惠誉：地缘政治紧张局势推升2026年新兴市场信用风险。

【白银突破121美元关口 黄金月涨幅有望创五十余年来最佳表现】在经济与地缘政治不确定性上升的推动下，投资者涌入避险资产，黄金延续破纪录涨势，有望创下自1973年以来最佳月度表现，白银则已突破121美元，续刷历史高位。GoldSilver Central董事总经理Brian Lan示，从加密货币机构到各国央行，黄金需求正不断扩大，贵金属备受瞩目，投资者总是青睐能获得高回报的领域。Marex全球市场分析主管Guy Wolf则指出，白银、铂金和钯金市场规模相对黄金或标普500指数而言较小，因此容易受到投机性资金流入的影响，导致价格与实体需求强劲的基本面完全脱节。

万事达卡首席执行官：进入2026年，地缘政治和宏观经济的不确定性依然存在。

【分析师：从黄金到铜，战略性囤积重要大宗商品的趋势显现】市场分析师Divyang Shah表示，贵金属近期备受瞩目，铜价创下新高。尽管铜价年初至今涨幅仍落后于黄金和白银，但支撑多头的理由不胜枚举：美联储独立性存疑、地缘政治风险、美元走弱忧虑、供应链碎片化、规避供应冲击需求以及人工智能相关需求等因素皆可成为选择依据。我们此前曾强调：“除黄金外，各国还将开始战略性囤积重要大宗商品。这一战略趋势或将持续多年”，该主题在大宗商品市场仍具现实意义。

【李强出席中英企业家委员会会议闭幕式】1月29日下午，国务院总理李强在北京人民大会堂同英国首相斯塔默共同出席中英企业家委员会会议闭幕式并分别致辞。110余位中英企业和机构代表出席。李强表示，中英互为重要经贸伙伴，有着广泛共同利益。只要双方坚持相互尊重、相向而行，排除干扰、开放合作，就能在相互成就中实现共赢、共创繁荣。当前，单边主义、保护主义抬头，地缘政治冲突加剧，严重冲击世界经济和企业发展。在此背景下，中英应当继续弘扬“破冰精神”，拉紧合作纽带。这不仅是两国应对风险、共促发展的理性选择，也是中英作为负责任大国携手推动解决全球问题的应有担当。（新华社）

【美元走软叠加热钱涌入 铜价创下历史新高】周四，由于投机客受需求强劲预期鼓舞，并受到美元走软和地缘政治担忧的支撑，继续扩大买盘，铜价创下每公吨超过1.4万美元的历史新高。他们忽略了一些分析师的警告，即高昂的价格会抑制工业消费者的实物需求，且目前的供需基本面并不支持这一价格水平。伦敦金属交易所基准三个月期铜在亚洲交易时段一度大涨7.9%，创下每公吨14,125美元的历史新高。Britannia Global Markets分析师Neil Welsh在报告中表示：“受多头激烈的投机交易推动，铜价创下了多年来最大的单日涨幅。投资者正纷纷涌入基本金属，预期美国经济增长将走强，且全球在数据中心、机器人和电力基础设施方面的支出将增加。”美元指数走软也为金属价格提供了支撑。美元指数接近多年低点，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更加便宜。

【南非央行行长：贵金属价格上涨利好南非经济】南非央行行长：贵金属价格上涨利好南非经济。兰特走强不仅仅是美元走弱的问题。地缘政治不确定性，包括贸易不确定性，正在上升。通胀将在2028年达到目标。

【2025年全球FDI结束连续两年低迷，投资分布不均加剧】联合国贸发会议（UNCTAD）最新发布的《全球投资趋势监测报告》（下称“报告”）显示，2025年全球外国直接投资（FDI）增长14%，达到1.6万亿美元，结束连续两年低迷状态。在全球投资流动复苏之际，有超1400亿美元的增幅源自全球金融中心的资金流动。若剔除来自英国、卢森堡、瑞士、爱尔兰等金融中转中心的资金，去年实际外国直接投资增幅仅约5%，这表明基础投资的复苏态势依旧疲软。同时，报告指出投资分布不均的问题进一步加剧。这种分化不仅体现在地域层面，行业差异也越发明显——半导体与数据中心成为外资流入的热门领域，而传统制造业的投资则持续缩减。更值得警惕的是，地缘政治冲突导致全球供应链重构加速，部分国家推行的政策正在重塑跨国企业在海外市场的投资决策逻辑。

【地缘政治与供应中断成主导 布油期货重返70美元上方】布伦特原油期货自去年9月以来首次突破每桶70美元关口，此前美国总统特朗普警告伊朗要么达成核协议，要么面临军事打击。特朗普周三在社交媒体发文中表示，他派往该地区的美国军舰已做好准备，必要时将迅速且强力地完成任务。今年迄今，原油价格持续上涨，与市场因供应严重过剩承压的预期相悖。相反，从伊朗到委内瑞拉的地缘政治紧张局势，以及哈萨克斯坦的重大供应中断，共同支撑了油价走强。

【瑞典央行：利率预计将在未来一段时间内维持在当前水平，与12月的预测一致】瑞典央行：目前的政策利率水平被认为有助于在长期内增强经济活动并使通胀稳定在目标附近。瑞典央行对形势发展保持警惕，若前景发生变化，已准备好调整货币政策。利率预计将在未来一段时间内维持在当前水平，与12月的预测一致。总体而言，12月发布的通胀和经济活动前景基本保持不变。迄今为止，瑞典经济在应对地缘政治局势相关不确定性及更高关税方面表现出韧性，但家庭和企业部门的情绪可能迅速恶化。进一步的不确定性因素包括瑞典克朗的走势及其对通胀的影响，以及瑞典更宽松的财政政策。通胀和经济活动前景的不确定性有所加剧。

【2025全球央行购金账单曝光——波兰全年领衔增持 新加坡罕见抛售】 疯狂扫货： 1. 波兰央行：2025年全年累计购金约102吨，黄金储备增至550吨，连续第二年成为全球最大官方黄金买家，四季度（购金35吨）和全年购金量均居首位。波兰央行行长Adam Glapiński于2026年1月表示，出于“国家安全原因”考虑，计划进一步将黄金储备提高至700吨，但尚未给出具体时间安排。 2. 哈萨克斯坦央行：2025年全年累计购金约57吨，创下自1993年以来的年度购金新纪录。行长Timur Suleimenov表示，央行目前的购金政策将持续到世界地缘政治局势稳定下来。 3. 巴西央行：2025年全年累计购金约43吨，使其黄金储备增至172吨。巴西央行于2025年恢复购金，上一次购金还是在2021年，尽管黄金储备显著增加，但黄金在其总外汇储备中的占比仍仅为7%。 4. 阿塞拜疆国家石油基金：2025年一至三季度增持38吨黄金，显示其正持续强化储备结构。截至发稿，该基金四季度购金数据尚未披露。基金负责人表示计划今年持续增加黄金投资。 5. 土耳其央行：2025年全年累计购金约27吨，使其官方（央行加财政部持金）黄金储备增至644吨。波兰央行在市场波动环境下仍保持稳定购金节奏。 6. 中国央行：2025年全年累计购金约27吨，四季度增持黄金2.79吨，官方黄金储备目前为2306.32吨。 7. 捷克央行：2025年全年累计购金约20吨，与前三年水平相当，目前该行黄金储备为72吨，目标在2028年达到100吨。央行行长表示希望增持黄金储备，因为这是未来几年该行投资组合变化的一部分。 高位离场： 1. 新加坡金管局：2025年全年售出黄金15吨。 2. 俄罗斯央行：2025年全年售出黄金6吨，俄罗斯央行表示，出售黄金是为了弥补国家预算所需资金。 3. 德国央行：全年售出黄金1吨，德国央行售金很可能与其长期铸币计划有关。 4. 约旦央行：全年售出黄金1吨。

【世界黄金协会：经济和地缘政治不确定性几无缓解迹象 黄金需求强劲势头有望延续】世界黄金协会资深市场分析师Louise Street评论道，2025年见证了全球黄金需求的激增和金价的大幅飙升。持续的经济和地缘政治风险已成为新常态，消费者和投资者纷纷买入并持有黄金。黄金投资需求成为全年焦点，投资者通过各种可用渠道争相配置黄金，而其他细分领域也对全球黄金需求发挥了支撑作用。美元金价较上年同比大涨67%，但金饰需求仅下降18%，说明消费者在高金价环境下仍愿意购入金饰产品；同时，全球央行也坚定致力于增加黄金储备。展望2026年，经济和地缘政治不确定性几乎没有缓解迹象，2025年强劲的黄金需求势头有望延续。今年伊始，黄金价格在首月便首次突破每盎司5000美元大关，再次凸显了在不确定时期黄金作为避险资产的重要作用。

【世界黄金协会：2025年全球黄金总需求创新高】世界黄金协会发布的2025年全年《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高。创纪录的四季度表现为非凡的2025年画上圆满句号。持续的地缘政治和经济不确定性推动了黄金投资需求的大幅攀升，这令全年黄金需求总金额达5550亿美元。全球黄金投资需求增至2175吨的里程碑水平，成为推动2025年黄金总需求刷新历史纪录的主要驱动力。全球范围内，寻求避险和资产多元化的投资者大量涌入黄金ETF，全年净增801吨。同时，实物黄金投资需求也保持强劲，全球金条和金币需求达到1374吨，按价值计为1540亿美元。其中，中国和印度市场表现突出，分别实现同比增长28%和17%，合计占该板块需求的50%以上。

【马来西亚最大的连锁便利店之一正计划进行首次公开募股】据知情人士透露，马来西亚最大的连锁便利店之一正计划进行首次公开募股(IPO)，市值将达到约7.5亿美元。这些人士称，KK Super Mart计划在今年下半年上市。他们补充说，此次IPO可能占其股权价值的25%以上。该公司没有立即回应置评请求。KK Super Mart准备上市之际全球股市正迭创新高，得益于投资者对股票的持续兴趣，尽管不确定性也推动了避险资产的上涨。包括日本和韩国在内的亚洲各地证券交易所一直迭创新高，新兴市场也越来越受到寻求多元化和更低估值的投资者的青睐。这正帮助企业更有信心试水公开市场，尽管地缘政治不确定性和市场波动性依然存在。

【德石股份：公司业绩与原油价格存在明显的相关性】德石股份1月28日在机构调研中表示，公司业绩与原油价格存在明显的相关性，且该相关性在国内外市场呈现显著的差异化特征。当前国际形势复杂多变，其未来具体走势尚无法精准预判。若地缘政治因素推动国际油价上行，将为全球油气勘探开发投资规模的扩大提供有力支撑，公司将受益于行业需求的提升，带动钻具、井口装置等核心产品的订单增长，为公司业绩增长形成积极的正向驱动。

三星电子：预计关税、地缘政治不确定性等全球风险将在2026年持续存在。

【德国经济部长：美国提高关税对全球贸易造成压力】德国经济和能源部长赖歇当地时间1月28日在柏林表示，美国提高关税正在对全球贸易造成压力，这些关税阻碍了既有的供应链。赖歇表示，2025年1月至11月，德国对美国的出口额同比下降了9.4%。赖歇同时称，美国总统特朗普近期的关税威胁，例如美国最近对欧盟威胁加征的关税，也造成了不确定性，当前全球地缘政治紧张局势持续升级，美国不断升级的贸易政策只是其中一个因素；乌克兰局势，以及持续不断的冲突，则是另一个因素。由于国际形势变化，德国工业正面临着巨大的逆风。

巴西央行：委员会将继续监测地缘政治局势对国内通胀的影响，以及国内财政政策的发展如何影响货币政策和金融资产。