【银河证券：PPI年内高点或将临近 价格传导仍待修复】银河证券认为，PPI年内高点或将临近，价格传导仍待修复：预计7月PPI极有可能为PPI同比读数的阶段性高点。一方面，当前原油价格已经接近冲突前水平，尽管仍受美伊局势扰动而反复，但若未出现原油供给和运输通道的实质性中断，地缘风险溢价对油价的支撑或更多表现为短期脉冲，石化产业链对PPI的拉动将边际减弱，甚至转为拖累。另一方面,PPI-CPI的剪刀差仍在扩大，反映上游涨价向下游终端传导不畅。本轮价格上行更多集中在成本端和部分景气行业，终端需求承接能力仍然不足，企业向居民消费端转嫁成本的能力有限，制约工业品价格的上行动能。

西德克萨斯轻质原油亚太开盘下跌 0.4%，报 71.81 美元，交易商评估伊朗地缘风险。

【旺季前置补库行情见顶，业内人士称集运期货仍存回调空间】前期一路“狂飙”的集运指数（欧线）期货，近期踩下“急刹车”。文华财经数据显示，自6月11日盘中创下4096点阶段高点后，集运指数（欧线）期货主力连续合约震荡回落，7月7日盘中最低触及2412点，区间累计跌幅超四成。业内人士表示，前期集运指数（欧线）期货强势上涨，主要是由地缘冲突、运力受阻、燃油和保险成本抬升、旺季发运前置等因素共同推动。而近期高位回落，则与地缘风险边际缓和、船公司新开舱报价不及市场预期、2026美加墨世界杯发运潮结束以及部分运力外溢有关。展望下半年，市场交易主线正由地缘风险、旺季需求形成的上行支撑，切换为受运力集中投放、终端需求走弱影响的下行压制，欧线运价上行空间或受限制，中期走势将偏弱。（中证报）

【新闻分析｜地缘风险与供需博弈或致油价持续波动】美军8日对伊朗发起攻击，给双方停火协议再添不确定性，引发国际油价大幅上涨，布伦特原油价格盘中上行至每桶约78美元，涨幅超5%。有分析指出，尽管地缘冲突再次推高油价，但“欧佩克+”增产、全球需求偏弱和非欧佩克产油国产量增长等共同推高市场供应宽松预期，国际油价中长期面临下行压力。一旦局势有所缓和，国际原油市场运行逻辑将不可避免地从战时供给短缺向供需再平衡转化。（新华社）

【沙特阿美大降价争夺亚洲买家 国际原油市场供应过剩预期升温】近日国际原油供应商相继下调售价。随着霍尔木兹海峡逐步恢复通航，市场地缘风险担忧显著降温，布伦特原油价格大幅回落，国际动力煤价格也重回冲突爆发前的水平。 7月6日，全球最大原油生产商沙特阿美大幅下调8月亚洲市场阿拉伯轻质原油售价，意在吸引亚洲买家。多家国际机构看空下半年油价，花旗预计布伦特原油年底或下探至60美元/桶。（证券时报）

【中东地缘风险溢价消退，迪拜股市将创一年最佳季度表现】中东冲突停火吸引投资者回流，迪拜股指有望录得近一年来表现最好的一个季度。迪拜金融市场综合指数二季度（4-6 月）累计上涨约 11%，抹平 2026 年年内跌幅，但指数点位仍远低于冲突爆发前水平。富兰克林邓普顿中东与北非股票投资主管萨拉赫・沙马表示，若达成永久停火协议，叠加本地强有力政策配套，迪拜有望重新恢复对人口与资本的吸引力。

【招商证券：铜价短期关注流动性收紧与地缘风险变化 中长期仍看供需格局演变】招商证券发布研报称，随着AI驱动的数字基础设施建设与全球能源电气化进程加速，铜的角色正在从周期性工业金属逐步转向具有战略属性的关键矿产资源。当前铜价仍处于历史高位，两大交易所年初至今均上涨近10%。展望后续，该行认为全球流动性、美伊局势以及供需基本面将成为影响铜价走势的三条核心主线：短期关注流动性收紧与地缘风险变化，中长期仍看供需格局演变。

【现货挺价推升集运欧线 后市需看涨价落地成色 】沉寂多时的集运指数（欧线）期货，近期又“热”了起来。4月中旬以来，集运指数（欧线）期货2606合约从低位一路反弹，5月22日盘中最高触及3120点，较4月15日盘中低点上涨超六成；2607合约也不甘落后，5月以来累计涨幅超过三成。不过，快速拉升之后，本周相关合约转入高位震荡。业内人士表示，本轮集运指数（欧线）期货走强，并不是简单的“旺季来了”，而是现货挺价、旺季前置、航司控舱、绕航持续、燃料油成本抬升以及资金情绪共振的结果。当前，现货涨价和舱位偏紧仍对盘面形成支撑，但部分利多预期已提前反映在价格中。后续行情能否继续走强，还要看6月中上旬涨价预期能否兑现、7月航司报价是否继续上调，以及地缘风险和运力管理力度是否延续。（中证报）

【中信证券李春波：全球投资者对韧性与安全的偏好提升 成为中国资本市场价值重估重要基础】中信证券执行委员、中信证券国际董事长李春波指出，全球投资者正对韧性和安全给出更高溢价，随着地缘风险影响的加深与国别的分化，投资难度的上升将提升全球投资者对韧性与安全的偏好，这也将成为中国资本市场与实物资产价值重估的重要基础。

【银河证券A股策略：外部不确定加强 内生主线强者恒强】银河证券A股市场投资展望指出，美联储货币政策预期偏紧、地缘风险扰动持续，共同构成市场的外部约束。本周（5月18日—5月22日），A股盘面呈现震荡分化特征——周内行情波动放大、资金分歧加剧、板块轮动加速。但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化。本周剧烈波动并非趋势转向信号，更多属于行情中途的资金博弈与情绪释放。外部宏观扰动、板块加速轮动与短期获利兑现共同放大了行情波动，但科技主线依然延续强势，市场增量资金充裕的基础未发生根本性变化，后续可继续围绕主线挖掘结构性投资机会。配置机会方面，关注一：强者恒强，坚守科技景气主线，TMT与中游制造是修复的主攻方向，随着高位题材分歧加大，板块内部切换节奏加快，重点聚焦通信设备、算力、存储、半导体、计算机设备、电力设备、储能等。关注二：修复动能向资源品和部分消费服务扩散，包括受益于PPI回升与涨价逻辑的基础化工、有色金属、建筑材料、钢铁等，同时消费细分领域受益于景气修复与政策支持。关注三：地缘冲突反复博弈中的能源及替代性需求主题、防御性板块，关注煤炭、新能源、金融、公用事业等。

【上海航交所：原油运价高位震荡】5月16日，上海航运交易所发布的中国外贸进口油轮运输市场周度报告显示，未来数月全球商业原油库存可能继续下降，从而支撑国际油价维持高位运行。沙特方面表示，其原油产量已经下降至1990年以来最低水平，叠加中东地缘风险，油市未来供应紧张的预期进一步增强。本周布伦特原油期货价格上涨，全球原油运输市场VLCC型油轮运价高位盘整，中国进口VLCC运输市场运价高位震荡。

【阿吉特回应霍尔木兹海峡航运承保 定价未定仍在审慎微调】针对霍尔木兹海峡船只航运承保问题，阿吉特直言核心只看定价。这类地缘风险承保变量复杂、不可控因素多，行业普遍难以精准定价承保。伯克希尔小幅参与相关项目布局，已设定自身可接受的舒适价格区间，但目前尚未出具任何正式保单，条款与风控条件仍在微调优化。相关承保决策仍任重道远，只有价格、风险、条款全部匹配自身风控标准，才会落地正式承保动作，坚持不迁就市场、只遵从自身定价与风控纪律。

标普：油价上涨反映出石油供应中断持续时间延长，地缘风险溢价抬升，因美伊和谈仍陷入僵局。