【通胀担忧与地缘风险交织，欧元区短期收益率下行空间受限 】受中东紧张局势及通胀担忧影响，欧元区短期国债收益率的下行空间正受到限制。尽管最新公布的欧元区7月调和消费者物价指数（HICP）初值数据并未引发市场剧烈波动，但中东地缘政治风险仍将为短期收益率构筑下行底线。分析认为，当前欧元区经济展现出较强韧性。此前公布的第二季度国内生产总值（GDP）数据符合市场预期，表明该地区已成功抵御了美伊冲突带来的初步冲击。这一表现或将为欧洲央行决策者提供一定安慰，表明政策紧缩对经济增长与通胀之间的权衡取舍可能小于最初预期。在此背景下，市场普遍预期欧洲央行将在9月份的会议上加息，并可能在2027年第一季度再次加息。

【富达：美联储或延至12月才启动加息周期 惟9月加息可能性未消除】富达认为，美联储较可能延至12月才启动加息周期，前提是通胀与劳动市场数据持续偏强。不过，未来两个月的经济数据及地缘政治发展，仍可能重新推升通胀风险，因此9月加息的可能性尚未完全消除。更重要的是，本次决策突显沃什时代的政策特色:在缺乏明确政策框架与前瞻指引的情况下，美联储将更依赖即时经济数据及金融环境变化进行判断。

【SpaceX股价较 6 月高点暴跌近五成】SpaceX 股价再度下跌 5.5%，较 6 月 16 日的峰值累计下挫 47%，市值蒸发超 1.2 万亿美元。本轮股价下跌主要受三大因素拖累：市场对人工智能板块估值的担忧、地缘政治局势不明朗，以及大规模空头抛售行为。投资者同时密切关注 8 月 6 日大额限售股解禁事件，此次解禁将大幅增加市场流通股份数量。

【美元看涨逻辑稳固，基本面支撑超越美联储政策预期 】尽管当前美元的看涨押注已处于极端高位，但其背后的基本面支撑逻辑依然稳固，美元走强的驱动力已超越单纯的美联储政策预期。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，美元多头头寸总量已攀升至近11年来的最高水平。理论上，极度拥挤的交易仓位往往容易引发反向挤压，但当前市场结构表明，这更多反映了市场对美元长期看涨观点的坚定共识。当前美元走强主要受两大核心因素支撑。首先是地缘政治与能源市场的联动。伊朗冲突的持续为美元提供了贸易条件改善与避险属性的双重支撑。尽管近期油价有所回落，但原油价格再次飙升的风险依然高企，这使得欧洲货币难以获得实质性追捧，资金仍倾向于回流美元资产。其次是人工智能（AI）投资热潮带来的结构性利好。AI交易正在持续推动资金流入美国资产，同时提振了市场对美国经济增长与通胀的预期。这不仅为美联储未来收紧货币政策提供了理由，扩大了美元的套利优势，还在科技市场情绪恶化时，为美元提供了额外的避险需求。本周市场的最大不确定性在于美联储的利率决议。在彭博社调查的101位经济学家中，仅有一位预计美联储将加息，这反映出市场对6月份通胀趋于平稳的共识，以及政策制定者倾向于等待美联储主席沃什（Kevin Warsh）领导的特别工作组取得进展。

【分析师警告若胡塞武装袭击持续至红海原油运输量显著下降 替代运输方案乐观预期将彻底扭转】欧亚集团伊朗与能源高级分析师Gregory Brew表示：“沙特原油虽能从红海出口，但这条航线去往亚洲市场的航程大幅拉长、运输成本飙升，直接给国际油价带来上行压力。” Brew认为，战事延续将支撑油价站稳百元关口。高盛分析师本周发布报告称，油价或冲高至120美元。 加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品主管Helima Croft表示，若胡塞武装袭击持续，红海原油运输量将显著下滑，彻底扭转市场“总能找到替代运输方案”的乐观预期。 胡塞武装的军事威胁，直接废掉了沙特赖以稳定原油出口、抑制全球油价暴涨的缓冲通道。 能源咨询机构能源维度地缘政治主管Richard Bronze介绍：冲突爆发后，沙特启用东西输油管道，将红海港口日原油输出量从70万—100万桶提升至490万桶，约占全球原油总供给的5%；其中每日约350万桶原油经曼德海峡发往亚洲买家。 一旦南部曼德航线彻底丧失通航安全，沙特仅剩北部埃及航线可选，但苏伊士运河只能作为补充方案，无法完全替代曼德海峡。原油需先运至埃及港口，受制于运河水深限制分流转运，再向西穿越地中海、直布罗陀海峡、绕行好望角才能抵达亚洲，额外航程大幅推高运费与保险费，船舶占用周期拉长，货物交付延迟数周。