【投资经理：发达国家的货币政策限制性仍过强】木星资产管理债券基金投资经理Ariel Bezalel和Harry Richards表示，发达国家的货币政策过于严格，尤其是目前剔除通胀影响的实际利率水平。货币政策在达到中性利率水平之前仍有一段路要走。市场预期反映了这一点，市场已经消化了未来两年回归中性水平的预期。然而，市场并未消化经济增长更严重放缓甚至出现衰退的风险。这可能迫使央行将利率降至超过中性水平。

【经济日报评论员文章：保持物价在合理水平】经济日报发文称，可以预见的是，宏观政策加力实施，将为经济增长和物价稳定营造更好的货币金融环境，也有助于加快形成消费和投资相互促进的良性循环，推动供给和需求实现更高水平动态平衡。物价是宏观经济运行的“温度计”、市场配置资源的“风向标”，也是微观经营的“指挥棒”，过高或过低都不利于经济社会发展。物价水平下降短期看有利于减少消费者负担，但如果物价水平持续低位运行，企业“增收不增利”，“内卷式”竞争加剧，扩大投资动力减弱，进而会造成就业机会减少、工资收入增长放缓。物价水平过低也会抬高实际利率，可能对经济活动形成抑制。

【加皇银行：欧洲央行可能走向负实际利率】加拿大皇家银行BlueBay Asset Management表示，欧洲央行明年可能会将利率下调至2%以下，该机构估计这是短期中性利率。该机构的高级投资组合经理Kaspar Hense在一份报告中表示，预计2025年上半年的核心通胀率将在2.5%左右，这意味着实际利率将为负。他表示，在贸易、来自其他国家的持续竞争压力和财政问题等不利因素的影响下，这应该会对经济起到温和的支撑作用。

【国泰君安地产2025年度策略：核心变量就是价格，逐步开启商业模式展望的预期】国泰君安表示，当前的主要矛盾是实际利率，而引导利率下行拉开了价格（比销量更重要）止跌回稳的序幕。利率、信用工具和投资项目是当下的三个经济关键点，而对房地产领域，最值得关注的则是利率政策，对信用政策可以弱化。量和价之间的相关性在走弱，价格伴随经济和信用，具备长期成长性。后城镇化时代，量价关系走弱，量和人口周期挂钩，而价格更强调经济实力和货币供给。2025年的核心变量就是价格，逐步开启商业模式展望的预期。一切的假设前提都是价格止跌回稳，同时，基于对主要矛盾的判断，价格具备止跌回稳的条件，因此，对未来的展望也将逐步拉开序幕，部分公司也将迎来商业模式转型的机会。

【宁波11月30日起首套房贷利率上调至3.1%】宁波多家大型房产中介机构29日傍晚接到各大银行通知，称从11月30日起，各大银行的首套房贷利率从现行的LPR-60基点，调整为LPR-50基点。该消息记者也从银行人士处得到了确认。目前5年期以上LPR为3.6%，即此次调整后，宁波首套房贷实际利率将从3%提高至3.1%。据悉，各大银行二套房贷利率维持不变，仍为LPR-40基点，即实际利率为3.2%。另据杭州网今晚报道，自11月30日起，浙江省个人住房贷款利率不低于3.1%。 (中国宁波网)

【经济日报：提前还房贷到底亏不亏】近日，“提前还房贷的人后悔了吗”词条冲上社交媒体热搜，引发热议。事情的起因是，随着存量房贷利率集中调降，多数借款人的利率普遍下降了约0.5个百分点，部分降幅高达1%；此外，存量房贷利率已经开启了重定价周期调整工作，每位借款人的房贷利率有望“提前”降低。相比之下，部分提前还房贷的购房者认为自己“亏了”，因此感到后悔。提前还房贷的人真的“亏了”吗？事实并非“盈亏”这么简单。如果“亏”是指赔了钱，那么可以确定的是，提前还房贷的人并没有赔钱，相反，他们减少了整体的利息支出。如果“亏”是指收益降低，那么这里面有三个逻辑需要厘清，一是利息起源，二是机会成本，三是实际利率。借款人在具体决策时要厘清“是否应提前还房贷”的核心逻辑，结合个人收入结构、经济规划、对经济指标走向的研判等各种因素，审慎作出更适合自己的选择，不必人云亦云，陷入简单的“盈亏”“后悔”思维。

【摩根士丹利：预计美元/日元将从154.50左右跌至2025年底的138】摩根士丹利预计，美元强势将在年底前触顶，此后将进入“熊市格局”，在2025年缓慢下跌。该行认为，鉴于日本央行将提高利率，而澳大利亚央行的宽松行动将是逐步的，因此日元和澳元明年上涨的潜力最大。“在我们看来，日元是最明确的赢家，主要得益于美联储比市场普遍预期的更加鸽派，且美国实际利率下降，”外汇策略师Matthew Hornbach等人在一份报告中写道。预计美元/日元将从154.50左右跌至2025年底的138。

【BBH：美债收益率走弱难阻美元走强】尽管美国国债收益率走弱，但美元依然走强，布朗兄弟哈里曼的分析师写道：“投资者应继续看好美元走强。”他们表示，原因包括：美国经济实力强劲、预计更宽松的财政政策将导致美联储采取更紧缩的政策、可能降低的企业税以及放松管制措施会吸引外国直接投资、还有有利的生产率形势有助于抑制通胀，进而带来更高的实际利率。

巴西财政部秘书Ceron：实际利率远远超出我们的标准，为了确保国家持续良好发展，无论是从财政政策还是货币政策的角度，所需的一切措施都将得到落实。

【中信建投：A股和港股有望继续走强 黄金价格上行格局至少有两点支撑】中信建投研报认为，A股和港股有望继续走强，货币政策宽松周期刚刚开启，无风险利率下行，长期资金入市有序推进，稳增长政策全面放开，对国内外投资者仍有较大吸引力。国内债市近期仍有波动，随时等待配置机会，关注股债跷跷板效应和债基、理财赎回风险。黄金价格的上行格局至少有两点支撑，一是来自实际利率的下行预期，二是全球部分主要经济体央行从2018年以来的持续性增持黄金。

【加拿大央行行长：会关注广泛的金融状况】加拿大央行行长麦克勒姆表示，会关注广泛的金融状况，因为这会影响经济中需求的强度；也确实会关注企业和家庭面临的实际利率，这是更广泛金融条件的一个关键因素。

【美银知名策略师Hartnett：黄金将涨到3000美元以上】现货黄金价格今日盘中最高触及2732.8美元/盎司，续创历史新高。这一价格远高于2020年及2011年的历史峰值，分别为2000及1900美元/盎司。美银首席策略师Michael Hartnett在最新研报中指出，黄金牛市由政策和通胀驱动：2020年代是美国和全球财政过剩的十年，也是科技、贸易关税和保护主义的十年。美联储决心在未来几个季度推动实际利率下行，投资者需要对冲通胀和美元贬值的威胁——比特币价格逼近75000美元的历史高点也是佐证。这位首席策略师的结论是：“黄金将远超3000美元/盎司”。最新博彩市场反馈出的美国大选获胜赔率，特朗普胜出概率已高达61%，而哈里斯的概率仅为39%。目前，出现“共和党红潮”(特朗普当选总统且共和党拿下参众两院)的可能性已从20%飙升至了33%。上一次共和党横扫大选发生在特朗普2016年入主白宫时，彼时对股票、石油、美元来说是好事，但对债券、黄金来说却很糟糕。不过，对于两周后的大选，Hartnett认为这一回黄金与石油间的命运，可能会出现逆转。随着全球步入宽松周期，Hartnett依然是黄金的坚定唱多者。尽管宽松周期提振了风险情绪，但Hartnett认为，经济前景仍具不确定性，市场仍需警惕通胀风险，黄金是最佳的对冲资产，尤其是对冲3D指标：债务(Debt)、赤字(deficit)、贬值(debasement)。

【黄金期货走高 机构：黄金吸引风险承受能力较低的投资者】黄金期货价格上涨0.4%，至每盎司2,719美元，盘中早些时候曾触及每盎司2,727.20美元的历史新高。Pepperstone研究主管Chris Weston表示，尽管美元走强、实际利率上升、原油价格下跌且股市屡创新高，但黄金似乎并未受到这些传统负面因素的影响，不仅经受住了考验，而且还出现上涨。Weston在一份报告中称，现货黄金价格首次突破2,700美元关口，而黄金期货市场则涌现大量交易员建仓，表明存在大量动量买盘。Weston表示，很难真正解释黄金最近上涨背后的影响因素，但市场很火爆，虽然金价可能不会出现加密货币那样的波动和价格区间扩大，但会吸引那些风险承受能力较低的投资者。