摩根大通投资策略主管雅各布・马努基安：债券市场预期生产力将提升，人工智能相关投资可能正在推高实际利率。

【短期波动加大 国际金价围绕4600美元/盎司展开拉锯战】连续上攻后，国际金价在4600美元/盎司关口附近陷入拉锯战。8月26日，伦敦金现货价格从高位回落，盘中一度跌破4600美元/盎司，跌幅超过1%；8月27日，金价继续围绕这一关口反复震荡。机构认为，黄金中长期配置逻辑仍有支撑，但金价快速上涨后波动可能加大，行情能否进一步打开空间，仍取决于美元、实际利率、投资需求以及美联储政策路径。（中国证券报）

【美联储古尔斯比：三个月通胀看起来并不糟糕】芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比表示，虽然政策制定者必须密切关注关税和其他价格冲击是否会持续存在，但最新数据显示情况并不“糟糕”。古尔斯比在8月27日发布的一段播客录音中说：“如果看三个月的通胀数据，情况并不糟糕。” 形势已经“稍微重新朝改善的方向发展”。古尔斯比说：“粗略来说，我认为在通胀率为2%的情况下，3%的利率——也就是1%的实际利率——对我来说，大致是形势发展的一个宽泛目标。所有这一切都取决于通胀必须朝着2%回落”。他说：“我们有战争，有关税，还有很多其他因素正在推高通胀，而我们正试图弄清楚：这些是否是持续性的通胀冲击”。古尔斯比说，关税“本应只是一次性的影响。但只有在一次就结束的情况下才是如此，而不是不断增加新的关税”。

冰见野良三：短期和中期实际利率为负值。

【花旗将黄金三个月目标价上调至每盎司4800美元】花旗集团将黄金三个月目标价上调至每盎司4800美元，此前美国财政部宣布加大长期债券回购规模，推动金价上涨。包括胡肯尼在内的分析师在研报中写道，金价上涨动能“仍有进一步释放空间”。分析师表示：“到目前为止，本轮上涨主要由投机资金推动，尤其是期货资金流入。若涨势要得以持续，实物需求需要跟上。”花旗维持6‑12个月5000美元/盎司的黄金目标价不变，理由是霍尔木兹海峡局势最终得到解决、实际利率下行以及美联储立场转鸽。

美国联邦基金实际利率8月21日报3.63%，成交960亿美元，8月20日报3.63%，成交1,020亿美元。

【品浩张冠邦： 人民币国际化有利于全球投资者多元化配置 看好新兴市场货币及债券】品浩（PIMCO）亚太区投资组合联席主管张冠邦认为，美国长期国债收益率曲线趋于陡峭，投资者更应开展分散化投资。看好新兴市场货币及债券，无论是名义利率还是实际利率，新兴市场均有望提供更具吸引力的高息机会。他表示，短期看，其他市场的债券机会可能更为突出。但长远来看，众多投资者寻求美元以外的资产配置，人民币国际化进程将为全球投资者提供更多元的选择和更有利的运作环境。（中国基金报）