【美联储将被迫降息至2.25%？华尔街预言家：今年失业率恐飙至6%】有“华尔街预言家之称”的前美林证券首席北美经济学家罗森博格(David Rosenberg)近日表示，美国经济在2026年正面临重重困境，就业市场可能出现剧烈收缩，这将削弱经济前景，并迫使美联储采取戏剧性的激进降息行动。罗森伯格在接受采访时称：“(今年)最大的意外将是人们意识到劳动力市场并非在降温，而是在萎缩。”目前，美国失业率已从去年年初的4%攀升至了去年11月的4.6%。罗森伯格预计，失业率将很快突破5%大关，并表示“年底前很可能测试6%关口”。罗森伯格认为，尽管2025年美国政府长期停摆导致官方经济数据出现缺口，但已发布的劳动力市场报告清晰地显示裂痕正在显现。最近的一份报告显示，美国去年10月份的裁员率升至1.2%，为一年来的最高水平。虽然这仍处于较低水平，但它表明底部已经触及，且趋势正在上行。罗森伯格指出，裁员趋势正处于温和上行中。与此同时，他表示，招聘率则正“如热刀切黄油般骤降”。

【中信证券：预计美联储将在2026年1月暂停降息】中信证券研报指出，相较于11月市场对美联储降息预期呈现出的V型反转，关于发达经济体的宏观叙事在12月没有明显变化。美国11月失业率上升、CPI通胀意外降温，但二者都未改变市场对美联储的降息预期，中信证券海外宏观组和CLSA均预计美联储将在2026年1月暂停降息。欧元区经济景气继续回落，增长动能依旧较弱。在欧央行维持利率不变、德国上调发债规模和法国政坛不稳定的背景下，中信证券海外宏观组建议对长端欧债保持谨慎。日本央行2025年12月如期加息25bps，使政策利率达到三十年来新高的0.75%，中信证券海外宏观组和CLSA都预计日本政策利率将在2026年内达到1%。韩国增长前景趋于改善，通胀可能维持稍高于目标的增速，CLSA预计韩国央行将在2026年1月降息25bps。

【穆迪分析：美联储或于2026年上半年积极降息三次】穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi认为，劳动力市场疲软、通胀不确定性及政治压力将促使美联储在2026年初积极降息。尽管市场与美联储官员均预期明年仅会适度宽松，但Zandi预计美联储将在上半年实施三次降息，每次幅度为25个基点。 “进一步放松货币政策的背后，将是依然疲软的就业市场，尤其是在2026年初。企业需要更多时间才能确信，不断变化的贸易和移民政策及其他威胁不会使其措手不及，进而才会恢复招聘。”他补充道：”在此之前，就业增长将不足以阻止失业率进一步上升。只要失业率持续攀升，美联储就会降息。”Zandi的预测至少比市场与美联储的预期更为激进，后面二者均指向更缓慢的降息节奏。

【银河证券：黄金上涨逻辑将继续演绎】中国银河证券研报称，美联储降息、美元信用弱化、央行购金等因素作用下，黄金上涨逻辑将继续演绎。12月11日，美联储将基准利率下调25个基点至3.50%-3.75%，符合市场预期，年内已累计降息75个基点，且鲍威尔在新闻发布会中的表态整体温和偏鸽。近期，美联储降息相关言论密集，特朗普发帖要求下一任美联储主席在经济向好时降息，批评当前“好消息利空股市”的市场逻辑，强调低利率利好股市、经济与住房负担，称股市上涨或推动GDP大幅增长；美联储主席热门人选哈塞特认为美国降息节奏落后于全球央行，AI繁荣推增长且压通胀；美联储理事米兰警示，明年不继续降息或有引发衰退风险，失业率上升应促使持续降息，不过短期内经济下行概率低。美联储降息预期升温，流动性的边际宽松仍将助推金价。此外，美国加征关税引发多国贸易纠纷、地缘冲突持续爆发、美国债务信用担忧、以及美联储独立性恐将动摇，有望推动全球央行与投资者持续购入黄金以增加资产组合中黄金的配置比例。全球“去美化”实质化的推进，引发全球秩序、全球信用货币体系换锚的黄金上涨长期逻辑开始显现，将支撑黄金价格的中长期上涨趋势。

【芝加哥联邦储备银行预计美国 12 月失业率将达 4.6%】芝加哥联邦储备银行于周二发布预估数据称，美国 12 月失业率为 4.6%，与 11 月官方公布的失业率持平。经济学家表示，11 月的官方失业率或因政府停摆相关技术性因素出现偏差。美国劳工统计局将于 1 月 9 日发布 12 月官方失业率数据。经济学家预计，该数值将小幅回落至 4.5%。本月早些时候，美联储鉴于多数官员认为劳动力市场正走弱，决定下调政策利率，同时释放信号称，明年或将暂停进一步降息，以等待更多经济数据出炉。这一决策颇具争议，引发了三名官员的反对。本次议息会议的纪要将于周二晚些时候公布。

【专家：非专业投资者不宜深涉白银投资】国际金银价格近期成为市场焦点。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞近期判断，金价再次表现强势，一方面源于此前公布的美国11月失业率创四年来新高，以及美国11月核心CPI数据低于市场预期，显示美国劳动力市场在持续降温，强化市场对未来美联储宽松货币预期，加之美元走弱，对金价形成有利支撑；另一方面，日本央行如期加息，利空提前消化，资金回归黄金中长期配置。南开大学金融学教授田利辉28日对记者表示，当下普通投资者应“回归本质，保持敬畏”。首先，必须从根本上区分自身是作为“配置者”还是“交易者”。对于配置者，黄金是家庭金融资产的“压舱石”之一，其意义在于风险对冲而非博取收益，建议采用定投方式平滑成本，并严格控制整体仓位比例。对于交易者，则必须清醒认识到，当前价格已极度超前反映预期，市场脆弱性上升，应恪守止损纪律，尤其白银波动性是黄金的数倍，非专业投资者不宜深涉。其次，建议所有投资者审视自身的投资组合，金银的仓位不应挤压对成长性资产的长期布局。（央广网）

【穆迪首席经济学家：美联储2026年可能会多次降息 但并非因为经济突然向好】穆迪首席经济学家马克·赞迪并未反驳美联储明年将继续降息这一乐观预期，而是呼吁市场保持耐心。 赞迪在近期发言中表示，美联储2026年可能会多次降息，但其原因并非经济蓬勃发展，而是他认为当前经济正处于一种微妙的平衡状态。 经济增长势头得以保持，裁员规模维持低位，外界长期热议的经济衰退并未到来。但与此同时，就业岗位新增速度放缓，失业率小幅攀升，通胀率仍高于美联储的舒适区间。 在赞迪看来，这种矛盾的组合意味着未来美联储将采取渐进、谨慎的降息路径，而非激进的降息周期。 赞迪在接受采访时表示，他认为美联储未来会多次降息，但这并非因为经济突然向好。赞迪将当前的美国经济状况描述为“脆弱增长”，他表示，表面亮眼的国内生产总值（GDP）数据并不能反映经济的全貌。 赞迪认为，当前的消费者物价指数（CPI）实际更接近3%，而非美联储设定的目标水平，这一状况将直接影响政策制定者的降息节奏。