【高位回调10%！黄金见顶了吗？机构最新发声】近日，国际金价一度跌到接近3100美元/盎司，截至5月16日回升到3200美元/盎司关口，从3509美元/盎司的高点已经下跌了近9%，沪金主力合约也跌破750元/克，从836元/克的高点回调超10%，国内外黄金ETF普遍遭遇净流出，交易情绪降温。多家基金公司表示，由关税升级导致的黄金飙涨行情已经告一段落，但中长期全球博弈格局也决定了其难以大幅调整，去美元化的趋势和地缘冲突避险的需求仍然对黄金构成长期支撑。（券商中国）

【中巴合作，为何让美国警惕？专家：基础设施到科技合作，条条直指美国“后院”，这是拉美“去美元化”的实战演习】在关税战的背景下，巴西总统卢拉访华5天备受关注，中巴签下了从政治宣言到商业合同，双方关系再进一步。刚刚结束的北京中拉论坛，还有多位拉丁美洲和加勒比地区的领导人，共同出席。从经济到战略，身处美国“后花园”的这些地方与中国如何互动，又如何拨动着地缘政治的天平？ 中国现代国际关系研究院拉美研究所执行所长孙岩峰提到，巴西经济高度依赖外部市场，亟需在动荡国际局势中锚定发展预期。作为拉美地区领头羊与新兴大国代表，巴西始终将多边主义视为核心战略诉求，此次访华旨在深化与中国的多边协作，通过强化双边机制性合作，进一步拓展其在全球治理中的制度性话语权。中国对巴西的大豆进口是本次卢拉访华中最受关注的焦点之一。孙岩峰认为，中巴年内或达成大豆贸易重大协议，此举将直接服务中美博弈战略需求。面对特朗普政府关税政策压力，中国需确保关键农产品进口稳定性，而当前全球大豆贸易格局下，中巴增量合作必然导致中美供需此消彼长。 中国社科院拉丁美洲研究所研究员周志伟指出，巴西“三线并进”深化对华合作：基建领域聚焦港口、道路、机场等枢纽升级；科技前沿着力5G/6G通信与半导体技术突破，借力中国经验破解发达国家技术封锁；制造业层面通过产能合作推动巴西工业体系升级，重塑其产业竞争力以扭转全球市场份额萎缩态势。（凤凰卫视）

【日内重挫超3.5%，现货黄金跌破3210美元/盎司，专家：长期上涨逻辑不变】针对近期金价的大幅波动，广东南方黄金市场研究院宋蒋圳向记者分析指出，当前国际局势正趋向缓和，经济增长预期上升，避险情绪暂时消退，这推动黄金价格短期倾向下行。但去美元化趋势持续、央行持续购金等支撑金价长期上行的动能仍然存在，不少投资者选择在金价回落过程中逢低买入。宋蒋圳进一步表示，随着黄金市场持仓量与成交量的同步放大，金价波动也因此加大，但央行层面的黄金增持行动仍在持续，去美元化趋势并未逆转，长期看，黄金价格持续上行的逻辑依旧存在。（21财经）

【黄金资产多空大碰撞 基金经理有的清仓有的忙加仓】在经过两年多的大幅上涨后，黄金正在经历一场剧烈的多空博弈。近期，黄金市场在“去美元化”浪潮与地缘博弈的推动下上演极致行情。4月22日，国际金价突破3500美元/盎司关口，再创历史新高，但随后便陷入巨震，截至4月25日，国际金价已经回落至3330美元/盎司附近，仅仅3个交易日便从高点回撤近7%。剧烈波动的背后，黄金资产正站在关键的十字路口。有重仓多年的基金经理清仓式减持黄金股引发热议，也有基金经理选择不惧高位新进入场，一场关于黄金的攻守博弈悄然展开。（证券时报）

【美债利率锚点“失灵” 黄金定价逻辑转向】近三周，国际金价突破多个关键阻力位，一度站上3500美元/盎司关口。与此同时，美债利率同步攀升，引发全球投资者对黄金定价逻辑的重新审视。业内人士表示，国际货币体系信誉衰退与“去美元化”需求正推动黄金定价框架重构，新兴市场央行购金潮成为关键推力。（中证报）

【机构：美国政策或致全球“去美元化”加剧 投资者转向欧洲和亚洲资产】截至北京时间4月21日12时，洲际交易所美元指数报98.40，跌幅0.98%，跌破99关口，为2022年4月以来首次。分析人士认为，美元指数前期走低主要受美国经济增速下调和经济衰退可能性增加驱动，近日该指数大幅下跌则是进一步受到投资者对美元信心动摇和资金从美国流出的影响。有媒体刊文称，美国贸易政策反复变动，世界开始质疑美元作为世界储备货币的作用。德意志银行日前警告，美国政府的政策决定可能导致全球“去美元化”加剧，市场参与者在重新评估美元作为世界储备货币的吸引力。道明证券表示，随着美国相对世界其他地区的增长优势消失，越来越多投资者正转向欧洲和亚洲一些市场的资产。 (央视新闻)

【美元体系信心遭遇滑铁卢 “做多黄金”已成最拥挤交易】美国“对等关税”冲击下，国际金价不断刷新历史纪录，“做多黄金”成为全球投资者的一致选择。业内人士认为，黄金价格飙涨并非简单出于避险需求，美国“对等关税”成为全球“去美元化”进程加速的催化剂，美元霸权根基不断动摇。全球货币体系的变革正在发生，黄金作为超主权货币作用的“再货币化”或再度兴起。（上证报）

德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos：市场正在重新评估美元作为全球储备货币的结构性吸引力，并正在经历一个快速去美元化的过程，这一点在美元和美债双双持续挫跌中体现得最为明显。

【华泰证券：特朗普关税政策将成为全球去美元化进程加速的催化剂】 华泰证券研报表示，特朗普反复拉动关税“手风琴”，虽然短期对市场风险偏好产生提振，但中长期不改、甚至可能加剧全球资产配置“去美元”的动力。维持对美元资产估值相对压缩、美国“例外论”溢价逐步消弭的判断。特朗普对等关税朝令夕改、以及之前对哥伦比亚、加拿大、墨西哥等关税政策的随机性，都可能明显降低美国政策的公信力。同时，美国压降经常项目顺差和增加全球贸易壁垒的必然结果是美元的需求下降以及资本流入美元的动力下降。

【比特币躲过贸易战，与股票的相关性显示出崩溃迹象】在过去几天的金融市场动荡中，比特币正显示出摆脱科技股引力的迹象。自疫情以来，比特币一直与纳斯达克100指数保持高度正相关，走势通常与基准指数同步。但在周五，比特币实际上上涨了约1%，至83,300美元左右，而纳斯达克100指数因特朗普的关税问题连续第二天下跌。加密货币交易解决方案平台SignalPlus的合伙人Augustine Fan表示：“我们认为，特朗普的激进举动加速了人们重新审视比特币在投资组合中的长期价值，因为全球秩序的重置对美国作为资本目的地具有重大的中期影响。”Abra的场外期权交易主管Bohan Jiang表示：“比特币不是全球贸易战中被瞄准的目标，再加上美国政府的现行政策有效强制推动了去美元化，我认为，我们可能会反直觉地看到，相对于其他所有东西，比特币领域的波动性将会减弱。”

【分析师：特朗普的政策将刺激央行进一步购买黄金】由于特朗普的关税政策带来的风险，各国央行预计将继续购金以在进一步分散外汇储备，减少对美元的依赖。根据世界黄金协会（WGC）的估计，在特朗普赢得美国大选的2024年最后一个季度，央行的黄金购买量同比增长54%，达到333吨。新兴市场央行目前持有的黄金资产约占其资产的10%。美国银行大宗商品策略师Michael Widmer说，他们应该将30%的资产配置为黄金，这将要求各国央行增加1.1万吨黄金储备；美国经济政策的不确定性将在未来几年持续存在。从央行的角度来看，不确定性意味着减少将国债纳入投资组合的动机，而增加实际使其去美元化的动机。

【机构：金价近期可能继续盘整】惠理集团多元资产首席投资官Kelly Chung表示，短期内金价可能继续盘整。她在报告中称，金价从超买技术位小幅回调后已经企稳，并依然受到良好支撑。投资者已经在买入黄金以对冲特朗普政策带来的不确定性，各国央行也在买入黄金以降低对美元的依赖。长期来看，不断加剧的地缘政治风险将继续支撑金价前景。她还表示，投资者对去美元化趋势感到担忧，美元作为全球贸易货币的重要性可能正在减弱。现货黄金下跌0.5%，至每盎司3,028.84美元。

【中信证券：2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑 建议从产量成长性和业绩弹性角度选股】中信证券研报指出，2025年以来，黄金股票价格与商品价格的背离主要来自金企业绩扰动和市场对金价上涨的持续性存疑。我们认为，随着增量项目在2025年集中投产，2025年或成为国内金企的业绩“大年”。流动性整体宽松，ETF加速流入以及“去美元化”的长期叙事或将验证金价高位运行的持续性。基于此，我们认为2025年黄金股具备坚实的补涨逻辑。建议从产量成长性和业绩弹性角度选股。

【花旗：上调金价目标，牛市料将持续】花旗分析师Kenny Hu表示，由于关税风险和央行需求强劲，金价近期涨幅可能高于此前预期。金价今年迄今已上涨10%，突破了花旗设定的2800美元/盎司的三个月目标。花旗将这一目标上调至3000美元/盎司，同时维持其6-12个月3000美元/盎司的目标不变。随着贸易战和地缘政治紧张局势加强储备多元化和去美元化趋势，并支持新兴市场央行的需求，黄金牛市似乎将持续下去。

印度外交部：我们的外交部长明确表示，目前没有去美元化的战略或政策。

【花旗：黄金的长期上行空间依然完整】花旗研究的分析师在一份报告中说，黄金的长期上行空间仍然完好无损。受美国就业市场持续恶化、利率仍高企拖累经济成长，以及对etf的需求增加支撑，该行继续认为黄金有上涨空间。在持续的“去美元化”中，全球债务水平不断上升等长期主题也对大宗商品构成结构性利好。花旗仍看好黄金，未来3个月的目标不变，即2800美元/盎司，6至12个月的目标不变，即3000美元/盎司。