【摩根士丹利：预计印度和印尼央行将率先在亚洲降息】摩根士丹利预计，亚洲央行将从明年开始降息，印度和印尼可能会率先从6月份开始降息。以Chetan Ahya为首的摩根士丹利经济学家在报告中写道，两国的通胀率已经“回到舒适区”，实际利率或经通胀调整后的利率相对较高。

【德意志银行：尽管有激进的降息预期 但支撑美元的因素短期内不会改变】德意志银行表示，实际利率高企、美国经济前景，今年支撑了美元，尽管市场“激进”押注美联储明年降息，但这一形势短期内不太可能改变。

【瑞银策略师：美联储降息幅度将远超市场预期，明年将降息275个基点】瑞银策略师预测，美联储明年将降息275个基点，比市场定价高出近四倍。策略师Arend Kapteyn和Bhanu Baweja预测，通胀持续下降将使美联储能够在明年3月就开始放松政策，利率可能会以宽松周期中典型的降幅递增方式下调。Baweja称：“通胀正在迅速正常化，到明年3月时，实际利率将非常高。”策略师们预计，到2024年底，联邦基金基准利率将降至2.5%-2.75%之间，到2025年初，终端利率将为1.25%。他们的观点基于美国经济将在明年第二季度陷入衰退的预期。相比之下，货币市场则认为美联储将降息75个基点，降息将从明年7月份开始。

【中信证券：低通胀、高实际利率环境下关注降息可能性】中信证券发表研报指出，随着10月CPI同比转负，我国实际利率再度抬升至年内高位，在支持宽信用修复诉求下，政策利率压降的必要性可能较高。另一方面，回顾历史上CPI同比下行乃至转负时段货币政策操作，不难发现降息降准操作均较为常见。降低实体经济融资成本，支持内需修复的目标下可关注后续价格端工具的空间。

【美联储今晚按兵不动板上钉钉，12月还有加息的理由吗？】 1. 高盛：料维持利率不变，美国国债收益率上升导致金融环境收紧，使得再次加息变得不再必要，美联储料将维持利率在目前的水平到明年晚些时候。 2. 美银：料维持利率不变，鲍威尔可能会重申谨慎行事，以及若有证据表明数据强于预期，可能会有理由进一步加息。我们仍预计12月会有一次加息。 3. 穆迪：料维持利率不变，劳动力市场和通胀的改善已足够显著，足以在年底前避免额外的加息。料非农就业增长将再度放缓，工资增长将继续降温。 4. 丹斯克：料维持利率不变，最近金融环境的收紧降低了继续加息的压力。美联储在短期内更加谨慎行事可能意味着政策利率处于高位的时间更长。 5. 荷兰银行：料维持利率不变，温和的核心CPI将使FOMC有信心在未来几个月维持政策利率不变，预计明年3月开始降息并保持政策的限制性。 6. 道明证券：料维持利率不变，重申谨慎行事，但仍为进一步加息敞开大门，鲍威尔将强调在收集更多数据时保持耐心。此情境下美指或上扬0.10%。 7. 大和资本：料维持利率不变，美联储似乎已完成大部分紧缩措施，目前货币政策处于限制性区域。12月进行今年最后一次加息的可能性低于25%。 8. 北欧斯安：料维持利率不变，并表示债券收益率上升目前正在发挥其作用，暗示12月份利率将继续保持不变。下一步是降息，可能是在明年第二季度。 9. 三菱日联：料维持利率不变，谨慎行事排除了11月加息的可能性，但12月加息的可能性仍存。就业市场若进一步降温，美元走高的窗口将会关闭。 10. 华侨银行：料维持利率不变，当前实际利率已经是限制性的。美联储将坚持谨慎行事，承认收益率的上升相当于某种程度的紧缩和强调数据依赖。 11. 德商银行：料维持利率不变，尽管第三季度经济表现强劲。若第四季度经济再度强劲增长，12月加息就可能被提上日程，但这种情况不太可能出现。 12. 荷兰国际：现阶段不太可能作出任何温和的暗示，但市场对上述内容非常敏感，任何"官方"承认金融状况收紧都会被解读为不可能进一步加息的暗示。

【美联储今晚按兵不动板上钉钉，12月还有加息的理由吗？】 1. 高盛：料维持利率不变，美国国债收益率上升导致金融环境收紧，使得再次加息变得不再必要，美联储料将维持利率在目前的水平到明年晚些时候。 2. 美银：料维持利率不变，鲍威尔可能会重申谨慎行事，以及若有证据表明数据强于预期，可能会有理由进一步加息。我们仍预计12月会有一次加息。 3. 穆迪：料维持利率不变，劳动力市场和通胀的改善已足够显著，足以在年底前避免额外的加息。料非农就业增长将再度放缓，工资增长将继续降温。 4. 丹斯克：料维持利率不变，最近金融环境的收紧降低了继续加息的压力。美联储在短期内更加谨慎行事可能意味着政策利率处于高位的时间更长。 5. 荷兰银行：料维持利率不变，温和的核心CPI将使FOMC有信心在未来几个月维持政策利率不变，预计美联储明年3月开始降息并保持政策的限制性。 6. 道明证券：料维持利率不变，重申谨慎行事，但仍为进一步加息敞开大门，鲍威尔将强调可以在收集更多数据时保持耐心。此情境下美指或上扬0.10%。 7. 大和资本：料维持利率不变，美联储似乎已完成大部分紧缩措施，目前货币政策处于限制性区域。12月进行今年最后一次加息的可能性低于25%。 8. 北欧斯安：料维持利率不变，并表示债券收益率上升目前正在发挥其作用，暗示12月份利率将继续保持不变。下一步是降息，可能是在明年第二季度。 9. 三菱日联：料维持利率不变，美联储的谨慎行事排除了11月加息的可能性，但12月加息的可能性仍存。就业市场若进一步降温，美元走高的窗口将会关闭。 10. 华侨银行：料维持利率不变，当前实际利率已经是限制性的。美联储将坚持谨慎行事，承认收益率的上升相当于某种程度的紧缩和强调数据依赖。 11. 德商银行：料维持利率不变，尽管美国第三季度经济表现强劲。若第四季度经济再度强劲增长，12月加息就可能被提上日程，但这种情况不太可能出现。

【高盛策略师：国债收益率曲线趋陡将给股市带来风险】高盛策略师表示，随着实际利率上升导致美国2年期和10年期国债收益率曲线变陡，欧股可能面临压力。由莉莉娅•佩塔文和彼得•奥本海默领导的研究小组表示，债券收益率上升并不一定反映出更好的增长预期，而是期限溢价上升。他们表示，这与全球金融危机后出现的历史熊市变陡时期不同，当时利率上升被认为是通缩风险消退的信号。他们表示：“目前利率上升的水平已经相当高了，利率进一步上升可能会对股市和周期性股票构成压力。随着风险溢价降至15年低点，股票消化利率上升的缓冲空间已经减少。奥本海默去年便正确地预测了股市暴跌，今年一直看空股市。

【南京证券：黄金板块有望在震荡后上行】 南京证券研报表示，黄金板块有望在震荡后上行。短期来看，随着美联储9月宣布暂停加息后，美国经济数据反映出目前美国的经济韧性较强，美联储各官员对年内是否进一步加息仍有较大分歧，短期内金价或在美联储进一步加息的预期下震荡运行。中期角度，参考2018-2019年的历史，2023年内结束本轮加息将是大概率事件，同时2024年美国降息的预期将压制实际利率和美元指数，利好黄金价格在震荡后上行。长期维度，各个国家央行通过增加黄金储备来保持本国汇率稳定，央行对黄金需求的持续增加有望抬升金价中枢。同时当前国际区域性冲突不断，避险情绪有望增加黄金配置的性价比。建议逢低关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业、湖南黄金、赤峰黄金等。

【美债抛售是否结束 机构持不同观点】美联储多位官员本周暗示，可能已经结束了加息。凯投宏观的分析师认为：美债收益率将继续下跌，因为令人失望的经济增长和低于预期的通胀，将导致美联储比目前市场所反映的更早、更大幅度地降息。但Lombard Odier投资管理公司宏观经济主管弗洛里安•埃尔波预计，在通胀持续高于目标、储蓄率不断下降推高实际利率（剔除通胀因素后的利率）之际，货币政策将继续保持鹰派立场，因为可用资金减少增加了成本。他表示：“这两个因素加在一起，使美国10年期国债收益率5%的水平成为一个坚实的锚定目标。”

【机构：利率交易员对美联储加息前景定价过于鹰派】财经媒体机构分析称，美联储会议纪要显示，政策制定者看到了双边风险，但他们可以在一段时间内保持限制性政策。然而，联邦基金利率期货显示，即使经济可能在明年年中出现动荡，且CPI届时或已得到控制，政策制定者也乐于将政策收紧更多。通胀-固定收益掉期显示，即将公布的美国CPI将大幅放缓，这将推高通胀调整后的利率，使政策更具限制性。此外，利率期货交易员预计美联储到明年8月底前将累计降息50个基点。但根据通胀-固定收益掉期，到那时通胀将放缓至2.25%，将实际利率推高至2.7%左右，比目前高出90个基点。