2025-12-29 12:25
市场,央行,国际
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【白银价格高台跳水，振幅超10%机构称贵金属牛市并未结束】12月29日早盘，现货白银价格一度突破83美元/盎司，涨幅近6%，随后快速跌落至75美元附近，维持窄幅震荡走势。截至10:09，跌2.03%，报77.72美元/盎司，年内涨超160%，显著跑赢黄金涨幅。中辉期货提醒，当前白银已进入严重超买区间，后续或快速回调释放压力，或通过高位横盘缓慢消化涨幅。然而，这并不等于牛市结束，因为支撑贵金属长期上涨的逻辑并未改变——美联储降息周期开启、全球央行购金持续、地缘风险升温以及对货币信用的长期担忧。（21财经）
2025-12-26 08:29
市场,观点
【中信证券：2026年大类资产展望】中信证券研报称，2026年大类资产环境或呈现流动性边际宽松与经济温和修复的特征，我们推荐商品>股票>债券。权益方面，我们预计2026年万得全A全年涨幅5%-10%；港股预计迎来业绩触底反弹+第二轮估值修复的戴维斯双击行情；美股在中期选举年“财政+货币”双宽松背景下，料将延续基本面增长动能。债券方面，我们预计10年期中债收益率全年运行区间为1.5%-1.8%，节奏先下后上；10年期美债收益率或维持3.9%-4.3%的区间波动。商品方面，原油供需格局由过剩转向平衡，布伦特原油全年或在58-70美元/桶区间震荡；黄金在流动性宽松与地缘风险支撑下延续强势但涨幅趋缓，有望冲击5000美元/盎司；铜则在供给约束与电力需求驱动下具备强支撑，预计均价有望上涨至12000美元/吨。汇率方面，人民币或进入温和升值周期，美元兑人民币汇率中枢有望逐步向6.8靠拢。
2025-12-26 07:45
市场,观点,央行,国际
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【中金：建议维持超配黄金，把握短期波段机会与流动性外溢机会】中金指出，今年黄金涨幅较大，估值偏高，2026年初美联储宽松预期阶段性退坡，或成为风险来源。考虑到明年美联储最终仍会重新加速宽松，因此如果明年初金价发生明显回调，可能是逢低增配的机会。黄金大幅上涨之后，近期铜、白银等商品也有强劲表现，部分反映黄金流动性外溢效应。除此之外，商品还可以对冲地缘风险与美国经济过热风险，我们建议把商品上调至标配，尤其看好有色金属。与此同时，我们提示白银等金属相对黄金市场规模更小，流动性更差，如果明年黄金出现波动，回调风险同样更大，建议做好风险控制，避免盲目追涨。
2025-10-20 03:31
市场
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【多因素推动资金持续涌入 黄金类ETF“吸金”又“吸睛”】上周，国际金价再度走强，盘中一度刷新纪录。黄金类ETF的管理规模同步扩张，投资热度明显升温。多家公募机构认为，本轮金价攀升受地缘风险、全球信用体系和资金流动性等因素共同推动，全球央行与机构资金持续增持，进一步强化了黄金的上涨逻辑。展望后市，业内人士认为，尽管短期或面临高位震荡，但中长期支撑因素仍在，黄金作为核心资产配置的重要性和韧性持续凸显。（证券时报）
2025-10-16 06:00
市场,央行,国际
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【基本面利空持续发酵国际原油价格弱势恐难改】进入10月，国际原油市场风云突变，一改三季度区间震荡态势，出现破位大跌行情。其中,布伦特原油期货最低一度下探至61.5美元/桶，美国WTI原油期货一度跌破58美元/桶，均创下今年6月初以来新低，本月累计跌幅均超5%。 业内人士表示，短期而言，国际贸易局势的不确定性可能引发市场情绪波动，对原油价格形成扰动。从宏观层面看，全球经济弱复苏但未陷衰退，美联储预防式降息虽然为原油提供一定流动性支撑，但仍难以扭转原油基本面利空态势；地缘因素上，加沙停火协议减弱地缘风险支撑，且“欧佩克+”持续推进石油增产，供应端压力增大，而需求端面临季节性下滑，原油市场供大于求的局面渐显，这将对油价中长期走势构成压制。（中证报）
2025-10-15 16:50
市场,央行,国际
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【中邮证券李帅华：多重驱动因素推动 黄金长期上行的趋势或仍将持续】近期，黄金价格持续走强。中邮证券有色新材料首席分析师李帅华做客时报会客厅表示，短期来看，三个因素驱动金价走强。第一，9月美联储降息，释放了流动性，吸引交易性资金涌入黄金市场；其次，全球地缘冲突加剧，推升避险情绪；第三，各国央行加速多元化储备以对冲美元信用风险，黄金ETF持仓量持续增长。此外，美联邦政府“停摆”，进一步刺激市场避险情绪。李帅华认为，长期来看，首先，美国财政赤字与债务风险难以短期间解决。在高利率下美国国债利息负担加重，加剧市场对美元信用的担忧，推动各国央行持续购买黄金的需求。其次，在贸易摩擦等因素削弱美元主导地位，黄金作为避险资产的战略价值凸显。最后，国际地缘冲突、中东局势等地缘风险短期内难以消退，支撑黄金避险的长期属性。若上述变量（如财政赤字、去美元化、地缘冲突）未发生显著逆转，黄金长期上行的趋势仍将持续。
2025-10-08 08:17
市场,国际
【亚市早盘油价上涨 地缘风险持续扰动供应局面】亚洲市场早盘，原油价格上涨，地缘政治风险持续扰动供应格局。近月交割的西得州中质油期货上涨0.6%，至每桶62.11美元；近月交割的布伦特原油期货上涨0.5%，至每桶65.80美元。 凯投宏观经济学家基兰-汤普金斯在最新市场评论中表示，俄乌冲突近几个月已进入一个新阶段，乌克兰正对俄罗斯的石油行业展开猛烈的远程无人机打击行动。“迄今为止对俄罗斯炼油和出口能力造成的损害，以及出现更严重干扰的可能性，表明油价面临的上行风险已经增加，”这位资深气候与大宗商品经济学家补充说。
2025-09-04 08:30
市场,观点,央行,国际
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【中信证券：预测年底金价有望超过3730美元】中信证券研报称，4月底以来黄金处在震荡市中，我们认为是关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。关税的预期好转可能暂告一段落，而对滞胀的影响可能刚开始体现；年内地缘风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。
2025-08-19 22:03
观点
【国际金融机构看好中国股市 中国股市点燃海外资金热情】对于近期A股的表现，一些国际金融机构分析表示，多项稳经济政策逐步落地，上市企业估值修复和业绩预期向好，这些因素共同驱动A股上行。高盛中国股票策略分析师付思表示，国内最近各个方面的政策在一定程度上都是有利于股票市场的表现。最近更多的海外长线资金，包括养老金、长期全球配置的主动性资金，都在进一步沟通中国市场的投资的机会。分析师还指出，中国股市的大部分权重资产估值相较历史水平仍处于低位，相比美股大型科技企业的高市盈率，A股蓝筹股更具性价比，且企业盈利预期的改善将推动估值修复。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭称：“我继续看好中国证券资产前景，理由包括潜在的外资流入，国际地缘风险因素和关税问题趋于稳定以及中国针对内卷式竞争推出的供给侧改革。” （央视财经）
2025-08-10 17:08
市场,观点,国际
【中信证券：若美俄会谈仅就短期停火达成共识 对大类资产的影响或表现为短期情绪反应】中信证券研报表示，美俄元首或将于8月15日举行会谈，俄乌冲突可能出现关键变局。俄乌和谈或需要分步推进，围绕是否停火、领土控制权、是否解除对俄制裁、乌克兰战后安全安排、美国对欧战略等问题依次展开。此轮美俄元首会晤可能优先聚焦停火等短期目标，其他目标有待后续观察。对大类资产而言，若此次美俄会谈仅就短期停火达成共识，则对大类资产的影响更可能表现为短期上的情绪反应，如黄金、原油和美元的地缘风险溢价或阶段性回落，欧股和美股等权益资产风险偏好或短期上行。而若后续在解除对俄制裁等问题上取得实质性突破，或对大类资产带来更实质性的影响，如部分商品的供给端扰动。
2025-07-31 21:09
公司,市场
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【全球央行二季度购金放缓 央行小幅放缓购金步伐】近期，金价持续在每盎司3300美元附近震荡，在5月突破3500美元后便显得乏力。黄金股风向标老铺黄金亦从前期高点下跌近30%。 7月31日，世界黄金协会发布的二季度全球黄金需求报告显示，“购金主力军”全球央行的购买量有所放缓，全球央行在二季度净购金166吨，增储量同比减少21%。不过，中国人民银行二季度净购金6吨，上半年累计增储19吨，截至6月，连续8个月增持黄金。 人民币计价黄金在2024年大幅上涨28%后，2025年继续飙升，前6个月涨幅超过24%。随着关税和地缘风险的降低，短期回调在所难免。世界黄金协会中国区CEO王立新表示，二季度央行购金较一季度小幅放缓，但上半年总体维持在五年平均水平以上，较十年平均高出40%以上，预计未来仍将成为购金主力。他也提及，“黄金+”策略即业绩基准或资产配置策略中配置5%以上黄金的多资产组合，开始被更多中国保险、私募等机构关注。（第一财经）
2025-07-15 11:02
市场,国际
【原油弱势波动致零售限价下调窗口开启】本计价周期（7月1日24时-7月15日24时），在中东地缘风险缓解，且欧佩克+额外增产共振下，原油供需趋于宽松，导致国际油价区间弱势波动，均值环比下滑。国内测算的原油变化率持续负值波动，今日24时，本轮成品油零售限价下调窗口开启，或遇年内第六次下调。卓创资讯分析认为，由于美国持续处于需求高峰，市场预期石油去库，因此美原油下方65美元位置支撑依然有效，需关注预期修正后油价下跌延续性。据卓创数据模型显示，重新计算后的原油变化率正值低位运行，对应上调幅度仅有10元/吨，因此下轮调价存较大不确定性，调价窗口在7月29日24时。（卓创资讯）
2025-07-11 05:00
观点,央行,国际
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【风险溢价有限 产能加速释放 下半年国际油价下行压力加大】石油输出国组织今年以来第4次决定增产——近日，欧佩克和非欧佩克产油国中的主要产油国（下称“欧佩克+”）决定8月日均增产54.8万桶。7月9日，第9届欧佩克国际研讨会在维也纳开幕，此举再度引发国际市场对原油价格的密切关注。就在3个月前，美国关税政策让国际油价一夜跌穿60美元/桶的心理防线。如今，关税谈判的“达摩克利斯之剑”依然高悬，以伊冲突虽暂告平息，但美联储降息预期重燃，多重因素交织下国际原油市场下行压力加大。展望下半年，专家表示，市场供需剪刀差正在形成，地缘风险溢价逐渐减少，预计国际油价中枢将整体下移。（上证报）
2025-07-10 08:09
观点,国际
【光大证券：OPEC+超预期加速增产，下半年油运景气有望回升】光大证券研报表示，展望下半年，油运市场受原油消费需求疲软和OPEC+增产两方面因素影响。预计原油消费需求方面的扰动因素较少，当前需求有望随贸易冲突缓和以及宏观经济向好实现边际改善，而OPEC+的超预期增产有望持续提振原油运输需求，2025年下半年油运景气有望回升。长期来看，随着非OPEC+国家原油市场份额的提升，西非、巴西、美国及挪威等国原油运输需求有望持续增加，叠加中东地缘风险隐忧，原油运输格局有望重塑，运距的增加有望使原油运输需求进一步扩充，油运具备长期景气基础。
2025-06-23 07:48
观点,国际
【华泰证券：港股增配机会仍需耐心 】华泰证券指出，在前期涨幅较大且速度较快的情况下，上周港股受地缘风险、本地流动性隐忧及AH交易回摆三重扰动触发回调，但展望看无需过度担忧：1）目前地缘问题可观测但难预测，基准情形下特朗普政府的外交政策也遵循“美国优先”原则，“威慑+谈判”带来波动，局面进展仍需观察；2）港汇触及弱方保证是技术性压力，HIBOR回升或止于中低区间，且流动性收紧的压力更多在本地中小盘股；3）AH溢价再扩张的基本面支撑不足，短期或仍在此前测算的128附近波动。配置上，短期高股息+必需消费可以作为防御性板块配置，三季度市场波动反而创造对科技（科技升级趋势性下的硬科技，互联网及AI）、消费（地产周期下半段的消费潜力修复，如互联网消费，医药，大众消费如个护、乳品及农林牧渔等）的增配机会。
2025-06-23 07:33
观点,国际
【华泰证券：内外约束仍存，等待风险偏好改善】 上周，A股缩量调整。华泰证券认为，短期，风险偏好或不具备改善基础，建议控制仓位。总量上，国内，高景气的消费难以外推，地产调整、出口放缓的压力逐步显现，而财政宽松力度边际收敛，对冲意愿和力度待观察。海外，三季度是美国财政和美债风险的集中发酵期，中美谈判进展、地缘风险等放大不确定性。结构上，第一，分化度收敛，主动选股更难。第二，前期强势板块短期性价比下降，其他板块承接能力不足。第三，哑铃策略两端缩圈，脆弱性上升。中期，中国资产重估行情将持续演绎。配置上，短中期逻辑兼具的大金融仍是底仓，重点关注保险。产业周期有望加速或基本面有望反转的弹性品种建议分步吸筹，重点关注创新药、AI（PCB、游戏），军工等。
2025-06-19 06:10
市场,国际
【分析称地缘风险影响加剧，油运价格或将上行】多位航运及大宗商品研究人士表示，短期内油运价格将迎来上涨行情，后续运费走势将取决于局势升级程度以及伊朗可能对霍尔木兹海峡采取的行动。波罗的海交易所发布的原油运输指数（BDTI）显示，6月16日运价指数收于987点，涨幅为6.36%。仅6月13日和6月16日两天的上涨就使该指数从近期低点重新回到1个多月前的水平。克拉克森研究运费市场信息显示，上周VLCC（超大型油轮）运费大幅上涨，中东-中国航线运费从上周初WS（世界油运运价表体系）40上涨至上周五的WS58.5，这推动该航线上2010年建造的VLCC即期市场日收益从20000美元/天升至35000美元/天以上。（上证报）
2025-06-18 14:48
公司
【军工股领涨 后市行情会否持续扩散？】军工股领涨，后市行情会否持续扩散？巨丰投资首席投资顾问张翠霞认为，地缘风险冲突加剧，将强化军贸板块演绎主升浪；深圳市安卓投资有限公司首席策略研究员刘翀认为，军工中期成长空间已开启，短期关注防护装备；九方智投首席投资顾问余扬认为，分化加剧，军工板块进入高低切节奏。（第一财经）
2025-06-17 20:25
公司,市场,观点,国际
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【美股冲顶遇“暗礁” 华尔街在地缘风险中趋于保守】中东地区日益紧张的局势加剧了市场对通胀和美国降息时机的担忧，促使至少一家华尔街公司对美国股市再度攀升至历史高位的前景转为谨慎。尽管因市场预期伊朗与以色列冲突不会升级为全面战争，标普500指数周一上涨，但摩根大通的交易部门已放弃对美国股市的战术性看涨立场，指出风险加剧且回调可能性增大。““尽管今年以来逢低买入的心态很强，投资者也因忽视负面消息而获利，但我们认为现在是时候降低风险敞口了”，摩根大通全球市场情报主管Andrew Tyler表示。他此前准确预测了4月至今的数周股市上涨行情。“从市场头寸来看，无论以色列与伊朗局势如何，市场已为回调做好准备，”他周一早间向客户表示。
2025-06-11 08:24
观点,国际
【中信证券：建议关注地缘因素对锡、镍、稀土等战略小金属矿产的供给扰动】 中信证券指出，地缘风险事件扰动矿产供给，进而对相关金属价格形成催化，可能成为影响金属价格的交易主线之一。其中，小金属兼具产量小且供给集中度高的特点，更易受供给国地缘事件冲击。通过分析九种战略性小金属的全球主要供给国地缘形势，认为存在四类潜在风险。进一步分析发现，缅甸的国内冲突、刚果（金）的边境局势、中国的反制裁政策以及印尼的资源保护政策的潜在扰动值得重点关注。具体到品种上，建议关注地缘因素对锡、镍、稀土等战略小金属矿产的供给扰动。