【华泰期货：黄金价格月内延续涨势 长期仍建议逢低买入】月内黄金价格延续涨势并伴随月线长下影线，月初由于降息预期降温打压出现较大幅度回调，但随着地缘冲突升温以及市场部逐步完成对美联储降息节奏放缓的预期，黄金依旧表现强势。长期来看，黄金仍然将会是难以替代的保值资产，并且在实际利率未来变动预期仍然大概率向下的情况下，黄金仍建议以逢低买入为主，但短期不排除出现进一步回调的风险。白银逻辑上与黄金类似，宏观上仍维持较为利多的环境，且目前银价已基本站稳关键支撑，反弹趋势基本成型；库存看挤仓环境仍在。整体观点上谨慎偏多。(华泰期货)

【媒体：黄金白银将迎来重新定价】美国和以色列突袭伊朗，但导弹不只是落在伊朗头上，冲击波已经越过山海，影响全球经济。 乱世买黄金，不是一句口号，是全球资本的本能。南开大学金融发展研究院院长田利辉给出清晰判断：黄金当前处于“避险属性”与“实际利率”的双重博弈中。短期避险需求主导，资金涌入推升金价银价。中期走势取决于实际利率变化：若高油价使通胀顽固、央行维持高利率，实际利率居高不下将削弱黄金吸引力；若冲突导致经济放缓预期增强、降息预期升温，实际利率下降则黄金获得更持久动能。 在他看来，当前金价处于地缘政治驱动的“脉冲式”上涨阶段，能否开启长期牛市，需观察冲突是否演变为颠覆全球货币体系的“范式变革”。对普通人而言，黄金既是避风港，也是波动场，追高仍需谨慎。（中新网）

日本央行高田：我在1月份提议加息，理由是日本央行必须继续调整实际利率，目前日本的实际利率仍远低于海外水平。

【德商银行：如果降息，匈牙利福林不太可能持续下跌】德国商业银行的Tatha Ghose在一份报告中称，匈牙利央行可能会在格林威治时间1300做出降息25个基点的决定，但这可能不会对福林产生持久的负面影响。他表示，市场已越来越多地反映了这一举措的预期，而且鉴于近期通胀数据低于预期以及通胀将进一步放缓的预期，此举是“合乎逻辑的一步“。他说，福林的任何贬值都不太可能持续，因为为应对通胀下降而降息并不一定意味着经通胀调整后的实际利率收窄。“相反，这代表着人们对通胀已得到控制的信心日益增强，而这最终应会支撑该国货币。“欧元上涨0.6%，至376.31福林。

【丹麦银行：欧元兑美元料将上涨，实际利差收窄】丹麦银行分析师Mohamad Al Saraf在一份报告中称，随着美国和欧元区经通胀调整的实际利率之差收窄，欧元兑美元在未来一年可能会上涨。他称，美联储可能会在6月份再次降息，随后在9月份再次降息。相比之下，欧洲央行可能会在2026年和2027年全年维持利率不变。他称，不断复苏的欧洲资产市场，以及随着对美国机构的信心减弱，投资者增加对美元走软风险的对冲，也应会提振该汇率。丹麦银行预计，欧元将在12个月内从目前的1.1845美元升至1.25美元。

【IMF：泰国需出台财政支持并降息以支持经济】国际货币基金组织（IMF）表示，泰国需要采取“精准调整”的组合政策来支撑正在放缓的经济，并敦促泰国实施有针对性的财政支持，同时进一步放宽货币政策。 IMF在其最新的第四条款磋商报告中指出，尽管货币政策调整仍应依据数据而定，但在多次降息后，实际利率依然偏高，因此仍有进一步宽松的空间。 报告称，财政与货币政策虽能在一定程度上起到作用，但仍需结构性改革，以扭转增长乏力的局面。 泰国央行在一份声明中表示，泰国当局基本认同IMF的评估，并重申将致力于审慎的宏观经济管理，以支持经济复苏。

【中信期货：黄金短线承压，交易重心回到利率路径】第一，新增就业与薪资数据均高于预期，失业率回落，强化劳动力市场韧性叙事，市场对年内宽松节奏的定价面临调整。第二，美元与收益率同步反弹，实际利率预期回升，对无息资产形成直接压制。第三，数据公布前债市收益率处于阶段低位，市场存在弱数据预期差，强数据触发反向对冲与多头获利了结，加剧价格波动。在就业与薪资未出现明确转弱信号前，降息交易难以单边演绎，金价或进入高位震荡与情绪反复阶段。中期仍取决于实际利率方向与美元趋势变化。（中信期货）

【中金：当黄金超过5500】 中金公司发布研报表示，开年短短一个月，黄金的表现就创下多项记录：1）上涨斜率几乎超出了所有人的预期，虽然看多黄金是市场的主流，但短短一个月内涨幅高达25%，还是80年代以来的首次，即便对于大多数黄金多头而言恐怕也始料未及；2）转眼间短暂超过5500美元/盎司后“满减”，一天之内跌幅超过10%，也是1984年以来的前所未见。 在这一急涨与暴跌交织的巨震面前，任何点位测算都显得苍白且无力，是因为：1）金价显然已超越单纯的基本面主导，所以传统的黄金测算模型如实际利率已经早早失效；2）影响更大的地缘与货币体系重构的宏大叙事又很难给出具体兑现的时间表，反而给人以短期可以任意遐想的空间；3）短期内黄金急涨有很大情绪和资金驱动，更使得节奏难以把握。 不过，抛开短期的急涨暴跌，黄金超过5500美元/盎司的确也是一个重要的分水岭，它标志着存量黄金的总价值（38.2万亿美元）已与美债的总存量相当（38.5万亿美元），这是上世纪八十年代以来的首次，意味着布雷顿森林体系解体后确立的全球以美元为锚、美元以美债为基础的大厦已出现一些松动迹象。

【策略师：实际利率仍然高企或为美联储很快降息提供理据】Global X的投资策略主管Scott Helfstein在一份报告中称，实际利率可能仍然过高，或将导致美联储很快再次降息。这位投资策略主管称：“这让我们相信，美联储的立场可能仍会比市场预期的更为偏宽松，并会在第一季度就再次降息。”Helfstein称，与此同时，市场可能受到基本面驱动，而且到目前为止，财报季的表现也符合市场的高预期，许多公司都重申了业绩预期。周三，美联储一如预期维持利率不变，此前该央行在连续三次降息后暂停了行动。