【原油期货下跌，市场权衡委内瑞拉和伊朗的风险】本周伊始原油期货走低，市场在委内瑞拉原油供应增加的可能性和中东紧张局势升温之间进行权衡。巴克莱的Amarpreet Singh在一份报告中称，虽然委内瑞拉的局势已从供应中断的威胁转变为“对原油产量可能回升抱有不同程度的乐观情绪“，但伊朗的局势已因抗议活动而恶化。“我们认为，这已使价格计入了每桶3-4美元的地缘政治风险溢价。“他补充说，美国总统特朗普针对伊朗强力镇压抗议活动的威胁“已经引发了出现误判的风险，这种误判可能导致中东紧张局势严重升温“。西得州中质油下跌0.6%，至每桶58.74美元，布伦特原油下跌0.5%，至63.02美元。

【高盛：预计随着供应增加 2026年油价将下跌】高盛集团在周日发布的一份报告中指出，尽管与俄罗斯、委内瑞拉和伊朗相关的地缘政治风险将持续引发市场波动，但受一波供应增长造成市场过剩的影响，今年油价或将缓步走低。这家投行维持其对 2026 年布伦特原油 / 西德克萨斯中质原油（WTI）的均价预测，即每桶 56 美元 / 52 美元，并预计随着经济合作与发展组织（OECD）原油库存增加，布伦特原油 / WTI 原油价格将在第四季度跌至每桶 54 美元 / 50 美元的谷底。高盛表示：“全球原油库存不断攀升，且我们预测 2026 年原油市场将出现每日 230 万桶的供应过剩。这意味着，除非出现大规模供应中断或石油输出国组织（OPEC）实施减产，否则要实现市场再平衡，就可能需要通过 2026 年油价下行来放缓非欧佩克产油国的供应增长，并支撑强劲的需求增长。”

【Jefferies：老铺黄金的利润可能低于先前预期 维持买入评级并下调目标价】Jefferies分析师在一份研究报告中称，老铺黄金的利润可能低于先前预期。这些分析师将该公司2025、2026和2027年的净利润预测分别下调14%、6%和12%，以反映金价高企导致的毛利率走弱以及2027年增长的常态化。鉴于近几个月来地缘政治紧张局势下金价飙升，Jefferies维持对老铺黄金的买入评级，并将目标价从1,103港元下调至981港元。

【地缘政治不确定性拉动黄金白银价格再创新高 】受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金和白银期货价格11日上涨，2月黄金期货价格一度突破每盎司4600美元，白银期价一度也在每盎司84美元高位附近波动，均创历史新高。 市场分析认为，作为重要避险资产，国际金价上涨受到地缘政治形势影响。美国政府此前对委内瑞拉发动大规模军事打击，强行控制委总统马杜罗夫妇并将他们带到美国。观察人士认为，美国政府强权行径将加速各国“去美元化”，对国际金价形成较强支撑。 与此同时，由于白银市场供应持续紧张，国际银价再度反弹。分析显示，当前白银供应短缺很难在短期内得到缓解。在这种环境下，市场预期白银价格将继续保持上涨势头。 2025年黄金价格上涨超过60%，白银价格上涨近150%。（新华社）

【亚市早盘黄金上涨 地缘政治风险升温】黄金在亚洲早盘上涨。现货黄金上涨0.7%，至4,541.80美元/盎司。媒体援引美国官员的话报道称，美国总统特朗普定于周二听取有关回应伊朗抗议活动的具体选项的简报。与此同时，美国继续扣押运送受制裁石油进出委内瑞拉的所谓影子油轮。盛宝银行的Ole Hansen在一封电子邮件中表示，与伊朗和委内瑞拉相关的地缘政治风险升温，重振了对黄金的避险需求。这位大宗商品策略主管补充说：“黄金、白银和铂金今年开局强劲，反映了地缘政治对冲、资金流和结构性投资主题的综合影响。“

【瑞典首相公开声援丹麦，谴责美国对格陵兰岛的扩张性威胁】瑞典首相Ulf Kristersson在国防会议上明确表态，要求美国总统特朗普停止就接管格陵兰岛一事威胁丹麦。Kristersson强调，丹麦作为在伊拉克和阿富汗战场付出巨大牺牲的“忠诚盟友”，理应获得美国的感谢而非威逼。此番言论反映了欧洲政界对美国近期外交政策走向的深层不安，尤其是担心在大国博弈的趋势下，小国利益恐沦为地缘政治的牺牲品。

【兴业证券王涵：新兴市场股市市值与企业盈利上升空间刚刚打开】1月11日，在2026年中国首席经济学家论坛年会上，兴业证券首席经济学家王涵表示，宏观层面的宏大叙事，尤其是地缘政治叙事，正深刻影响金融市场的走势与逻辑。其中最重要的叙事变化，是世界正从单极体系转向多极秩序。这种多极化趋势在部分资产价格中尚未充分反映，这构成未来的投资机会。新兴市场股市市值与企业盈利上升空间刚刚打开。长期看，随着生产重心与竞争力提升，新兴市场企业在全球营收中的份额必将扩大，当前市值尚未充分反映这一趋势。

【美军“末日飞机”罕见现身洛杉矶机场引猜测，五角大楼证实：赫格塞思当时在机上】近日，一架被称为“末日飞机”的神秘军用飞机在洛杉矶国际机场降落，引发网络广泛关注与猜测。综合《纽约邮报》《洛杉矶时报》等多家美媒报道，这款被称为“飞行的五角大楼”军机罕见出现在民用机场，正值地缘政治紧张时期，其目的引发公众疑问。美媒介绍称，这架名为波音E-4B“守夜者”军机，是美国国家空中战略指挥控制平台，在国家紧急状态（例如核战争）期间保护总统及高级军事指挥官，确保政府运作连续性。该机型能抵御核攻击与电磁脉冲，并配备先进通信系统，即使地面设施被毁也能保持指挥畅通。报道还称，美国空军仅有四架该型飞机，公众目击记录极为罕见。报道援引飞行追踪数据称，此次引起关注的“末日飞机”先从内布拉斯加州的奥福特空军基地飞往马里兰州坎普斯普林斯，随后飞抵洛杉矶。美国国防部后续向《纽约邮报》证实，美防长赫格塞思当时也在该飞机上，这是他正在进行的全美活动的一部分，该活动旨在宣传美国国防工业基础并鼓励征兵。（环球网）

【WTI连续第三周上涨 录得6月份以来最长周连涨纪录】原油连续第三周收涨，录得6月份以来最长周连涨纪录。WTI结算价接近每桶59美元，两个交易日累计涨逾5%。风险的上升在期权市场尤为明显。对于美国原油期货，看涨期权相对于看跌期权的偏度升至7月份以来最高。伊朗局势转移了市场对委内瑞拉的关注。特朗普称，由于委内瑞拉的合作态度改善，针对该国的第二轮军事行动已被取消，这一消息一度导致油价早些时候出现小幅回落。特朗普周五在白宫会见石油公司高管，表示美国打算决定哪些公司可以进入委内瑞拉。他还表示，“巨型”石油公司将投入1000亿美元自有资金进行投资。原油期货连续第三周上涨，不过市场预计今年将出现较大供应过剩，未来数月将对价格构成下行压力。高盛集团表示，其客户对原油的看空程度已达到10年来最高。“原油仍陷于复杂的博弈中，一方面是地缘政治风险上升，另一方面是库存不断增加。”西太平洋银行大宗商品研究主管Robert Rennie表示。他补充称，随着委内瑞拉原油供应增加以及其他地区产量上升，油价第一季度可能在每桶50美元区间波动。原油价格去年下跌18%。周五WTI 2月期货上涨2.4%，结算价报每桶59.12美元；布伦特3月期货算价上涨2.2%，报每桶63.34美元。

意大利总理梅洛尼：地缘政治不是八卦。我们应该怎么做？我们应该关闭美军基地吗？我们应该断绝贸易关系吗？我们应该去麦当劳抗议吗？我不知道我们应该怎么做。

【欧元区信用风险溢价仍处低位，尽管地缘政治局势紧张】LBBW的Michael Köhler和Benedikt Horwedel在一份报告中称，尽管地缘政治紧张局势加剧，但欧元区信用债资产的风险溢价仍处于历史低位。伦敦证券交易所集团的数据显示，欧元高收益信用违约掉期iTraxx Crossover指数报239.5个基点，为四年多来低点。“这凸显了当前市场在面对负面消息时的稳健性，“这些分析师称。他们称，不过，低信用风险溢价未能反映持续存在的风险因素。这些分析师称，在投资欧元区信用债市场时需要持谨慎乐观态度。

【地缘政治风暴中心转移 伊朗动乱引发油价大幅跳涨】随着伊朗爆发致命抗议活动以及美国发出报复威胁，原油市场对伊朗局势的反应日益剧烈。布伦特原油期货在过去两个交易日上涨超过4%，此前该价格已回吐了上周末美军抓获委内瑞拉总统马杜罗后带来的全部涨幅。交易员目前为对冲未来油价飙升而支付的期权溢价，已达到自去年夏天以色列与伊朗互换空袭以来的最高水平。尽管委内瑞拉局势因美国计划将数百万桶原油推向全球市场而迅速转为价格利空，但伊朗作为规模大得多的生产国和出口国，其任何供应中断的影响都将更为深远。A/S Global Risk Management首席分析师 Arne Lohmann Rasmussen表示：“焦点现已转向爆发暴力抗议的伊朗。市场日益担心特朗普领导下的美国可能会利用这种混乱局面，尝试推翻该政权，就像我们在委内瑞拉看到的那样。”本周布伦特原油看涨期权成交量超过75万份，为10月以来最高。

【2025年美国就业增长乏力收官 12月非农仅新增5万】华尔街日报评论指出，美国12月非农就业岗位增加了5万个，低于市场预期的6万个，也弱于修正后11月增加的5.6万个就业岗位；失业率则降至4.4%。周五的报告为2025年画上了句号，这一年劳动力需求显著放缓，企业控制招聘。2025年，美国就业创造乏力，薪资增长降温，失业率上升。2025年创造的就业岗位大部分集中在两个行业：教育和医疗服务。“我们看到就业增长放缓，而且波动不定——但劳动力市场并未跌落悬崖，”自动数据处理公司首席经济学家内拉·理查森表示。展望2026年，经济学家预计减税等措施将在2026年支持招聘。然而，经济仍将面临多个不确定因素，包括地缘政治动荡，以及人工智能是否会侵蚀对某些类型工人（例如那些职业生涯刚起步的工人）的需求问题。

【特朗普对伊强硬表态 能源板块借势开启“补涨”行情】由于地缘政治风险在隔夜交易中推高油价，欧洲能源股纷纷走强。英国石油巨头壳牌和英国石油公司分别上涨1.7%和1.55%，法国道达尔能源上涨1.7%。挪威能源公司Equinor上涨2.3%，而西班牙雷普索尔涨幅较小，为0.7%。葡萄牙Galp Energia上涨1.4%。隔夜，在特朗普总统再次对伊朗发出警告，且美国国会一项进一步制裁俄罗斯石油的法案取得进展后，基准原油收盘涨幅超过3%。与此同时，花旗分析师Alastair Syme在报告中写道，Galp与西班牙Moeve之间的合并谈判为伊比利亚能源公司的价值释放了积极信号。

【油价进一步上涨，市场关注地缘政治风险】油价扩大涨幅，交易员关注地缘政治动态，布伦特原油和西得州中质油均上涨0.9%，分别报每桶62.57美元和每桶58.33美元。这两种基准原油在上一交易日结算价上涨超过3%，目前有望录得稳健的周度涨幅，受美国总统特朗普警告的支撑，即如果伊朗政府暴力镇压抗议者，美国将对伊朗予以“非常严厉“的打击。一项美国国会法案进一步提振了市场情绪，该法案将允许对购买受制裁俄罗斯石油的买家实施严厉制裁。与此同时，市场等待特朗普与美国石油企业高管在周五举行会议，讨论在委内瑞拉石油部门的投资事宜。