小摩持离群观点，称日本央行本周将调整YCC政策】当前，摩根大通持有与市场不同的观点，即日本央行可能会在周五的货币政策会议上调整收益率曲线控制（YCC）政策，以反映近期强劲的经济基本面。受调查的47位经济学家中有44位预计，周五日本央行的会议不会有政策变化或调整，但摩根大通日本首席经济学家Ayako Fujita表示，若无视持续的通胀势头，维持目前的鸽派立场，可能会让日本央行“落后于曲线”。且关键的一点是，由于通胀率接近10年来的高位，实际利率已经下降，使得当前的环境更加宽松。Fujita称，若央行继续保持温和的政策，这与强劲的经济基本面不一致，日元应会下跌。考虑到市场情况相对平静，且投资者目前还没有测试央行对10年期收益率的上限，日本央行可能会发现现在调整YCC将比以后更容易。

2023-06-15 14:20 国际 🔥🔥🔥

【平安证券：美联储或在7月完成年内最后一次加息】平安证券分析指出，美联储主席鲍威尔避免使用“跳过加息”的表述，旨在传达美联储尚未就7月会议做出决策；关于未来的利率决策，鲍威尔关于继续加息的讨论不多，但强调今年不应该降息，而明年通胀回落后可能降息，以“维持”实际利率不变。平安证券表示，目前仍倾向于认为美联储会在7月完成年内最后一次加息，但美联储仍可能保留9月再加息的选项。下半年，美国通胀数据改善的幅度或更小，且通胀回落更需要以经济降温为前提。美联储或有意令最后一次加息“悬而未决”，起到事实上延长紧缩周期的效果。就后市而言，平安证券认为，三季度市场风格可能还会出现由“宽松交易”再到“紧缩交易”的反复，结合美联储历次停止加息后的大类资产表现，以及本轮紧缩周期的延续，美债方面，三季度10年美债利率波动区间或在3.5%-3.9%；美股方面，近期美股涨势的持续性值得质疑，不过三季度美股大幅调整的概率亦不大。

2023-06-12 16:49 国际

匈牙利经济发展部长纳吉：在经济快速收敛的情况下，将通货膨胀率控制在2-4%的范围内可能没有必要。设定更高的通胀目标可能有助于抑制实际利率，促进贷款和投资。

2023-06-12 13:32 观点 🔥🔥🔥

【市场分析：美联储暂停加息将令黄金受益】】分析师Jake Lloyd-Smith表示，黄金将受益于美联储暂停加息，不过，有关政策存在进一步收紧空间的补充信号，加上点阵图的修正可能会限制黄金升势。金价在接近历史高点后，今年至今仍上涨7%，这是由诸多因素推动的。最重要的观点是，随着美国经济降温，美联储的加息计划已接近尾声。5月份金价确实出现了小幅下跌，当时未能预见到美国10年期国债收益率的上升，以及实际利率的相应攀升。然而，随着通胀趋势下降，美联储的暂停实际上会转变为降息。如果美国确实出现了峰值利率，那就意味着黄金的前景要光明得多。

2023-06-09 07:35 宏观

【国有大行定存利率再次集体下调 六大行定存利率进入“2”时代】记者查阅工行、建行、农行、中行、交行和邮储银行的手机银行或官网发现，相比6月7日，这些大行的活期存款利率都下调5个基点至0.20%；整存整取定期存款，无论是挂牌利率还是实际执行利率，2年期利率均下调了0.1个百分点，3年期和5年期利率普遍都下调了0.15个百分点，只有中行五年期最高实际利率不降反升。这是自去年9月调整后，国有大行定存利率再次集体下调。至此，各大行挂牌利率全部降至2.5%及以下，执行利率告别“3”字头，全部进入“2”时代，最高为2.9%。（北青报）

2023-06-08 07:30 观点,国际 🔥🔥🔥

【桥水创始人达利欧：美国刚开始进入债务危机晚期】 桥水创始人亿万富翁达利欧表示，美国的情况是实际利率居高不下，而通胀也非常顽固。达利欧周三在纽约的一个投资会议上说，“我们正处在一个大的债务危机晚期阶段的开始，制造的债务太多，买家不足。”他表示，虽然利率不会上调很多，但经济料将恶化，如果美国继续陷入政治分裂，可能会导致更多内部纷争出现。

2023-06-08 06:49 宏观,焦点 🔥🔥

【我国连续7个月增加黄金储备 全球“去美元化”下黄金有望继续走强】中国5月末黄金储备6727万盎司，4月末为6676万盎司，为连续第7个月增加黄金储备。值得关注的是，今年黄金价格也一度突破2000美元/盎司。展望未来黄金价格走势，中信证券首席经济学家明明表示，首先，全球“去美元”的大趋势难言终结，未来央行增持黄金的行为仍可能持续强化，预计央行增持行为有望推动金价中枢抬升；其次，美国通胀中长期回落的趋势明确，美联储货币政策也将逐步转向宽松，待美国实际利率回落后，黄金配置价值有望进一步显现；最后，四季度通常是国内黄金需求最旺盛的季节，偏强的需求也可能推升黄金价格，预计金价尚未见顶。 (证券日报)

2023-06-08 05:09 观点 🔥🔥

【中信明明：全球“去美元化”下黄金有望继续走强】展望未来黄金价格走势，中信证券首席经济学家明明表示，首先，全球“去美元”的大趋势难言终结，未来央行增持黄金的行为仍可能持续强化，预计央行增持行为有望推动金价中枢抬升；其次，美国通胀中长期回落的趋势明确，美联储货币政策也将逐步转向宽松，待美国实际利率回落后，黄金配置价值有望进一步显现；最后，四季度通常是国内黄金需求最旺盛的季节，偏强的需求也可能推升黄金价格，预计金价尚未见顶。（证券日报）

2023-06-07 08:14 观点,国际 🔥🔥🔥

【前IMF首席经济学家Rogoff：预计未来几年美国10年期国债收益率将超过4%】前国际货币基金组织（IMF）首席经济学家Kenneth Rogoff预计利率将在未来几年走高，并且美国10年期国债收益率在本十年剩余时间的平均水平将超过4%。“实际利率将会走高，并且通胀率也可能上升，”他在接受采访时说，“10年期国债名义利率在本十年剩余时间内可能超过4%。”目前美国10年期国债收益率约为3.7%。该国债在2009年至2020年美国经济扩张期间平均收益率为2.4%。Rogoff称，经通胀调整的实际利率将会上升，这与十几年前实际利率在金融危机后的急剧下降正好相反。

2023-05-23 23:21 观点

【巴克莱：10年期美债表现暗示经济衰退温和，中性利率将走高】巴克莱表示，10年期美国国债收益率交投于3.5%上方表明，利率波动加剧和通胀压力上升，抵消了市场对银行业信贷紧缩可能导致经济衰退的预期。以Anshul Pradhan为首的策略师表示，最近10年期美债收益率在3.5%-3.75%的区间远高于疫情前的水平，与之前的区间形成鲜明对比，即使在2019年等经济温和放缓期间，长期利率也会大幅上涨。长期实际利率相对于疫情前平均水平的上升，在一定程度上反映了对中性利率的重新评估。如果通胀和经济意外上行，投资者可能会重新上调中性利率预期。

2023-05-16 23:01 观点 🔥🔥🔥

【浙商宏观李超：我国降息可能在四季度】据浙商宏观李超观点，借鉴易纲行长的实际利率度量，即贷款加权平均利率减CPI，3月，我国新发放贷款加权平均利率为4.34%，较去年12月上行20BP，而CPI增速则由去年12月的1.8%降至今年3月的0.7%，两者之差的实际利率由2.34%上行至3.64%，这也是去年12月以来的连续第二个季度上行。若假设潜在经济增速长周期稳中趋降、短期较为稳定，实际利率的上行意味着从机制角度看，我国后续仍存在降息的逻辑基础。我们预计考虑到联储大概率四季度开启降息，为我国货币政策操作释放宽松空间，我国降息也可能在四季度。

2023-05-15 09:45 宏观 🔥🔥🔥

【5月央行续做1250亿元MLF，利率连续9个月保持不变】备受关注的5月中期借贷便利（MLF）操作结果出炉：被视为中期政策利率的MLF利率连续第9个月保持不变。随着4月起部分中小银行以及股份行陆续下调存款利率，以及协定存款、通知存款利率自律上限在5月15日迎来调整，再加上4月社融信贷不及预期，市场对政策利率是否下调的关注随之升温。中信证券指出，MLF降息的紧迫性不强。央行行长易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是比较合适，且4月28日政治局会议对一季度的经济复苏给予充分肯定。（澎湃）

2023-05-15 08:22 宏观,焦点 🔥🔥🔥

【中信证券：本周迎来降息的重要窗口期】 据报道，相关部门通知银行对协定存款和通知存款利率自律上限进行下调，中信证券研报认为，这有利于缓解银行息差压力。周一5月15日是MLF操作的时点，是央行推动政策利率下调的窗口期。4月经济数据显示经济状态冷热分化，进入5月以来，供需两端数据持续分化，因此如果关注经济基本面偏弱的环节，政策可能会考虑继续加强支持实体经济的力度，采取降息的操作。但央行行长易纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是比较合适，且如果MLF利率下调，则LPR利率和贷款利率大概率也要跟随下调，银行息差会再次收窄，为银行带来压力。因此当前市场对降息的预期分化明显，MLF的变化将对市场产生显著影响。海外方面，美国通胀数据符合预期，预计联储将暂停加息。预计美债利率与美元指数中期下行趋势不变，短期或将宽幅震荡。

2023-05-12 17:48 国际 🔥🔥🔥

国际货币基金组织：菲律宾加息不会限制经济增长。菲律宾的实际利率还不算高。

2023-05-10 21:17 行业

【世界黄金协会4月黄金月报：金价涨势放缓 美股大幅回调或成为突破历史高点催化剂】世界黄金协会最新发布4月黄金月报，回顾4月黄金行情，以美元计价黄金仅上涨0.1%，在第一季度强劲上涨后进行了盘整。对黄金的支撑来自较低的利率和积极的ETF资金流入，而较低的通胀预期和获利了结造成了拖累。今年迄今的强劲上涨使得金价需要一个催化剂来突破其历史高点：一个可能的推手是美股大幅回调，因为在基本面不断恶化的情况下，估值仍然很高。在股市大幅调整期间，黄金的表现几乎总是积极的，但在幅度上差异很大；过去，黄金涨幅与实际利率水平密切相关。在目前的水平上，这两个因素表明，金价对股市大幅抛售的反应可能处于历史区间的上端。

2023-05-09 17:04 国际 🔥🔥

匈牙利央行副行长：总体来说，我认为我们需要一个正值的实际利率环境。

2023-05-04 11:19 国际 🔥🔥🔥

【美联储正考虑暂停加息，亚洲新兴市场资产存在上行空间】富国银行新兴市场策略师Brendan McKenna表示，倾向于认为美联储现在正暂停加息。从这个意义上讲，亚洲新兴市场资产会表现不错。外汇应该会表现良好，整个新兴市场的收益率可能会下降，因为地区央行可能不会感受到继续收紧政策的压力。McKenna称，“相对于其他新兴市场，亚洲新兴市场可能继续跑输，但我认为亚洲大部分地区都存在上行空间。与拉美和大部分欧洲、中东和非洲地区相比，亚洲的实际利率没有那么高。”“我们仍然青睐高贝塔值国家的货币，因此这就包括印尼盾、韩元和菲律宾比索。”

2023-05-04 02:57 焦点 🔥🔥🔥

美联储主席鲍威尔：我们认为这次加息和声明变更是平衡的正确方式。实际利率约为2%，明显高于中性利率。

2023-04-21 16:15 国际 🔥🔥

巴西央行行长：巴西的实际利率并不是历史上最高的。

2023-04-21 00:24 焦点,国际 🔥🔥

美联储梅斯特：实际利率需要在一段时期内保持在正值领域。