2023-10-24 10:26 观点

【原油开始拐头了吗？】光大期货点评：隔夜原油大幅回落，巴以冲突点燃中东火药桶，原油供给脆弱性凸显，风险资产或提前交易衰退题材，本周以来，各国呼吁和平解决争端，风险情绪降温，原油风险溢价下移。欧盟领导人呼吁冲突在本周“人道主义暂停”，伊朗等六个国家外长，召开“3+3”国家外长会议，强调应和平解决争端，强调需立即停止针对无辜平民的袭击行为。巴以冲突爆发已有半个月时间，影响力度不及俄乌冲突，局势尚未进一步扩大，预期地缘事件会反复，难言原油脱离地缘政治风险。供给扰动仍在，主产油国保持减产节奏、库存意外下滑、委内瑞拉供给上升难度大。另外，国庆期间美债收益率飙升压制原油价格，当前美长债升破5%，股指、原油风险资产价格回落。整体来看，地缘风险叠加宏观扰动，原油短期以震荡思路对待。

2023-10-23 23:34 行业,市场

【成品油调价窗口周二开启，预计每吨汽柴油价格将下调80元】 成品油调价窗口将在周二（10月24日）24时开启。本计价周期内（10月11日0时至10月24日24时），尽管巴以冲突带来的地缘风险加深了市场对原油供应短缺的担忧，但参考原油变化率仍处于负值区间，成品油零售限价大概率“压线”下调，也有一定的概率搁浅。据金联创测算，截至10月23日（第九个工作日）变化率为-1.02%，参考油种均价89.1美元，对应国内汽柴油下调80元/吨。而若此次下调最终兑现，这将是2023年第八次成品油价格下调，同时也是下半年的第二次下调，实现了“二连降”。（证券时报）

2023-10-09 10:20 观点 🔥🔥

【国泰君安：避险情绪升温，贵金属或有上升空间】国泰君安大宗商品周报指出，美联储可能面临超预期的通胀粘性，这为美联储继续提高利率对抗通胀提供支持，进而压制大宗商品需求，制约价格继续上行。但利率飙升反过来也会打压资产价格，使金融市场承压，从而抑制经济，可能会形成负反馈。此外，利率的快速飙升也在短期增加了金融系统的脆弱性。“金融风险总是在意想不到的事件，以意想不到的方式爆发。”需要警惕利率快速飙升对经济和金融的负反馈。但海外地缘风险扩大与升级，石油价格或出现脉冲风险，同时黄金等避险资产受欢迎程度提高，金价或仍有上升空间。

2023-04-03 14:40 行业,观点

【信诚全球商品主题基金：原油价格波动中枢或将重回80-90美元】信诚全球商品主题基金经理顾凡丁认为，近五年以来原油行业的弱资本开支周期形成了产能瓶颈，海外经济走弱压制了需求，使得当前原油处于“供需双弱”的市场格局。本次欧佩克未经过正式会议的讨论就形成了一致性方案，结合近期沙特和伊朗外交关系转好，我们认为在全球经济步入衰退和地缘风险不断累积的当前阶段，中东地区国家正在采取措施减缓内部矛盾，并在原油生产问题上展现出了团结，欧佩克对于原油供给的掌控力得到进一步加强。综合来看，本次欧佩克的减产计划超出了市场预期，对国际原油的供需格局或产生方向性转变，重新开启供不应求的时间窗口，油价产生上行压力。在不考虑基本面以外因素的情况下，我们预计布伦特原油价格波动中枢或将重回80-90美元。

2023-02-27 14:38 行业,市场,观点

【中信建投：布局一季报向好方向，新能源短期不宜再过度悲观】中信建投指出，两会临近，市场进入观察等待期，海外数据超预期带来紧缩压力；城投债、地缘风险可能带来阶段性上升扰动，春季行情进入较难赚钱的鱼尾阶段。结构上回归基本面，配置适当向一季报业绩向好方向偏移，包括：1）开工旺季投资链及涨价链品种；2）部分消费及医药；3）景气的新能源方向：储能订单饱满，光伏产业链经前期降价后排产上行，汽车特斯拉链/新技术方向逆势量增等。尤其值得一提的是，结合预期估值考虑，前期落后的新能源方向短期不宜再过度悲观。

2023-02-27 07:16 观点

【中信建投：春季行情进入鱼尾阶段】中信建投研报指出，轮动加速，两会临近，市场进入观察等待期，海外数据超预期带来紧缩压力；城投债、地缘风险可能带来阶段性上升扰动，春季行情进入较难赚钱的鱼尾阶段。结构上回归基本面，布局一季报向好方向，有季报支撑的新能源方向亦不宜过度悲观。

2023-01-16 05:30 市场,国际 🔥🔥🔥

【分析师：国际金价2023年全年或先抑后扬】业内人士称，从避险角度看，在全球经济下行预期下，国际地缘风险仍存，利好国际金价；从美联储货币政策角度看，其大概率将加息到5%的水平并在该水平维持较长一段时间，该时期内国际金价仍然有显著估值压力，但当美联储货币政策预期转向宽松时，国际金价也将持续上涨，但上涨幅度取决于美国经济的衰退深浅程度及与之匹配的货币政策宽松程度。一德期货贵金属分析师张晨张晨预计，国际金价在2023年或总体呈现先抑后扬走势，全年外盘金价波动区间可能为1700美元/盎司至1950美元/盎司。（证券日报）

2022-11-07 08:00 观点

【中金：资金面积极信号增多，中期市场机会逐步大于风险】中金公司研报认为，结合近期的资金特征，市场换手率、两融交易和新增个人投资者等指标反映市场交易情绪降温较为充分，公募基金尽管仓位不低但对热门赛道配置的拥挤度明显下降，外资阶段净流出也达到历史阈值并可能暂告段落，私募和险资的权益仓位也降至阶段偏低水平，可能意味着短期市场下跌动能已得到较为充分释放。综合来看，我们认为A股市场近期调整后，部分指标具备偏底部特征，当前的估值和股权风险溢价可能预示中期市场具备一定吸引力。当前时点来看，内外部可能仍有一定不确定性，投资者的预期改善需要更多积极催化因素支持，如前期政策发力向实体经济传导能否更加顺畅，尤其是国内房地产和消费等政策支持的成效体现、海外紧缩和地缘风险的影响能否明显缓解。中期来看，中国内需潜力大、政策约束相对少、改革与挖潜空间足，只要政策适度发力，从6-12个月的角度市场机遇大于风险。

2022-10-30 16:28 宏观,A股

【中金策略：A股中期市场机遇大于风险】中金策略研报指出，市场部分估值和情绪指标已经处于历史较为极端位置，对后续市场环境不必过于悲观。后续市场转机可能需要关注主要矛盾缓解及更多潜在的催化剂，即前期的政策发力向实体经济传导能否更加顺畅，尤是国内的房地产和消费等领域的政策支持对于主要矛盾的改善成效仍能否体现、海外紧缩和地缘风险的影响出现明显缓解等。中期来看，中国内需潜力大、当前政策约束相对少、改革与挖潜空间足，如果政策及时适度发力，从6-12个月的角度看市场机遇大于风险。建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长板块当前整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察，自下而上把握结构性机会，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。三季报业绩接近尾声，关注业绩可能超预期的细分领域。

2022-09-07 14:17 观点

【嘉实基金刘斌：坚定看好半导体设备材料零部件板块未来五年的投资机会】嘉实基金增强风格投资总监、嘉实中证半导体指数增强基金经理刘斌表示，前期半导体板块涨幅比较大，主要因为在地缘风险和美国芯片法案的刺激下，全球各个国家都在重构自己的半导体产业链，带来了半导体板块中偏上游的半导体设备材料板块显著的上涨。坚定看好半导体设备材料、模拟芯片和汽车半导体三大细分赛道投资机会。

2022-07-11 08:15 观点 🔥🔥

【中金：通胀短期难致货币收紧 未来高度需视财政力度】中金研报认为，猪油共振，PPI与CPI高于预期。往前看，猪油共振上行斜率或将放缓。猪价方面，压栏改善后涨势或平抑。工业大宗方面，国际看，衰退担忧正在取代地缘风险，油气煤、黑色有色金属价格均有所回落。国内看，在财政增量政策加码、基建发力之下，黑色和建材需求或有支撑，但铁矿供给增加、地产供给修复仍将偏慢，价格回升或仍将偏温和。CPI或将破3%，短期尚难致货币收紧，未来高度需视财政力度。猪周期上行叠加低基数，中金认为三季度CPI同比或将破3%。

2022-07-11 07:58 观点 🔥🔥

【中金：三季度CPI同比或将破3%】中金研报指出，往前看，“猪油共振”上行斜率或将放缓。猪价方面，压栏改善后涨势或平抑。工业大宗方面，国际看，衰退担忧正在取代地缘风险，油气煤、黑色有色金属价格均有所回落。国内看，在财政增量政策加码、基建发力之下，黑色和建材需求或有支撑，但铁矿供给增加、地产供给修复仍将偏慢，中金认为价格回升或仍将偏温和。CPI或将破3%，短期尚难致货币收紧，未来高度需视财政力度。猪周期上行叠加低基数，中金认为三季度CPI同比或将破3%。

2022-07-11 07:50 观点 🔥🔥

【中金：通胀短期难致货币收紧，未来高度需视财政力度】中金研报指出，往前看，“猪油共振”上行斜率或将放缓。猪价方面，压栏改善后涨势或平抑。工业大宗方面，国际看，衰退担忧正在取代地缘风险，油气煤、黑色有色金属价格均有所回落。国内看，在财政增量政策加码、基建发力之下，黑色和建材需求或有支撑，但铁矿供给增加、地产供给修复仍将偏慢，中金认为价格回升或仍将偏温和。CPI或将破3%，短期尚难致货币收紧，未来高度需视财政力度。猪周期上行叠加低基数，中金认为三季度CPI同比或将破3%。

2022-06-13 10:16 央行,其他 🔥🔥

泰国央行行长：地缘风险已经增加。需要建立缓冲保护经济。

2022-06-01 08:07 市场,观点

【中金公司：港股下半年下行空间有限，上行空间进一步打开有待更多积极催化因素】中金公司研报指出，港股下半年下行空间有限，上行空间进一步打开有待更多积极催化因素。其中稳增长政策持续发力，后续政策进度和力度更为关键。海外不确定性仍是主要的波动源；关注海外紧缩、地缘风险、监管和疫情不确定性。估值处于低位，南向资金持续流入是港股的优势所在。配置建议：从现金流中寻找确定性；关注高股息、优质成长和稳增长主线。

2022-05-27 07:20 市场

【国际能源“紧平衡”再生变 天然气期价创近14年新高】亚洲时段5月25日晚间，美国天然气期价一度创出了9.437美元/百万英热的历史新高，这也是自2008年以来的最高点。多位分析人士表示，今年以来国际能源供需在紧平衡状态下再度生变，以原油和天然气为主导的能源类商品价格波动较大，一方面是受国际宏观经济扰动，另一方面则是地缘风险的直接影响。目前国际能源类商品供需格局仍不稳定，尤其是欧盟各国正在调整对俄罗斯高度需求，能源类价格短期或难以平稳。以天然气价格为例，在库存下降和电力需求提升下，美国天然气价格仍将维持高位。（证券日报）

2022-05-27 00:52 市场,国际

【国际能源“紧平衡”再生变，天然气期价创近14年新高】亚洲时段5月25日晚间，美国天然气期价创出了9.437美元/百万英热的历史新高，这也是自2008年以来的最高点。多位分析人表示，今年以来国际能源供需在紧平衡状态下再度生变，以原油和天然气为主导的能源类商品价格波动较大，一方面是受国际宏观经济扰动，另一方面则是地缘风险的直接影响。目前国际能源类商品供需格局仍不稳定，尤其是欧盟各国正在调整对俄罗斯高度需求，能源类价格短期或难以平稳。以天然气价格为例，在库存下降和电力需求提升下，美国天然气价格仍将维持高位。（证券日报）

2022-05-05 08:12 观点 🔥🔥

【中金：维持黄金价格底部1700美元/盎司的判断】中金公司研报指出，当前黄金市场的低波动率形态可能来自投机价值下降和风险溢价上升的角力，但预计不会长期持续。在地缘风险不继续恶化、美联储紧缩进程不受GDP增速放缓影响的基准情形下，通胀预期阶段见顶可能在短期内继续压制金价。基于我们对美债利率和通胀预期的假设，黄金价格将于年内见底1700美元/盎司，其中，投机价值和风险溢价分别解释价格的48%和52%，相应的预测假设为10年期美债实际利率恢复至0.3%，市场风险偏好有所修复，SPDR黄金ETF恢复至疫情前水平。更长期看，如果利率期限利差继续收窄，直至达到避险阈值，黄金市场可能在释放下行风险后，受益于风险溢价而上行至1850美元/盎司附近。

2022-03-20 22:28 市场,观点 🔥🔥🔥

【机构分析：美联储的鹰派措辞未破坏对金价的积极情绪】许多黄金投资者仍然不相信美联储能在不显著放缓经济的情况下再加息六次。渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，尽管美联储自2018年以来首次加息，黄金价格仍在1900美元上方交易。3月份的会议措辞强硬，但并未破坏对黄金的积极情绪，当前的地缘风险已导致人们担心通胀可能在更长时间内进一步飙升，从而重新燃起对黄金的长期兴趣。

2022-03-15 11:40 市场,观点 🔥🔥

【机构：俄乌冲突尚未结束，预计后市油价震荡运行为主】恒泰期货点评能源系品种大跌：今日能源系品种随油价大幅下挫。展望后市，目前俄乌冲突尚未结束，叠加当前石油库存低位，以及油轮运费高位，油价下方支撑明显，当市场回吐完前期的地缘风险溢价后，盘面将重回理性，多空交织，预计油价震荡运行为主。仍需关注未来美联储议息会议结果，以及伊核谈判、OPEC5月减产配额等。